本報記者 黃彥韜
中秋前後歷來是傳統白酒動銷旺季，銷售較為集中。今年節前，機構普遍預測白酒旺季往春節後移，集中度或有所下降。《金融投資報》記者在中秋節期間走訪了四川各大商超及菸酒零售店，經銷商較為一致的迴應是，今年中秋白酒促銷力度整體減弱，但省內名酒動銷依舊較往年保持穩定增長。業內人士認為，當前白酒銷售市場逐漸步入常態化，具備地域優勢的品牌龍頭表現超預期，加之半年報表現靚眼，各名酒企業已在積極備戰三季度，行業確定性持續增強，後市行情仍值得期待。
白酒中秋動銷穩定
川酒表現較為突出
從中國白酒行業傳統銷售節奏看，中秋節是一年中僅次於春節的次高峰時段，三天小長假結束，在白酒行業近一年時間此起彼伏的增量、提價背景下，今年中秋白酒銷售市場表現如何？
9月13至16日期間，《金融投資報》記者陸續走訪了成都、內江、樂山等地的商超及零售賣場，經銷商普遍表示，今年中秋白酒動銷較往年穩中有升，少數經銷商表示與去年基本持平。值得關注的是，今年各大酒企在節日前後的促銷力度整體存在一定程度減弱，業內人士指出其主要與白酒銷售漸趨常態化以及旺季中樞後移等因素有關。
“普五、1573、紅花郎15、井臺賣得比較好。”成都武侯區某菸酒店銷售人員告訴記者，中秋節前兩天，尤其是12號當天銷售最集中，大單比較青睞普五和1573，散單主要是井臺和紅花郎15,“或者一瓶紅花郎一瓶青花郎，都是兩瓶兩瓶的買。”內江某大型商超導購則告訴記者，川內名酒銷售在中秋節期間佔據超過8成的比例。
“中秋旺季備貨及動銷反饋看，白酒板塊整體預期內運行。”招商證券分析師楊勇勝等認為，中秋旺季動銷整體平穩過渡，動銷符合預判，高端板塊景氣度高，茅五瀘表現均不錯，茅臺批價繼續在高位堅挺，奠定行業景氣天花板，五糧液度過旺季批價考驗，國窖提前完成全年打款，鋪墊再次提價。
半年報成績單靚眼
川酒營收增速領跑
從基本面上看，中秋節前兩週，所有上市白酒企業的半年報已經披露完畢。行業整體表現上看，19只申萬白酒行業個股營業總收入合計1343.19億元，歸母淨利潤合計455.28億元。
Wind數據統計顯示，營收排名前五的茅臺、五糧液、洋河、順鑫農業、瀘州老窖分別實現411.73億元、271.51億元、159.99億元、84.16億元、80.13億元；歸母淨利潤排名前五的茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、古井貢酒分別實現199.51億元、93.36億元、55.82億元、27.5億元、12.48億元。其中，五糧液、瀘州老窖、水井坊、捨得酒業四家上市川酒貢獻28.35%營收、27.7%淨利潤。
同比增長情況來看，營收及淨利潤增長率最高的均為*ST皇臺，分別實現103.16%、45.32%的增長；最低的均為金種子酒，同比分別下滑7.79%及629.21%。《金融投資報》記者簡單計算得知，19只申萬白酒個股營收加權平均同比增長率為19.73%，而五糧液、水井坊、瀘州老窖、捨得酒業4家川酒營收同比增長分別為26.75%、26.47%、24.81%、19.87%，均領跑行業平均增速。行業歸母淨利潤加權平均增速為27.29%，川酒平均值27.47%也有一定程度領先。
從近期二級市場的表現來看，19只申萬白酒個股按加權平均計算本月內整體下調5.01%，上市川酒表現相對抗跌。“消費升級趨勢下，外部經濟對白酒行業的影響逐步減弱，2019年白酒行業呈現出極強的增長穩定性，中秋旺季持續驗證。”中信證券分析師薛緣、顧訓丁認為，三大高端酒延續強勢增長趨勢，量價齊升，表現突出，“茅臺批價適度回落，利好真實消費和長遠穩健發展。五糧液改革持續推進，增長潛力不斷釋放；老窖跟隨挺價，把握節奏放量，實現量價齊升。”
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