9月11日，香港交易及結算所有限公司（下稱“港交所”）發表聲明稱，其已向London Stock Exchange Group plc（倫敦證券交易所集團，下稱“倫交所”）的董事會遞交提議，希望將港交所與倫交所進行合併。根據港交所的聲明，此舉旨在抓住這個互利共贏的重大戰略機遇，打造一個領先的全球性金融服務機構。

港交所行政總裁李小加

據披露，香港交易所擬以現金每股20.45英鎊及新股發行的方式收購倫敦交易所集團股份。總體來算，港交所給倫敦交易所的報價為83.61英鎊每股，較倫敦交易所9月10日收盤價格溢價22.9%。

對於港交所對倫交所提出的併購要約，作為港交所單一大股東的香港政府表示支持。香港財經事務及庫務局發言人11日表示，特區政府認為有關活動與港交所今年2月發佈的3年戰略規劃所勾劃的方向一致，特別是當中“立足中國，連接全球”的主題。特區政府樂見港交所按戰略規劃的方向，鞏固本身的基礎，把握國際機遇，邁向更國際化的發展。

據彭博社9月11日報道，倫交所表示，會考慮港交所的收購提議，並將在適當的時候發佈進一步聲明。

事實上，這並非港交所第一次提出收購倫交所。早在2011年，港交所曾擬溢價47%收購倫交所股份，但未能成行；2016年，研究機構藍橡資本英國(NSBO)發佈報告稱，香港交易所和卡塔爾證交所可能成為倫敦證交所(LSE)的潛在競標人，報價溢價將高達20%至30%。

針對此次收購要約，港交所9月11日表示，“這不是一個敵意收購，這不是一個典型的交易。我們其實考慮收購很久了，只是提出晚了。如果設身處地替對方想一想，他們對我們的提議感到很意外。但是我們不想再晚了。”

“情根深種”

說到港交所對倫交所的收購，港交所行政總裁李小加直言，“這是一次千載難逢的跨國聯姻。”可見港交所對倫交所“鐘意”已久，且愛得深沉。

究竟倫交所有何魅力讓港交所“情根深種”？

李小加在其9月11日的網誌中表示，倫交所與港交所均為全球最重要市場的金融基礎設施，且業務高度互補，兩者如能成功結合，將是東西方資本市場第一次真正的強強結合，可以打造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區的平臺，向全世界市場參與者提供前所未有的互聯互通平臺，屹立於全球資本市場之巔。

港交所行政總裁李小加，資料圖片

除此之外，人民幣和中國市場的國際化也是促進此次收購的動因之一。港交所在其收購聲明中稱：“在幫助英國在中國市場國際化，以及人民幣成為全球主要儲備貨幣的進程中捕捉新機遇，鞏固倫敦作為全球領先離岸美元及離岸人民幣中心的地位，並強化香港作為連接中國、亞洲與世界的橋樑角色，推動中國內地資本市場通過有序可控的渠道繼續開放，併為快速增長的亞洲財富提供投資出路。”

而這一原因，也是李小加上任以來一直努力想要實現的目標。同時，亦非常契合港交所2019-2020年的戰略目標，即“立足中國（把握人民幣國際化和人民幣計價資產走向全球金融體系，以及中國企業和居民進行全球化配置的巨大需求）、連接全球（極力拓展互聯互通的產品和地域範圍）、擁抱科技（把握數據資產以及先進的金融科技技術應用）”。

時不我待

時機，一直是外界關注港交所聯姻倫交所的關鍵點，此前是，此後亦是。

李小加在網誌中稱，“對於戰略交易而言，可能永遠也沒有一個完美的時機。”並稱，“在國際形勢充滿不確定性的情況下，目前也許不是進行鉅額跨境交易的最佳時機”。

事實上，3年前，香港資深投資銀行家溫天納就表示，港交所收購倫交所的戰略意義較大，但難度很多，未必能夠收購成功。他分析稱，港交所的溢價未必能吸引倫交所，同時歐盟出於對區內金融安全和政治考慮因素也有很大機會不會同意。此外，港交所併購倫交所的協同效應不大。全球交易所的併購潮在金融海嘯前後出現，但近年來較少可見，原因就是併購產生的協同效應不大。

但這一次，似乎李小加的信心更大了，他在網誌中如是寫到，“沒有人能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功。香港交易所2012年收購LME的經驗就證明了這一點……擺在面前的現實是時不我待。”

當下英國處在“脫歐”階段，3年前，溫天納分析的歐盟會對英國證券市場產生的阻力也有所降低。

其次，李小加在其網誌中強調的，“中國龐大的中產階層人口與財富，也將會為歐美成熟資本市場的發展帶來源源不斷且富有活力的長期資本”。

也正如李小加分析的那樣，港交所2012年收購倫敦金屬交易所（LME）的成功經驗為港交所進一步的國際收購奠定了堅實的基礎，也讓他們對倫敦資本市場有了更深刻的認識。

（國際金融報記者 張者昂）