A股在四月份滬指創下今年新高3288點以來，行情就進入到了新的寬幅震盪階段，在反覆的震盪中消化大漲後的影響，也在等待一個能夠重新帶領大盤向上突破的契機。如今三大因素基本落地，四月下旬將迎來方向選擇。
一、經濟預期向好
我們都能感受到，春季躁動行情靠市場情緒推升的很明顯，但是到了四月決斷，一大波經濟數據將決定A股市場的基本面是否能夠支持繼續上漲。從最新公佈的數據來看，今年一季度GDP增速保持在6.4%，呈現了一個企穩的態勢。而稍早前公佈的M1、信貸和社會融資數據也超出了市場預期，一季度經濟整體呈現一個回暖的態勢，是一個喜人的現象。
雖然對經濟復甦的預期可能已經部分反映在了今年以來的上漲行情之中，但在當下對A股的影響仍舊是偏積極的，從歷史數據來看，一般一季度數據回暖，全年保持回暖態勢的概率就更大，為全面經濟增長提供了一個向好的預期。
同時，股市是一個預期市場。在一季度GDP數據出爐之後，經濟政策也會根據數據進行微調。無論是4月17日國務院常務會議，確定進一步降低小微企業融資成本的措施，加大金融對實體經濟的支持。還是國家發改委近日下發關於徵求對《推動汽車、家電、消費電子產品更新消費及促進循環經濟發展實施方案》來看，經濟數據的回暖還會催化出一大波的利好政策，會給A股提供不斷的支撐。
二、降準預期落地
從一季度經濟數據公佈之後，四月普遍預期經濟增長減緩會帶來的降準預期徹底落空。近期，央行明確表示：貨幣政策要鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，同時保持流動性合理充裕，廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配。
從近期央行對市場流動性的釋放來看，4月16日央行重啟了已經連續18個交易日暫停的逆回購，4月17日央行續作了2000億元MLF。至此，央行通過“逆回購+MLF”向市場投放流動性，這種操作實際上已經宣告了4月降準的概率幾乎為零，但又保證了資金面不會過於緊張。
雖然進入4月以來，市場對於“降準”始終存在分歧。有一種簡單粗暴的邏輯是“降準=貨幣寬鬆=股市利好”，此時降準預期落空，在很多人看來是短期的利空，但是在我們看來，不降準也未必是利空，因為央行也沒有收緊貨幣的意圖。貨幣政策的鬆緊度能夠維持現狀，這對股市的影響並非負面的，而是中性的，並且在降準預期落地後，市場迴歸到自身的運行軌跡中，調整後繼續上行，反而可以穩紮穩打，避免再次快速拉昇後的隱患。
三、A股公司盈利能力改善
最後一個因素，在四月最受關注的就是A股本身的盈利能力是否改善。而從已經披露的一季報數據來看，上市公司盈利改善是大概率事件。
從已經披露的數據來看，A股市場整體盈利能力明顯有所回升，雖然還是負增長，但是較之前一年有明顯加強。尤其是創業板公司整體盈利增速雖然還是負值，但增速頗強。據統計，創業板2019年一季度淨利潤同比增速為-12%，相比2018年-54%的同比增速已大幅改善，從此可以看出，創業板作為2018年商譽減值的重災區，再上洗澡季的沖刷後，整體已經渡過難關，為之後的上行提供了基礎。
並且值得注意的是，A股市場公司之間的業績出現明顯分化，大市值公司的盈利表現更為突出。這在技術層面給未來幾天A股市場向上突破提供了支撐，市值千億以上上市公司，2019一季度淨利潤同比增長55%。而當市場風格偏向於“大市值”之後，指數的突破就是一件很輕鬆的事情。就像4月16日銀行股的崛起，帶動滬指上漲了2.39%的情況一樣。
如果說春節後近兩個月的上漲行情是2019年A股“牛市”的第一階段。那麼，從滬指突破3200點開始，牛市就進入到了更為理性的第二階段。而當影響四月決斷的三大因素落地之後，4月下旬將迎來方向選擇。