上週五偏空的USDA供需報告未能完全改變6月以來豆類市場的反彈趨勢，高溫天氣成為價格支撐的重要力量。報告之後的兩個交易日，國內豆粕市場連續下跌，表明當前豆粕市場缺乏持續的推動力，供應寬鬆導致的偏空環境並未得到明顯改變。
從6月份USDA報告的具體數據來看，此次報告是偏空的，上調巴西和阿根廷2016/2017年度大豆產量預估，同時下調美國舊作大豆的壓榨預估，在其他項目都未變化的情況下，導致美豆新作大豆期末庫存上調。只是因為新作大豆庫存上調幅度略低於市場預期，才使得市場對報告的定性多了“中性”兩字。另一方面，市場的走勢並不是完全受到USDA報告的影響，在報告發布的時候，美國大豆主產區正經歷高溫天氣，在價格大幅下跌之後，亟待修復的市場，交易天氣升水成為當下的重點。週二USDA報告公佈的大豆生長進度顯示，美國大豆種植率和出苗率都表現良好，好於五年均值，但大豆優良率僅為65%，低於市場預期的70%，也低於去年同期的74%。由此看來，天氣變化以及由此帶來的生長指標變化仍將是短期關注的重點。
但是，由於最新的USDA報告給出的供應寬鬆進一步加強，天氣升水能否持續，以及能帶動美豆走到多高的位置，目前還不能太過樂觀。而在國內豆粕市場，除了整體寬鬆的大環境，短期面臨的供需失衡也很明顯。進入6月份，由於部分地區油廠脹庫明顯，加上壓榨虧損延續，油廠大豆壓榨開始下降，我的農產品網數據顯示，6月第二週，國內106家油廠大豆壓榨下降到166.5萬噸，連續第二週下降，也是兩個月來首次降至170萬噸以下。但在油廠壓榨減少的情況下，豆粕庫存依然居高不下，截止到6月9日當週，國內油廠豆粕庫存仍然保持在103萬噸，與此前一週持平。並且，由於大豆壓榨下降，油廠大豆庫存出現了明顯的增加，6月9日當週，油廠大豆庫存達到494萬噸，成為年內新高，也是油廠大豆庫存的歷史高位水平。
6月份進口大豆到港將低於預期，但不少將延遲到7月份，導致7月份大豆進口將可能高於預期。而在目前油廠大豆庫存就已經處於高位，那麼7月份面臨的庫存壓力將更加明顯，後期油廠的壓榨量很難明顯下降。另一方面，6月份在價格反彈過程中，油廠豆粕銷售有所好轉，但仍處於偏低水平，6月第二週（6月5日至9日）日均成交在13萬噸。並且由於價格絕對水平較低，下游企業提貨或執行合同意願依然不強，部分油廠被迫提高保證金督促提貨。按目前的大豆供應和預期，豆粕寬鬆的局面仍將會延續一段時間。
在USDA報告發布之後，豆類市場短期缺乏持續利空，在天氣炒作支撐下進入震盪區間。本月美聯儲的議息會議，以及月底的種植面積報告，將是美豆麵臨的另外兩個考驗。但天氣因素是價格最後的防火牆，一旦天氣改善，價格可能再次下跌甚至創新低。國內豆粕市場供應寬鬆可能將會在6-7月延續，目前仍然宜觀望為主。
作者：-秋山；來源： 上海鋼聯農產品網；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。誠邀您加入飼料養殖行業精英群，共築行業發展，QQ群號376772776。
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