從銀監會2008年5月發佈《關於小額貸款公司試點的指導意見》以來，全國小貸公司正式發展，已經快10年了。對於小貸公司來說，這10年，經歷了起起伏伏。截至2016年底，全國小貸公司8673家，實收資本8233.9億元，貸款餘額9272.8億元。一定程度上緩解了全國各地企業融資難、融資貴的問題，踐行了小貸公司服務企業資金需求的政策目的。
隨著經濟的轉型調整，隨著小額信貸行業的競爭加劇，小貸公司的生存壓力變得越來越大。傳統的以中小微企業貸款為主的小貸公司，這兩年在經濟不景氣的環境下，正陷入存量貸款明顯逾期化和增量貸款風險厭惡的困境中。從筆者看到的一線城市小貸公司經營情況來看，小貸公司的逾期佔比較高，有的公司能夠達到100%逾期。儘管大部分小貸公司貸款以抵押為主，但是在發生不得已的司法官司時，經歷的是漫長的處置時間，包括訴訟的期間長，執行難度大帶來的長時間無法清理賬面的逾期。
這麼多年來，這一部分小貸公司是真正地服務政策的指向——中小微企業的金融需求，為全國的部分中小微企業帶來的實在的好處。但是，也應該看到，這幾年來，全國的小貸公司也在發生一些不一樣的變化，而這些變化將為小貸公司行業的調整與未來發展，既帶來衝擊與思考，又帶來異樣的質疑。
高利貸化的小貸公司
按政策規定，小貸公司的最高利率是不得超過司法部門規定的上限。這個上限，有兩種解釋，一種是不得超過人民銀行公佈的同期同檔次貸款基準利率的四倍，另一種是《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》第二十六條的“借貸雙方約定的利率未超過年利率24%，出借人請求借款人按照約定的利率支付利息的，人民法院應予支持。”在地方政府主管部門的監管時，有的是以四倍來考量，有的是以24%來判斷。不管以哪個標準，這兩個利率上限，都還是比較高的利率成本，因為企業經營的資金回報超過這個利率的，說明在經營上算是很好的企業。
但是，仍然有很多企業盼望著能從小貸公司獲得資金，以緩解自身的臨時週轉的資金需求，或者度過較長時間的資金缺口。獲得這麼高的利率貸款，企業實際上承受著較大的資金成本壓力。更何況現在很多地方的小貸公司，尤其三四五線城市的小貸公司，不以抵押或償還能力為信貸審核基礎，以突破上限的更高利率，將資金出借給沒有門路或資金奇缺的企業，以獲取高利貸的暴利。實際上，小貸公司以合法的貸款公司名義做著高利貸的借貸業務。這種情況，一方面偏離了以還算溫情的金融手段真正服務中小微企業的政策宗旨，另一方面助長了更多行業資金走向高利貸的道路，而未能將小貸公司這種合法的有限資金注入到中小微企業。
這種高利貸化的小貸公司有多少？據筆者瞭解，在全國有很多，明著或變相地從事著高利貸的生意。最近的辱母案，也一定折射了中小微企業的資金需求，未能得到以服務中小微企業為宗旨的小貸公司的服務與支持，而是落入了民間的高利貸魔抓。截至2016年底山東共有335家小貸公司，在全國也是數量很多的地區，為什麼山東聊城的小貸公司就沒能支持這家公司的資金需求呢？是企業經營不好？是沒抵押？還是企業老闆不瞭解小貸公司？還是就無法從當地小貸公司獲得資金？筆者只能猜猜而已，誰知道！
消費金融化的小貸公司
近幾年，隨著互聯網公司的快速發展，小貸公司行業正越來越多地滲入了“互聯網的基因”。很多互聯網行業的企業，已經將小貸公司這種設立相對簡單、監管相對寬鬆的類金融機構，納入到自己的金融版圖，而且是很重要的一塊金融業務。據筆者觀察，這種互聯網企業設立小貸公司的風氣，越來越濃。眼光好的，早在2014、2015年政策審查寬鬆時，就輕鬆搞定了小貸公司。眼光一般的，2016年、2017年，才急匆匆地與各地政府商談設立小貸公司的意向。
同時，在2016年下半年以來，央企國企民營集團等實體企業，以及大銀行等企業，也都開始追捧起小貸公司這個起初不起眼、不受待見的公司牌照。不管是互聯網企業走向金融需要小貸公司，還是大實體企業或大金融企業多元化發展需要小貸公司，都體現了小貸公司合法牌照的重要性得到市場的充分肯定。
但是，隨著監管部門對這類企業設立小貸公司實際經營業務的關注，也逐漸暴露了這類小貸公司所存在的種種問題，例如：業務（客戶）的全國化運營，甚至跨國；業務對象的個人化，業務內容的消費化；信用審核、風險控制的數據化、自動化等等。這些算是問題嗎？細細考慮，這些應該是企業家的創新，是監管者的問題。
為什麼這麼說？據筆者分析，首先，之前的政策思考的邊界和內容是小貸公司服務本地的中小微企業，而不是全國性的個體消費用途；其次，之前的政策風險意識是傳統銀行信貸審核方式下的控制措施，而現在則是自動化的數據智能審核；第三，之前的政策思維將小貸公司雙重標準化，監管上採取金融機構手段，資質上採用一般工商企業，而現在的小貸公司可以更高的利率和成本利潤變通處置的方式，對衝一般工商企業帶來的高成本。
這些問題，政策是未充分考慮到的，目前也很少有地方認真地去思考如何解決這些問題。這也是筆者對這種新型小貸公司發展感到緊迫的。
未來之路在哪裡？
近10年，全國小貸公司規模的迅速增加，充分體現了股東對企業資金需求市場的認同。但是，這種認同現在面臨著困境，資質好的企業能夠得到更便宜的資金，不會從小貸公司借錢。只有資質一般的企業或差的企業，才願意從小貸公司藉助資金臨時用用，而這種貸款又具有較高的風險。所以，經小貸公司篩選後，僅有一小部分資質一般的企業才能夠獲得小貸公司的融資。
為什麼會出現這種結果？小貸公司的資金成本和企業成本決定了，小貸公司要生存，獲得合理的回報，其放貸利率不可能較低，加上風險溢價，利率相應上升。所以，可以看到，小貸公司行業存在兩大問題：降低企業從小貸公司融資的成本，降低小貸公司向企業放貸的風險成本。前者需要扶持政策的支持，後者同樣需要政策的風險補償，這樣才能支持全國更多的中小微企業發展，也是具有外在正效應的小貸公司行業所應該獲得的社會支持。而這，正是行業當前與未來健康發展所應該思考的大問題。