'年內A股9家公司退市！A股市場股票退市趨向常態化'
大河報·大河財立方記者 唐朝金 實習生 魏佳函
8月19日晚間，深交所一紙公告宣佈雛鷹農牧終止上市。從2019年以來，包括雛鷹農牧在內，已經有9家上市公司退市。而從退出方式上看，主要包括強制退市、重組退市和主動退市。相關行業人士表示，上市公司有進有退本來就應該是常態，而這兩年監管層一系列動作出臺，效果初顯，A股市場正向成熟資本市場邁進。
| 雛鷹農牧“面值退市”
雖然故事的結局早已寫定，但當結果真正到來之時，仍令人無限唏噓。
8月19日晚間，深交所宣佈雛鷹農牧終止上市。這也是A股市場繼中弘股份以來第二例“面值退市”的股票。
對於雛鷹農牧退市的原因，深交所表示，2019年7月5日至2019年8月1日，雛鷹農牧股票通連續20個交易日的每日收盤價均低於股票面值（1元），符合《深圳證券交易所股票上市規則（2018年11月修訂）》第14.4.1條規定的股票終止上市情況。同時，公司股票自8月27日（下週二）起進入30個交易日的退市整理期。
隨後，在當天晚些時候，雛鷹農牧也發佈了公司股票終止上市的公告，徹底坐實退市結局。
需要說明的是，雛鷹農牧已於今年3月18日收到中國證監會《調查通知書》（豫調查字[2019]01），因公司涉嫌違法違規，證監會對公司立案調查。
截至記者發稿，公司尚未收到就上述立案調查事項的結論性意見或決定。
資料顯示，雛鷹農牧成立於1988年，2010年9月在深交所掛牌上市，是中國內地首家以生豬養殖和銷售為主業的上市公司，被業界稱為“中國養豬第一股”。
實際上，雛鷹農牧退市危機在2018年下半年已現端倪。該公司陷入財務醜聞、信用評級下調、現金週轉較為緊張等多重質疑旋渦。
2019年2月，雛鷹農牧高層公開信披露債務逾期、股權凍結、資產查封、利潤巨降等困境，並稱將調整發展戰略，優化內部結構，共克時艱。但面臨重重難關的“雛鷹”，卻未能迎來春天。如今，伴隨著深交所一紙公告，在資本市場沉浮9年的雛鷹農牧，正式宣告其上市資格被徹底“註銷”。
| 今年已有9家公司退市
事實上，雛鷹農牧的退市，“受傷”最深的是其18萬中小股東。根據*ST雛鷹一季報數據顯示，雛鷹股東人數為18.42萬人，較去年年底增長近20%，戶均持股10698股。雖然人數眾多，但其實縱觀A股2001年以來退市的上市公司，這個數量級也只能排名第三。2018年12月28日退市的中弘退，退市時股東戶數超27萬，2019年7月12日退市的*ST海潤，股東戶數也超過24萬。
不過，需要說明的是，雛鷹農牧並非今年唯一的一家退市上市公司。今年以來，滬深兩市已有9家公司通過多種渠道退市。其中，*ST海潤、*ST華澤、*ST眾和等系強制退市，*ST上普主動退市，小天鵝、雲南能投、東方新星以及*ST嘉陵通過併購重組渠道退市。
從目前A股退市的情形來看，具體可分為強制退市、自動退市和重組類退市三種。
其中，5月17日，上交所決定，依法依規對*ST海潤和*ST上普兩家公司的股票實施終止上市；同日，深交所決定，依法依規對*ST華澤、*ST眾和兩家公司股票實施終止上市。
關於這4家公司被終止上市的原因，*ST海潤為觸及淨資產、淨利潤和審計報告意見類型等三項強制退市標準；*ST華澤為未能在法定期限內披露暫停上市後的首個年度報告；*ST眾和為暫停上市後首個年度報告顯示公司淨利潤及淨資產為負值、財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告。雖然*ST上普也在退市之列，但其為主動退市，因此在退市原因上與其他3家並不相同。
5月6日晚，*ST上普發佈公告稱，公司收到上交所通知，上交所決定受理公司A股、B股股票主動終止上市申請。公司將在取得上交所終止上市批准後，申請在全國中小企業股份轉讓系統兩網及退市公司板塊（俗稱老三板）掛牌。*ST上普將成為今年A股退市第一家，也是A股第二家主動退市的公司，上一家主動退市的公司是二重重裝，2015年退市。
實際上，因2015年、2016年和2017年連續3年虧損，*ST上普股票2018年5月底就被暫停上市，其2018年業績再次虧損。根據相關規定，即便不主動退市，在2018年年報披露以後，*ST上普也將觸發強制終止上市情形。
只是，很多公司遇到這種情況會拖到最後一刻再摘牌。而*ST上普主動申請退市，公司稱是為保護投資者利益，避免退市整理期股價波動給中小股東造成影響。
| 雛鷹農牧之前豫股天方藥業因重組而退市
在2019年出現退市的9家上市公司當中，除了上述的主動退市和強制退市之外，還包括重組類退市。
華泰證券經三路營業廳相關負責人告訴大河報·大河財立方記者，重組類退市方式包括吸收合併、重組上市和出清式資產置換三種類型。小天鵝即通過吸收合併方式退市；雲南能投和東方新星以“賣殼”的方式退出。
實際上，豫股在2010年之後因重組退出A股的僅有天方藥業一家。
2013年7月，老牌醫藥上市公司天方藥業發佈公告稱，自當年7月15日起終止公司股票上市交易，這意味著中國醫藥吸收合併天方藥業正式結束。
天方藥業公告顯示，根據《換股吸收合併協議》及相關決議，換股吸收合併完成後，公司全體在冊員工，將由中國醫藥全部接收。在換股相關手續完成後，公司股東持有的本公司股票將按照1∶0.313的比例自動轉換為中國醫藥A股股票。
相關資料顯示，天方藥業始建於1969年，2000年12月天方藥業A股在上海證券交易所掛牌上市。目前天方藥業共生產11個類型366個品種、規格的產品，是國內為數不多的集科、工、貿於一體的大型醫藥企業集團。
不過，和今年出現的其他幾家重組類退市不同，*ST嘉陵則以出清式資產置換退出。
新華社瞭望智庫特約研究員肖玉航在接受大河報·大河財立方記者採訪時表示，出清式資產置換是指在上市公司實際控制人未發生變更的前提下，上市公司將原有主要業務置出，同時置入新業務，使上市公司主業發生“脫胎換骨式”變更，這實際上也是退出的一種方式。此外，重組上市在出清不良資產的同時置入優質資產，使公司“脫胎換骨”，也是重要的化解存量風險工具，比如此前的360借殼江南嘉捷，江南嘉捷即通過賣殼退出資本市場。
| 退市常態化是A股走向成熟的一大標誌
事實上，回溯A股市場29年的歷史，退市一直是市場中的小概率事件。Wind數據顯示，29年來滬深兩市退市股票僅為122家，平均每年退市的公司數量僅為4家左右，過去10年A股的年均退市率只有0.2%。
不過，2018年以來，投資者明顯感到退市監管力度加強。一方面，證監會啟動新一輪上市公司退市制度改革，修訂了《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》。滬深交易所發佈《上市公司重大違法強制退市實施辦法》，明確了重大違法強制退市的具體違法情形和實施程序，新增“五大安全”重大違法強制退市情形。
除了政策層面在加強監管之外，在今年5月舉行的中國上市公司協會2019年年會上，證監會主席易會滿表示要探索創新退市方式，實現多種形式的退市渠道，對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業，要堅決退市。
對於A股出現的強制退市數量增加的問題，九鼎德盛經濟研究院院長張保盈認為：“監管層祭出嚴格的監管手段，該退市的上市公司嚴格執行退市制度，這是資本市場健康發展的必需。同時，監管手段也要和資本市場的中長期發展結合起來，有效進行創新，這樣才更加有利於資本市場的健康發展。”
"大河報·大河財立方記者 唐朝金 實習生 魏佳函
8月19日晚間，深交所一紙公告宣佈雛鷹農牧終止上市。從2019年以來，包括雛鷹農牧在內，已經有9家上市公司退市。而從退出方式上看，主要包括強制退市、重組退市和主動退市。相關行業人士表示，上市公司有進有退本來就應該是常態，而這兩年監管層一系列動作出臺，效果初顯，A股市場正向成熟資本市場邁進。
| 雛鷹農牧“面值退市”
雖然故事的結局早已寫定，但當結果真正到來之時，仍令人無限唏噓。
8月19日晚間，深交所宣佈雛鷹農牧終止上市。這也是A股市場繼中弘股份以來第二例“面值退市”的股票。
對於雛鷹農牧退市的原因，深交所表示，2019年7月5日至2019年8月1日，雛鷹農牧股票通連續20個交易日的每日收盤價均低於股票面值（1元），符合《深圳證券交易所股票上市規則（2018年11月修訂）》第14.4.1條規定的股票終止上市情況。同時，公司股票自8月27日（下週二）起進入30個交易日的退市整理期。
隨後，在當天晚些時候，雛鷹農牧也發佈了公司股票終止上市的公告，徹底坐實退市結局。
需要說明的是，雛鷹農牧已於今年3月18日收到中國證監會《調查通知書》（豫調查字[2019]01），因公司涉嫌違法違規，證監會對公司立案調查。
截至記者發稿，公司尚未收到就上述立案調查事項的結論性意見或決定。
資料顯示，雛鷹農牧成立於1988年，2010年9月在深交所掛牌上市，是中國內地首家以生豬養殖和銷售為主業的上市公司，被業界稱為“中國養豬第一股”。
實際上，雛鷹農牧退市危機在2018年下半年已現端倪。該公司陷入財務醜聞、信用評級下調、現金週轉較為緊張等多重質疑旋渦。
2019年2月，雛鷹農牧高層公開信披露債務逾期、股權凍結、資產查封、利潤巨降等困境，並稱將調整發展戰略，優化內部結構，共克時艱。但面臨重重難關的“雛鷹”，卻未能迎來春天。如今，伴隨著深交所一紙公告，在資本市場沉浮9年的雛鷹農牧，正式宣告其上市資格被徹底“註銷”。
| 今年已有9家公司退市
事實上，雛鷹農牧的退市，“受傷”最深的是其18萬中小股東。根據*ST雛鷹一季報數據顯示，雛鷹股東人數為18.42萬人，較去年年底增長近20%，戶均持股10698股。雖然人數眾多，但其實縱觀A股2001年以來退市的上市公司，這個數量級也只能排名第三。2018年12月28日退市的中弘退，退市時股東戶數超27萬，2019年7月12日退市的*ST海潤，股東戶數也超過24萬。
不過，需要說明的是，雛鷹農牧並非今年唯一的一家退市上市公司。今年以來，滬深兩市已有9家公司通過多種渠道退市。其中，*ST海潤、*ST華澤、*ST眾和等系強制退市，*ST上普主動退市，小天鵝、雲南能投、東方新星以及*ST嘉陵通過併購重組渠道退市。
從目前A股退市的情形來看，具體可分為強制退市、自動退市和重組類退市三種。
其中，5月17日，上交所決定，依法依規對*ST海潤和*ST上普兩家公司的股票實施終止上市；同日，深交所決定，依法依規對*ST華澤、*ST眾和兩家公司股票實施終止上市。
關於這4家公司被終止上市的原因，*ST海潤為觸及淨資產、淨利潤和審計報告意見類型等三項強制退市標準；*ST華澤為未能在法定期限內披露暫停上市後的首個年度報告；*ST眾和為暫停上市後首個年度報告顯示公司淨利潤及淨資產為負值、財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告。雖然*ST上普也在退市之列，但其為主動退市，因此在退市原因上與其他3家並不相同。
5月6日晚，*ST上普發佈公告稱，公司收到上交所通知，上交所決定受理公司A股、B股股票主動終止上市申請。公司將在取得上交所終止上市批准後，申請在全國中小企業股份轉讓系統兩網及退市公司板塊（俗稱老三板）掛牌。*ST上普將成為今年A股退市第一家，也是A股第二家主動退市的公司，上一家主動退市的公司是二重重裝，2015年退市。
實際上，因2015年、2016年和2017年連續3年虧損，*ST上普股票2018年5月底就被暫停上市，其2018年業績再次虧損。根據相關規定，即便不主動退市，在2018年年報披露以後，*ST上普也將觸發強制終止上市情形。
只是，很多公司遇到這種情況會拖到最後一刻再摘牌。而*ST上普主動申請退市，公司稱是為保護投資者利益，避免退市整理期股價波動給中小股東造成影響。
| 雛鷹農牧之前豫股天方藥業因重組而退市
在2019年出現退市的9家上市公司當中，除了上述的主動退市和強制退市之外，還包括重組類退市。
華泰證券經三路營業廳相關負責人告訴大河報·大河財立方記者，重組類退市方式包括吸收合併、重組上市和出清式資產置換三種類型。小天鵝即通過吸收合併方式退市；雲南能投和東方新星以“賣殼”的方式退出。
實際上，豫股在2010年之後因重組退出A股的僅有天方藥業一家。
2013年7月，老牌醫藥上市公司天方藥業發佈公告稱，自當年7月15日起終止公司股票上市交易，這意味著中國醫藥吸收合併天方藥業正式結束。
天方藥業公告顯示，根據《換股吸收合併協議》及相關決議，換股吸收合併完成後，公司全體在冊員工，將由中國醫藥全部接收。在換股相關手續完成後，公司股東持有的本公司股票將按照1∶0.313的比例自動轉換為中國醫藥A股股票。
相關資料顯示，天方藥業始建於1969年，2000年12月天方藥業A股在上海證券交易所掛牌上市。目前天方藥業共生產11個類型366個品種、規格的產品，是國內為數不多的集科、工、貿於一體的大型醫藥企業集團。
不過，和今年出現的其他幾家重組類退市不同，*ST嘉陵則以出清式資產置換退出。
新華社瞭望智庫特約研究員肖玉航在接受大河報·大河財立方記者採訪時表示，出清式資產置換是指在上市公司實際控制人未發生變更的前提下，上市公司將原有主要業務置出，同時置入新業務，使上市公司主業發生“脫胎換骨式”變更，這實際上也是退出的一種方式。此外，重組上市在出清不良資產的同時置入優質資產，使公司“脫胎換骨”，也是重要的化解存量風險工具，比如此前的360借殼江南嘉捷，江南嘉捷即通過賣殼退出資本市場。
| 退市常態化是A股走向成熟的一大標誌
事實上，回溯A股市場29年的歷史，退市一直是市場中的小概率事件。Wind數據顯示，29年來滬深兩市退市股票僅為122家，平均每年退市的公司數量僅為4家左右，過去10年A股的年均退市率只有0.2%。
不過，2018年以來，投資者明顯感到退市監管力度加強。一方面，證監會啟動新一輪上市公司退市制度改革，修訂了《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》。滬深交易所發佈《上市公司重大違法強制退市實施辦法》，明確了重大違法強制退市的具體違法情形和實施程序，新增“五大安全”重大違法強制退市情形。
除了政策層面在加強監管之外，在今年5月舉行的中國上市公司協會2019年年會上，證監會主席易會滿表示要探索創新退市方式，實現多種形式的退市渠道，對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業，要堅決退市。
對於A股出現的強制退市數量增加的問題，九鼎德盛經濟研究院院長張保盈認為：“監管層祭出嚴格的監管手段，該退市的上市公司嚴格執行退市制度，這是資本市場健康發展的必需。同時，監管手段也要和資本市場的中長期發展結合起來，有效進行創新，這樣才更加有利於資本市場的健康發展。”
責編: 張利瑤 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉
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"大河報·大河財立方記者 唐朝金 實習生 魏佳函
8月19日晚間，深交所一紙公告宣佈雛鷹農牧終止上市。從2019年以來，包括雛鷹農牧在內，已經有9家上市公司退市。而從退出方式上看，主要包括強制退市、重組退市和主動退市。相關行業人士表示，上市公司有進有退本來就應該是常態，而這兩年監管層一系列動作出臺，效果初顯，A股市場正向成熟資本市場邁進。
| 雛鷹農牧“面值退市”
雖然故事的結局早已寫定，但當結果真正到來之時，仍令人無限唏噓。
8月19日晚間，深交所宣佈雛鷹農牧終止上市。這也是A股市場繼中弘股份以來第二例“面值退市”的股票。
對於雛鷹農牧退市的原因，深交所表示，2019年7月5日至2019年8月1日，雛鷹農牧股票通連續20個交易日的每日收盤價均低於股票面值（1元），符合《深圳證券交易所股票上市規則（2018年11月修訂）》第14.4.1條規定的股票終止上市情況。同時，公司股票自8月27日（下週二）起進入30個交易日的退市整理期。
隨後，在當天晚些時候，雛鷹農牧也發佈了公司股票終止上市的公告，徹底坐實退市結局。
需要說明的是，雛鷹農牧已於今年3月18日收到中國證監會《調查通知書》（豫調查字[2019]01），因公司涉嫌違法違規，證監會對公司立案調查。
截至記者發稿，公司尚未收到就上述立案調查事項的結論性意見或決定。
資料顯示，雛鷹農牧成立於1988年，2010年9月在深交所掛牌上市，是中國內地首家以生豬養殖和銷售為主業的上市公司，被業界稱為“中國養豬第一股”。
實際上，雛鷹農牧退市危機在2018年下半年已現端倪。該公司陷入財務醜聞、信用評級下調、現金週轉較為緊張等多重質疑旋渦。
2019年2月，雛鷹農牧高層公開信披露債務逾期、股權凍結、資產查封、利潤巨降等困境，並稱將調整發展戰略，優化內部結構，共克時艱。但面臨重重難關的“雛鷹”，卻未能迎來春天。如今，伴隨著深交所一紙公告，在資本市場沉浮9年的雛鷹農牧，正式宣告其上市資格被徹底“註銷”。
| 今年已有9家公司退市
事實上，雛鷹農牧的退市，“受傷”最深的是其18萬中小股東。根據*ST雛鷹一季報數據顯示，雛鷹股東人數為18.42萬人，較去年年底增長近20%，戶均持股10698股。雖然人數眾多，但其實縱觀A股2001年以來退市的上市公司，這個數量級也只能排名第三。2018年12月28日退市的中弘退，退市時股東戶數超27萬，2019年7月12日退市的*ST海潤，股東戶數也超過24萬。
不過，需要說明的是，雛鷹農牧並非今年唯一的一家退市上市公司。今年以來，滬深兩市已有9家公司通過多種渠道退市。其中，*ST海潤、*ST華澤、*ST眾和等系強制退市，*ST上普主動退市，小天鵝、雲南能投、東方新星以及*ST嘉陵通過併購重組渠道退市。
從目前A股退市的情形來看，具體可分為強制退市、自動退市和重組類退市三種。
其中，5月17日，上交所決定，依法依規對*ST海潤和*ST上普兩家公司的股票實施終止上市；同日，深交所決定，依法依規對*ST華澤、*ST眾和兩家公司股票實施終止上市。
關於這4家公司被終止上市的原因，*ST海潤為觸及淨資產、淨利潤和審計報告意見類型等三項強制退市標準；*ST華澤為未能在法定期限內披露暫停上市後的首個年度報告；*ST眾和為暫停上市後首個年度報告顯示公司淨利潤及淨資產為負值、財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告。雖然*ST上普也在退市之列，但其為主動退市，因此在退市原因上與其他3家並不相同。
5月6日晚，*ST上普發佈公告稱，公司收到上交所通知，上交所決定受理公司A股、B股股票主動終止上市申請。公司將在取得上交所終止上市批准後，申請在全國中小企業股份轉讓系統兩網及退市公司板塊（俗稱老三板）掛牌。*ST上普將成為今年A股退市第一家，也是A股第二家主動退市的公司，上一家主動退市的公司是二重重裝，2015年退市。
實際上，因2015年、2016年和2017年連續3年虧損，*ST上普股票2018年5月底就被暫停上市，其2018年業績再次虧損。根據相關規定，即便不主動退市，在2018年年報披露以後，*ST上普也將觸發強制終止上市情形。
只是，很多公司遇到這種情況會拖到最後一刻再摘牌。而*ST上普主動申請退市，公司稱是為保護投資者利益，避免退市整理期股價波動給中小股東造成影響。
| 雛鷹農牧之前豫股天方藥業因重組而退市
在2019年出現退市的9家上市公司當中，除了上述的主動退市和強制退市之外，還包括重組類退市。
華泰證券經三路營業廳相關負責人告訴大河報·大河財立方記者，重組類退市方式包括吸收合併、重組上市和出清式資產置換三種類型。小天鵝即通過吸收合併方式退市；雲南能投和東方新星以“賣殼”的方式退出。
實際上，豫股在2010年之後因重組退出A股的僅有天方藥業一家。
2013年7月，老牌醫藥上市公司天方藥業發佈公告稱，自當年7月15日起終止公司股票上市交易，這意味著中國醫藥吸收合併天方藥業正式結束。
天方藥業公告顯示，根據《換股吸收合併協議》及相關決議，換股吸收合併完成後，公司全體在冊員工，將由中國醫藥全部接收。在換股相關手續完成後，公司股東持有的本公司股票將按照1∶0.313的比例自動轉換為中國醫藥A股股票。
相關資料顯示，天方藥業始建於1969年，2000年12月天方藥業A股在上海證券交易所掛牌上市。目前天方藥業共生產11個類型366個品種、規格的產品，是國內為數不多的集科、工、貿於一體的大型醫藥企業集團。
不過，和今年出現的其他幾家重組類退市不同，*ST嘉陵則以出清式資產置換退出。
新華社瞭望智庫特約研究員肖玉航在接受大河報·大河財立方記者採訪時表示，出清式資產置換是指在上市公司實際控制人未發生變更的前提下，上市公司將原有主要業務置出，同時置入新業務，使上市公司主業發生“脫胎換骨式”變更，這實際上也是退出的一種方式。此外，重組上市在出清不良資產的同時置入優質資產，使公司“脫胎換骨”，也是重要的化解存量風險工具，比如此前的360借殼江南嘉捷，江南嘉捷即通過賣殼退出資本市場。
| 退市常態化是A股走向成熟的一大標誌
事實上，回溯A股市場29年的歷史，退市一直是市場中的小概率事件。Wind數據顯示，29年來滬深兩市退市股票僅為122家，平均每年退市的公司數量僅為4家左右，過去10年A股的年均退市率只有0.2%。
不過，2018年以來，投資者明顯感到退市監管力度加強。一方面，證監會啟動新一輪上市公司退市制度改革，修訂了《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》。滬深交易所發佈《上市公司重大違法強制退市實施辦法》，明確了重大違法強制退市的具體違法情形和實施程序，新增“五大安全”重大違法強制退市情形。
除了政策層面在加強監管之外，在今年5月舉行的中國上市公司協會2019年年會上，證監會主席易會滿表示要探索創新退市方式，實現多種形式的退市渠道，對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業，要堅決退市。
對於A股出現的強制退市數量增加的問題，九鼎德盛經濟研究院院長張保盈認為：“監管層祭出嚴格的監管手段，該退市的上市公司嚴格執行退市制度，這是資本市場健康發展的必需。同時，監管手段也要和資本市場的中長期發展結合起來，有效進行創新，這樣才更加有利於資本市場的健康發展。”
責編: 張利瑤 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉
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