前言：很多朋友希望擁有簡單易懂的選股指標，現在我們免費分享抄底逃頂的神器—雙臨戰法。如需領取該戰法可留言，工作人員看到後會及時回覆！

近期三件大事落地，結果整體中性偏空，大盤受影響再次跌破 2900 點平臺，按照我們之前的倉位策略，跌破 2900 點平臺，倉位要考慮降到 3 成。雖然我們建議跌破2900 點，建議大家把倉位降到3 成，但這並不代表我們戰略上看空後市， 降低倉位只是我們的戰術手段，技術上的順勢而為，我們對於大盤中長期的走勢還是偏樂觀的，所以如果滬指跌到 2800 點一帶，我們還是建議大家把倉位加到5 成上面來的，整體來看我們認為 2800 一帶是強有力的支撐位。既然我們在戰略上面看多，那麼我們當下最重要的工作就是要尋找未來可能率先發力的方向。

一、市場風格的轉變

近期市場創業板指明顯要強於滬指，而科創板又是更強於創業板指，從個股來看，一方面是以貴州茅臺、中國平安、五糧液、海天味業為代表的高位藍籌、白馬在回調，另一方面是以科創板 25 家股票、華為產業鏈、芯片為代表的科技概念股在上漲。這也是市場風格由藍籌、消費白馬向科技成長轉變的跡象。大家一定要注意這種變化，注意高拋高位藍籌、消費白馬股，低吸低位科技成長股。尤其是要注意迴避一些抱團取暖的高位白馬股、消費股，一旦籌碼鬆動，跌下來也是很厲害的。

為什麼會出現這種變化了？

第一是價值龍頭相比成長龍頭已沒估值優勢，回顧歷史，A 股價值成長風格 3 年左右一輪換，2016 年以來價值風格整體佔優，最近 1.5 年成長出現 3 次階段性反撲。盈利相對趨勢是決定風格的核心變量。無論價值還是成長，龍頭更強，行業集中度提升、投資者機構化使得龍頭效應延續。展望未來，風格正在孕育變化，價值龍頭相比成長龍頭已沒估值優勢，而成長盈利回升趨勢將更陡峭。

第二是科創板的推出加快了風格的轉變時間，自科創板上週推出來以後， 科創板個股完全完爆主板上面的股票，很多個股都已經翻倍，而科創板的爆炒其實一定程度反映了主力資金的炒作風格。A 股歷來是政策市，政策偏向哪方面資金就會撲向那方面，2009 年政策大力刺激基建，結果工程機械、水泥、建材等板塊漲上來天，而現在國家政策明顯在扶持科技板塊，所以以科技板塊為代表的成長股有望在未來幾年在市場佔優。

二、科技股未來或將成為新的抱團主力

2006 年，隨著公募基金和保險機構的不斷壯大，機構投資者對市場的影響越來越大。2006 年以後，大致出現了四波讓人印象深刻的抱團。分別是：

1、2007-2009 年加倉並抱團金融地產，我們稱之為“金融的黃金年代”

2、2010-2012 年加倉並抱團消費“第一次消費抱團”

3、2013-2015 年加倉並抱團信息科技“移動互聯網浪潮”

4、2016 至今 持續加倉並抱團消費“第二次消費抱團”

我們可以從過往十年的抱團時間來看，一般一波抱團的時間是 2-3 年，而

最近一次的消費抱團時間已經來到了 3 年左右，以海天味業為例，海天味業從

2016 年 12 月開始啟動（前面一年半基本是橫盤），從 26.39 最高漲到今年 7 月

份的 108.55 元，漲幅高達 311%，運行時間 2 年 8 個月，不管是從上漲時間還是從上漲的幅度來看，籌碼的鬆動都是隨時有可能發生的事情，畢竟機構積累的賬面盈利最終還是要兌現利潤才行，所以總有機構會率先獲利走人，而機構一旦出現分歧，股價調整的壓力就會非常大，從近半個月高位消費股的回調就能夠看得出來。

如果消費、藍籌抱團結束，那麼哪個板塊會接棒，讓機構資金去抱團了， 我們認為大科技板塊是最佳人選。

第一、大科技的抱團方向符合當前中國經濟轉型的思路，目前中國政府幾 乎把最好的政策、最好的資源都給到了科技公司，也是希望中國經濟能夠升級轉型成功，這就是目前中國的對內“國策”，而機構資金當然願意去賭這個國策能夠成功，因為沒有比這更合適的板塊可以去賭了。

第二、大科技板塊有足夠的容量去吸納機構大量的資金，比如 5G、人工智能、芯片、自動駕駛、雲計算、VR/AR 等都是有著巨大市場空間的產業，單一個5G 就是上萬億的市場空間，而芯片 2108 年進口超 2 萬億，市場空間巨大。過去藍籌、消費確實是吸納資金比較大的板塊，我相信未來也肯定還會是，但是它的佔比肯定會不斷減少。大家看看美國股市前十名市值的公司，科技板塊佔了一半， 我相信未來中國的股市也會呈現這種情況。

三、科技板塊具體關注的細分領域

1、5G+人工智能+智能駕駛

5G+AI 引領新一輪三浪疊加大時代。網絡、終端、應用創新疊加啟動了互

聯網和移動互聯網兩輪科技浪潮，5G+AI 將引領新一輪科技創新大潮，其特點是： 1、5G 時代的新型終端不再侷限於手機，包括了智能汽車、智能電視、AR/VR

等更多類型的終端，投資範圍將空前擴大；2、相較於 3G/4G 時代手機產業鏈以硬件為主，5G 引領的 AIOT 時代，語音交互、圖像交互等 AI 技術將在終端產業鏈中扮演極為重要的角色；3、相較於 3G/4G 時代以蘋果產業鏈為主，5G 時代以華為產業鏈為代表的新型產業生態有望崛起，中國公司或將擔負起更多更重要的角色。

5G+AI 技術革命將推動 “智能+” 時代的到來，帶來信息化、互聯網化、智能化三化合一。邊緣計算將實現從 0 到 1 的發展，成為物理世界與數字世界間的重要橋樑，此外，智能汽車、智能家居、工業互聯網（泛在電力物聯網）、安防、AR/VR 等有望成為 5G+AI 率先引發深刻變革的核心應用場景。

2、VR/AR

2015 年~2016 年 VR/AR 大熱，成為消費電子的一個亮點，但是很快 VR/AR 的發展便遇到了困境。帶寬和延時的因素導致互動體驗不強和終端移動性差、分辨率和刷新率低等痛點問題，一直是遏制行業發展的最大短板。5G 將完成 VR/AR 帶寬和時延短板的最後一塊拼圖，高速低延時的 5G 將解決困擾 VR/AR 發展的網絡瓶頸，VR/AR 已重回大眾視野，主題不斷升溫，國內外巨頭均已開始大力佈局，。

5G 落地加速 VR/AR 發展，中國市場增速高於全球。全球虛擬現實市場快速發展，終端出貨量上升態勢明顯，預計 2020 年全球虛擬現實產業規模將超過 2000 億元。我們認為 VR/AR 產業是 5G 第一階段場景的最大應用之一，建議重點關注VR/AR 主題。

3、芯片、操作系統

去年的中興通訊事件、今年的華為事件其實本質上反映了中國目前在高端芯片、操作系統行業上面受制於人，因此今年開始國家重點開始了對相關產業的扶持，如減稅政策、人才扶持政策、科創板政策。相信在政府和企業的共同努力下，中國科技行業在芯片和操作系統上面會有很好的突破。

今年 6 月，華為表示，“最快今年秋天，最晚明年春天，華為自研操作系

統即將面世”，市場對鴻蒙操作系統在 8 月 9 日華為開發者大會上正式公開亮相充滿期待。我們預計，華為可能會在本次大會上宣佈方舟編譯器開源，同時邀請開發者基於方舟編譯器進行 App 開發，為未來鴻蒙生態的建立做鋪墊。同時目前華為的麒麟芯片已經在國際上具備很強的競爭力，相信在華為領導的麒麟芯片+ 鴻蒙系統生態鏈的發展下，中國的芯片和操作系統產業鏈會得到長足的發展。

6 大金股

1.潤和軟件(300339)

題材潛力：★★★★★估值空間：★★★★★

資金介入：★★★★☆ 綜合評級：★★★★★

投資要點：

（1） 公司業績穩健，估值不高，近日發佈 2019 年上半年業績預告，預計淨利最

高可達 1.22 億，比上年同期上升 25%。獲國家級產業基金 4.88 億元戰略入股。

（2） 華為是潤和軟件 HiHope 最重要的生態合作伙伴，雙方已聯合發佈了HiKey960、HiKey970、Poplar、HiHope-Hi3559A 等數款廣泛應用於諸多 IOT 領域的高性能 AI 計算平臺，與此同時，公司深度參與了華為海思系列芯片的研發。潤和軟件的“豪華芯片朋友圈”再次擴容，繼華為海思、Intel 之後，日本排名第一的芯片商瑞薩電子宣佈潤和軟件成為其中國區的獨家戰略合作伙伴，雙方高層也於近期分別在南京、東京兩地進行了友好互訪。

（3） 波段低位、年線、55 日線上方運行，短線趨勢良好。國產軟件、雲計算、邊緣計算、華為概念、阿里概念等多重題材。

風險提示：商譽偏大、市場開拓不及預期。

2.四維圖新(002405)

題材潛力：★★★★★估值空間：★★★★☆

資金介入：★★★★☆綜合評級：★★★★☆

投資要點：

（1） 業績穩健，背靠騰訊，技術實力雄厚，具備自動駕駛、北斗導航、國產軟件、芯片等多重題材。

（2） 公司積極打造可以應對複雜路況通用服務能力需求的自動駕駛完整解決方案，獲得北京市自動駕駛路測 T3 級牌照。2019 年 2 月，公司獲得中國第一個支持 L3 級乘用車自動駕駛應用的HD 地圖數據量產訂單。高精度地圖在其他垂直行業領域的應用不斷拓展。公司自主搭建部分省份可連續運行的高精度定位服務網絡，面向真實複雜場景，完成了基於高精度定位的自動駕駛和共享單車的釐米級動態定位測試，為下一步全國服務網絡的建設奠定了良好的基礎。

（3） 年線上方運行，成交活躍。

風險提示：高精度地圖訂單落地低於預期的風險，傳統車廠 L3 車型量產時間低於預期的風險。

3.千方科技(002373)

題材潛力：★★★★☆估值空間：★★★★☆

資金介入：★★★★☆綜合評級：★★★★☆

（1） 業績穩健增長，估值不高。2019 年半年度業績快報，2019 年上半年營業總收入為 35.86 億元，較上年同期增長 24.74%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為

3.74 億元，較上年同期增長 30.20%。

（2） 公司主要面對網聯汽車、車路協同等領域開展自動駕駛業務佈局，目前已推出全系列的 V2X 產品體系，並已在延崇高速等項目中實現落地，智能車聯產業創新中心完成自動駕駛道路測試里程超 12 萬公里，V2X 技術也成功首批通過“三跨”互聯互通測試。另外鴻泉物聯科創板上市申請獲受理，公司持股 19.94%。阿里網絡 35.95 億元受讓公司 15%股份。

（2）技術上相對波段低位、年線強力支撐。

風險提示：收購公司無法完成業績對賭；行業競爭加劇；V2X 業務進展不及預期。

4.全志科技(300458)

題材潛力：★★★★☆估值空間：★★★★☆

資金介入：★★★★☆綜合評級：★★★★☆

投資要點：

（1）2019 年上半年業績預告，預計淨利最高可達 8300 萬，比上年同期上升 10%。報告期內，公司按照 2019 年度經營計劃有序開展各項業務，在智能硬件和智能車載領域持續推進產品及解決方案的落地，推動了營收增長，帶動了淨利潤的增長。

（2） 智能音箱市場處於高速發展狀態中，公司會持續根據客戶需求提供具有競爭力的產品，把握行業發展的機會。

（3） 波段低位，整體上升趨勢良好。

風險提示：上游原材料價格上升超預期降低公司盈利能力。

5.光環新網(300383)

（1） 公司業績整體穩健增長，雲計算業務高速增長。2019 年半年度業績預告，

預計上半年盈利 38,000.00 萬元-42,000.00 萬元，同比增長 30.18%-43.89%。

（2） 公司從 ISP 互聯網帶寬接入服務起家，並在北京市率先開展自建 IDC 業務，目前在核心城市及周邊擁有約 10 萬個機櫃的資源儲備，並積極打造雲生態， 形成 IDC 及雲計算雙輪驅動的業務佈局，逐漸成為國內大 IT 雲化浪潮下的 IDC 龍頭企業。同時 1.398 億元收購上海中可，投建雲計算基地項目。

（3） 年線、55 日線上方運行，上升趨勢良好。

風險提示：IDC 機房交付和銷售進度低於預期、與 AWS 合作不順利

6.順網科技(300113)

題材潛力：★★★★☆估值空間：★★★★☆

資金介入：★★★★☆綜合評級：★★★★☆

投資要點：

（1） 公司順網雲業務進展情況良好，至今已在四十多個城市建立相關的節點， 服務上千個網吧。 順網科技致力於打造國內領先的互聯網娛樂平臺，為網民提供全方位、個性化的網上娛樂體驗，並充分利用公司在互聯網娛樂領域的平臺優勢開發並提供多種形式的增值服務，構建了中國領先的網吧互聯網娛樂平臺。順網科技要鏈接產業上下游，以務實姿態走向 5G 首輪應用，引領互娛行業新生態的建立。

（2） 公司目前已耗資 1.92 億元回購 2.07%的股份

（3） 波段低位，55 日線、年線之上，近期放量上漲，短線上升趨勢良好。

風險提示：公司雲服務推進不及預期，浮雲所在遊戲細分行業可能面臨的監管壓力，廣告主投放意願降低。

風險提示：本文提供的觀點和投資建議，僅供參考。用戶需要獨立做出投資決策，風

險自擔。投資有風險，入市需謹慎。

更多報告內參、乾貨技巧、投資錦囊，關注我，免費領取。