'硅谷透鏡 | 2019 上半年的硅谷：白駒過隙，日轉星移'
“這是最壞的時代，這是最好的時代
本文轉載自 | 硅谷加先生
作者 | Garnett Ge
“如果說首次公開募股（IPO）就像一場婚禮，那麼直接上市就像是私奔。”
“這是最壞的時代，這是最好的時代
本文轉載自 | 硅谷加先生
作者 | Garnett Ge
“如果說首次公開募股（IPO）就像一場婚禮，那麼直接上市就像是私奔。”
Zoom 和 Slack 在二級市場上的攻城拔寨令人記憶猶新，但沒有穩定正向現金流的科技公司上市卻是一波多折。
“這是最壞的時代，這是最好的時代
本文轉載自 | 硅谷加先生
作者 | Garnett Ge
“如果說首次公開募股（IPO）就像一場婚禮，那麼直接上市就像是私奔。”
Zoom 和 Slack 在二級市場上的攻城拔寨令人記憶猶新，但沒有穩定正向現金流的科技公司上市卻是一波多折。
Uber 首日上市業績慘淡
最終，雖然此次 Uber IPO 創下多個記錄：81 億美元融資，繼 2014 年阿里以來美股融資規模最大 IPO；上市估值 755 億美元，繼 2007 年 Facebook 以來市值規模最大 IPO 。但 Uber 還是於上市當天破發收跌 7.64% ，市值降到了 700 億美元以下。這去年 12 月剛剛發佈的 1200 億美元估值相去甚遠。
排開業績慘淡的出行巨頭，還有兩個科技公司的上市表現讓人感到驚奇：
月活用戶 2.65 億三分之二為女性；收入增長 60% ，2018 年虧損 6256 萬美元；Pinterest 的上市可能是硅谷科技獨角獸裡最為慘烈的：發行價格範圍每股 15 至 17 美元，估值在 100 億至 113 億美元之間。與 Pinterest 2017 年上市前最後一輪募資的 123 億美元估值、21.54 美元的預期大相徑庭。
“這是最壞的時代，這是最好的時代
本文轉載自 | 硅谷加先生
作者 | Garnett Ge
“如果說首次公開募股（IPO）就像一場婚禮，那麼直接上市就像是私奔。”
Zoom 和 Slack 在二級市場上的攻城拔寨令人記憶猶新，但沒有穩定正向現金流的科技公司上市卻是一波多折。
Uber 首日上市業績慘淡
最終，雖然此次 Uber IPO 創下多個記錄：81 億美元融資，繼 2014 年阿里以來美股融資規模最大 IPO；上市估值 755 億美元，繼 2007 年 Facebook 以來市值規模最大 IPO 。但 Uber 還是於上市當天破發收跌 7.64% ，市值降到了 700 億美元以下。這去年 12 月剛剛發佈的 1200 億美元估值相去甚遠。
排開業績慘淡的出行巨頭，還有兩個科技公司的上市表現讓人感到驚奇：
月活用戶 2.65 億三分之二為女性；收入增長 60% ，2018 年虧損 6256 萬美元；Pinterest 的上市可能是硅谷科技獨角獸裡最為慘烈的：發行價格範圍每股 15 至 17 美元，估值在 100 億至 113 億美元之間。與 Pinterest 2017 年上市前最後一輪募資的 123 億美元估值、21.54 美元的預期大相徑庭。
無論是上市數量，還是投資數量，風險投資的活躍如同硅谷的縮影，讓人頗為感嘆行業的欣欣向榮
“這是最壞的時代，這是最好的時代
本文轉載自 | 硅谷加先生
作者 | Garnett Ge
“如果說首次公開募股（IPO）就像一場婚禮，那麼直接上市就像是私奔。”
Zoom 和 Slack 在二級市場上的攻城拔寨令人記憶猶新，但沒有穩定正向現金流的科技公司上市卻是一波多折。
Uber 首日上市業績慘淡
最終，雖然此次 Uber IPO 創下多個記錄：81 億美元融資，繼 2014 年阿里以來美股融資規模最大 IPO；上市估值 755 億美元，繼 2007 年 Facebook 以來市值規模最大 IPO 。但 Uber 還是於上市當天破發收跌 7.64% ，市值降到了 700 億美元以下。這去年 12 月剛剛發佈的 1200 億美元估值相去甚遠。
排開業績慘淡的出行巨頭，還有兩個科技公司的上市表現讓人感到驚奇：
月活用戶 2.65 億三分之二為女性；收入增長 60% ，2018 年虧損 6256 萬美元；Pinterest 的上市可能是硅谷科技獨角獸裡最為慘烈的：發行價格範圍每股 15 至 17 美元，估值在 100 億至 113 億美元之間。與 Pinterest 2017 年上市前最後一輪募資的 123 億美元估值、21.54 美元的預期大相徑庭。
無論是上市數量，還是投資數量，風險投資的活躍如同硅谷的縮影，讓人頗為感嘆行業的欣欣向榮
2014 第一季度-2019 第一季度風險投資金額與數量
據 Pitchbook 資料顯示，延續 2018 年第四季的熱潮，2019 年第一季度成為了近 10 年來風險投資第二活躍的季度。這主要歸功於中晚期投資的給力。而此消彼長的，則是早期投資的謹慎——與 2015 年第一季度的 1483 個投資項目比，2019 年第一季度僅有 828 項目的投資。
同時，在 IPO 和準 IPO 輪亦看到更多風險投資機構的身影。本季度還出現了 D+ 輪投前估值超過十億美金的歷史盛況，看來上文提到的 IPO 熱潮也讓硅谷風險投資機構更傾向於穩健清晰的回報。
此外，硅谷的企業投資團隊（CVC）的表現也不遑多讓，很多增長期項目也可以看到諸如 Google Ventures、軟銀、亞馬遜等企業投資部的身影。據 Pitchbook 統計，2018 年企業投資團隊貢獻了超過一半的風險投資金額，而這一趨勢在 2019 年上半年依然得到很好延續。
“這是最壞的時代，這是最好的時代
本文轉載自 | 硅谷加先生
作者 | Garnett Ge
“如果說首次公開募股（IPO）就像一場婚禮，那麼直接上市就像是私奔。”
Zoom 和 Slack 在二級市場上的攻城拔寨令人記憶猶新，但沒有穩定正向現金流的科技公司上市卻是一波多折。
Uber 首日上市業績慘淡
最終，雖然此次 Uber IPO 創下多個記錄：81 億美元融資，繼 2014 年阿里以來美股融資規模最大 IPO；上市估值 755 億美元，繼 2007 年 Facebook 以來市值規模最大 IPO 。但 Uber 還是於上市當天破發收跌 7.64% ，市值降到了 700 億美元以下。這去年 12 月剛剛發佈的 1200 億美元估值相去甚遠。
排開業績慘淡的出行巨頭，還有兩個科技公司的上市表現讓人感到驚奇：
月活用戶 2.65 億三分之二為女性；收入增長 60% ，2018 年虧損 6256 萬美元；Pinterest 的上市可能是硅谷科技獨角獸裡最為慘烈的：發行價格範圍每股 15 至 17 美元，估值在 100 億至 113 億美元之間。與 Pinterest 2017 年上市前最後一輪募資的 123 億美元估值、21.54 美元的預期大相徑庭。
無論是上市數量，還是投資數量，風險投資的活躍如同硅谷的縮影，讓人頗為感嘆行業的欣欣向榮
2014 第一季度-2019 第一季度風險投資金額與數量
據 Pitchbook 資料顯示，延續 2018 年第四季的熱潮，2019 年第一季度成為了近 10 年來風險投資第二活躍的季度。這主要歸功於中晚期投資的給力。而此消彼長的，則是早期投資的謹慎——與 2015 年第一季度的 1483 個投資項目比，2019 年第一季度僅有 828 項目的投資。
同時，在 IPO 和準 IPO 輪亦看到更多風險投資機構的身影。本季度還出現了 D+ 輪投前估值超過十億美金的歷史盛況，看來上文提到的 IPO 熱潮也讓硅谷風險投資機構更傾向於穩健清晰的回報。
此外，硅谷的企業投資團隊（CVC）的表現也不遑多讓，很多增長期項目也可以看到諸如 Google Ventures、軟銀、亞馬遜等企業投資部的身影。據 Pitchbook 統計，2018 年企業投資團隊貢獻了超過一半的風險投資金額，而這一趨勢在 2019 年上半年依然得到很好延續。
近 10 年來企業投資團隊（CVC）的投資數據
投資趨勢整體趨向成熟。新技術在垂直領域的應用升級則是上半年硅谷投資的核心話題。
FusionFund 創始合夥人張璐說，2019 年上半年是第四次工業革命的新科技週期，無論是新興生產產業還是傳統工業產業，在科技升級、效能提升、成本降低上是獨特的時間節點：
一是低成本傳感器的大量普及讓企業可以通過傳感器收集大量數據，之後的軟件技術進行數據的優化，個性化服務，和及時反饋等等。隨著整個網絡技術的提升，5G 增加帶寬帶來的邊緣計算也賦予傳感器更強的處理信息的能力。
二是新的技術在醫療產業上的應用，醫療行業長期以來的數據過量問題，反倒成為 AI 在該行業發展的養料和基礎。
最後是傳統行業諸如保險和金融業的工具化快速整合。新技術以工具的方式，幫助產業進行更強的效能提升，更加個性化的數據分析，從而捕捉經濟大趨勢的變化形態，優化一級市場與二級市場的數據走向。
復星銳正董事總經理邱諄亦表示，2019 上半年他們將繼續以人工智能為主題，在多個垂直領域縱深式挖掘，如交通領域（無人駕駛以及其周邊）、AI 醫療、智能製造等；同時探索 AI 在水平或者垂直領域實現全棧式服務如客服、人事、法務的顛覆性能力；以及 AI 對於企業服務生產力工具和基礎設施的改造。
“2019 年上半年，我們持續看到客戶端數字化和企業雲端化的應用場景，這兩個趨勢都將為多個的領域打開新的機會，比如企業 AI 應用和效率工具等。”思科戰略部的 Tom Cong 說，“而多個創業公司的退出與去年大筆的基金融資也將慢慢影響 2019 年的投資走向。”
Tom 總結，產品市場應用、人才戰略、業務拓展效率、用戶使用率等企業基因依然是決定創業公司生死的基本元素。創業者可以被宏觀環境所影響，但是不能被風吹草動所左右。
中國
2019 年上半年的硅谷，中國是繞不開的話題。
與 2016 年浩浩蕩蕩的中國企業出海相對的，是 2018 年開始的中美貿易問題帶來的低谷。雖然日前雙方領導人會面帶來的貿易談判重啟讓看似膠著的局面有了一絲轉機，但中美關係不復從前已經是雙方人民的共識。
當一切的變化已不可逆，歷史向著應有的方向浩浩蕩蕩地駛去。
中美關係的冰點對硅谷中資投資機構是一場噩夢。據《華爾街日報》報道，因為中美關係問題，曾經一度因為其資金和獨特資源的中國投資機構已漸漸不受歡迎。這篇在硅谷創投圈刷屏的文章中指出了包括丹華資本、創新工場、中關村等一眾中資背景的創投機構被全線點名，而沒有被點名的中資背景投資機構或是撤資回巢、或是蟄伏過冬，曾經百舸爭流千帆競逐的中資出海如今在硅谷已然黯然消沉、備受打擊。
不僅中國投資機構在硅谷的發展止步不前，創業者對接受中資機構投資的行為也越來越謹慎，甚至出現了創始人要求中資投資人退股的現象。
這樣看似非禮的要求也有一定的合理性。有硅谷投資機構對金融媒體 Reuters 爆料，至少 10 家他知道的創業公司在接受中國資金時需要通過美國海外投資委員會（CFIUS）的批准，這無疑為硅谷創業公司的中國融資之路蒙上了一層陰影。
Reuters還報道，2018 年中資投資者曾在硅谷創造橫跨 35 個行業 30 億美金的投資記錄，這一數字的增長在 2019 年中美貿易戰的大背景下戛然而止。
“這是最壞的時代，這是最好的時代
本文轉載自 | 硅谷加先生
作者 | Garnett Ge
“如果說首次公開募股（IPO）就像一場婚禮，那麼直接上市就像是私奔。”
Zoom 和 Slack 在二級市場上的攻城拔寨令人記憶猶新，但沒有穩定正向現金流的科技公司上市卻是一波多折。
Uber 首日上市業績慘淡
最終，雖然此次 Uber IPO 創下多個記錄：81 億美元融資，繼 2014 年阿里以來美股融資規模最大 IPO；上市估值 755 億美元，繼 2007 年 Facebook 以來市值規模最大 IPO 。但 Uber 還是於上市當天破發收跌 7.64% ，市值降到了 700 億美元以下。這去年 12 月剛剛發佈的 1200 億美元估值相去甚遠。
排開業績慘淡的出行巨頭，還有兩個科技公司的上市表現讓人感到驚奇：
月活用戶 2.65 億三分之二為女性；收入增長 60% ，2018 年虧損 6256 萬美元；Pinterest 的上市可能是硅谷科技獨角獸裡最為慘烈的：發行價格範圍每股 15 至 17 美元，估值在 100 億至 113 億美元之間。與 Pinterest 2017 年上市前最後一輪募資的 123 億美元估值、21.54 美元的預期大相徑庭。
無論是上市數量，還是投資數量，風險投資的活躍如同硅谷的縮影，讓人頗為感嘆行業的欣欣向榮
2014 第一季度-2019 第一季度風險投資金額與數量
據 Pitchbook 資料顯示，延續 2018 年第四季的熱潮，2019 年第一季度成為了近 10 年來風險投資第二活躍的季度。這主要歸功於中晚期投資的給力。而此消彼長的，則是早期投資的謹慎——與 2015 年第一季度的 1483 個投資項目比，2019 年第一季度僅有 828 項目的投資。
同時，在 IPO 和準 IPO 輪亦看到更多風險投資機構的身影。本季度還出現了 D+ 輪投前估值超過十億美金的歷史盛況，看來上文提到的 IPO 熱潮也讓硅谷風險投資機構更傾向於穩健清晰的回報。
此外，硅谷的企業投資團隊（CVC）的表現也不遑多讓，很多增長期項目也可以看到諸如 Google Ventures、軟銀、亞馬遜等企業投資部的身影。據 Pitchbook 統計，2018 年企業投資團隊貢獻了超過一半的風險投資金額，而這一趨勢在 2019 年上半年依然得到很好延續。
近 10 年來企業投資團隊（CVC）的投資數據
投資趨勢整體趨向成熟。新技術在垂直領域的應用升級則是上半年硅谷投資的核心話題。
FusionFund 創始合夥人張璐說，2019 年上半年是第四次工業革命的新科技週期，無論是新興生產產業還是傳統工業產業，在科技升級、效能提升、成本降低上是獨特的時間節點：
一是低成本傳感器的大量普及讓企業可以通過傳感器收集大量數據，之後的軟件技術進行數據的優化，個性化服務，和及時反饋等等。隨著整個網絡技術的提升，5G 增加帶寬帶來的邊緣計算也賦予傳感器更強的處理信息的能力。
二是新的技術在醫療產業上的應用，醫療行業長期以來的數據過量問題，反倒成為 AI 在該行業發展的養料和基礎。
最後是傳統行業諸如保險和金融業的工具化快速整合。新技術以工具的方式，幫助產業進行更強的效能提升，更加個性化的數據分析，從而捕捉經濟大趨勢的變化形態，優化一級市場與二級市場的數據走向。
復星銳正董事總經理邱諄亦表示，2019 上半年他們將繼續以人工智能為主題，在多個垂直領域縱深式挖掘，如交通領域（無人駕駛以及其周邊）、AI 醫療、智能製造等；同時探索 AI 在水平或者垂直領域實現全棧式服務如客服、人事、法務的顛覆性能力；以及 AI 對於企業服務生產力工具和基礎設施的改造。
“2019 年上半年，我們持續看到客戶端數字化和企業雲端化的應用場景，這兩個趨勢都將為多個的領域打開新的機會，比如企業 AI 應用和效率工具等。”思科戰略部的 Tom Cong 說，“而多個創業公司的退出與去年大筆的基金融資也將慢慢影響 2019 年的投資走向。”
Tom 總結，產品市場應用、人才戰略、業務拓展效率、用戶使用率等企業基因依然是決定創業公司生死的基本元素。創業者可以被宏觀環境所影響，但是不能被風吹草動所左右。
中國
2019 年上半年的硅谷，中國是繞不開的話題。
與 2016 年浩浩蕩蕩的中國企業出海相對的，是 2018 年開始的中美貿易問題帶來的低谷。雖然日前雙方領導人會面帶來的貿易談判重啟讓看似膠著的局面有了一絲轉機，但中美關係不復從前已經是雙方人民的共識。
當一切的變化已不可逆，歷史向著應有的方向浩浩蕩蕩地駛去。
中美關係的冰點對硅谷中資投資機構是一場噩夢。據《華爾街日報》報道，因為中美關係問題，曾經一度因為其資金和獨特資源的中國投資機構已漸漸不受歡迎。這篇在硅谷創投圈刷屏的文章中指出了包括丹華資本、創新工場、中關村等一眾中資背景的創投機構被全線點名，而沒有被點名的中資背景投資機構或是撤資回巢、或是蟄伏過冬，曾經百舸爭流千帆競逐的中資出海如今在硅谷已然黯然消沉、備受打擊。
不僅中國投資機構在硅谷的發展止步不前，創業者對接受中資機構投資的行為也越來越謹慎，甚至出現了創始人要求中資投資人退股的現象。
這樣看似非禮的要求也有一定的合理性。有硅谷投資機構對金融媒體 Reuters 爆料，至少 10 家他知道的創業公司在接受中國資金時需要通過美國海外投資委員會（CFIUS）的批准，這無疑為硅谷創業公司的中國融資之路蒙上了一層陰影。
Reuters還報道，2018 年中資投資者曾在硅谷創造橫跨 35 個行業 30 億美金的投資記錄，這一數字的增長在 2019 年中美貿易戰的大背景下戛然而止。
不知不覺但可以預料地，硅谷中資機構的新時代開始了
這亦從另一個側面反映了中美關係對硅谷群眾的進退維谷。
當然對於立志回國創業者來說，在美的步履維艱也未必是壞事，硅谷人才專家、前特斯拉亞太區高級人才顧問張琦則從中國發展的角度看待這個問題：
1） 中國留學生在美國就業的難度增加，更多優秀的年輕人回國發展；
2） 華人創業團隊在美國融資的難度增加，回國融資相對具有優勢
3） 中美關係導致中國對技術原創新的需求增加，對於有自己技術的華人團隊是一個巨大的市場機會
尾聲
此外，2019 上半年的硅谷還有很多引人入勝的故事：Facebook 發幣，A16Z 去 VC 化，AIoT 和 5G 在各個領域應用崛起，特斯拉退市鬧劇，蘋果首席設計師離職，騰訊收購美國版貼吧 Reddit 等等，都讓上半年的硅谷精彩異常。
如狄更斯所說，這是最好的時代，這是最壞的時代。
2019 上半年的硅谷，歌舞昇平與兵荒馬亂並存，科技公司上市熱潮帶來新一輪的造富運動；創業公司上市數量與投資數量的蓬勃讓整個硅谷都感受到半年經濟增長的活躍；只是，這樣生機勃勃的時期裡，中國投資機構在中美貿易戰的陰影下黯然不語，備受打擊。
文章寫完的時候，硅谷依然充斥著“你家娃今年幾歲了” “學區房又要漲價了“”谷歌又在聖何塞拿地了”“我老公拿了 facebook offer，現在區塊鏈應用到底開不靠譜啊”“比特幣漲到 1W3 了你說我當時怎麼就把它拋了”等人間煙火，似乎半年的風平浪靜與波濤洶湧都與另一個硅谷無關。
對於大部分人來說，哪怕時間白駒過隙，世界日轉星移，那些被遺忘的與被仰望的並存，生活依然是本來的顏色吧。
2019 上半年，硅谷依然一樣，硅谷已大不一樣。