價值投資進入了最好的時代
2017年的市場已經出現了顯著變化，在和年初相比幾乎沒有太大波動的指數背後，卻是巨大的個股分化。截止到2017年5月底，3000只A股中剔除新股，上漲的大約有700只，下跌的有2300只。上漲和下跌個股數量比差不多是1:3。也就是說，25%的個股在今年上漲了，75%出現了下跌。
在一個指數沒有下跌，大部分股票卻創了一年前2638點以來新低的市場中，我們看到了大多數人的選股能力開始得到檢驗。投資中分Beta和Alpha，能夠尋找到超額收益Alpha的投資者永遠佔少數，而大部分人其實還是賺市場的錢。也就是說，大部分人在牛市中賺錢，在熊市中虧錢。段子手說，人與人之間的差異，就是你滿倉了“漂亮50”，我卻買了“要命3000”。然而，差異的背後是企業的基本面。
我們看到，整個中國資本市場已經越來越偏向於基本面投資。今年證監會在新股發行制度上節奏明顯加快，出現了類註冊制的現象。上市公司通過收併購的一二級市場套利模式也被打壓，甚至過去經常出現的高送轉也被監管機構叫停，上市公司的漲跌和基本面的關聯度越來越大。
另一個有意思的現象是，過去10年小市值因子每一年都有超額收益。簡單來說，每年買入市值最小的一批股票，到年底再換一次。這個極其簡單的策略，從2006到2016年間，每年都能跑贏指數。背後是殼資源的價值不斷提高，以及散戶主導的市場中天生對於小市值股票的喜愛。而今年以來，小市值因子在過去十年中，第一次跑輸市場，還出現了比較大的負收益。
所以我們看到的是，價值投資進入了最好的時代。市值因子，博弈因素，管理層訴求等都變得越來越不重要，真正影響股價漲跌的是企業基本面。歷史上看，價值投資在A股長期有效。在一個交易由個人投資者主導的市場中，對於企業基本面的研究是不足夠的，導致價值投資在A股的投資中並不擁擠。更重要的是，如同巴菲特所說，價值投資最大的護城河是時間。而太多個人投資者都拘泥於短期交易，忽視了長期時間帶來的收益。
進門財經的分析師價值開始凸顯
在基本面研究中，我們都知道券商研究所中那些最頂級的分析師，往往能夠提供關於企業基本面最深入和詳細的研究。這些分析師時常會寫幾十頁的深度報告，所有公司的覆蓋都需要做三大報表的財務模型，同時還需要對企業的上下游進行詳盡的調研。而新財富分析師榮譽，又是券商研究所分析師皇冠上的寶石，每年由中國最大的機構投資者投票選出。
立志於做一家互聯網券商的進門財經，已經覆蓋了超過34個行業的新財富頂級分析師。這些分析師通過進門財經的在線直播平臺，將最基本面的研究成果，傳遞給合格的個人投資者。進入選股的時代，我們看到進門財經的分析師薦股表現已經明顯跑贏市場。拿今年4月到5月底的部分分析師選股的表現看，招商證券食品飲料分析師董廣陽推薦的貴州茅臺，瀘州老窖，安琪酵母，伊利股份，取得了平均10.41%漲幅；招商電子分析師鄢凡推薦的大族激光，長盈精密，三安光電，立訊精密取得平均了10.52%漲幅；海通非銀分析師孫婷推薦的新華保險，中國人壽，中國平安，中國太保也取得了平均12.74%的漲幅；天風互聯網分析師王晨推薦的港股IGG上漲了9.48%。以上都是分析師在進門財經路演後，按照第二天開盤到5月底的漲幅計算。
[責編:liwan]