公司發佈2016年年報,實現營業收入81,112.83萬元,較上年同期增長26.47%;2016年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3,305.40萬元,較上年同期增長99.41%。
公告點評:
壓縮機新產品持續推出,市場拓展順利進行。公司2016年壓縮機業務實現營業收入1.73億元,同比增長42.55%。
公司現擁有SRM和RefComp兩個國際知名的壓縮機品牌,是國際製冷領域的高端設備製造商和系統解決方案供應商,壓縮機業務已逐步成為公司業績快速增長的核心業務。2016年公司相繼開發出氨用半封閉變頻螺桿壓縮機、天然工質及各種環保製冷劑的壓縮機等多個高技術節能環保產品;公司與參股公司美國CN合作開發磁懸浮離心壓縮機,目前樣機正在進行現場性能測試階段,預計今年6月份投產。另外,公司大力拓展了壓縮機在冰雪體育運動和娛樂相關領域的業務,參與建設了北京鳥巢冰壺館、中華世紀壇滑冰館等多個冰雪項目。公司壓縮機產品不斷推出新產品以及銷售渠道加速完善,有望助力壓縮機業務持續高增長,增速超過去年。
加速氫燃料電池業務佈局。公司為進一步加快在氫能源領域的技術研發和應用,正不斷通過投資驅動加速氫能源產業鏈佈局。2015年10月,公司通過併購基金以不超過4億克朗價格收購瑞典老牌氫燃料電池空氣系統供應商Opcon公司業務最核心兩大子公司SRM和OES100%股權,以及OES附屬公司福建歐普康能源技術有限公司48.98%股權,掌握了“AUTOROTOR”氫燃料電池雙螺桿空氣循環系統的核心技術。
同時參股美國CN公司,引進產業鏈上游液氫生產儲備技術。
公司還設立了上海雪人氫能源技術全資子公司,與能源動力建立戰略合作關係。2017年4月,公司又通過併購基金完成了對加拿大氫燃料電池生產商Hydrogenics Corp不超過17.6%的股權認購,進一步佈局燃料電池全產業鏈。公司在氫燃料電池領域的成長空間值得期待。
佳運油氣並表,業績貢獻顯著。公司2016年通過發行股份及支付現金購買佳運油氣100%股權。佳運油氣2016年並表收入14,605.65萬元,佔公司全部營收總額的17.48%,並表淨利潤為3,073.48萬元,業績增厚顯著。佳運油氣2017、2018年承諾淨利潤分別為4,472萬元和 5,142萬元。
投資建議:我們預計公司2017-2018年的淨利潤分別為7,756萬元、11,919萬元,EPS為0.12元、0.18元,對應PE為83.17倍、55.44倍,目前製冷空調設備行業PE(TTM,剔除負值)中位數為59.13倍,考慮到公司壓縮機新產品相繼推出以及銷售渠道拓展有力,佳運油氣業績貢獻顯著,我們維持其“買入”投資評級。
風險提示:佳運油氣業績承諾未能兌現;製冰產品需求萎縮;壓縮機產品推廣不及預期。
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