家樂福“賣身”蘇寧

家樂福中國居然賣給了蘇寧，根據蘇寧易購的公告，蘇寧國際擬48億收購家樂福中國80%的股份。如果交易完成，家樂福集團僅持中國公司20%股權，蘇寧將成為控股股東。

令人大跌眼鏡的不僅是收購方由原來大家認為的騰訊和永輝，變成了蘇寧。還有區區48億80%的股權——也就是說，家樂福中國業務做價才60億人民幣——蘇寧的收購對價，採用的是經營性現金流的0.2倍方式。

真是舊日王謝堂前燕，如今泯然成眾人。

另一個數據是：A股主要的同行業上市公司2018年平均股權價值/收入倍數的平均值是0.88x，中位數是0.7x。所以，第一個問題是，家樂福為什麼願意以0.2x拱手蘇寧？

如果不從一分錢一分貨的方向來理解，這個價錢真的不貴。從另一個角度來看，家樂福想要“脫身”中國市場的心情，已是何等之急迫。

所有的內資企業和資本都押寶中國未來消費升級下的零售市場，但在外資零售巨頭眼中，難道已經變成了這般模樣？

所以，大家不妨思考的是：為什麼它們這麼急切地想要離開中國市場？

一個時代的落幕

按常理，接盤家樂福中國的應該是騰訊和永輝。

早在2018年1月23日，家樂福就發佈過公告稱，與騰訊就在中國展開戰略業務合作簽署初步協議，騰訊與永輝可能投資家樂福中國。

但一年半過去，騰訊與永輝舉起的槌卻始終未落下。最終的接盤俠是蘇寧。蘇寧公告稱，蘇寧將以現金方式支付48億元人民幣等值歐元。同時，蘇寧還將將對家樂福中國提供股東貸款，用於運營資金方面提供支持，具體金額視交割日家樂福中國公司淨負債、運營資金的情況確定。

一方面，蘇寧的確是有錢——投資阿里股票，買個萬達百貨+家樂福中國，真是綽綽有餘。

所以，從哪方面來說，蘇寧真的是要好好的感謝一下阿里呀。

另一方面，家樂福中國業務的估值也真是不怎麼值錢。對於那些想要退出中國市場的外資零售企業，以及想要“賣身”的中國本土零售企業來說，這不是一個好消息——零售行業的估值在下滑，家樂福不過是一個縮影。

時過境遷，一年半前，家樂福在宣佈和騰訊及永輝合作時曾稱，兩家企業對家樂福投資完成後，家樂福仍將是家樂福中國的最大股東。

只過去了18個月，家樂福“拋棄”中國業務的竟如此堅定。

事實上，一年半前，我們就預測過，家樂福中國未來大概率和TESCO一樣。因為，以家樂福既往的做法，在一個地區的業績下滑，且無法在這一市場獲得前三名時，它更多地選擇了退出。

只是，一個沒有家樂福的中國市場，會不會略顯寂寞？

對於老零售人來講，是的。甚至還有點不勝唏噓——當年的家樂福在中國市場何等輝煌，沃爾瑪也只能是羨慕地一邊看著。

家樂福即將全面改造

對蘇寧來說，雖然以不錯的估值控股家樂福中國，但蘇寧要面臨的整合挑戰也絕對不會小。

根據蘇寧的公告，蘇寧將家樂福門店進行全面的數字化改造，構築線上線下融合的超市消費場景。

它的規劃也很有誘惑力：

蘇寧線下超過6000家蘇寧小店可與家樂福門店聯合，完善最後一公里配送網絡，提高到家模式的效率並節約物流成本。

同時，家樂福中國在一二級城市的核心位置擁有大量優質且稀缺的網點資源，蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融、蘇鮮生生鮮超市、蘇寧小店即時配送等豐富業務，都可以與商超業態進行模塊化對接，為消費者提供更豐富的商品選擇，更場景化的購物體驗以及更便捷高效的服務體驗，打造門店全新的核心競爭力。

蘇寧零售體系4億會員及家樂福中國3000萬忠實會員也將形成有效互補，豐富蘇寧現有的會員生態，從而提升用戶價值。

表面看起來，這是一個完美的“生意”：快消一直是蘇寧的短板，如果順利，也確實會如蘇寧所說，將實現在大快消類目的跨越式發展，有利於降低採購和物流成本，提升公司市場競爭力和盈利能力。

但問題是，為什麼在商超領域如此強悍的永輝超市，還有撒起錢來並不怎麼在意多少的騰訊，都對家樂福中國“只談戀愛，不去開房”？

在長達18個月的時間裡，永輝和騰訊為什麼連流氓都不想耍？

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來源“靈獸