國金證券研究所
消費升級與娛樂研究中心
新零售團隊
很多人不解,為何拼多多這麼一個“低配版淘寶”能火起來?
我們認為正是時勢造就了拼多多:憑藉微信下沉流量東風和電商基礎設施的成熟,通過巨頭釋放的溢出效應敏銳捕捉到錯配需求,摸索出下沉市場成功路徑,巧妙實現彎道超車。
短期內,拼多多仍需野蠻生長,規模為王。儘管其MAU已超過2.6億,但我們認為規模化仍是當前第一要務,隨用戶數量和消費頻次增加,MAU、ARPU和GMV都有明顯提升空間,預計拼多多GMV的19-21年CAGR將達56%;廣告系統、數據服務與自有品牌等帶來的進一步貨幣化機會雖廣泛存在,但須後續精耕細作。
長期展望:以用戶視角,陪伴本土品牌從0到1。在拼多多,用戶的購買行為可理解為對平臺商家和品牌的投票——通過投票建立信任關係。拼多多將以此為引擎,通過有效縮短供應鏈條、依託C2M中臺建立規模化的品牌孵化能力,不斷優化投票機制,扶持優質品牌,引領供需匹配高效化進程。
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內容來源:【國金研究】拼多多首次覆蓋:折射理性與現實、連接計劃與市場
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