不到兩週前，所有券商的半年報披露完畢，不過對券商而言，交了上半年“成績單”並非萬事大吉。
最近，申萬宏源、東方證券、東北證券三家券商公告收到了交易所發來的半年報問詢函。從這些問詢函來看，股票質押、壞賬計提、風控等行業痛點問題再次被交易所關注，其中股票質押業務的相關隱患是交易所此次關注的焦點。
"不到兩週前，所有券商的半年報披露完畢，不過對券商而言，交了上半年“成績單”並非萬事大吉。
最近，申萬宏源、東方證券、東北證券三家券商公告收到了交易所發來的半年報問詢函。從這些問詢函來看，股票質押、壞賬計提、風控等行業痛點問題再次被交易所關注，其中股票質押業務的相關隱患是交易所此次關注的焦點。
股票質押隱患成監管最大關注點
去年以來，隨著股票質押項目的不斷“爆雷”，股票質押已經從以往券商經營的新增長點，變成了困擾行業的最大痛點之一。
最近，申萬宏源、東方證券、東北證券三家券商公告收到了交易所發來的半年報問詢函。據《每日經濟新聞》記者梳理，這三家公司收到的問詢函中，交易所都關注了股票質押業務情況和相關減值計提的問題。
據申萬宏源收到的問詢函顯示，截至報告期末，公司買入返售金融資產期末餘額約482.87億元，同比下降28%，計提減值準備約8.23億元；融出資金期末餘額約485.62億元，同比增長約13%，計提減值準備約1.93億元。
據申萬宏源今年的中報顯示，報告期內，公司買入返售金融資產減值準備比去年底又增加了近2億元，這近2億元中主要包括未來12個月預期信用損失（1.38億元）。深交所要求申萬宏源說明上述金融資產計提減值準備情況，包括但不限於會計政策、減值測試方法、重要假設、關鍵參數及其確定依據、測試結果、會計處理等信息，並結合同行業可比公司情況說明上述業務計提減值準備的充分性。
"不到兩週前，所有券商的半年報披露完畢，不過對券商而言，交了上半年“成績單”並非萬事大吉。
最近，申萬宏源、東方證券、東北證券三家券商公告收到了交易所發來的半年報問詢函。從這些問詢函來看，股票質押、壞賬計提、風控等行業痛點問題再次被交易所關注，其中股票質押業務的相關隱患是交易所此次關注的焦點。
股票質押隱患成監管最大關注點
去年以來，隨著股票質押項目的不斷“爆雷”，股票質押已經從以往券商經營的新增長點，變成了困擾行業的最大痛點之一。
最近，申萬宏源、東方證券、東北證券三家券商公告收到了交易所發來的半年報問詢函。據《每日經濟新聞》記者梳理，這三家公司收到的問詢函中，交易所都關注了股票質押業務情況和相關減值計提的問題。
據申萬宏源收到的問詢函顯示，截至報告期末，公司買入返售金融資產期末餘額約482.87億元，同比下降28%，計提減值準備約8.23億元；融出資金期末餘額約485.62億元，同比增長約13%，計提減值準備約1.93億元。
據申萬宏源今年的中報顯示，報告期內，公司買入返售金融資產減值準備比去年底又增加了近2億元，這近2億元中主要包括未來12個月預期信用損失（1.38億元）。深交所要求申萬宏源說明上述金融資產計提減值準備情況，包括但不限於會計政策、減值測試方法、重要假設、關鍵參數及其確定依據、測試結果、會計處理等信息，並結合同行業可比公司情況說明上述業務計提減值準備的充分性。
圖片來源：攝圖網
而最近交易所給東方證券、東北證券下發的問詢函中也同樣涉及了股票質押的問題。
今年上半年券商行業整體縮減了股票質押的規模，不過仍有一些券商的股票質押業務卻逆勢增長。在深交所發給東北證券的問詢函顯示，截至2019年6月30日，東北證券以自有資金作為融出方參與股票質押式回購交易業務待購回初始交易金額為58.01億元，同比增長11.43%。
對此，深交所要求東北證券進行說明的問題包括：（1）說明截至目前股票質押業務開展情況，包括但不限於業務規模、風險管控情況、存續項目期限結構、自有資金參與股票質押業務規模增加的原因。（2）說明以自有資金開展股票質押業務計提減值準備情況，包括但不限於會計政策、減值測試方法、重要假設、關鍵參數及其確定依據、測試結果、會計處理等信息，並結合同行業可比公司情況說明上述業務計提減值準備的充分性。
無獨有偶，上交所在最近發給東方證券的問詢函中也關注了股票質押問題。據半年報披露，東方證券買入返售金融資產期末餘額272.79億元，主要系股票質押式回購業務。本期買入返售資產減值損失4.06億元（其中股票質押式回購業務計提減值準備3.89億元），上期發生額僅為0.33億元，本期同比大幅增長，也成為拖累東方證券業績的主要因素。
上交所要求東方證券補充披露：（1）截至目前股票質押相關業務的開展情況、存續項目期限結構、風險管控等情況；（2）結合被質押標的股票的市值下跌幅度、違約、訴訟、減值測試方法等情況，具體分析相關減值計提的充分性和合理性。
值得注意的是，東方證券在今年7月10日發佈過一則關於計提資產減值準備的公告。據披露，根據《企業會計準則》和公司相關會計政策，今年上半年，東方證券對買入返售金融資產中的股票質押式回購業務計提減值準備3.89億元。具體涉及到三隻A股：*ST東南 （截至2019年6月末，融資本金為3.03億元，計提減值準備1.77億元）、*ST剛泰（截至2019年6月末，融資本金為7.22億元，計提減值準備1.8億元）、*ST大控（截至2019年6月末，融資本金為8億元，計提減值準備0.698億元）。
有分析認為，從*ST東南、*ST剛泰、*ST大控這三隻股票目前的情況來看，東方證券未來或還將面臨進一步計提減值準備的壓力。比如，目前*ST大控股價已經跌破面值，且已經連續16個交易日收盤價低於1元，具有較大退市的風險，而東方證券對*ST大控股票的減值計提可能還不夠充分。
其他風險點也被交易所關注
除了上述股票質押這一困擾行業的老大難問題外，其他風控指標及風險隱患也被交易所關注。
對於東方證券，上交所表示，今年上半年報告期末東方證券部分風險控制指標有所波動，其中流動性覆蓋率從290%下降至197%，資本槓桿率從16.31%下降至14.17%。並要求東方證券結合業務情況逐項分析相關風控指標變動原因，及擬採取的應對措施。
對於東北證券，深交所關注了公司應收賬款壞賬計提比例的問題。據公司半年報顯示，“其他應收款前五名”中應收重慶市福星門業（集團）有限公司約2.10億元，賬齡為3年以上，壞賬計提比例為47.43%；應收山東玖龍海洋產業股份有限公司約約1.59億元，賬齡為2年以內，壞賬計提比例為24.13%，主要系私募債逾期本息。深交所要求東北證券結合相關會計政策，說明上述款項壞賬準備計提比例的確定過程、依據及充分性。
此外，深交所還關注了申萬宏源其他業務收入異常增長、經營活動現金流出大幅增加的問題。今年上半年，申萬宏源實現其他業務收入約25.37億元，同比增長15756%，主要為貿易銷售收入。深交所要求公司說明其他業務中貿易銷售所涉及的具體業務情況以及收入大幅增長的原因。
"不到兩週前，所有券商的半年報披露完畢，不過對券商而言，交了上半年“成績單”並非萬事大吉。
最近，申萬宏源、東方證券、東北證券三家券商公告收到了交易所發來的半年報問詢函。從這些問詢函來看，股票質押、壞賬計提、風控等行業痛點問題再次被交易所關注，其中股票質押業務的相關隱患是交易所此次關注的焦點。
股票質押隱患成監管最大關注點
去年以來，隨著股票質押項目的不斷“爆雷”，股票質押已經從以往券商經營的新增長點，變成了困擾行業的最大痛點之一。
最近，申萬宏源、東方證券、東北證券三家券商公告收到了交易所發來的半年報問詢函。據《每日經濟新聞》記者梳理，這三家公司收到的問詢函中，交易所都關注了股票質押業務情況和相關減值計提的問題。
據申萬宏源收到的問詢函顯示，截至報告期末，公司買入返售金融資產期末餘額約482.87億元，同比下降28%，計提減值準備約8.23億元；融出資金期末餘額約485.62億元，同比增長約13%，計提減值準備約1.93億元。
據申萬宏源今年的中報顯示，報告期內，公司買入返售金融資產減值準備比去年底又增加了近2億元，這近2億元中主要包括未來12個月預期信用損失（1.38億元）。深交所要求申萬宏源說明上述金融資產計提減值準備情況，包括但不限於會計政策、減值測試方法、重要假設、關鍵參數及其確定依據、測試結果、會計處理等信息，並結合同行業可比公司情況說明上述業務計提減值準備的充分性。
圖片來源：攝圖網
而最近交易所給東方證券、東北證券下發的問詢函中也同樣涉及了股票質押的問題。
今年上半年券商行業整體縮減了股票質押的規模，不過仍有一些券商的股票質押業務卻逆勢增長。在深交所發給東北證券的問詢函顯示，截至2019年6月30日，東北證券以自有資金作為融出方參與股票質押式回購交易業務待購回初始交易金額為58.01億元，同比增長11.43%。
對此，深交所要求東北證券進行說明的問題包括：（1）說明截至目前股票質押業務開展情況，包括但不限於業務規模、風險管控情況、存續項目期限結構、自有資金參與股票質押業務規模增加的原因。（2）說明以自有資金開展股票質押業務計提減值準備情況，包括但不限於會計政策、減值測試方法、重要假設、關鍵參數及其確定依據、測試結果、會計處理等信息，並結合同行業可比公司情況說明上述業務計提減值準備的充分性。
無獨有偶，上交所在最近發給東方證券的問詢函中也關注了股票質押問題。據半年報披露，東方證券買入返售金融資產期末餘額272.79億元，主要系股票質押式回購業務。本期買入返售資產減值損失4.06億元（其中股票質押式回購業務計提減值準備3.89億元），上期發生額僅為0.33億元，本期同比大幅增長，也成為拖累東方證券業績的主要因素。
上交所要求東方證券補充披露：（1）截至目前股票質押相關業務的開展情況、存續項目期限結構、風險管控等情況；（2）結合被質押標的股票的市值下跌幅度、違約、訴訟、減值測試方法等情況，具體分析相關減值計提的充分性和合理性。
值得注意的是，東方證券在今年7月10日發佈過一則關於計提資產減值準備的公告。據披露，根據《企業會計準則》和公司相關會計政策，今年上半年，東方證券對買入返售金融資產中的股票質押式回購業務計提減值準備3.89億元。具體涉及到三隻A股：*ST東南 （截至2019年6月末，融資本金為3.03億元，計提減值準備1.77億元）、*ST剛泰（截至2019年6月末，融資本金為7.22億元，計提減值準備1.8億元）、*ST大控（截至2019年6月末，融資本金為8億元，計提減值準備0.698億元）。
有分析認為，從*ST東南、*ST剛泰、*ST大控這三隻股票目前的情況來看，東方證券未來或還將面臨進一步計提減值準備的壓力。比如，目前*ST大控股價已經跌破面值，且已經連續16個交易日收盤價低於1元，具有較大退市的風險，而東方證券對*ST大控股票的減值計提可能還不夠充分。
其他風險點也被交易所關注
除了上述股票質押這一困擾行業的老大難問題外，其他風控指標及風險隱患也被交易所關注。
對於東方證券，上交所表示，今年上半年報告期末東方證券部分風險控制指標有所波動，其中流動性覆蓋率從290%下降至197%，資本槓桿率從16.31%下降至14.17%。並要求東方證券結合業務情況逐項分析相關風控指標變動原因，及擬採取的應對措施。
對於東北證券，深交所關注了公司應收賬款壞賬計提比例的問題。據公司半年報顯示，“其他應收款前五名”中應收重慶市福星門業（集團）有限公司約2.10億元，賬齡為3年以上，壞賬計提比例為47.43%；應收山東玖龍海洋產業股份有限公司約約1.59億元，賬齡為2年以內，壞賬計提比例為24.13%，主要系私募債逾期本息。深交所要求東北證券結合相關會計政策，說明上述款項壞賬準備計提比例的確定過程、依據及充分性。
此外，深交所還關注了申萬宏源其他業務收入異常增長、經營活動現金流出大幅增加的問題。今年上半年，申萬宏源實現其他業務收入約25.37億元，同比增長15756%，主要為貿易銷售收入。深交所要求公司說明其他業務中貿易銷售所涉及的具體業務情況以及收入大幅增長的原因。
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從公司上半年的合併利潤表來看，上述其他業務是申萬宏源上半年增長最快的業務，這也直接拉動申萬宏源上半年營收同比大增72.6%，不過公司上半年淨利潤的增速只有54.99%。據披露，上半年，申萬宏源其他業務的成本為25.23億元。由此可見，該項業務的毛利率極低。
另外，報告期內，申萬宏源新增“支付其他與經營活動有關的現金-存出保證金”約35.74億元。深交所要求公司結合報告期內主要業務開展情況，說明上述經營活動現金流出大幅增加的原因。
據東方財富Choice數據統計，近年來，交易所幾乎每年都會針對部分上市券商的年報發佈問詢函，例如交易所曾針對西南證券、太平洋的2018年年報下發過問詢函，對西部證券的2017年年報下發過問詢函，但對上市券商半年報的問詢函並不多見。
而交易所留給上述3家券商回覆半年報問詢函的時間也不多。根據交易所的要求，申萬宏源、東北證券需要就上述問題作出書面說明，並分別在9月18日、9月17日前將有關說明材料報送深交所公司管理部，同時抄送派出機構；東方證券則需要在9月21日前披露對問詢函的回覆，同時按要求對定期報告作相應修訂和披露。
每經記者 王海慜 每經編輯 何劍嶺
本文封面圖片來源：攝圖網
投資有風險，獨立判斷很重要
本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。
"不到兩週前，所有券商的半年報披露完畢，不過對券商而言，交了上半年“成績單”並非萬事大吉。
最近，申萬宏源、東方證券、東北證券三家券商公告收到了交易所發來的半年報問詢函。從這些問詢函來看，股票質押、壞賬計提、風控等行業痛點問題再次被交易所關注，其中股票質押業務的相關隱患是交易所此次關注的焦點。
股票質押隱患成監管最大關注點
去年以來，隨著股票質押項目的不斷“爆雷”，股票質押已經從以往券商經營的新增長點，變成了困擾行業的最大痛點之一。
最近，申萬宏源、東方證券、東北證券三家券商公告收到了交易所發來的半年報問詢函。據《每日經濟新聞》記者梳理，這三家公司收到的問詢函中，交易所都關注了股票質押業務情況和相關減值計提的問題。
據申萬宏源收到的問詢函顯示，截至報告期末，公司買入返售金融資產期末餘額約482.87億元，同比下降28%，計提減值準備約8.23億元；融出資金期末餘額約485.62億元，同比增長約13%，計提減值準備約1.93億元。
據申萬宏源今年的中報顯示，報告期內，公司買入返售金融資產減值準備比去年底又增加了近2億元，這近2億元中主要包括未來12個月預期信用損失（1.38億元）。深交所要求申萬宏源說明上述金融資產計提減值準備情況，包括但不限於會計政策、減值測試方法、重要假設、關鍵參數及其確定依據、測試結果、會計處理等信息，並結合同行業可比公司情況說明上述業務計提減值準備的充分性。
圖片來源：攝圖網
而最近交易所給東方證券、東北證券下發的問詢函中也同樣涉及了股票質押的問題。
今年上半年券商行業整體縮減了股票質押的規模，不過仍有一些券商的股票質押業務卻逆勢增長。在深交所發給東北證券的問詢函顯示，截至2019年6月30日，東北證券以自有資金作為融出方參與股票質押式回購交易業務待購回初始交易金額為58.01億元，同比增長11.43%。
對此，深交所要求東北證券進行說明的問題包括：（1）說明截至目前股票質押業務開展情況，包括但不限於業務規模、風險管控情況、存續項目期限結構、自有資金參與股票質押業務規模增加的原因。（2）說明以自有資金開展股票質押業務計提減值準備情況，包括但不限於會計政策、減值測試方法、重要假設、關鍵參數及其確定依據、測試結果、會計處理等信息，並結合同行業可比公司情況說明上述業務計提減值準備的充分性。
無獨有偶，上交所在最近發給東方證券的問詢函中也關注了股票質押問題。據半年報披露，東方證券買入返售金融資產期末餘額272.79億元，主要系股票質押式回購業務。本期買入返售資產減值損失4.06億元（其中股票質押式回購業務計提減值準備3.89億元），上期發生額僅為0.33億元，本期同比大幅增長，也成為拖累東方證券業績的主要因素。
上交所要求東方證券補充披露：（1）截至目前股票質押相關業務的開展情況、存續項目期限結構、風險管控等情況；（2）結合被質押標的股票的市值下跌幅度、違約、訴訟、減值測試方法等情況，具體分析相關減值計提的充分性和合理性。
值得注意的是，東方證券在今年7月10日發佈過一則關於計提資產減值準備的公告。據披露，根據《企業會計準則》和公司相關會計政策，今年上半年，東方證券對買入返售金融資產中的股票質押式回購業務計提減值準備3.89億元。具體涉及到三隻A股：*ST東南 （截至2019年6月末，融資本金為3.03億元，計提減值準備1.77億元）、*ST剛泰（截至2019年6月末，融資本金為7.22億元，計提減值準備1.8億元）、*ST大控（截至2019年6月末，融資本金為8億元，計提減值準備0.698億元）。
有分析認為，從*ST東南、*ST剛泰、*ST大控這三隻股票目前的情況來看，東方證券未來或還將面臨進一步計提減值準備的壓力。比如，目前*ST大控股價已經跌破面值，且已經連續16個交易日收盤價低於1元，具有較大退市的風險，而東方證券對*ST大控股票的減值計提可能還不夠充分。
其他風險點也被交易所關注
除了上述股票質押這一困擾行業的老大難問題外，其他風控指標及風險隱患也被交易所關注。
對於東方證券，上交所表示，今年上半年報告期末東方證券部分風險控制指標有所波動，其中流動性覆蓋率從290%下降至197%，資本槓桿率從16.31%下降至14.17%。並要求東方證券結合業務情況逐項分析相關風控指標變動原因，及擬採取的應對措施。
對於東北證券，深交所關注了公司應收賬款壞賬計提比例的問題。據公司半年報顯示，“其他應收款前五名”中應收重慶市福星門業（集團）有限公司約2.10億元，賬齡為3年以上，壞賬計提比例為47.43%；應收山東玖龍海洋產業股份有限公司約約1.59億元，賬齡為2年以內，壞賬計提比例為24.13%，主要系私募債逾期本息。深交所要求東北證券結合相關會計政策，說明上述款項壞賬準備計提比例的確定過程、依據及充分性。
此外，深交所還關注了申萬宏源其他業務收入異常增長、經營活動現金流出大幅增加的問題。今年上半年，申萬宏源實現其他業務收入約25.37億元，同比增長15756%，主要為貿易銷售收入。深交所要求公司說明其他業務中貿易銷售所涉及的具體業務情況以及收入大幅增長的原因。
圖片來源：攝圖網
從公司上半年的合併利潤表來看，上述其他業務是申萬宏源上半年增長最快的業務，這也直接拉動申萬宏源上半年營收同比大增72.6%，不過公司上半年淨利潤的增速只有54.99%。據披露，上半年，申萬宏源其他業務的成本為25.23億元。由此可見，該項業務的毛利率極低。
另外，報告期內，申萬宏源新增“支付其他與經營活動有關的現金-存出保證金”約35.74億元。深交所要求公司結合報告期內主要業務開展情況，說明上述經營活動現金流出大幅增加的原因。
據東方財富Choice數據統計，近年來，交易所幾乎每年都會針對部分上市券商的年報發佈問詢函，例如交易所曾針對西南證券、太平洋的2018年年報下發過問詢函，對西部證券的2017年年報下發過問詢函，但對上市券商半年報的問詢函並不多見。
而交易所留給上述3家券商回覆半年報問詢函的時間也不多。根據交易所的要求，申萬宏源、東北證券需要就上述問題作出書面說明，並分別在9月18日、9月17日前將有關說明材料報送深交所公司管理部，同時抄送派出機構；東方證券則需要在9月21日前披露對問詢函的回覆，同時按要求對定期報告作相應修訂和披露。
每經記者 王海慜 每經編輯 何劍嶺
本文封面圖片來源：攝圖網
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