事件:2017年4月7日公告,公司向趙國棟、尹宏偉、王軍、楊鵬、高榕資本和思諾啟點以現金方式收購中融金49%股權,交易價格為78,400.00萬元。本次收購完成後,公司將持有中融金100%股權,中融金將成為公司全資子公司。
收購中融金剩餘股權,強化盈利能力。中融金為國內領先的互聯網金融服務企業,旗下擁有自營互聯網理財平臺“好貸寶”、手機端APP信用卡優惠信息分發平臺“卡惠”,並通過全資子公司“錢包好車”打造優質汽車金融全服務平臺。中融金業務發展迅速,盈利能力較強,2015年、2016年分別實現歸母淨利潤6,318.55萬元、14,620.17萬元,2017年-2019年的承諾淨利潤分別為不低於24,000萬元、26,400萬元以及29,000萬元。本次收購中融金剩餘股權,將進一步提升上市公司的歸母淨利潤水平,同時有助於提升公司的綜合競爭實力,完善金融科技生態圈佈局。
錢包生活+錢包金服雙輪驅動,科技金融生態圖景彰顯。“錢包生活”搭建本地化生活優惠消費的服務平臺,通過部署智能POS機搶佔商戶和消費者交易場景,已覆蓋近200城市,搭建2000人團隊。“錢包金服”打造消費、信貸、理財三大科技金融業務:產品端覆蓋C端和B端,深挖“錢包生活”的長尾資產變現,為小微企業提供商戶貸款,為消費者提供消費貸款服務;資金端對接理財,通過自營和聯運平臺提供豐富的財富管理項目,並承接銀行等金融機構資源。同時,公司公告非公開發行資金19億元投入打造“信貸工廠”,從銀行智能風控平臺切入,打通金融機構低成本資金流入全社會長尾信貸領域的通道。公司各業務板塊協同優勢明顯,生態圈框架初步形成。
沿“場景+牌照+技術”戰略路徑落地,內生外延持續高增長。2016年作為公司戰略佈局元年,公司落地路徑清晰:場景方面,戰略投資客如雲佈局餐飲O2O場景,依靠錢包好車、信用卡服務APP卡惠持續發掘長尾優質資產,通過投資搶佔理財、保險、基金和資產管理等垂直場景;牌照方面,以成為“全牌照正規軍”為目標,已經設立或參與發起的金融牌照覆蓋互聯網小貸、資管、銀行、保險、保險經紀等領域;技術方面,憑藉智能信貸工廠和數據貨幣穩步推進,依託海量數據發展徵信業,拓展移動信息+軟件開發,並與同濟大學成立“金融科技聯合實驗室”推進金融創新。
投資建議:公司收購中融金剩餘49%股權,圍繞“錢包生活+錢包金服”的核心戰略,持續佈局科技金融,“搶場景、拿牌照、搞技術”落地路徑清晰,生態圈格局初步形成。預計2017-2018年EPS分別為2.44、3.64元,維持“買入-A”評級,6個月目標價85元。
風險提示:科技金融業務推進不及預期風險;金融創新政策風險。