'開心麻花再度赴美上市，能否找到下一個資本場？'
據IPO早知道消息，北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司正計劃赴美上市。
2015年，在電影《夏洛特煩惱》大爆，斬獲14億票房後，其出品製作公司開心麻花因此名聲大噪，之後掛牌新三板，並在一週內兩輪定增，估值從3億增長到50億。但在掛牌一年半後，開心麻花卻在衝刺A股時以失敗告終，最終撤回了IPO上市申請。今年5月，開心麻花終止掛牌，暫時告別資本市場。
據IPO早知道消息，北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司正計劃赴美上市。
2015年，在電影《夏洛特煩惱》大爆，斬獲14億票房後，其出品製作公司開心麻花因此名聲大噪，之後掛牌新三板，並在一週內兩輪定增，估值從3億增長到50億。但在掛牌一年半後，開心麻花卻在衝刺A股時以失敗告終，最終撤回了IPO上市申請。今年5月，開心麻花終止掛牌，暫時告別資本市場。
此番，開心麻花再度籌備衝刺美股，其坎坷的IPO之路是否可以走向成功？
開心麻花的坎坷IPO之路
時光回溯到2003年，因非典爆發，田有良導演與遇凱、張晨三人原本的電視劇拍攝計劃擱置，因此將目光投向話劇市場。此時的話劇市場，清一色的嚴肅作品。三人一拍即合：“要做，就做喜劇。”
開心麻花的第一部作品《想吃麻花現給你擰》，在輕鬆搞笑中盤點時事，於笑聲不斷中抨擊了社會上的不良現象。當時雖然票房慘淡，但反響良好。這種風格也在開心麻花此後的作品中得以延續。公司也決定以“麻花”作為品牌名稱，因工商註冊時不能以食品作為名稱，便起名為“開心麻花”——“開心麻花”由此誕生。
開心麻花以話劇起家，塑造了自身獨特的喜劇品牌，其不斷推出的原創舞臺劇引發了多次觀劇熱潮，以詼諧幽默的喜劇風格在話劇市場脫穎而出。但開心麻花也沒有停止過對其他藝術領域的探索，積極開拓多種產品形式。
除了首創“賀歲舞臺劇”外，開心麻花在國內音樂劇市場一片荒蕪時，便開始嘗試創作國產原創音樂劇，《白日夢》、《爺們兒》均是其有效探索所獲的成果。此外，還涉獵網絡欄目劇、小品等等。
從2011年參加小品大賽，到2012年開心麻花開始在春晚嶄露頭角。其原創小品《今天的幸福》、《天網恢恢》均在春晚舞臺上獲得了良好的反響，被許多觀眾熟知並欣賞。隨後更是連續四年登上了春晚的舞臺，其原創節目兼具歡樂搞笑和積極向上的立意，為觀眾所熟知並喜愛，開心麻花的名氣和影響力進一步擴大。
2015年，橫空出世的黑馬電影《夏洛特煩惱》再度將開心麻花這一喜劇品牌帶到了公眾視野中。
據IPO早知道消息，北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司正計劃赴美上市。
2015年，在電影《夏洛特煩惱》大爆，斬獲14億票房後，其出品製作公司開心麻花因此名聲大噪，之後掛牌新三板，並在一週內兩輪定增，估值從3億增長到50億。但在掛牌一年半後，開心麻花卻在衝刺A股時以失敗告終，最終撤回了IPO上市申請。今年5月，開心麻花終止掛牌，暫時告別資本市場。
此番，開心麻花再度籌備衝刺美股，其坎坷的IPO之路是否可以走向成功？
開心麻花的坎坷IPO之路
時光回溯到2003年，因非典爆發，田有良導演與遇凱、張晨三人原本的電視劇拍攝計劃擱置，因此將目光投向話劇市場。此時的話劇市場，清一色的嚴肅作品。三人一拍即合：“要做，就做喜劇。”
開心麻花的第一部作品《想吃麻花現給你擰》，在輕鬆搞笑中盤點時事，於笑聲不斷中抨擊了社會上的不良現象。當時雖然票房慘淡，但反響良好。這種風格也在開心麻花此後的作品中得以延續。公司也決定以“麻花”作為品牌名稱，因工商註冊時不能以食品作為名稱，便起名為“開心麻花”——“開心麻花”由此誕生。
開心麻花以話劇起家，塑造了自身獨特的喜劇品牌，其不斷推出的原創舞臺劇引發了多次觀劇熱潮，以詼諧幽默的喜劇風格在話劇市場脫穎而出。但開心麻花也沒有停止過對其他藝術領域的探索，積極開拓多種產品形式。
除了首創“賀歲舞臺劇”外，開心麻花在國內音樂劇市場一片荒蕪時，便開始嘗試創作國產原創音樂劇，《白日夢》、《爺們兒》均是其有效探索所獲的成果。此外，還涉獵網絡欄目劇、小品等等。
從2011年參加小品大賽，到2012年開心麻花開始在春晚嶄露頭角。其原創小品《今天的幸福》、《天網恢恢》均在春晚舞臺上獲得了良好的反響，被許多觀眾熟知並欣賞。隨後更是連續四年登上了春晚的舞臺，其原創節目兼具歡樂搞笑和積極向上的立意，為觀眾所熟知並喜愛，開心麻花的名氣和影響力進一步擴大。
2015年，橫空出世的黑馬電影《夏洛特煩惱》再度將開心麻花這一喜劇品牌帶到了公眾視野中。
《夏洛特煩惱》以2100萬的製作成本成功斬獲14.5億的票房，登上了當時華語2D片的票房亞軍。《夏洛特煩惱》的成功，直接為開心麻花帶來1.9億元的收入，佔全年總營收的51.8%。而同年的淨利潤超過1.3億元，同比增長243%。自此開始，影視成為開心麻花除話劇外前進的另一有力引擎。
2015年12月29日，開心麻花的掛牌申請獲得批准，成功登陸新三板；在2016年IPO前夜，開心麻花估值由2013年的3億飆升至50億，資產市場熱捧。
從《夏洛特煩惱》、《驢得水》、《羞羞的鐵拳》到《西虹市首富》，開心麻花在喜劇電影方面打造了多項爆款，備受矚目。但爆款助力開心麻花登上新三板，無法持續穩定推出爆款，卻導致其盈利的不明確性，使得開心麻花的IPO之路尤為坎坷。
2016年，電影《驢得水》上映，製作成本不足千萬，獲得1.73億票房，雖然成績不錯但顯然比不上《夏洛特煩惱》所得受益，僅佔當年營收的9%，利潤同比下滑43%；
2017年，電影《羞羞的鐵拳》上映，製作成本6000萬，獲得22億票房，是開心麻花既《驢得水》後打造的又一爆款項目；
2018年，《李茶的姑媽》上映，製作成本6000萬，雖然劇本和演員同樣經過嚴格打磨，也僅獲得6億票房，豆瓣評分僅4.6分，為開心麻花系列電影中最低分，開心麻花必出“爆款”的市場神話也被打破；
據IPO早知道消息，北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司正計劃赴美上市。
2015年，在電影《夏洛特煩惱》大爆，斬獲14億票房後，其出品製作公司開心麻花因此名聲大噪，之後掛牌新三板，並在一週內兩輪定增，估值從3億增長到50億。但在掛牌一年半後，開心麻花卻在衝刺A股時以失敗告終，最終撤回了IPO上市申請。今年5月，開心麻花終止掛牌，暫時告別資本市場。
此番，開心麻花再度籌備衝刺美股，其坎坷的IPO之路是否可以走向成功？
開心麻花的坎坷IPO之路
時光回溯到2003年，因非典爆發，田有良導演與遇凱、張晨三人原本的電視劇拍攝計劃擱置，因此將目光投向話劇市場。此時的話劇市場，清一色的嚴肅作品。三人一拍即合：“要做，就做喜劇。”
開心麻花的第一部作品《想吃麻花現給你擰》，在輕鬆搞笑中盤點時事，於笑聲不斷中抨擊了社會上的不良現象。當時雖然票房慘淡，但反響良好。這種風格也在開心麻花此後的作品中得以延續。公司也決定以“麻花”作為品牌名稱，因工商註冊時不能以食品作為名稱，便起名為“開心麻花”——“開心麻花”由此誕生。
開心麻花以話劇起家，塑造了自身獨特的喜劇品牌，其不斷推出的原創舞臺劇引發了多次觀劇熱潮，以詼諧幽默的喜劇風格在話劇市場脫穎而出。但開心麻花也沒有停止過對其他藝術領域的探索，積極開拓多種產品形式。
除了首創“賀歲舞臺劇”外，開心麻花在國內音樂劇市場一片荒蕪時，便開始嘗試創作國產原創音樂劇，《白日夢》、《爺們兒》均是其有效探索所獲的成果。此外，還涉獵網絡欄目劇、小品等等。
從2011年參加小品大賽，到2012年開心麻花開始在春晚嶄露頭角。其原創小品《今天的幸福》、《天網恢恢》均在春晚舞臺上獲得了良好的反響，被許多觀眾熟知並欣賞。隨後更是連續四年登上了春晚的舞臺，其原創節目兼具歡樂搞笑和積極向上的立意，為觀眾所熟知並喜愛，開心麻花的名氣和影響力進一步擴大。
2015年，橫空出世的黑馬電影《夏洛特煩惱》再度將開心麻花這一喜劇品牌帶到了公眾視野中。
《夏洛特煩惱》以2100萬的製作成本成功斬獲14.5億的票房，登上了當時華語2D片的票房亞軍。《夏洛特煩惱》的成功，直接為開心麻花帶來1.9億元的收入，佔全年總營收的51.8%。而同年的淨利潤超過1.3億元，同比增長243%。自此開始，影視成為開心麻花除話劇外前進的另一有力引擎。
2015年12月29日，開心麻花的掛牌申請獲得批准，成功登陸新三板；在2016年IPO前夜，開心麻花估值由2013年的3億飆升至50億，資產市場熱捧。
從《夏洛特煩惱》、《驢得水》、《羞羞的鐵拳》到《西虹市首富》，開心麻花在喜劇電影方面打造了多項爆款，備受矚目。但爆款助力開心麻花登上新三板，無法持續穩定推出爆款，卻導致其盈利的不明確性，使得開心麻花的IPO之路尤為坎坷。
2016年，電影《驢得水》上映，製作成本不足千萬，獲得1.73億票房，雖然成績不錯但顯然比不上《夏洛特煩惱》所得受益，僅佔當年營收的9%，利潤同比下滑43%；
2017年，電影《羞羞的鐵拳》上映，製作成本6000萬，獲得22億票房，是開心麻花既《驢得水》後打造的又一爆款項目；
2018年，《李茶的姑媽》上映，製作成本6000萬，雖然劇本和演員同樣經過嚴格打磨，也僅獲得6億票房，豆瓣評分僅4.6分，為開心麻花系列電影中最低分，開心麻花必出“爆款”的市場神話也被打破；
同樣在2018年上映的《西虹市首富》雖然在暑期檔斬獲了25.5億票房，但主要出品方和製作方卻並非只有開心麻花，同時受到了當時的資本管理影響，業績出現波動。
從開心麻花2018年的財報來看，其2018年全年營業收入達10.09億，同比增長17.36%，淨利潤達1.09億，同比下滑71.76%。另外，淨利潤較上年減少2.78億元，淨利潤的減少主要是在影視業務方面，減少了1.82億元，其餘費用以及稅費也較往年有所增加。
這個成績放在影視市場中並不算查，但比起上一年，卻顯然是退步的。
據IPO早知道消息，北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司正計劃赴美上市。
2015年，在電影《夏洛特煩惱》大爆，斬獲14億票房後，其出品製作公司開心麻花因此名聲大噪，之後掛牌新三板，並在一週內兩輪定增，估值從3億增長到50億。但在掛牌一年半後，開心麻花卻在衝刺A股時以失敗告終，最終撤回了IPO上市申請。今年5月，開心麻花終止掛牌，暫時告別資本市場。
此番，開心麻花再度籌備衝刺美股，其坎坷的IPO之路是否可以走向成功？
開心麻花的坎坷IPO之路
時光回溯到2003年，因非典爆發，田有良導演與遇凱、張晨三人原本的電視劇拍攝計劃擱置，因此將目光投向話劇市場。此時的話劇市場，清一色的嚴肅作品。三人一拍即合：“要做，就做喜劇。”
開心麻花的第一部作品《想吃麻花現給你擰》，在輕鬆搞笑中盤點時事，於笑聲不斷中抨擊了社會上的不良現象。當時雖然票房慘淡，但反響良好。這種風格也在開心麻花此後的作品中得以延續。公司也決定以“麻花”作為品牌名稱，因工商註冊時不能以食品作為名稱，便起名為“開心麻花”——“開心麻花”由此誕生。
開心麻花以話劇起家，塑造了自身獨特的喜劇品牌，其不斷推出的原創舞臺劇引發了多次觀劇熱潮，以詼諧幽默的喜劇風格在話劇市場脫穎而出。但開心麻花也沒有停止過對其他藝術領域的探索，積極開拓多種產品形式。
除了首創“賀歲舞臺劇”外，開心麻花在國內音樂劇市場一片荒蕪時，便開始嘗試創作國產原創音樂劇，《白日夢》、《爺們兒》均是其有效探索所獲的成果。此外，還涉獵網絡欄目劇、小品等等。
從2011年參加小品大賽，到2012年開心麻花開始在春晚嶄露頭角。其原創小品《今天的幸福》、《天網恢恢》均在春晚舞臺上獲得了良好的反響，被許多觀眾熟知並欣賞。隨後更是連續四年登上了春晚的舞臺，其原創節目兼具歡樂搞笑和積極向上的立意，為觀眾所熟知並喜愛，開心麻花的名氣和影響力進一步擴大。
2015年，橫空出世的黑馬電影《夏洛特煩惱》再度將開心麻花這一喜劇品牌帶到了公眾視野中。
《夏洛特煩惱》以2100萬的製作成本成功斬獲14.5億的票房，登上了當時華語2D片的票房亞軍。《夏洛特煩惱》的成功，直接為開心麻花帶來1.9億元的收入，佔全年總營收的51.8%。而同年的淨利潤超過1.3億元，同比增長243%。自此開始，影視成為開心麻花除話劇外前進的另一有力引擎。
2015年12月29日，開心麻花的掛牌申請獲得批准，成功登陸新三板；在2016年IPO前夜，開心麻花估值由2013年的3億飆升至50億，資產市場熱捧。
從《夏洛特煩惱》、《驢得水》、《羞羞的鐵拳》到《西虹市首富》，開心麻花在喜劇電影方面打造了多項爆款，備受矚目。但爆款助力開心麻花登上新三板，無法持續穩定推出爆款，卻導致其盈利的不明確性，使得開心麻花的IPO之路尤為坎坷。
2016年，電影《驢得水》上映，製作成本不足千萬，獲得1.73億票房，雖然成績不錯但顯然比不上《夏洛特煩惱》所得受益，僅佔當年營收的9%，利潤同比下滑43%；
2017年，電影《羞羞的鐵拳》上映，製作成本6000萬，獲得22億票房，是開心麻花既《驢得水》後打造的又一爆款項目；
2018年，《李茶的姑媽》上映，製作成本6000萬，雖然劇本和演員同樣經過嚴格打磨，也僅獲得6億票房，豆瓣評分僅4.6分，為開心麻花系列電影中最低分，開心麻花必出“爆款”的市場神話也被打破；
同樣在2018年上映的《西虹市首富》雖然在暑期檔斬獲了25.5億票房，但主要出品方和製作方卻並非只有開心麻花，同時受到了當時的資本管理影響，業績出現波動。
從開心麻花2018年的財報來看，其2018年全年營業收入達10.09億，同比增長17.36%，淨利潤達1.09億，同比下滑71.76%。另外，淨利潤較上年減少2.78億元，淨利潤的減少主要是在影視業務方面，減少了1.82億元，其餘費用以及稅費也較往年有所增加。
這個成績放在影視市場中並不算查，但比起上一年，卻顯然是退步的。
2018年，開心麻花發佈公告稱，因擬進行股權結構調整，IPO中止。
2018年10月11日，曾經以4500萬收購開心麻花15%股份的開心麻花第二大股東，國文化產業投資基金轉讓其所持有的開心麻花11.33%股權，掛牌轉讓底價為6.12億元。
爆品成功助推開心麻花掛牌新三板走入資本市場，但爆款的未知性和業績的不穩定性，以及離開爆款後不明確的盈利模式和競爭優勢，也決定了開心麻花資本之路的坎坷。業績起伏下的開心麻花，始終受阻於A股IPO的關口。
2019年5月22日，開心麻花終止掛牌，正式揮別新三板。
開心麻花能否找到下一個資本場？
從《夏洛特煩惱》一鳴驚人，到《驢得水》、《羞羞的鐵拳》成績裴然，開心麻花看似在電影市場上站穩了腳跟。但隨著2018年，電影《李茶的姑媽》口碑票房雙失利後，開心麻花必出精品的市場預期被打破。
在上半年折戟IPO後，這一回，開心麻花赴美上市是否能夠成功？業績上的壓力，加上政策上的收緊，在“影視寒冬”的當下，開心麻花重啟IPO目前來看並不容易。
盈利模式和競爭優勢的模糊，是其奔赴IPO之路一大阻礙。但開心麻花所存在的另外問題，或許恰恰也是其優勢所在。
開心麻花擁有著成熟的話劇IP，大部分改編制作電影的項目都是經過了線下劇場無數次的檢驗，無論劇本還是演員都經過了不斷的打磨。但舞臺劇轉電影同樣也是一門學問，事實證明，並非成功賣座的舞臺劇都能做成好電影。
《李茶的姑媽》用舞臺劇的調度去完成電影的場面，也證明了劇場演出有別於銀幕演出，兩者之間存在審美壁壘，“男扮女裝”的老一套梗也為觀眾所厭倦，這無疑暴露出了開心麻花在內容上所存在的問題。
據IPO早知道消息，北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司正計劃赴美上市。
2015年，在電影《夏洛特煩惱》大爆，斬獲14億票房後，其出品製作公司開心麻花因此名聲大噪，之後掛牌新三板，並在一週內兩輪定增，估值從3億增長到50億。但在掛牌一年半後，開心麻花卻在衝刺A股時以失敗告終，最終撤回了IPO上市申請。今年5月，開心麻花終止掛牌，暫時告別資本市場。
此番，開心麻花再度籌備衝刺美股，其坎坷的IPO之路是否可以走向成功？
開心麻花的坎坷IPO之路
時光回溯到2003年，因非典爆發，田有良導演與遇凱、張晨三人原本的電視劇拍攝計劃擱置，因此將目光投向話劇市場。此時的話劇市場，清一色的嚴肅作品。三人一拍即合：“要做，就做喜劇。”
開心麻花的第一部作品《想吃麻花現給你擰》，在輕鬆搞笑中盤點時事，於笑聲不斷中抨擊了社會上的不良現象。當時雖然票房慘淡，但反響良好。這種風格也在開心麻花此後的作品中得以延續。公司也決定以“麻花”作為品牌名稱，因工商註冊時不能以食品作為名稱，便起名為“開心麻花”——“開心麻花”由此誕生。
開心麻花以話劇起家，塑造了自身獨特的喜劇品牌，其不斷推出的原創舞臺劇引發了多次觀劇熱潮，以詼諧幽默的喜劇風格在話劇市場脫穎而出。但開心麻花也沒有停止過對其他藝術領域的探索，積極開拓多種產品形式。
除了首創“賀歲舞臺劇”外，開心麻花在國內音樂劇市場一片荒蕪時，便開始嘗試創作國產原創音樂劇，《白日夢》、《爺們兒》均是其有效探索所獲的成果。此外，還涉獵網絡欄目劇、小品等等。
從2011年參加小品大賽，到2012年開心麻花開始在春晚嶄露頭角。其原創小品《今天的幸福》、《天網恢恢》均在春晚舞臺上獲得了良好的反響，被許多觀眾熟知並欣賞。隨後更是連續四年登上了春晚的舞臺，其原創節目兼具歡樂搞笑和積極向上的立意，為觀眾所熟知並喜愛，開心麻花的名氣和影響力進一步擴大。
2015年，橫空出世的黑馬電影《夏洛特煩惱》再度將開心麻花這一喜劇品牌帶到了公眾視野中。
《夏洛特煩惱》以2100萬的製作成本成功斬獲14.5億的票房，登上了當時華語2D片的票房亞軍。《夏洛特煩惱》的成功，直接為開心麻花帶來1.9億元的收入，佔全年總營收的51.8%。而同年的淨利潤超過1.3億元，同比增長243%。自此開始，影視成為開心麻花除話劇外前進的另一有力引擎。
2015年12月29日，開心麻花的掛牌申請獲得批准，成功登陸新三板；在2016年IPO前夜，開心麻花估值由2013年的3億飆升至50億，資產市場熱捧。
從《夏洛特煩惱》、《驢得水》、《羞羞的鐵拳》到《西虹市首富》，開心麻花在喜劇電影方面打造了多項爆款，備受矚目。但爆款助力開心麻花登上新三板，無法持續穩定推出爆款，卻導致其盈利的不明確性，使得開心麻花的IPO之路尤為坎坷。
2016年，電影《驢得水》上映，製作成本不足千萬，獲得1.73億票房，雖然成績不錯但顯然比不上《夏洛特煩惱》所得受益，僅佔當年營收的9%，利潤同比下滑43%；
2017年，電影《羞羞的鐵拳》上映，製作成本6000萬，獲得22億票房，是開心麻花既《驢得水》後打造的又一爆款項目；
2018年，《李茶的姑媽》上映，製作成本6000萬，雖然劇本和演員同樣經過嚴格打磨，也僅獲得6億票房，豆瓣評分僅4.6分，為開心麻花系列電影中最低分，開心麻花必出“爆款”的市場神話也被打破；
同樣在2018年上映的《西虹市首富》雖然在暑期檔斬獲了25.5億票房，但主要出品方和製作方卻並非只有開心麻花，同時受到了當時的資本管理影響，業績出現波動。
從開心麻花2018年的財報來看，其2018年全年營業收入達10.09億，同比增長17.36%，淨利潤達1.09億，同比下滑71.76%。另外，淨利潤較上年減少2.78億元，淨利潤的減少主要是在影視業務方面，減少了1.82億元，其餘費用以及稅費也較往年有所增加。
這個成績放在影視市場中並不算查，但比起上一年，卻顯然是退步的。
2018年，開心麻花發佈公告稱，因擬進行股權結構調整，IPO中止。
2018年10月11日，曾經以4500萬收購開心麻花15%股份的開心麻花第二大股東，國文化產業投資基金轉讓其所持有的開心麻花11.33%股權，掛牌轉讓底價為6.12億元。
爆品成功助推開心麻花掛牌新三板走入資本市場，但爆款的未知性和業績的不穩定性，以及離開爆款後不明確的盈利模式和競爭優勢，也決定了開心麻花資本之路的坎坷。業績起伏下的開心麻花，始終受阻於A股IPO的關口。
2019年5月22日，開心麻花終止掛牌，正式揮別新三板。
開心麻花能否找到下一個資本場？
從《夏洛特煩惱》一鳴驚人，到《驢得水》、《羞羞的鐵拳》成績裴然，開心麻花看似在電影市場上站穩了腳跟。但隨著2018年，電影《李茶的姑媽》口碑票房雙失利後，開心麻花必出精品的市場預期被打破。
在上半年折戟IPO後，這一回，開心麻花赴美上市是否能夠成功？業績上的壓力，加上政策上的收緊，在“影視寒冬”的當下，開心麻花重啟IPO目前來看並不容易。
盈利模式和競爭優勢的模糊，是其奔赴IPO之路一大阻礙。但開心麻花所存在的另外問題，或許恰恰也是其優勢所在。
開心麻花擁有著成熟的話劇IP，大部分改編制作電影的項目都是經過了線下劇場無數次的檢驗，無論劇本還是演員都經過了不斷的打磨。但舞臺劇轉電影同樣也是一門學問，事實證明，並非成功賣座的舞臺劇都能做成好電影。
《李茶的姑媽》用舞臺劇的調度去完成電影的場面，也證明了劇場演出有別於銀幕演出，兩者之間存在審美壁壘，“男扮女裝”的老一套梗也為觀眾所厭倦，這無疑暴露出了開心麻花在內容上所存在的問題。
此外，電影市場瞬息萬變，純喜劇的市場也在不斷壓縮。開心麻花的業績依賴於電影業務，而電影市場瞬息萬變，對以製作出品喜劇電影為主、題材單一，且產量有限的開心麻花，具有更強的不確定性。
電影觀眾已經熟知了開心麻花所擅長的那一套喜劇套路，市場上的內容也更趨向於多元化，“純搞笑”已經無法滿足觀眾的需求，而開心麻花向來的好口碑也讓觀眾期待更優質的內容和更多元的題材。
《李茶的姑媽》的另一個失敗原因，大約是主推的新人演員仍無法擔綱主演。雖然沿用了舞臺劇的原演員黃才倫擔任電影主角，但線下劇場的影響力終究有限，沈騰、馬麗才是觀眾最為熟悉和認可的開心麻花臺柱。
據IPO早知道消息，北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司正計劃赴美上市。
2015年，在電影《夏洛特煩惱》大爆，斬獲14億票房後，其出品製作公司開心麻花因此名聲大噪，之後掛牌新三板，並在一週內兩輪定增，估值從3億增長到50億。但在掛牌一年半後，開心麻花卻在衝刺A股時以失敗告終，最終撤回了IPO上市申請。今年5月，開心麻花終止掛牌，暫時告別資本市場。
此番，開心麻花再度籌備衝刺美股，其坎坷的IPO之路是否可以走向成功？
開心麻花的坎坷IPO之路
時光回溯到2003年，因非典爆發，田有良導演與遇凱、張晨三人原本的電視劇拍攝計劃擱置，因此將目光投向話劇市場。此時的話劇市場，清一色的嚴肅作品。三人一拍即合：“要做，就做喜劇。”
開心麻花的第一部作品《想吃麻花現給你擰》，在輕鬆搞笑中盤點時事，於笑聲不斷中抨擊了社會上的不良現象。當時雖然票房慘淡，但反響良好。這種風格也在開心麻花此後的作品中得以延續。公司也決定以“麻花”作為品牌名稱，因工商註冊時不能以食品作為名稱，便起名為“開心麻花”——“開心麻花”由此誕生。
開心麻花以話劇起家，塑造了自身獨特的喜劇品牌，其不斷推出的原創舞臺劇引發了多次觀劇熱潮，以詼諧幽默的喜劇風格在話劇市場脫穎而出。但開心麻花也沒有停止過對其他藝術領域的探索，積極開拓多種產品形式。
除了首創“賀歲舞臺劇”外，開心麻花在國內音樂劇市場一片荒蕪時，便開始嘗試創作國產原創音樂劇，《白日夢》、《爺們兒》均是其有效探索所獲的成果。此外，還涉獵網絡欄目劇、小品等等。
從2011年參加小品大賽，到2012年開心麻花開始在春晚嶄露頭角。其原創小品《今天的幸福》、《天網恢恢》均在春晚舞臺上獲得了良好的反響，被許多觀眾熟知並欣賞。隨後更是連續四年登上了春晚的舞臺，其原創節目兼具歡樂搞笑和積極向上的立意，為觀眾所熟知並喜愛，開心麻花的名氣和影響力進一步擴大。
2015年，橫空出世的黑馬電影《夏洛特煩惱》再度將開心麻花這一喜劇品牌帶到了公眾視野中。
《夏洛特煩惱》以2100萬的製作成本成功斬獲14.5億的票房，登上了當時華語2D片的票房亞軍。《夏洛特煩惱》的成功，直接為開心麻花帶來1.9億元的收入，佔全年總營收的51.8%。而同年的淨利潤超過1.3億元，同比增長243%。自此開始，影視成為開心麻花除話劇外前進的另一有力引擎。
2015年12月29日，開心麻花的掛牌申請獲得批准，成功登陸新三板；在2016年IPO前夜，開心麻花估值由2013年的3億飆升至50億，資產市場熱捧。
從《夏洛特煩惱》、《驢得水》、《羞羞的鐵拳》到《西虹市首富》，開心麻花在喜劇電影方面打造了多項爆款，備受矚目。但爆款助力開心麻花登上新三板，無法持續穩定推出爆款，卻導致其盈利的不明確性，使得開心麻花的IPO之路尤為坎坷。
2016年，電影《驢得水》上映，製作成本不足千萬，獲得1.73億票房，雖然成績不錯但顯然比不上《夏洛特煩惱》所得受益，僅佔當年營收的9%，利潤同比下滑43%；
2017年，電影《羞羞的鐵拳》上映，製作成本6000萬，獲得22億票房，是開心麻花既《驢得水》後打造的又一爆款項目；
2018年，《李茶的姑媽》上映，製作成本6000萬，雖然劇本和演員同樣經過嚴格打磨，也僅獲得6億票房，豆瓣評分僅4.6分，為開心麻花系列電影中最低分，開心麻花必出“爆款”的市場神話也被打破；
同樣在2018年上映的《西虹市首富》雖然在暑期檔斬獲了25.5億票房，但主要出品方和製作方卻並非只有開心麻花，同時受到了當時的資本管理影響，業績出現波動。
從開心麻花2018年的財報來看，其2018年全年營業收入達10.09億，同比增長17.36%，淨利潤達1.09億，同比下滑71.76%。另外，淨利潤較上年減少2.78億元，淨利潤的減少主要是在影視業務方面，減少了1.82億元，其餘費用以及稅費也較往年有所增加。
這個成績放在影視市場中並不算查，但比起上一年，卻顯然是退步的。
2018年，開心麻花發佈公告稱，因擬進行股權結構調整，IPO中止。
2018年10月11日，曾經以4500萬收購開心麻花15%股份的開心麻花第二大股東，國文化產業投資基金轉讓其所持有的開心麻花11.33%股權，掛牌轉讓底價為6.12億元。
爆品成功助推開心麻花掛牌新三板走入資本市場，但爆款的未知性和業績的不穩定性，以及離開爆款後不明確的盈利模式和競爭優勢，也決定了開心麻花資本之路的坎坷。業績起伏下的開心麻花，始終受阻於A股IPO的關口。
2019年5月22日，開心麻花終止掛牌，正式揮別新三板。
開心麻花能否找到下一個資本場？
從《夏洛特煩惱》一鳴驚人，到《驢得水》、《羞羞的鐵拳》成績裴然，開心麻花看似在電影市場上站穩了腳跟。但隨著2018年，電影《李茶的姑媽》口碑票房雙失利後，開心麻花必出精品的市場預期被打破。
在上半年折戟IPO後，這一回，開心麻花赴美上市是否能夠成功？業績上的壓力，加上政策上的收緊，在“影視寒冬”的當下，開心麻花重啟IPO目前來看並不容易。
盈利模式和競爭優勢的模糊，是其奔赴IPO之路一大阻礙。但開心麻花所存在的另外問題，或許恰恰也是其優勢所在。
開心麻花擁有著成熟的話劇IP，大部分改編制作電影的項目都是經過了線下劇場無數次的檢驗，無論劇本還是演員都經過了不斷的打磨。但舞臺劇轉電影同樣也是一門學問，事實證明，並非成功賣座的舞臺劇都能做成好電影。
《李茶的姑媽》用舞臺劇的調度去完成電影的場面，也證明了劇場演出有別於銀幕演出，兩者之間存在審美壁壘，“男扮女裝”的老一套梗也為觀眾所厭倦，這無疑暴露出了開心麻花在內容上所存在的問題。
此外，電影市場瞬息萬變，純喜劇的市場也在不斷壓縮。開心麻花的業績依賴於電影業務，而電影市場瞬息萬變，對以製作出品喜劇電影為主、題材單一，且產量有限的開心麻花，具有更強的不確定性。
電影觀眾已經熟知了開心麻花所擅長的那一套喜劇套路，市場上的內容也更趨向於多元化，“純搞笑”已經無法滿足觀眾的需求，而開心麻花向來的好口碑也讓觀眾期待更優質的內容和更多元的題材。
《李茶的姑媽》的另一個失敗原因，大約是主推的新人演員仍無法擔綱主演。雖然沿用了舞臺劇的原演員黃才倫擔任電影主角，但線下劇場的影響力終究有限，沈騰、馬麗才是觀眾最為熟悉和認可的開心麻花臺柱。
但在2018年和2019年，沈騰除了客串開心麻花主要出品製作的《李茶的姑媽》外，參與了《我就是演員》、《王牌對王牌》等綜藝，還參演了《飛馳人生》、《瘋狂的外星人》兩部大片，商業價值上漲，也證明了離開開心麻花，沈騰依然是國內電影市場一線的喜劇男演員。
馬麗也參演了非開心麻花出品製作的電影《來電狂響》，以及電視劇《逆流而上的你》。
沈騰、馬麗等開心麻花頭部藝人是其核心競爭力，但事實上，他倆並非開心麻花的股東，與公司資本綁定較弱，作為簽約藝人，他倆在近期開心麻花推出的作品中，戲份和比重也在逐漸減少。雖然旗下有200左右的藝人，但大部分仍未經過電影市場檢驗，且隨時面臨著合約到期後旗下主要藝人出走的可能。
2018年，由沈騰主演的熱映電影《西虹市首富》，雖然也有著濃濃的開心麻花烙印，但影片主要出品方為西虹市影視文化有限公司，該片為開心麻花的主創閆非和彭大魔共同成立，但開心麻花僅持股該公司15%，位列第四股東。
目前來看，開心麻花的主要創作方向仍然是喜劇，作為內容創作方，開心麻花自然可以在喜劇上不斷髮力、做到極致。但目前影視方面的資本市場不容樂觀，政策與監管趨嚴，資本場的准入門檻也在逐漸變高。
如果開心麻花有更大的發展目標，要在資本市場找到一席之地，或許需要思考的不止是鞏固品牌的核心競爭力、保持高品質的原創內容輸出，還需要擴充內容版塊，引入新的戰略伙伴，提升業績增長的穩定性。
作者 / 喵喵醬
責編 / 如謙