作者：群眾不明的真相
來源：雪球
一個有效性強的市場，個人投資者和主動基金要戰勝指數，是有相當難度的。
但是在有效性不夠強的市場，戰勝指數是比較容易的事情，為什麼？
1，拿中國股市為例：因為沒有註冊制，沒有退市機制，沒有做空機制，導致垃圾一大堆，嚴重高估的比比皆是，買etf，等於買了不少好股也給搭配了大量的垃圾和高估的股票，這些垃圾和高估的股票，長期來看，必將拖業績後腿。
看看上證指數，十年前多少，現在多少？就是明證。
有效性不強的市場，導致無論是持有大盤etf，還是行業etf，必然收益不盡人意。
（哪怕只有一定經驗的投資者，不一定能精確估值，但是也能相對容易判斷出個股的低估高估和不能確定三種情況，至少能很容易把高估的排除掉，隨便找個etf，看它的持股，是不是有很想把不少股票給擦掉的衝動？）
2，美股註冊制，想上市隨時可以上，退市機制做空機制也完善，個股定價有效性很強，除非對個股有超越市場的理解，才能取得超越市場的收益，這並不容易，所以在美股要主動戰勝市場是很難的。
3，正是因為中國股市個股定價有效性不強，小盤股垃圾股嚴重高估，優質股中大盤股反而估值不高，這種現狀，反而是給了主動投資最好的土壤，價值投資，精選行業，精選個股，很容易戰勝指數，戰勝市場。
那種羨慕美國股市，抱怨中國股市的，是身在福中不知福，自己的幸福感知不到，卻羨慕窗外的風景。
看看過去幾年，過去十幾年，中國的優質股行業龍頭漲了多少？是不是有大把甩了美國股指幾條街？
4，隨著中國上市的股票越來越多，標的稀缺性下降，隨著國內股市對外資的開放，個股定價有效性不斷增強，屬於主動投資者的黃金時代必然越來越模糊，請珍惜這段好時光，努力取得好的收益。
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