每經記者：許戀戀 每經編輯：樑梟
多次跳票之後，鬥魚（股票代碼：DOYU）終於成功赴美上市。但是上市首日，鬥魚開盤即破發，跌幅一度達到4%。截至記者發稿（北京時間7月18日凌晨1時15分）時，鬥魚股價下跌1.48%，報11.33美元，市值36.8億美元。
事實上，中概股赴美上市破發的情況近年來並不少見，視頻巨頭愛奇藝、B站上市時均遭遇了破發。《每日經濟新聞》記者注意到，除鬥魚外，當天中概視頻直播上市公司股價集體下挫，虎牙直播、歡聚時代、陌陌均出現了不同程度的下跌。
截至記者發稿，歡聚時代（YY）下跌0.64%，現報67.12美元，陌陌（MOMO）下跌2.26%，現報32.93美元，虎牙直播（HUYA）下跌3.24%，現報23.29美元。值得注意的是，開盤後不久，鬥魚成交額就已超過2億美元，超過虎牙IPO首日全天成交額。就在鬥魚上市前夕，7月9日，CLSA（里昂證券）將虎牙直播評級從買入下調為跑贏大盤。
鬥魚此前定下的發行價區間為每ADS（美國存託憑證）11.5美元～14美元，最大融資規模約為10.85億美元。因此，11.5美元的發行價可以說位於發行區間低位。
鬥魚是直播平臺第一梯隊裡最晚上市的玩家。由於都身處遊戲直播賽道，和虎牙直播面對面的競爭不可避免。從鬥魚自身的經營數據來看，可謂是“喜憂參半”。2016年～2018年，鬥魚分別實現營收7.87億元、18.86億元和36.54億元，一直在增長。從收入構成上來看，鬥魚營收主要來自直播收入、廣告和遊戲推廣收入，2016年～2018年，直播收入的營收佔比分別為77.7%、80.7%和86.1%，廣告和遊戲推廣收入的營收佔比分別為22.3%、19.3%和13.9%。
不過，由於直播“燒錢”的特性，過去三年間，鬥魚也一直在虧損，虧損額分別為7.83億元、6.13億元和8.76億元。
不過在2019年第一季度，鬥魚成功扭虧為盈，避免了“流血上市”。數據顯示，一季度鬥魚實現營收14.89億元，相比上年同期的6.67億元增長123.24%，淨利潤則為1820萬元，相比上年同期的虧損1.56億元增長111.67%。
截至2019年第一季度，ARPPU值（每付費用戶平均收益）為226元，較上年同期增長51.7%；用戶平均付費率有3.8%，較上年同期增長66.7%。用戶累計觀看時長約為23億小時，比上年同期增長43.8%；活躍用戶日均觀看時長約為2600萬小時，比上年同期的1730萬小時提高50.3%。
從行業角度來看，直播用戶增長放緩，行業整體步入存量深耕時代。直播平臺本身在內外力的作用下也經歷了徹底的洗牌，留下來的平臺進入存量博弈。鬥魚和虎牙先後上市，也標誌著中國遊戲直播行業雙寡頭的格局正式形成。
目前來看，雙方未來的發展佈局似乎也是“心有靈犀”，無論是鬥魚還是虎牙，都將電競作為下一步的重點。
鬥魚表示，本次IPO募集的資金將用於提供更多優質電競內容，繼續增強技術和大數據分析能力，提升用戶體驗和運營效率，以及用於日常營運資金需求和潛在的戰略投資。而虎牙早就專門成立了公司開展電競業務，並且進行了一次規模超過IPO的增發募資。
每日經濟新聞
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