公司發佈2016 年年報,公司經營狀況良好,實現營業總收入3.44 億元,同比增長43.51%;實現利潤總額1.15 億元,同比增長30.75%;歸屬於上市公司股東的淨利潤1.10 億元,同比增長43.45%;扣非後淨利潤0.90億元,同比增長21.32%;基本每股收益0.46 元。公司董事會審議通過利潤分配預案以2.4 億股為基數,每10 股派發現金股息1.38 元(含稅)。
公司2016 年營收及利潤均實現同比增長,主要原因有
獲取了優質流量渠道,公司增值服務收入增長較快,增值業務全年實現收入1.20 億元,同比增長104.85%;
2)接入優質遊戲,優化流量運營,業務延伸至手遊及H5 遊戲領域,遊戲聯運業務增長較快,旗下游戲運營平臺“易樂玩”接入遊戲近百款,2016 年平臺新增註冊用戶數量260 萬,新增付費用戶同比增加237.5%,全年實現遊戲運營收入7132.01 萬,同比增長246.14%;
3)非經常性損益影響公司利潤約2000 萬元。
此外,公司此前公告2017 年第一季度業績預告,預計一季度實現歸屬於上市公司股東淨利潤2550 萬元-2800 萬元, 同比大幅增長187.10%-215.25%,主要由於一季度廣告及遊戲業務增長較快。
推薦邏輯:
1)公司基於自身主業出發,積極整合產業鏈上下游業務,內生穩步增長,在行業中及早卡位,具備搶跑優勢,根據《2016 年中國互聯網上網服務行業發展報告》,公司互聯網娛樂平臺產品在網吧市場佔有率達39.5%,市場排名第二位。隨電競及網吧行業規模不斷擴張,公司將通過導入桌遊、VR 等模塊,研發場景化管理應用產品,促使網吧升級至泛娛樂內容、數碼產品、輕飲食等多元消費場景,未來主業營收有望持續增長;
2)公司立足於網吧渠道優勢,多年行業沉澱為公司積累了龐大的用戶群體與海量數據,在採取多元化經營策略的同時,不斷髮力市場推廣,通過大數據營銷手段,精準分析用戶喜好,提高用戶黏性,實現精準投放,同時積極拓展線上線下新渠道,流量變現有望上臺階;
3)公司涉足AR/VR、電子競技等新興娛樂領域,電競相關行業尚處於起步階段,尤其在手遊端,公司可憑藉渠道優勢逐步切入移動端用戶運營平臺,同時將繼續加強投入以提升“戰吧電競”平臺的品牌影響力,公司未來在電競、VR、用戶運營及渠道變現等業務方面的潛力巨大,盈利能力有望打開進一步增長空間,預測公司2017-2018 年EPS 分別為0.70 元、0.89 元,對應PE 分別為39X、31X,維持“強烈推薦”評級。
風險提示:電競行業監管政策變化,遊戲運營平臺發展不及預期。