李寧走出低谷了嗎？
文 | 王詩琪
編輯 | 杜博奇
8月14日，李寧發佈2019年中報，業績全線飄紅：收入62.55億元，同比上升33%；公司權益持有人應占溢利7.95億元，相比去年同期增長196%。
李寧的盈利空間在擴大。上半年毛利率增長了1個百分點至49.7%，淨利率從5.7%升至12.7%。
李寧走出低谷了嗎？
文 | 王詩琪
編輯 | 杜博奇
8月14日，李寧發佈2019年中報，業績全線飄紅：收入62.55億元，同比上升33%；公司權益持有人應占溢利7.95億元，相比去年同期增長196%。
李寧的盈利空間在擴大。上半年毛利率增長了1個百分點至49.7%，淨利率從5.7%升至12.7%。
上半年，李寧公司盈利能力大幅增加。圖中淨利潤已扣除一次性與經營無關損益。
2018年，李寧以105億元的營收位列中國本土運動品牌的第二名，但淨利率不敵排名第三的特步。
對此，李寧公司董事會執行主席兼代理CEO李寧在業績發佈會上表示，李寧只要在運營效率、產品、供應鏈上找到提升的空間，利潤就自然而然地跟上行業的標準。
李寧走出低谷了嗎？
文 | 王詩琪
編輯 | 杜博奇
8月14日，李寧發佈2019年中報，業績全線飄紅：收入62.55億元，同比上升33%；公司權益持有人應占溢利7.95億元，相比去年同期增長196%。
李寧的盈利空間在擴大。上半年毛利率增長了1個百分點至49.7%，淨利率從5.7%升至12.7%。
上半年，李寧公司盈利能力大幅增加。圖中淨利潤已扣除一次性與經營無關損益。
2018年，李寧以105億元的營收位列中國本土運動品牌的第二名，但淨利率不敵排名第三的特步。
對此，李寧公司董事會執行主席兼代理CEO李寧在業績發佈會上表示，李寧只要在運營效率、產品、供應鏈上找到提升的空間，利潤就自然而然地跟上行業的標準。
創始人李寧在公司業績發佈會上
財報發佈當日，李寧股價一度衝破21港元，漲幅達到13.78%，是自2011年以來股價的最高峰。
截至8月15日發稿，李寧股價漲至20.4港元/股，對應市值超過470億港元。
6422家線下門店幹得怎麼樣？
天風證券認為，李寧業績正處於持續復甦階段，預計未來兩年經營性利潤仍具有較大提升空間。
李寧財報中，體現經營健康度的幾個指標表現不錯：平均存貨週轉天數減少11天至74天；存貨結構中，新品（6個月或以下）佔比提高，而新品售罄率增長超過2個百分點。
傳統運動鞋服企業最大的困擾就在於庫存，2012年，李寧曾投入14-18億元，啟動渠道復興計劃幫助經銷商清理庫存，造成淨利潤暴跌，可謂傷筋動骨。如今，李寧庫銷比持續改善，是一個不錯的信號。
過去幾年，李寧對銷售渠道的調整成效也逐漸顯現。整體而言，李寧調整渠道的思路是，加大直營比例、增強示範效應，關停低效店鋪，倚重電商渠道。
李寧走出低谷了嗎？
文 | 王詩琪
編輯 | 杜博奇
8月14日，李寧發佈2019年中報，業績全線飄紅：收入62.55億元，同比上升33%；公司權益持有人應占溢利7.95億元，相比去年同期增長196%。
李寧的盈利空間在擴大。上半年毛利率增長了1個百分點至49.7%，淨利率從5.7%升至12.7%。
上半年，李寧公司盈利能力大幅增加。圖中淨利潤已扣除一次性與經營無關損益。
2018年，李寧以105億元的營收位列中國本土運動品牌的第二名，但淨利率不敵排名第三的特步。
對此，李寧公司董事會執行主席兼代理CEO李寧在業績發佈會上表示，李寧只要在運營效率、產品、供應鏈上找到提升的空間，利潤就自然而然地跟上行業的標準。
創始人李寧在公司業績發佈會上
財報發佈當日，李寧股價一度衝破21港元，漲幅達到13.78%，是自2011年以來股價的最高峰。
截至8月15日發稿，李寧股價漲至20.4港元/股，對應市值超過470億港元。
6422家線下門店幹得怎麼樣？
天風證券認為，李寧業績正處於持續復甦階段，預計未來兩年經營性利潤仍具有較大提升空間。
李寧財報中，體現經營健康度的幾個指標表現不錯：平均存貨週轉天數減少11天至74天；存貨結構中，新品（6個月或以下）佔比提高，而新品售罄率增長超過2個百分點。
傳統運動鞋服企業最大的困擾就在於庫存，2012年，李寧曾投入14-18億元，啟動渠道復興計劃幫助經銷商清理庫存，造成淨利潤暴跌，可謂傷筋動骨。如今，李寧庫銷比持續改善，是一個不錯的信號。
過去幾年，李寧對銷售渠道的調整成效也逐漸顯現。整體而言，李寧調整渠道的思路是，加大直營比例、增強示範效應，關停低效店鋪，倚重電商渠道。
李寧時尚大店
今年上半年，李寧整體同店銷售錄得10%-20%的中段增長，其中，電商渠道增長領跑全渠道。目前，電子商務銷售佔李寧整體銷售收入的比例達到21.7%，今年天貓618，李寧在國內運動品牌行業銷售額中排名第一。
在自營的標杆效應逐漸顯現後，李寧將部分原自營店鋪轉給經銷商經營，並同意其開設大店、時尚店。此舉使得期內特許經銷商的收入增長超過40%。
至2019年6月30日，李寧在中國共有6422家門店（不含李寧Young），與2012年的水平相當，但直營比例大漲，佔比近三成。
數字化的李寧
今年5月，李寧集團-廣西供應基地正式啟動。據悉，這是李寧公司創立近30年來首次自建工廠，選址在創始人李寧的家鄉。
李寧走出低谷了嗎？
文 | 王詩琪
編輯 | 杜博奇
8月14日，李寧發佈2019年中報，業績全線飄紅：收入62.55億元，同比上升33%；公司權益持有人應占溢利7.95億元，相比去年同期增長196%。
李寧的盈利空間在擴大。上半年毛利率增長了1個百分點至49.7%，淨利率從5.7%升至12.7%。
上半年，李寧公司盈利能力大幅增加。圖中淨利潤已扣除一次性與經營無關損益。
2018年，李寧以105億元的營收位列中國本土運動品牌的第二名，但淨利率不敵排名第三的特步。
對此，李寧公司董事會執行主席兼代理CEO李寧在業績發佈會上表示，李寧只要在運營效率、產品、供應鏈上找到提升的空間，利潤就自然而然地跟上行業的標準。
創始人李寧在公司業績發佈會上
財報發佈當日，李寧股價一度衝破21港元，漲幅達到13.78%，是自2011年以來股價的最高峰。
截至8月15日發稿，李寧股價漲至20.4港元/股，對應市值超過470億港元。
6422家線下門店幹得怎麼樣？
天風證券認為，李寧業績正處於持續復甦階段，預計未來兩年經營性利潤仍具有較大提升空間。
李寧財報中，體現經營健康度的幾個指標表現不錯：平均存貨週轉天數減少11天至74天；存貨結構中，新品（6個月或以下）佔比提高，而新品售罄率增長超過2個百分點。
傳統運動鞋服企業最大的困擾就在於庫存，2012年，李寧曾投入14-18億元，啟動渠道復興計劃幫助經銷商清理庫存，造成淨利潤暴跌，可謂傷筋動骨。如今，李寧庫銷比持續改善，是一個不錯的信號。
過去幾年，李寧對銷售渠道的調整成效也逐漸顯現。整體而言，李寧調整渠道的思路是，加大直營比例、增強示範效應，關停低效店鋪，倚重電商渠道。
李寧時尚大店
今年上半年，李寧整體同店銷售錄得10%-20%的中段增長，其中，電商渠道增長領跑全渠道。目前，電子商務銷售佔李寧整體銷售收入的比例達到21.7%，今年天貓618，李寧在國內運動品牌行業銷售額中排名第一。
在自營的標杆效應逐漸顯現後，李寧將部分原自營店鋪轉給經銷商經營，並同意其開設大店、時尚店。此舉使得期內特許經銷商的收入增長超過40%。
至2019年6月30日，李寧在中國共有6422家門店（不含李寧Young），與2012年的水平相當，但直營比例大漲，佔比近三成。
數字化的李寧
今年5月，李寧集團-廣西供應基地正式啟動。據悉，這是李寧公司創立近30年來首次自建工廠，選址在創始人李寧的家鄉。
李寧在公司首個自建的工廠內。圖片源自李寧微博
據當地媒體報道，該基地涵蓋原材料、運動鞋服的研發製造，具備年產500萬雙運動鞋的能力。李寧公司稱，建廠的目標是“將行業內的核心能力逐步沉澱在李寧體系內，提升自有供應鏈管理和研發技術知識應用的能力。”
第一家自建工廠透露出信號——李寧公司正積極修煉內功，從產品、零售渠道到供應鏈，都在轉型，其中，數據驅動成為關鍵詞。
今年6月，李寧公司技術總監肖巖在公開演講中提到，李寧與阿里雲合作上了數據中臺，已在實施的應用包括消費者洞察、門店選址、智能組貨、智慧門店等，以數據指導經營決策。
李寧的智慧門店內，就布有熱力動線、商品觸摸評估等數據採集設備，用以分析消費者行為和需求。
李寧走出低谷了嗎？
文 | 王詩琪
編輯 | 杜博奇
8月14日，李寧發佈2019年中報，業績全線飄紅：收入62.55億元，同比上升33%；公司權益持有人應占溢利7.95億元，相比去年同期增長196%。
李寧的盈利空間在擴大。上半年毛利率增長了1個百分點至49.7%，淨利率從5.7%升至12.7%。
上半年，李寧公司盈利能力大幅增加。圖中淨利潤已扣除一次性與經營無關損益。
2018年，李寧以105億元的營收位列中國本土運動品牌的第二名，但淨利率不敵排名第三的特步。
對此，李寧公司董事會執行主席兼代理CEO李寧在業績發佈會上表示，李寧只要在運營效率、產品、供應鏈上找到提升的空間，利潤就自然而然地跟上行業的標準。
創始人李寧在公司業績發佈會上
財報發佈當日，李寧股價一度衝破21港元，漲幅達到13.78%，是自2011年以來股價的最高峰。
截至8月15日發稿，李寧股價漲至20.4港元/股，對應市值超過470億港元。
6422家線下門店幹得怎麼樣？
天風證券認為，李寧業績正處於持續復甦階段，預計未來兩年經營性利潤仍具有較大提升空間。
李寧財報中，體現經營健康度的幾個指標表現不錯：平均存貨週轉天數減少11天至74天；存貨結構中，新品（6個月或以下）佔比提高，而新品售罄率增長超過2個百分點。
傳統運動鞋服企業最大的困擾就在於庫存，2012年，李寧曾投入14-18億元，啟動渠道復興計劃幫助經銷商清理庫存，造成淨利潤暴跌，可謂傷筋動骨。如今，李寧庫銷比持續改善，是一個不錯的信號。
過去幾年，李寧對銷售渠道的調整成效也逐漸顯現。整體而言，李寧調整渠道的思路是，加大直營比例、增強示範效應，關停低效店鋪，倚重電商渠道。
李寧時尚大店
今年上半年，李寧整體同店銷售錄得10%-20%的中段增長，其中，電商渠道增長領跑全渠道。目前，電子商務銷售佔李寧整體銷售收入的比例達到21.7%，今年天貓618，李寧在國內運動品牌行業銷售額中排名第一。
在自營的標杆效應逐漸顯現後，李寧將部分原自營店鋪轉給經銷商經營，並同意其開設大店、時尚店。此舉使得期內特許經銷商的收入增長超過40%。
至2019年6月30日，李寧在中國共有6422家門店（不含李寧Young），與2012年的水平相當，但直營比例大漲，佔比近三成。
數字化的李寧
今年5月，李寧集團-廣西供應基地正式啟動。據悉，這是李寧公司創立近30年來首次自建工廠，選址在創始人李寧的家鄉。
李寧在公司首個自建的工廠內。圖片源自李寧微博
據當地媒體報道，該基地涵蓋原材料、運動鞋服的研發製造，具備年產500萬雙運動鞋的能力。李寧公司稱，建廠的目標是“將行業內的核心能力逐步沉澱在李寧體系內，提升自有供應鏈管理和研發技術知識應用的能力。”
第一家自建工廠透露出信號——李寧公司正積極修煉內功，從產品、零售渠道到供應鏈，都在轉型，其中，數據驅動成為關鍵詞。
今年6月，李寧公司技術總監肖巖在公開演講中提到，李寧與阿里雲合作上了數據中臺，已在實施的應用包括消費者洞察、門店選址、智能組貨、智慧門店等，以數據指導經營決策。
李寧的智慧門店內，就布有熱力動線、商品觸摸評估等數據採集設備，用以分析消費者行為和需求。
李寧與人民日報聯名款衛衣
過去，李寧的商品規劃多基於商品在全國的售賣情況，但現在會依據門店的情況、周邊商圈、人群的數據綜合考量。“我們會在商品的標籤與渠道的標籤之間做一個連通，給商品的規劃和研發提供數據支持。”肖巖說。
目前，李寧已基本實現全國不同區域差異化商品供給，同時組建了商品快速反應項目部，根據消費者需求打造市場缺失的商品。
這兩大業務能夠撐起李寧的未來？
來自多家證券公司的研報不約而同地認為，潮流擔當“中國李寧”和童裝品牌“李寧YOUNG”將成為李寧公司接下來新的增長點。
“中國李寧”將是李寧公司進軍中高端市場的抓手。
2018年8月才獨立開店，至2019年6月30日，“中國李寧”店在全國已有70家，主要集中在二線及以上城市，其中標杆門店的平均月店效超過100萬元。預計至今年底，“中國李寧”門店數將增至100-120家。
李寧走出低谷了嗎？
文 | 王詩琪
編輯 | 杜博奇
8月14日，李寧發佈2019年中報，業績全線飄紅：收入62.55億元，同比上升33%；公司權益持有人應占溢利7.95億元，相比去年同期增長196%。
李寧的盈利空間在擴大。上半年毛利率增長了1個百分點至49.7%，淨利率從5.7%升至12.7%。
上半年，李寧公司盈利能力大幅增加。圖中淨利潤已扣除一次性與經營無關損益。
2018年，李寧以105億元的營收位列中國本土運動品牌的第二名，但淨利率不敵排名第三的特步。
對此，李寧公司董事會執行主席兼代理CEO李寧在業績發佈會上表示，李寧只要在運營效率、產品、供應鏈上找到提升的空間，利潤就自然而然地跟上行業的標準。
創始人李寧在公司業績發佈會上
財報發佈當日，李寧股價一度衝破21港元，漲幅達到13.78%，是自2011年以來股價的最高峰。
截至8月15日發稿，李寧股價漲至20.4港元/股，對應市值超過470億港元。
6422家線下門店幹得怎麼樣？
天風證券認為，李寧業績正處於持續復甦階段，預計未來兩年經營性利潤仍具有較大提升空間。
李寧財報中，體現經營健康度的幾個指標表現不錯：平均存貨週轉天數減少11天至74天；存貨結構中，新品（6個月或以下）佔比提高，而新品售罄率增長超過2個百分點。
傳統運動鞋服企業最大的困擾就在於庫存，2012年，李寧曾投入14-18億元，啟動渠道復興計劃幫助經銷商清理庫存，造成淨利潤暴跌，可謂傷筋動骨。如今，李寧庫銷比持續改善，是一個不錯的信號。
過去幾年，李寧對銷售渠道的調整成效也逐漸顯現。整體而言，李寧調整渠道的思路是，加大直營比例、增強示範效應，關停低效店鋪，倚重電商渠道。
李寧時尚大店
今年上半年，李寧整體同店銷售錄得10%-20%的中段增長，其中，電商渠道增長領跑全渠道。目前，電子商務銷售佔李寧整體銷售收入的比例達到21.7%，今年天貓618，李寧在國內運動品牌行業銷售額中排名第一。
在自營的標杆效應逐漸顯現後，李寧將部分原自營店鋪轉給經銷商經營，並同意其開設大店、時尚店。此舉使得期內特許經銷商的收入增長超過40%。
至2019年6月30日，李寧在中國共有6422家門店（不含李寧Young），與2012年的水平相當，但直營比例大漲，佔比近三成。
數字化的李寧
今年5月，李寧集團-廣西供應基地正式啟動。據悉，這是李寧公司創立近30年來首次自建工廠，選址在創始人李寧的家鄉。
李寧在公司首個自建的工廠內。圖片源自李寧微博
據當地媒體報道，該基地涵蓋原材料、運動鞋服的研發製造，具備年產500萬雙運動鞋的能力。李寧公司稱，建廠的目標是“將行業內的核心能力逐步沉澱在李寧體系內，提升自有供應鏈管理和研發技術知識應用的能力。”
第一家自建工廠透露出信號——李寧公司正積極修煉內功，從產品、零售渠道到供應鏈，都在轉型，其中，數據驅動成為關鍵詞。
今年6月，李寧公司技術總監肖巖在公開演講中提到，李寧與阿里雲合作上了數據中臺，已在實施的應用包括消費者洞察、門店選址、智能組貨、智慧門店等，以數據指導經營決策。
李寧的智慧門店內，就布有熱力動線、商品觸摸評估等數據採集設備，用以分析消費者行為和需求。
李寧與人民日報聯名款衛衣
過去，李寧的商品規劃多基於商品在全國的售賣情況，但現在會依據門店的情況、周邊商圈、人群的數據綜合考量。“我們會在商品的標籤與渠道的標籤之間做一個連通，給商品的規劃和研發提供數據支持。”肖巖說。
目前，李寧已基本實現全國不同區域差異化商品供給，同時組建了商品快速反應項目部，根據消費者需求打造市場缺失的商品。
這兩大業務能夠撐起李寧的未來？
來自多家證券公司的研報不約而同地認為，潮流擔當“中國李寧”和童裝品牌“李寧YOUNG”將成為李寧公司接下來新的增長點。
“中國李寧”將是李寧公司進軍中高端市場的抓手。
2018年8月才獨立開店，至2019年6月30日，“中國李寧”店在全國已有70家，主要集中在二線及以上城市，其中標杆門店的平均月店效超過100萬元。預計至今年底，“中國李寧”門店數將增至100-120家。
“中國李寧”幾乎已成為李寧品牌的“門面擔當”。圖片源自李寧微博
2018年，李寧公司正式操盤“李寧YOUNG”，理順了貨品、供應鏈、渠道和營銷後，邁入快車道。截至今年6月底，“李寧YOUNG”在中國的銷售點共有872個，今年來淨增79個，這一速度甚至超過了李寧主品牌的擴張速度。
相比去年同期，今年上半年李寧產品品類的零售流水中，“跑步”是唯一下降的類目，而運動時尚類產品則飆升54%。復古、民族風的“中國李寧”幾乎已成為門面擔當。
李寧走出低谷了嗎？
文 | 王詩琪
編輯 | 杜博奇
8月14日，李寧發佈2019年中報，業績全線飄紅：收入62.55億元，同比上升33%；公司權益持有人應占溢利7.95億元，相比去年同期增長196%。
李寧的盈利空間在擴大。上半年毛利率增長了1個百分點至49.7%，淨利率從5.7%升至12.7%。
上半年，李寧公司盈利能力大幅增加。圖中淨利潤已扣除一次性與經營無關損益。
2018年，李寧以105億元的營收位列中國本土運動品牌的第二名，但淨利率不敵排名第三的特步。
對此，李寧公司董事會執行主席兼代理CEO李寧在業績發佈會上表示，李寧只要在運營效率、產品、供應鏈上找到提升的空間，利潤就自然而然地跟上行業的標準。
創始人李寧在公司業績發佈會上
財報發佈當日，李寧股價一度衝破21港元，漲幅達到13.78%，是自2011年以來股價的最高峰。
截至8月15日發稿，李寧股價漲至20.4港元/股，對應市值超過470億港元。
6422家線下門店幹得怎麼樣？
天風證券認為，李寧業績正處於持續復甦階段，預計未來兩年經營性利潤仍具有較大提升空間。
李寧財報中，體現經營健康度的幾個指標表現不錯：平均存貨週轉天數減少11天至74天；存貨結構中，新品（6個月或以下）佔比提高，而新品售罄率增長超過2個百分點。
傳統運動鞋服企業最大的困擾就在於庫存，2012年，李寧曾投入14-18億元，啟動渠道復興計劃幫助經銷商清理庫存，造成淨利潤暴跌，可謂傷筋動骨。如今，李寧庫銷比持續改善，是一個不錯的信號。
過去幾年，李寧對銷售渠道的調整成效也逐漸顯現。整體而言，李寧調整渠道的思路是，加大直營比例、增強示範效應，關停低效店鋪，倚重電商渠道。
李寧時尚大店
今年上半年，李寧整體同店銷售錄得10%-20%的中段增長，其中，電商渠道增長領跑全渠道。目前，電子商務銷售佔李寧整體銷售收入的比例達到21.7%，今年天貓618，李寧在國內運動品牌行業銷售額中排名第一。
在自營的標杆效應逐漸顯現後，李寧將部分原自營店鋪轉給經銷商經營，並同意其開設大店、時尚店。此舉使得期內特許經銷商的收入增長超過40%。
至2019年6月30日，李寧在中國共有6422家門店（不含李寧Young），與2012年的水平相當，但直營比例大漲，佔比近三成。
數字化的李寧
今年5月，李寧集團-廣西供應基地正式啟動。據悉，這是李寧公司創立近30年來首次自建工廠，選址在創始人李寧的家鄉。
李寧在公司首個自建的工廠內。圖片源自李寧微博
據當地媒體報道，該基地涵蓋原材料、運動鞋服的研發製造，具備年產500萬雙運動鞋的能力。李寧公司稱，建廠的目標是“將行業內的核心能力逐步沉澱在李寧體系內，提升自有供應鏈管理和研發技術知識應用的能力。”
第一家自建工廠透露出信號——李寧公司正積極修煉內功，從產品、零售渠道到供應鏈，都在轉型，其中，數據驅動成為關鍵詞。
今年6月，李寧公司技術總監肖巖在公開演講中提到，李寧與阿里雲合作上了數據中臺，已在實施的應用包括消費者洞察、門店選址、智能組貨、智慧門店等，以數據指導經營決策。
李寧的智慧門店內，就布有熱力動線、商品觸摸評估等數據採集設備，用以分析消費者行為和需求。
李寧與人民日報聯名款衛衣
過去，李寧的商品規劃多基於商品在全國的售賣情況，但現在會依據門店的情況、周邊商圈、人群的數據綜合考量。“我們會在商品的標籤與渠道的標籤之間做一個連通，給商品的規劃和研發提供數據支持。”肖巖說。
目前，李寧已基本實現全國不同區域差異化商品供給，同時組建了商品快速反應項目部，根據消費者需求打造市場缺失的商品。
這兩大業務能夠撐起李寧的未來？
來自多家證券公司的研報不約而同地認為，潮流擔當“中國李寧”和童裝品牌“李寧YOUNG”將成為李寧公司接下來新的增長點。
“中國李寧”將是李寧公司進軍中高端市場的抓手。
2018年8月才獨立開店，至2019年6月30日，“中國李寧”店在全國已有70家，主要集中在二線及以上城市，其中標杆門店的平均月店效超過100萬元。預計至今年底，“中國李寧”門店數將增至100-120家。
“中國李寧”幾乎已成為李寧品牌的“門面擔當”。圖片源自李寧微博
2018年，李寧公司正式操盤“李寧YOUNG”，理順了貨品、供應鏈、渠道和營銷後，邁入快車道。截至今年6月底，“李寧YOUNG”在中國的銷售點共有872個，今年來淨增79個，這一速度甚至超過了李寧主品牌的擴張速度。
相比去年同期，今年上半年李寧產品品類的零售流水中，“跑步”是唯一下降的類目，而運動時尚類產品則飆升54%。復古、民族風的“中國李寧”幾乎已成為門面擔當。
2018年，李寧營收105億元，是行業內唯二打破“百億魔咒”的中國運動品牌，但其銷售規模尚不到安踏的一半，淨利率也有提升空間。
與安踏、特步頻頻收購國際高端運動品牌不同，李寧堅持“單品牌、多品類、多渠道”策略。李寧品牌高端化、年輕化開了個好頭，但它還有很長的路要走。