'樓市出現“風聲”！像2014年，兩個消息在擴散，還有三個“難關”'
2019年的樓市，遠比過去幾年“精彩”，雖然沒有2015-2017年房價大漲的凶猛，也沒有2018年前高後底的突兀，但是，各種論調的激烈交鋒，卻是截止目前最大的亮點。
前幾個月，有人把樓市“小陽春”與2016年相提並論，房企爭著當地王，融資面寬鬆，單月重回上千億的規模，熱點城市搶房潮再現，蘇州、南京、寧波、成都乃至西安、洛陽，輪番成為各級城市中的“明星”。
有人卻覺得這種狂熱持續不了多久，比如，從4月份開始，多個城市加碼調控，4月、5月、6月加起來調控次數達到了近150次，創出了新的歷史記錄。
蘇州限售、限價，東莞、合肥修改土拍規則，西安升級限購，多數城市提高公積金貸款門檻，拿最近的典型三四線樓市開封來說，剛出的取消限售期限，時隔一天就撤銷，其中的意味不言自明。
2019年的樓市，遠比過去幾年“精彩”，雖然沒有2015-2017年房價大漲的凶猛，也沒有2018年前高後底的突兀，但是，各種論調的激烈交鋒，卻是截止目前最大的亮點。
前幾個月，有人把樓市“小陽春”與2016年相提並論，房企爭著當地王，融資面寬鬆，單月重回上千億的規模，熱點城市搶房潮再現，蘇州、南京、寧波、成都乃至西安、洛陽，輪番成為各級城市中的“明星”。
有人卻覺得這種狂熱持續不了多久，比如，從4月份開始，多個城市加碼調控，4月、5月、6月加起來調控次數達到了近150次，創出了新的歷史記錄。
蘇州限售、限價，東莞、合肥修改土拍規則，西安升級限購，多數城市提高公積金貸款門檻，拿最近的典型三四線樓市開封來說，剛出的取消限售期限，時隔一天就撤銷，其中的意味不言自明。
一邊是市場高歌猛進，另一邊是調控持續發力，在這種“進退兩難”的格局下，7月下旬，樓市又有了新的“風聲”出現。
具體而言，有兩個消息在“擴散”。
第一，我國土地二級市場將開始全面激活。
據澎湃新聞7月22日消息，首個專門規範土地二級市場建設的文件下發，完善轉讓規則促進要素流通、優化劃撥土地轉讓流程、保障出讓土地交易自由，促進存量土地進入二級市場轉讓盤活；放寬對抵押權人的限制、自然人和企業均可作為抵押權人辦理不動產抵押相關手續。
並探索允許養老、教育等社會領域企業以有償方式取得的建設用地使用權、設施等財產進行抵押融資；適當提高土地保有成本，降低流轉環節稅負，鼓勵存量低效土地入市流通，真正激發市場活力。
什麼意思呢？以前，房地產市場的根源是土地一級市場，從“招拍掛”到拿地施工，房企清盤後繼續去拿地，以後，存量的土地可以進入“二級市場”買賣，自然資源部自然資源開發利用司司長鄭凌志指出，這對促進一二級土地市場協調發展、加快建立城鄉統一的建設用地市場有重要意義。
2019年的樓市，遠比過去幾年“精彩”，雖然沒有2015-2017年房價大漲的凶猛，也沒有2018年前高後底的突兀，但是，各種論調的激烈交鋒，卻是截止目前最大的亮點。
前幾個月，有人把樓市“小陽春”與2016年相提並論，房企爭著當地王，融資面寬鬆，單月重回上千億的規模，熱點城市搶房潮再現，蘇州、南京、寧波、成都乃至西安、洛陽，輪番成為各級城市中的“明星”。
有人卻覺得這種狂熱持續不了多久，比如，從4月份開始，多個城市加碼調控，4月、5月、6月加起來調控次數達到了近150次，創出了新的歷史記錄。
蘇州限售、限價，東莞、合肥修改土拍規則，西安升級限購，多數城市提高公積金貸款門檻，拿最近的典型三四線樓市開封來說，剛出的取消限售期限，時隔一天就撤銷，其中的意味不言自明。
一邊是市場高歌猛進，另一邊是調控持續發力，在這種“進退兩難”的格局下，7月下旬，樓市又有了新的“風聲”出現。
具體而言，有兩個消息在“擴散”。
第一，我國土地二級市場將開始全面激活。
據澎湃新聞7月22日消息，首個專門規範土地二級市場建設的文件下發，完善轉讓規則促進要素流通、優化劃撥土地轉讓流程、保障出讓土地交易自由，促進存量土地進入二級市場轉讓盤活；放寬對抵押權人的限制、自然人和企業均可作為抵押權人辦理不動產抵押相關手續。
並探索允許養老、教育等社會領域企業以有償方式取得的建設用地使用權、設施等財產進行抵押融資；適當提高土地保有成本，降低流轉環節稅負，鼓勵存量低效土地入市流通，真正激發市場活力。
什麼意思呢？以前，房地產市場的根源是土地一級市場，從“招拍掛”到拿地施工，房企清盤後繼續去拿地，以後，存量的土地可以進入“二級市場”買賣，自然資源部自然資源開發利用司司長鄭凌志指出，這對促進一二級土地市場協調發展、加快建立城鄉統一的建設用地市場有重要意義。
第二，房地產信託“剎車”後，樓市氣氛直線降溫。
最近一個月，房地產信託規模的收緊，成了市場最大的“苦惱”。
數據顯示，6月份以來，房地產信託規模下降幅度高達40%以上，ABS、公司債等工具又持續收緊，本來已經寬鬆的融資氛圍再次“涼涼”，讓不少開發商打起“退堂鼓”。
更何況，4月中旬至今，各地開出的223張罰單中，涉及違規“輸血”房地產的罰單就有32張，罰沒金額合計超過1000萬元。
由此導致的後果，就是房地產資金面氣氛一夜“入冬”。
上個月，央行發佈了PSL貸款數據，連續兩個月零投放，今年前5個月，累計發放增速同比下跌達65%，眾所周知，棚改貨幣化的資金源頭正是PSL。
房產研究機構克而瑞發佈的報告顯示，6月份，85家典型房企的融資總額為508.16億元，環比下降54.3%，同比下降40.8%。其中，5月份企業發債總量210.6億元，環比下降73.1%，企業發債大幅縮水，是2017年3月以來的最低值。
2019年的樓市，遠比過去幾年“精彩”，雖然沒有2015-2017年房價大漲的凶猛，也沒有2018年前高後底的突兀，但是，各種論調的激烈交鋒，卻是截止目前最大的亮點。
前幾個月，有人把樓市“小陽春”與2016年相提並論，房企爭著當地王，融資面寬鬆，單月重回上千億的規模，熱點城市搶房潮再現，蘇州、南京、寧波、成都乃至西安、洛陽，輪番成為各級城市中的“明星”。
有人卻覺得這種狂熱持續不了多久，比如，從4月份開始，多個城市加碼調控，4月、5月、6月加起來調控次數達到了近150次，創出了新的歷史記錄。
蘇州限售、限價，東莞、合肥修改土拍規則，西安升級限購，多數城市提高公積金貸款門檻，拿最近的典型三四線樓市開封來說，剛出的取消限售期限，時隔一天就撤銷，其中的意味不言自明。
一邊是市場高歌猛進，另一邊是調控持續發力，在這種“進退兩難”的格局下，7月下旬，樓市又有了新的“風聲”出現。
具體而言，有兩個消息在“擴散”。
第一，我國土地二級市場將開始全面激活。
據澎湃新聞7月22日消息，首個專門規範土地二級市場建設的文件下發，完善轉讓規則促進要素流通、優化劃撥土地轉讓流程、保障出讓土地交易自由，促進存量土地進入二級市場轉讓盤活；放寬對抵押權人的限制、自然人和企業均可作為抵押權人辦理不動產抵押相關手續。
並探索允許養老、教育等社會領域企業以有償方式取得的建設用地使用權、設施等財產進行抵押融資；適當提高土地保有成本，降低流轉環節稅負，鼓勵存量低效土地入市流通，真正激發市場活力。
什麼意思呢？以前，房地產市場的根源是土地一級市場，從“招拍掛”到拿地施工，房企清盤後繼續去拿地，以後，存量的土地可以進入“二級市場”買賣，自然資源部自然資源開發利用司司長鄭凌志指出，這對促進一二級土地市場協調發展、加快建立城鄉統一的建設用地市場有重要意義。
第二，房地產信託“剎車”後，樓市氣氛直線降溫。
最近一個月，房地產信託規模的收緊，成了市場最大的“苦惱”。
數據顯示，6月份以來，房地產信託規模下降幅度高達40%以上，ABS、公司債等工具又持續收緊，本來已經寬鬆的融資氛圍再次“涼涼”，讓不少開發商打起“退堂鼓”。
更何況，4月中旬至今，各地開出的223張罰單中，涉及違規“輸血”房地產的罰單就有32張，罰沒金額合計超過1000萬元。
由此導致的後果，就是房地產資金面氣氛一夜“入冬”。
上個月，央行發佈了PSL貸款數據，連續兩個月零投放，今年前5個月，累計發放增速同比下跌達65%，眾所周知，棚改貨幣化的資金源頭正是PSL。
房產研究機構克而瑞發佈的報告顯示，6月份，85家典型房企的融資總額為508.16億元，環比下降54.3%，同比下降40.8%。其中，5月份企業發債總量210.6億元，環比下降73.1%，企業發債大幅縮水，是2017年3月以來的最低值。
這兩個消息，就像“風聲”一般，迅速傳導到土地市場和銷售端。
存量土地盤活，意味著未來土拍會更靈活，部分熱點城市“缺地”的窘境將會緩解，房地產信託大幅收縮，意味著市場情緒從過熱到理性。
有專家認為，這種情況好像2014年。
敦和資管首席經濟學家徐小慶，在國金總量經濟閉門會議上發表演講指出，現在的樓市與2014年、2015年很相似。
第一，在2014年房地產銷售開始出現負增長，現在也是如此。
第二，從利率角度看也類似，2014-2015年最低時，短端利率低於2%，現在是在2.5%左右。
尤其是最近兩個月的情況，商品房庫存再次增長，市場氣氛開始轉向悲觀，在2014年時，房價同比增速自9.1%持續下滑到2014年9月，最低達到達到-1.1%，商品房銷售面積到2014年9月達到-8.6%。
2019年的樓市，遠比過去幾年“精彩”，雖然沒有2015-2017年房價大漲的凶猛，也沒有2018年前高後底的突兀，但是，各種論調的激烈交鋒，卻是截止目前最大的亮點。
前幾個月，有人把樓市“小陽春”與2016年相提並論，房企爭著當地王，融資面寬鬆，單月重回上千億的規模，熱點城市搶房潮再現，蘇州、南京、寧波、成都乃至西安、洛陽，輪番成為各級城市中的“明星”。
有人卻覺得這種狂熱持續不了多久，比如，從4月份開始，多個城市加碼調控，4月、5月、6月加起來調控次數達到了近150次，創出了新的歷史記錄。
蘇州限售、限價，東莞、合肥修改土拍規則，西安升級限購，多數城市提高公積金貸款門檻，拿最近的典型三四線樓市開封來說，剛出的取消限售期限，時隔一天就撤銷，其中的意味不言自明。
一邊是市場高歌猛進，另一邊是調控持續發力，在這種“進退兩難”的格局下，7月下旬，樓市又有了新的“風聲”出現。
具體而言，有兩個消息在“擴散”。
第一，我國土地二級市場將開始全面激活。
據澎湃新聞7月22日消息，首個專門規範土地二級市場建設的文件下發，完善轉讓規則促進要素流通、優化劃撥土地轉讓流程、保障出讓土地交易自由，促進存量土地進入二級市場轉讓盤活；放寬對抵押權人的限制、自然人和企業均可作為抵押權人辦理不動產抵押相關手續。
並探索允許養老、教育等社會領域企業以有償方式取得的建設用地使用權、設施等財產進行抵押融資；適當提高土地保有成本，降低流轉環節稅負，鼓勵存量低效土地入市流通，真正激發市場活力。
什麼意思呢？以前，房地產市場的根源是土地一級市場，從“招拍掛”到拿地施工，房企清盤後繼續去拿地，以後，存量的土地可以進入“二級市場”買賣，自然資源部自然資源開發利用司司長鄭凌志指出，這對促進一二級土地市場協調發展、加快建立城鄉統一的建設用地市場有重要意義。
第二，房地產信託“剎車”後，樓市氣氛直線降溫。
最近一個月，房地產信託規模的收緊，成了市場最大的“苦惱”。
數據顯示，6月份以來，房地產信託規模下降幅度高達40%以上，ABS、公司債等工具又持續收緊，本來已經寬鬆的融資氛圍再次“涼涼”，讓不少開發商打起“退堂鼓”。
更何況，4月中旬至今，各地開出的223張罰單中，涉及違規“輸血”房地產的罰單就有32張，罰沒金額合計超過1000萬元。
由此導致的後果，就是房地產資金面氣氛一夜“入冬”。
上個月，央行發佈了PSL貸款數據，連續兩個月零投放，今年前5個月，累計發放增速同比下跌達65%，眾所周知，棚改貨幣化的資金源頭正是PSL。
房產研究機構克而瑞發佈的報告顯示，6月份，85家典型房企的融資總額為508.16億元，環比下降54.3%，同比下降40.8%。其中，5月份企業發債總量210.6億元，環比下降73.1%，企業發債大幅縮水，是2017年3月以來的最低值。
這兩個消息，就像“風聲”一般，迅速傳導到土地市場和銷售端。
存量土地盤活，意味著未來土拍會更靈活，部分熱點城市“缺地”的窘境將會緩解，房地產信託大幅收縮，意味著市場情緒從過熱到理性。
有專家認為，這種情況好像2014年。
敦和資管首席經濟學家徐小慶，在國金總量經濟閉門會議上發表演講指出，現在的樓市與2014年、2015年很相似。
第一，在2014年房地產銷售開始出現負增長，現在也是如此。
第二，從利率角度看也類似，2014-2015年最低時，短端利率低於2%，現在是在2.5%左右。
尤其是最近兩個月的情況，商品房庫存再次增長，市場氣氛開始轉向悲觀，在2014年時，房價同比增速自9.1%持續下滑到2014年9月，最低達到達到-1.1%，商品房銷售面積到2014年9月達到-8.6%。
銷售走弱的同時，商品房待售面積不斷上升，2014年底，待售面積已經突破7億平米，地產業入冬，去庫存壓力顯現。
不過，2014年和2015年，還有棚改貨幣化、農民進城買房、城鎮化進程來加持，到了2019年，棚改總量僅285萬套，居民槓桿率已經逼近60%，城鎮化離75%的天花板也只有不到20%的空間，顯然沒辦法再走“老路”了。
不光如此，下半年，樓市還有三個“難關”。
第一個，延遲交房、房屋竣工的壓力。
長江證券研究所宏觀分析師趙偉此前指出，2019年4季度將是住宅竣工高峰期，可關注11、12月竣工數據變化，分區域來看，東部地區竣工與期房銷售的缺口較大；其中，北京、江蘇、浙江、廣東等省（市），今年面臨較大交付壓力。此外，中部地區的湖北、安徽和江西，西部地區的重慶、廣西和貴州，也存在一定交付壓力。
2019年的樓市，遠比過去幾年“精彩”，雖然沒有2015-2017年房價大漲的凶猛，也沒有2018年前高後底的突兀，但是，各種論調的激烈交鋒，卻是截止目前最大的亮點。
前幾個月，有人把樓市“小陽春”與2016年相提並論，房企爭著當地王，融資面寬鬆，單月重回上千億的規模，熱點城市搶房潮再現，蘇州、南京、寧波、成都乃至西安、洛陽，輪番成為各級城市中的“明星”。
有人卻覺得這種狂熱持續不了多久，比如，從4月份開始，多個城市加碼調控，4月、5月、6月加起來調控次數達到了近150次，創出了新的歷史記錄。
蘇州限售、限價，東莞、合肥修改土拍規則，西安升級限購，多數城市提高公積金貸款門檻，拿最近的典型三四線樓市開封來說，剛出的取消限售期限，時隔一天就撤銷，其中的意味不言自明。
一邊是市場高歌猛進，另一邊是調控持續發力，在這種“進退兩難”的格局下，7月下旬，樓市又有了新的“風聲”出現。
具體而言，有兩個消息在“擴散”。
第一，我國土地二級市場將開始全面激活。
據澎湃新聞7月22日消息，首個專門規範土地二級市場建設的文件下發，完善轉讓規則促進要素流通、優化劃撥土地轉讓流程、保障出讓土地交易自由，促進存量土地進入二級市場轉讓盤活；放寬對抵押權人的限制、自然人和企業均可作為抵押權人辦理不動產抵押相關手續。
並探索允許養老、教育等社會領域企業以有償方式取得的建設用地使用權、設施等財產進行抵押融資；適當提高土地保有成本，降低流轉環節稅負，鼓勵存量低效土地入市流通，真正激發市場活力。
什麼意思呢？以前，房地產市場的根源是土地一級市場，從“招拍掛”到拿地施工，房企清盤後繼續去拿地，以後，存量的土地可以進入“二級市場”買賣，自然資源部自然資源開發利用司司長鄭凌志指出，這對促進一二級土地市場協調發展、加快建立城鄉統一的建設用地市場有重要意義。
第二，房地產信託“剎車”後，樓市氣氛直線降溫。
最近一個月，房地產信託規模的收緊，成了市場最大的“苦惱”。
數據顯示，6月份以來，房地產信託規模下降幅度高達40%以上，ABS、公司債等工具又持續收緊，本來已經寬鬆的融資氛圍再次“涼涼”，讓不少開發商打起“退堂鼓”。
更何況，4月中旬至今，各地開出的223張罰單中，涉及違規“輸血”房地產的罰單就有32張，罰沒金額合計超過1000萬元。
由此導致的後果，就是房地產資金面氣氛一夜“入冬”。
上個月，央行發佈了PSL貸款數據，連續兩個月零投放，今年前5個月，累計發放增速同比下跌達65%，眾所周知，棚改貨幣化的資金源頭正是PSL。
房產研究機構克而瑞發佈的報告顯示，6月份，85家典型房企的融資總額為508.16億元，環比下降54.3%，同比下降40.8%。其中，5月份企業發債總量210.6億元，環比下降73.1%，企業發債大幅縮水，是2017年3月以來的最低值。
這兩個消息，就像“風聲”一般，迅速傳導到土地市場和銷售端。
存量土地盤活，意味著未來土拍會更靈活，部分熱點城市“缺地”的窘境將會緩解，房地產信託大幅收縮，意味著市場情緒從過熱到理性。
有專家認為，這種情況好像2014年。
敦和資管首席經濟學家徐小慶，在國金總量經濟閉門會議上發表演講指出，現在的樓市與2014年、2015年很相似。
第一，在2014年房地產銷售開始出現負增長，現在也是如此。
第二，從利率角度看也類似，2014-2015年最低時，短端利率低於2%，現在是在2.5%左右。
尤其是最近兩個月的情況，商品房庫存再次增長，市場氣氛開始轉向悲觀，在2014年時，房價同比增速自9.1%持續下滑到2014年9月，最低達到達到-1.1%，商品房銷售面積到2014年9月達到-8.6%。
銷售走弱的同時，商品房待售面積不斷上升，2014年底，待售面積已經突破7億平米，地產業入冬，去庫存壓力顯現。
不過，2014年和2015年，還有棚改貨幣化、農民進城買房、城鎮化進程來加持，到了2019年，棚改總量僅285萬套，居民槓桿率已經逼近60%，城鎮化離75%的天花板也只有不到20%的空間，顯然沒辦法再走“老路”了。
不光如此，下半年，樓市還有三個“難關”。
第一個，延遲交房、房屋竣工的壓力。
長江證券研究所宏觀分析師趙偉此前指出，2019年4季度將是住宅竣工高峰期，可關注11、12月竣工數據變化，分區域來看，東部地區竣工與期房銷售的缺口較大；其中，北京、江蘇、浙江、廣東等省（市），今年面臨較大交付壓力。此外，中部地區的湖北、安徽和江西，西部地區的重慶、廣西和貴州，也存在一定交付壓力。
也就是說，上半年我們見到的“搶房潮”，只是熱點城市的“獨舞”罷了，不少中小城市因為在2016年誕生了太多地王，開發商們手裡拿著高價地，施工進度卻很慢，按照三年完工的規律，下半年，很多地方的樓盤都面臨能夠如期交房竣工的問題。
第二個，房企債務壓力。
據新京報7月23日報道，記者統計Wind數據發現，135家上市房企的負債總額正不斷增加，從2017年一季度至2017年底，135家房地產企業的負債總計分別達5.3萬億元、5.7萬億元、6.1萬億元、6.6萬億元，2018年一季度至2018年底，負債總計分別為6.9萬億元、7.4萬億元、7.9萬億元、8.2萬億元，而到了2019年一季度，135家房地產企業的負債總計突破8.5萬億元。
這些負債，猶如時刻懸在頭頂的石頭一般，彷彿隨時都會跌落到開發商的頭上，下半年，隨著兌付的規模不斷擴大，為了加快回款，相信不少房企都會選擇降價和促銷的手段。
第三個，房產流動性壓力。
2019年的樓市，遠比過去幾年“精彩”，雖然沒有2015-2017年房價大漲的凶猛，也沒有2018年前高後底的突兀，但是，各種論調的激烈交鋒，卻是截止目前最大的亮點。
前幾個月，有人把樓市“小陽春”與2016年相提並論，房企爭著當地王，融資面寬鬆，單月重回上千億的規模，熱點城市搶房潮再現，蘇州、南京、寧波、成都乃至西安、洛陽，輪番成為各級城市中的“明星”。
有人卻覺得這種狂熱持續不了多久，比如，從4月份開始，多個城市加碼調控，4月、5月、6月加起來調控次數達到了近150次，創出了新的歷史記錄。
蘇州限售、限價，東莞、合肥修改土拍規則，西安升級限購，多數城市提高公積金貸款門檻，拿最近的典型三四線樓市開封來說，剛出的取消限售期限，時隔一天就撤銷，其中的意味不言自明。
一邊是市場高歌猛進，另一邊是調控持續發力，在這種“進退兩難”的格局下，7月下旬，樓市又有了新的“風聲”出現。
具體而言，有兩個消息在“擴散”。
第一，我國土地二級市場將開始全面激活。
據澎湃新聞7月22日消息，首個專門規範土地二級市場建設的文件下發，完善轉讓規則促進要素流通、優化劃撥土地轉讓流程、保障出讓土地交易自由，促進存量土地進入二級市場轉讓盤活；放寬對抵押權人的限制、自然人和企業均可作為抵押權人辦理不動產抵押相關手續。
並探索允許養老、教育等社會領域企業以有償方式取得的建設用地使用權、設施等財產進行抵押融資；適當提高土地保有成本，降低流轉環節稅負，鼓勵存量低效土地入市流通，真正激發市場活力。
什麼意思呢？以前，房地產市場的根源是土地一級市場，從“招拍掛”到拿地施工，房企清盤後繼續去拿地，以後，存量的土地可以進入“二級市場”買賣，自然資源部自然資源開發利用司司長鄭凌志指出，這對促進一二級土地市場協調發展、加快建立城鄉統一的建設用地市場有重要意義。
第二，房地產信託“剎車”後，樓市氣氛直線降溫。
最近一個月，房地產信託規模的收緊，成了市場最大的“苦惱”。
數據顯示，6月份以來，房地產信託規模下降幅度高達40%以上，ABS、公司債等工具又持續收緊，本來已經寬鬆的融資氛圍再次“涼涼”，讓不少開發商打起“退堂鼓”。
更何況，4月中旬至今，各地開出的223張罰單中，涉及違規“輸血”房地產的罰單就有32張，罰沒金額合計超過1000萬元。
由此導致的後果，就是房地產資金面氣氛一夜“入冬”。
上個月，央行發佈了PSL貸款數據，連續兩個月零投放，今年前5個月，累計發放增速同比下跌達65%，眾所周知，棚改貨幣化的資金源頭正是PSL。
房產研究機構克而瑞發佈的報告顯示，6月份，85家典型房企的融資總額為508.16億元，環比下降54.3%，同比下降40.8%。其中，5月份企業發債總量210.6億元，環比下降73.1%，企業發債大幅縮水，是2017年3月以來的最低值。
這兩個消息，就像“風聲”一般，迅速傳導到土地市場和銷售端。
存量土地盤活，意味著未來土拍會更靈活，部分熱點城市“缺地”的窘境將會緩解，房地產信託大幅收縮，意味著市場情緒從過熱到理性。
有專家認為，這種情況好像2014年。
敦和資管首席經濟學家徐小慶，在國金總量經濟閉門會議上發表演講指出，現在的樓市與2014年、2015年很相似。
第一，在2014年房地產銷售開始出現負增長，現在也是如此。
第二，從利率角度看也類似，2014-2015年最低時，短端利率低於2%，現在是在2.5%左右。
尤其是最近兩個月的情況，商品房庫存再次增長，市場氣氛開始轉向悲觀，在2014年時，房價同比增速自9.1%持續下滑到2014年9月，最低達到達到-1.1%，商品房銷售面積到2014年9月達到-8.6%。
銷售走弱的同時，商品房待售面積不斷上升，2014年底，待售面積已經突破7億平米，地產業入冬，去庫存壓力顯現。
不過，2014年和2015年，還有棚改貨幣化、農民進城買房、城鎮化進程來加持，到了2019年，棚改總量僅285萬套，居民槓桿率已經逼近60%，城鎮化離75%的天花板也只有不到20%的空間，顯然沒辦法再走“老路”了。
不光如此，下半年，樓市還有三個“難關”。
第一個，延遲交房、房屋竣工的壓力。
長江證券研究所宏觀分析師趙偉此前指出，2019年4季度將是住宅竣工高峰期，可關注11、12月竣工數據變化，分區域來看，東部地區竣工與期房銷售的缺口較大；其中，北京、江蘇、浙江、廣東等省（市），今年面臨較大交付壓力。此外，中部地區的湖北、安徽和江西，西部地區的重慶、廣西和貴州，也存在一定交付壓力。
也就是說，上半年我們見到的“搶房潮”，只是熱點城市的“獨舞”罷了，不少中小城市因為在2016年誕生了太多地王，開發商們手裡拿著高價地，施工進度卻很慢，按照三年完工的規律，下半年，很多地方的樓盤都面臨能夠如期交房竣工的問題。
第二個，房企債務壓力。
據新京報7月23日報道，記者統計Wind數據發現，135家上市房企的負債總額正不斷增加，從2017年一季度至2017年底，135家房地產企業的負債總計分別達5.3萬億元、5.7萬億元、6.1萬億元、6.6萬億元，2018年一季度至2018年底，負債總計分別為6.9萬億元、7.4萬億元、7.9萬億元、8.2萬億元，而到了2019年一季度，135家房地產企業的負債總計突破8.5萬億元。
這些負債，猶如時刻懸在頭頂的石頭一般，彷彿隨時都會跌落到開發商的頭上，下半年，隨著兌付的規模不斷擴大，為了加快回款，相信不少房企都會選擇降價和促銷的手段。
第三個，房產流動性壓力。
今年的調控有個很明確的特點：限售時間延長。
曾經我們習慣於限售兩年時間，從房屋備案那一刻就開始計算，今年則不然，從丹東到蘇州，動輒就是三到五年以上，這在極大程度上，會限制下半年房產的流動性預期。
事實上，對賣房限制最大的措施主要是限售，想想看，原來充其量限售兩三年，還是從網籤時間開始算，現在動不動就限售5年以上，比如青島、丹東、長沙、蘇州等地，還要從不動產權證辦理後才開始計算時間。
假設期房兩年交工、兩年辦證、5年限售、一年成交的時間來計算，一套房子從買入到賣出去，需要整整十年時間，有了這麼多“枷鎖”，下半年，樓市極有可能維持“穩中有降”的趨勢。