繼市值突破3000億美元大關之後，受惠於自身從電商平臺向經濟體擴張的強大後勁，阿里巴巴在美國資本市場正在迎來新一輪價值重估。
據北京時間2017年5月18日晚間，阿里巴巴集團公佈2017財年第四季度財報及2017財年全年業績。據財報顯示，第四季度阿里巴巴集團收入同比增長60%，創IPO以來最高增幅，達到385.79億元人民幣；全年阿里巴巴集團收入為1582.73億元人民幣，同比增長56%；中國零售平臺全年商品交易額（GMV）達3.767萬億元人民幣，較2016財年破三萬億里程碑繼續大增22%，全面超市場預期。
值得注意的是，阿里巴巴與騰訊相繼站上3000億美元市值大關，下一階段雙方關於生態佈局的價值將逐步顯現。在盡享微信紅利之後，騰訊仍然需要在遊戲之外尋找更穩定的增長引擎，阿里巴巴則憑藉持續的戰略佈局，完成了從電商向數據驅動的經濟實體的蛻變。
經濟體格局初定釋放的積極效應可能進一步推動阿里在美國資本市場的表現。財報發佈後，巴克萊、德意志銀行丶瑞信丶HSBC、Raymond James等16家投行隨即上調目標價，平均目標價上漲幅度近10%，平均目標價達142美元。其中Raymond James上調16%至160美元。
核心電商業務仍領跑
作為阿里巴巴的核心能量圈，電商業務仍處於領跑地位。
2017財年第四季度，阿里巴巴集團核心電商業務收入315.70億元人民幣，同比增長47%；全年收入同比增長45%至1338.80億元人民幣。
這得益於淘寶向移動端的成功轉型，同時天貓正在成為全球品牌轉型升級主力渠道。諸多奢侈品牌正在借道天貓助攻線上市場。5月16日，愛馬仕旗下高尚生活品牌「上下」高調宣佈入駐天貓，奢侈品大牌也正在加速他們的線上步伐，天貓旗艦店已成為國際頂級品牌試水線上、實現與用戶零距離溝通的重要選擇。僅2017年第一季度，就已有LVMH集團旗下泰格豪雅、斯沃琪集團旗下天梭、阿瑪尼旗下Armani Jeans等品牌相繼入駐天貓。此前，天貓相繼迎來了Burberry、Calvin Klein、LA MER海藍之謎等一干奢侈品大牌入駐。
據2017財年第四季度財報顯示，中國零售平臺年度活躍買家迅猛增至4.54億，移動月度活躍用戶高達5.07億。據《華爾街日報》分析：阿里巴巴收入加速增長，表明中國消費實力強勁。副主席蔡崇信在分析師會議中不諱言，阿里將最為受惠於中國向消費型經濟的轉型。
德意志銀行認為，阿里跨平臺的營銷戰略將進一步提升其營銷能力，淘寶上快速增長的內容驅動點擊量上漲，“我們留意到淘寶上除了店主之外，一個不同合作伙伴連接而成的生態體系正在成長，他們包括內容提供方、網紅、名人等，不同形式的新內容，包括短視頻，正在不斷提升用戶的參與度和用戶體驗。”德銀上調阿里目標價5%至每股151美元，維持買入評級。
在阿里巴巴集團首席執行官張勇看來，核心電商分部在巨大的規模體量下，仍延續顯著的增長和強勁的現金流，讓阿里巴巴能夠對雲計算、數字媒體及娛樂進行積極投資，推動中國經濟數字化轉型及優質消費。
多邊效應顯現
值得注意的是，阿里巴巴開始強調自身作為多邊經濟體的蛻變，以電商業務為原點，阿里逐漸長成橫跨支付、雲計算、物流、文娛多領域的多邊經濟體。生態佈局產生的效應亦在逐步發射到財報中。
其中阿里雲2017財年營收規模達到66.63億元人民幣，同比上年增長121%。自2016財年第一季度以來，阿里雲已經連續8個季度保持著超過100%的高速增長，2017財年第四季度（2017年1月至2017年3月31日）的單季度營收為21.63億元，接近阿里雲上一個財年的整體營收30.19億元。
作為阿里巴巴經濟體的重要板塊，菜鳥正在加速用數據平臺和技術賦能中國物流業，持續推動行業向智慧轉型。以電子面單為例，中國零售平臺上81%的商家在使用菜鳥標準化的電子面單，這一比例比上一年的60%有了大幅提升。
眼下的財報結構符合馬雲對阿里業務“履帶式前進”的規劃，旗下業務輪流領跑，按照計劃：2017-2019年，當下已成600億美元估值的超級獨角獸螞蟻金服領跑；2019-2021年則阿里雲接棒；2021年-2024年，菜鳥將挑頭。
此外，數字媒體和娛樂業務在財年第四季度的收入達39.27億元人民幣、同比增長234%；全年收入同比增長271%至147.33億元人民幣，與核心電商業務之間的協同效應帶來更多潛在的機會。
阿里管理層對業務前景感樂觀，張勇指出，阿里經濟體效應開始顯現，未來業務前景更為明朗；首席財務官武衛更明確：對2018財年表現樂觀，2020年實現6萬億人民幣GMV的目標可期。
不過對於阿里巴巴來說，全年業績放量增長，單季度收入增長創IPO以來最高增幅背後，更重要的是釋放多邊經濟體的積極信號。與當年登陸美國資本市場的阿里巴巴已經發生質的改變，阿里巴巴有理由讓美國資本市場對其進行價值重估。它已經不再是一家單純的電商公司，多邊業務將撐起阿里巴巴的下一個十年。