'實控人股權質押違約，拉夏貝爾吞下擴張苦果：上半年密集關店2400家效果尚未顯現'

見習記者 鄭婷婷 華夏時報（chinatimes.net.cn）記者黃興利 北京報道

自2018年由盈轉虧後，拉夏貝爾在2019年業績仍未改良。

8月6日晚間，上海拉夏貝爾服飾股份有限公司 (下稱“拉夏貝爾”，603157.SH)公告稱，其控股股東、實際控制人邢加興先生質押給海通證券股份有限公司的股份已低於最低履約保障比例，該事項可能影響上市公司控制權的穩定。公告同時稱，目前邢加興先生與質權人仍在溝通，積極解決質押違約問題，請廣大投資者審慎投資、注意投資風險。

日前，《華夏時報》記者走訪了位於北京恆泰廣場的拉夏貝爾門店，店員對記者透露，拉夏貝爾在北京關閉了很多門店：“因為相對來說業績較好，目前我們店暫時不會關，其他很多店都關閉了。”除此之外，記者也走訪了位於北京新世界百貨、綠地繽紛城、槐房萬達以及薈聚西紅門等商場的拉夏貝爾門店，均已改頭換面，徹底搬離。

在門店密集關閉情況下，股權質押違約事件對於剛發佈虧損業績不到一週的拉夏貝爾來說，無疑是火上澆油。不過，對於近來拉夏貝爾的情況和未來規劃，自此前業績發佈後，《華夏時報》記者連續多日數次撥打拉夏貝爾的官網電話和董祕辦聯繫電話，但均無人接聽。

連續虧損，日均關店超13家

在連續虧損情況下，拉夏貝爾再次因為實控人股權質押違約捲入輿論焦點。

8月6日，拉夏貝爾稱，公司近日接到控股股東、實際控制人邢加興通知，獲悉其質押給海通證券的1.416億股上市公司有限售條件股份（均為A股股份）已低於最低履約保障比例，因其未提前購回且未採取履約保障措施，質權人已發出股票質押違約書面通知，構成違約。

拉夏貝爾公告顯示，截至8月6日，邢加興直接持有上市公司有限售條件股份1.419億股，佔公司總股本25.91%，佔公司A股總股本42.62%。邢加興累計質押公司股份佔其直接持有股份的99.81%。

就在7月30日，拉夏貝爾剛發佈了2019年上半年業績預告，預計上半年淨利潤虧損4.4億元至5.4億元，較2018年上半年下降約286.6% 至329%。同時，截至2019年6月底，公司境內線下經營網點較2018年底淨減少2400餘個。繼2018年上市後首次虧損後，拉夏貝爾在2019年並未挽回頹勢。

同日，拉夏貝爾還發布了董事會祕書丁莉莉辭職的公告。公司表示，在尚未聘任新的董事會祕書期間，由公司法定代表人、董事長邢加興先生代行董事會祕書職責。

對於此次半年報業績預虧的主要原因，拉夏貝爾在公告中披露，受國內大眾服飾零售市場持續低迷和公司主動優化線下渠道結構的雙重影響，2019 年上半年公司營業收入同比下降超過20%。同時，公司加速過季品銷售，導致商品平均毛利率同比下降。

拉夏貝爾在公告中稱，公司業務轉型調整、降本增效等舉措正在積極推進中，但實際效果尚未顯現。此外，因外部融資環境發生變化，報告期公司持續歸還銀行借款，對公司 2019 年春、夏貨品下單、上新等產生了一定的負面影響。

拉夏貝爾還指出，公司主動採取收縮調整策略，聚焦高價值業務，截至2019年6月底，其境內線下經營網點較2018年底淨減少2400餘個。據此推算，今年上半年，拉夏貝爾的日均關店超13家。

對於此次業績虧損的具體情況和董事會祕書變動的詳細原因等問題，《華夏時報》記者致電拉夏貝爾的多個官方聯繫電話問詢，截至發稿，均無人接聽。

長期關注拉夏貝爾的中國創業投資協會祕書長張培英對《華夏時報》記者表示：“從大體上來說，拉夏貝爾的客戶定位過於狹窄。作為一個上市公司和品牌，定位肯定是要從爆品過渡到多元化。客戶市場的競爭方面，鎖定的人群層次也需要更大的包容性，客戶挖掘還有更多的潛在市場。”

擴張併購失靈，增收不增利

拉夏貝爾已經連續出現業績大幅下滑。財報數據顯示，2018年公司實現營業收入101.76億元，較上年同期減少了2.69億元，同比下降2.58%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-1.56億元，較上年同期減少了6.54億元，同比下降131.24%。

今年第一季，公司實現營收23.72億元，同比減少6.94%；歸屬於股東淨利潤975.1萬元，同比減少94.40%。公司曾預計其半年淨利潤下降幅達可能會超過50%，但從目前披露的數據來看，實際情況較其此前預期更為糟糕。

拉夏貝爾一直有“中國版ZARA”之稱，據瞭解這是由於其創始人邢加興推崇ZARA“綜合街邊直營店+快時尚”的發展模式。據悉，2014年和2017年陸續在港股和A股上市之後，拉夏貝爾募集了超過20億資金用於門店擴張。

數據顯示，2012年拉夏貝爾的門店數僅1800多家，2017年暴增至9400多家。與此對應的是，公司的營收規模從2012年的29.1億元增至2017年的90億元，並在2018年突破百億元。但公司利潤並未隨著營收同步增長，甚至在2018年錄得首虧。

拉夏貝爾開始放慢開店步伐，同時加大了關店力度。財報顯示，2019年一季度關店總數達到1851家，同期新開店235家，淨關店數1616家。今年上半年，公司境內線下門店較2018年末淨減少2400多個。

除了門店擴張，併購也是拉夏貝爾拓展業務的重要途徑。2012年，原本只做單一品牌的拉夏貝爾提出“多品牌、直營為主”的發展戰略，陸續推出7m和La Babité兩個女裝品牌，POTE、JACK WALK、MARC ECKō三個男裝品牌以及8EM童裝品牌等。2015年以後，公司主要通過投資合作的方式拓展新的品牌。

隨著近兩年業績的走低，拉夏貝爾也放緩了併購的速度。今年3月份，拉夏貝爾表示，公司要聚焦已投項目效益產出，堅持有進有退，提高整體投資回報水平。對於不符合公司發展戰略或者從根本上無法達成預期目標的項目，公司會堅決儘早終止或退出。

5月7日，拉夏貝爾公告稱，為加快轉型調整，集中優勢資源發揮核心品牌的競爭優勢，公司擬出售控股子公司杭州黯涉電子商務有限公司54.05%股權，本次交易受讓方為杭州雁兒企業管理諮詢有限公司，交易對價為2億元。

對於目前拉夏貝爾面臨的困境，張培英對記者表示，拉夏貝爾可以進行客戶群體的升級或者延伸，比如商務領域和職業領域，鎖定更精準的客戶群體。

“現在的主力消費群體包括90後和00後，他們更多地是自我主張，而不是品牌主張。所以無論是設計還是運營，不僅要在互聯網電子商務上面佈局，同時還要佈局自媒體和社交電商等。拉夏貝爾可以借鑑優衣庫等國際品牌推出聯名款等營銷舉措，從而保持市場份額和影響力。”張培英稱。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐