04月05日訊， 日本企業在上週結束的財年裡取得了罕見的壯舉，近4000家上市公司中沒有一家申請破產保護。
然而，這沒有什麼值得慶祝的。分析人士指出，日本寬鬆的信貸條件阻礙了清除經營失敗的公司以達到企業重組，為新的企業騰出空間的迫切需要。
“這完全是不健康的，”東京富士通研究所的經濟學家Martin Schulz說，“日本的商業週期不起作用。老公司不被淘汰，市場騰不出空間來給新的公司立足。老公司只能在價格上佔領優勢，它們僅僅只能做到這個。”
上一次日本沒有一家企業巨頭破產還是在26年前，根據Teikoku Databank研究公司在本週發佈的一份報告稱。
不過，當時日本經濟正處於過熱階段，平均每年達到5.5%的增速，然後碰了壁，股票和房地產資產泡沫破裂。這一次，全球金融危機遺留下來的超低利率和政府貸款擔保維持著公司的運轉。
日本首相安倍晉三將越來越少的企業倒閉吹捧為經濟政策上的成功，但批評者認為，過於寬鬆的信貸為“殭屍”企業續命，將會不斷惡化勞動力短缺問題，過度的價格競爭為物價帶來下行壓力。
創造性的破壞
奧地利經濟學家Joseph Schumpeter在1942年發明了“創造性破壞”一詞來形容資本市場徹底改造引起的混亂。日本可能會陷入泥沼，因為它拒絕接受經濟復興所需的痛苦。但它也不是唯一一個為企業提供生命支撐的國家。
由經濟合作與發展組織(OECD)在1月發佈的一項研究指出，殭屍——定義為難以為債務持續支付利息的公司——從而導致發達國家的生產率放緩，經濟增長蕭條。
在韓國，航運業已經受到全球貿易下滑的重創，國有銀行上個月同意向大宇造船和海洋工程有限公司提供26億美元的債轉股以避免違約。這是在不到兩年的時間內，陷入困境的造船廠第二次接受救助。
同樣，在中國，大約10%的上市公司形同“行屍走肉”，在連續受到政府和銀行的支持後得以勉強生存，根據中國人民大學經濟學家He Fan的研究指出。
銀行繼續放貸，常常因為他們不願意坦白承認自己的壞賬。與此同時，政府擔心如此多的受困企業一旦被放任倒閉，失業問題將隨之嚴重。
在日本，創造性破壞的過程是尤其緩慢的。該國的項目啟動和關閉率大約是5%，相當於其他發達國家的三分之一，經濟合作與發展組織(OECD)的另一份報告顯示。
總的來說，8年來，日本企業倒閉的數量不斷下降，根據Teikoku Databank的數據表明。“這不是正常現象，”富士通的Schulz說，“如此少的公司破產。”