一個多月前，精功集團的一紙通知，揭開了這家中國500家企業的債務危情，“精功系”旗下三家上市公司後續走向也備受關注。而今，精工鋼構(600496)易主公告，意味著“精功系”旗下公司的命運開始出現分化，而“精功集團”與“精工集團”之間的區分將更加清晰。
二股東上位
9月4日晚間，精工鋼構公告稱，控股股東精工控股集團（以下簡稱“精工集團”）發生股東變更，中建信控股集團有限公司（以下簡稱“中建信”）通過受讓上海萬融投資發展有限公司（以下簡稱“上海萬融”）持有的精工控股10%股權，成為精工控股的控股股東。
精工集團變更後股權結構：中建信持有精工集團54.1%股份，精功集團持有股權不變，仍持有精工控股45.9%的股份。變更完成後，精工鋼構控股股東未發生變化，仍為精工集團；公司實際控制人由金良順變更為方朝陽。
精工集團將根據相關規定，在此次《股權轉讓協議》簽署之日起30日內通過協議轉讓、大宗交易方式減持精工鋼構公司股票，使持股比例降至30%以下，以避免觸發全面要約收購。
為此，精工集團已與浙江金昌啟亞控股有限公司等投資人進行洽談，擬以協議轉讓、大宗交易等方式，轉讓所持精工鋼構股份，減持比例總計不超過7.2%。轉讓價格為2.7元/股，總價款為2.5億元。目前，精工集團已與浙江金昌啟亞控股有限公司之全資子公司杭州尚亞企業管理諮詢有限公司簽署了《股份轉讓協議》，並將於協議簽署之日起3日內收取1000萬元定金。
精工集團成立於2003年，其第一大股東精功集團與第二股東中建信控股集團持股比例一直比較接近。在此次股權轉讓前，精功集團持有45.9%，中建信持有44.1%，而中建信控股股東為方朝陽。所以，此次股權變更，實際上是二股東被動上位。
在此，投資者就需要弄清楚“精功集團”和“精工集團”的區別。據瞭解，雖然兩家公司同處浙江紹興，且二者只有“一字之差”。但是，紹興當地人習慣將精功集團稱為“大精功”，而將精工集團稱之為“小精工”。
此前，精功集團與精工集團，雖然實控人均為金良順。但是，一直以來，兩家公司的執掌者不同，其中，“大精功”的董事長一直為金良順，“小精工”的董事長一直為方朝陽。如今，通過上述股權變更後，“大精功”和“小精工”之間，區分將更加清晰。
從創始人到實控人
一字之差的“精功集團”和“精工集團”，有著深厚的歷史淵源。
“小精工”創立是的背景是，1999年，方朝陽負責籌劃精工鋼構，並和引進的德國布萊斯—戴姆勒集團下屬的卡爾勃鋼結構有限公司合作，其時，他卸任精功集團所有的經營管理崗位，帶領新團隊轉戰鋼結構產業，並在2003年和精功集團共同協商兩個團隊分別佔股的股權結構，實現了精功集團和精工集團基本相互獨立的分治。
自此，滿腔幹勁的方朝陽，帶領團隊從浙江紹興走向全國市場。哈爾濱國際會展、天津泰達足球場、上海環球金融中心等工程，陸續成為精工的試金石。2003年，精工鋼構借殼安徽長江農業裝備股份有限公司登陸A股。
其後，在方朝陽的執掌之下，精工鋼構承接北京奧運會、廣州亞運會、深圳大運會、上海世博會這“四大盛世”工程建設，這些代表建築業發展最高水平的扛鼎之作，除了向全球展示出中國實力，也為精工鋼構贏得了良好的口碑。
據公司官網統計顯示，精工鋼構發展的20年之中，先後承建大型場館110項，大型航站樓及火車站70項，足跡遍佈全球五大洲，100餘座城市，留下了近萬方的建築精品，並且連續六年排名鋼結構行業綜合實力第一。
今年上半年，即便在國內形勢錯綜複雜，貿易摩擦愈演愈烈的背景下，方朝陽依舊交出了一份驕人的答卷。半年報顯示，2019年上半年，精工鋼構實現業務承接額89.56億元，同比增長36.30%，完成全年目標的60%，其中工業建築已完成全年業務目標；實現營業收入46.69億元，同比增長19.88%；歸屬於母公司所有者的淨利潤1.82億元，同比增長53.16%，已超過2018年全年淨利潤。
此次股權變更完成後，在精工鋼構執掌近20年的方朝陽也將從公司創始人變成實際控制控制人。對於被動捲入“精功系”債務困境的精工鋼構來說，無疑找到了一個既懂自己也懂行業的好歸宿。
命運迥異
身為“精功系”關聯企業，精工鋼構能率先突圍，與其自身的相對獨立性不無關係。
今年7月15日，精功集團旗下三家上市公司精功科技、精工鋼構、會稽山公告稱，由於受宏觀去槓桿等多重因素影響，資金出現流動性困難，精功集團發行的2018年度第三期超短期融資券未能按期兌付，構成實質性違約。該超短期融資券發行總額為10億元，應付本息金額為10.51億元。
精功集團債務違約消息引發了市場關注，受此影響，精功集團旗下三大上市企業精功科技、會稽山、精工鋼構股價連連受挫。值得注意的是，雖然精功集團所持有的精功科技的股份和會稽山的股份被司法多次輪候凍結，但是，精工鋼構的股份，卻沒有精功集團的債務問題而受凍結。
究其原因，精工鋼構作為上市公司，與控股股東及實際控制人之間嚴格實行“三獨立、五分開”原則，故精功集團的債務危機問題對精工鋼構並無直接影響。
從股權結構來說，此次股權轉讓前，精功集團並非精工鋼構的直接股東，而是通過持有“小精工”45.9%股份間接控股。由方朝陽控股的中建信控股集團持有“小精工”44.5%股份。二者雖然持股比例較為接近，且不是一致行動人。
精工鋼構此前公告顯示，“大精功”與“小精工”除了在股權關係以外，資金方面，精工鋼構未給精功集團及其下屬企業提供任何形式的擔保；業務合作方面，與精功集團也無關聯；精功集團也未對精工控股和精工鋼構委派高管人員。
破局突圍
成立於1968年的精功集團，是2018年中國企業家協會發布的“中國企業500強”之一，目前旗下共有144家納入合併範圍的子公司，涉及生產、設計、對外投資、實業投資、貿易、房地產開發、碳纖維及製品、鋼結構工程黃酒檢測、技術研發等多個領域。
精功集團流動性危機涉及規模百億以上，突然爆雷以來，對“精功系”的企業帶來了重大沖擊，利益相關方都在馬不停蹄尋找解決方案。
據相關人士透露，作為紹興當地經濟砥柱，在“大精功”出現資金鍊風波後，如何保護債權人利益、如何保住上萬名員工的生計、如何保護優勢產業發展、如何維護好地方經濟生態和金融生態，成為當地政府最頭疼的問題。此次實控人變更，“小精工”的二股東在危局中被動上位，從幕後走到臺前對穩定局勢的作用是明顯的，也解了地方政府之困，防止出現更大的危機。
業界人士認為，近年來，部分A股上市公司控股權的變更，涉及到高質押強平、董監高涉嫌犯罪、爆雷爆倉等新特徵。所以，易主可以大體分為“被動替換”、“暴力替換”，“和平演變”等形式，此次精工集團二股東在危機中被動上位成大股東，或許算得上一種多贏過渡方式，對大小股東、債權人及各個利益相關方都可謂上佳的解決方案。
實際上，不管是對地方政府，對債權人或金融機構，目前的關鍵，是儘快渡過股東債務危機造成的衝擊波，保護正在快速增長的主營業務。精工鋼構實控人變更，或將成為這場危機中破局的一個重要里程碑。
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