'永續債發行你追我趕，會計處理一文看透'
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
封面製圖：李歡歡
配圖：Pexels
來源：財大咖（ID:caidaka2019）
8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
封面製圖：李歡歡
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8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
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8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
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8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
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封面製圖：李歡歡
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8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
封面製圖：李歡歡
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來源：財大咖（ID:caidaka2019）
8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
其中，贖回權是指發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債的權利。目前中票、定向工具永續債多采用這種期限設定。
在每個到期日，發行人具有可以選擇延長到期日的權利，但這常常伴隨著其它的一些條件，如利率跳升。理論上發行人可以無限期續期。目前企業債、金融債多采用該種期限設計。
永續債按在清償順序上的次級屬性，又可以分為兩類：
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
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8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
其中，贖回權是指發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債的權利。目前中票、定向工具永續債多采用這種期限設定。
在每個到期日，發行人具有可以選擇延長到期日的權利，但這常常伴隨著其它的一些條件，如利率跳升。理論上發行人可以無限期續期。目前企業債、金融債多采用該種期限設計。
永續債按在清償順序上的次級屬性，又可以分為兩類：
普通永續債破產清算時清償順序等同於發行人所有其他普通債務。
在破產清算時，次級永續債清償順序雖然優先於股權資產，但劣後於發行人的其他普通債務之後。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
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來源：財大咖（ID:caidaka2019）
8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
其中，贖回權是指發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債的權利。目前中票、定向工具永續債多采用這種期限設定。
在每個到期日，發行人具有可以選擇延長到期日的權利，但這常常伴隨著其它的一些條件，如利率跳升。理論上發行人可以無限期續期。目前企業債、金融債多采用該種期限設計。
永續債按在清償順序上的次級屬性，又可以分為兩類：
普通永續債破產清算時清償順序等同於發行人所有其他普通債務。
在破產清算時，次級永續債清償順序雖然優先於股權資產，但劣後於發行人的其他普通債務之後。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
封面製圖：李歡歡
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來源：財大咖（ID:caidaka2019）
8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
其中，贖回權是指發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債的權利。目前中票、定向工具永續債多采用這種期限設定。
在每個到期日，發行人具有可以選擇延長到期日的權利，但這常常伴隨著其它的一些條件，如利率跳升。理論上發行人可以無限期續期。目前企業債、金融債多采用該種期限設計。
永續債按在清償順序上的次級屬性，又可以分為兩類：
普通永續債破產清算時清償順序等同於發行人所有其他普通債務。
在破產清算時，次級永續債清償順序雖然優先於股權資產，但劣後於發行人的其他普通債務之後。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
封面製圖：李歡歡
配圖：Pexels
來源：財大咖（ID:caidaka2019）
8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
其中，贖回權是指發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債的權利。目前中票、定向工具永續債多采用這種期限設定。
在每個到期日，發行人具有可以選擇延長到期日的權利，但這常常伴隨著其它的一些條件，如利率跳升。理論上發行人可以無限期續期。目前企業債、金融債多采用該種期限設計。
永續債按在清償順序上的次級屬性，又可以分為兩類：
普通永續債破產清算時清償順序等同於發行人所有其他普通債務。
在破產清算時，次級永續債清償順序雖然優先於股權資產，但劣後於發行人的其他普通債務之後。
永續債會計處理
為進一步明確企業永續債相關會計處理如何適用現行企業會計準則，2019年1月28日，財政部對《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》《企業會計準則第37號——金融工具列報》等企業會計準則相關規定及相關應用指南內容予以整合細化，形成了《永續債相關會計處理的規定》，並於發佈之日起施行，適用於執行企業會計準則的企業依照國家相關規定在境內外發行的永續債和其他類似工具。
在確定永續債的會計處理時，最主要的問題就是要確定永續債是權益工具還是債務工具。我們先來看一下《企業會計準則第37號--金融工具列報》及應用指南的規定。來源：《財能準則探究系列之——永續債財稅政策》專項報告（掃描文末二維碼加“財大咖”微信，可獲得報告全文）。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
封面製圖：李歡歡
配圖：Pexels
來源：財大咖（ID:caidaka2019）
8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
其中，贖回權是指發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債的權利。目前中票、定向工具永續債多采用這種期限設定。
在每個到期日，發行人具有可以選擇延長到期日的權利，但這常常伴隨著其它的一些條件，如利率跳升。理論上發行人可以無限期續期。目前企業債、金融債多采用該種期限設計。
永續債按在清償順序上的次級屬性，又可以分為兩類：
普通永續債破產清算時清償順序等同於發行人所有其他普通債務。
在破產清算時，次級永續債清償順序雖然優先於股權資產，但劣後於發行人的其他普通債務之後。
永續債會計處理
為進一步明確企業永續債相關會計處理如何適用現行企業會計準則，2019年1月28日，財政部對《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》《企業會計準則第37號——金融工具列報》等企業會計準則相關規定及相關應用指南內容予以整合細化，形成了《永續債相關會計處理的規定》，並於發佈之日起施行，適用於執行企業會計準則的企業依照國家相關規定在境內外發行的永續債和其他類似工具。
在確定永續債的會計處理時，最主要的問題就是要確定永續債是權益工具還是債務工具。我們先來看一下《企業會計準則第37號--金融工具列報》及應用指南的規定。來源：《財能準則探究系列之——永續債財稅政策》專項報告（掃描文末二維碼加“財大咖”微信，可獲得報告全文）。
對企業會計準則及應用指南相關內容規定予以整合細化，進一步明確了永續債相關會計處理如何適用現行企業會計準則，並指出了永續債發行方會計分類應當謹慎判斷，並考慮以下三個因素：
1. 到期日。持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回或清算永續債的，通常為權益工具；在清算及贖回不受發行方控制時，通常為債務工具。2. 清償順序。清算永續債時劣後於其他債務的，通常為權
益工具；否則，須謹慎判斷有可能為債務工具。3. 利率跳升和間接義務。利率跳升限定在一定範圍內的，可能為權益工具；利率跳升超過一定範圍，通常為債務工具。以下為會計處理的具體分析（結合案例的更詳細解析，可掃描文末二維碼加“財大咖”微信）。
（一）關於到期日的考慮：新舊金融工具準則要求一致
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當以合同到期日等條款內含的經濟實質為基礎，謹慎判斷是否能無條件地避免交付現金或其他金融資產的合同義務。當永續債合同其他條款未導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務時，發行方應當區分下列情況處理,見下文。
1. 如果企業不能無條件地避免交付現金或其他金融資產來履行一項合同義務，則該合同義務符合金融負債的定義。常見的該類合同義務情形包括：
（1）發行方不能無條件地避免贖回此金融工具；
（2）發行方被要求強制支付利息。
2. 永續債合同明確規定無固定到期日且持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回該永續債或清算的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
關於到期日的考慮，新舊金融工具準則要求一致。即無固定到期日且持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回或清算的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
3. 永續債合同未規定固定到期日且同時規定了未來贖回時間（即“初始期限”）的：
當該初始期限僅約定為發行方清算日時，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
但清算確定將會發生且不受發行方控制，或者清算髮生與否取決於該永續債持有方的，發行方仍具有交付現金或其他金融資產的合同義務。其中，當清算是或有事件（即發行方和持有方均不能控制）時，根據“附有或有結算條款的金融工具”的例外規定（37號準則第十二條)，發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務；但清算確定將會發生且不受發行方控制，或者清算髮生與否取決於持有方的，發行方仍具有交付現金或其他金融資產的合同義務，應確認為金融負債。
4. 當該初始期限不是發行方清算日且發行方能自主決定是否贖回永續債時，發行方應當謹慎分析自身是否能無條件地自主決定不行使贖回權。如不能，通常表明發行方有交付現金或其他金融資產的合同義務。
比如，持有人大會可以要求發行方贖回，或合同條款未明確禁止持有人可以要求發行方贖回，則可能表明發行方不能單方面自主決定是否行使贖回權，從而實質上發行方不能無條件避免交付現金或其他金融資產的合同義務。
（二）關於清償順序的考慮：區分兩種情況
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當考慮合同中關於清償順序的條款。當永續債合同其他條款未導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務時，發行方應當區分下列情況處理：
1. 合同規定發行方清算時永續債劣後於發行方發行的普通債券和其他債務的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
因為此時的永續債劣後於發行方所有債務，表明持有方擁有發行方在扣除所有負債後的資產中的剩餘權益，即屬於權益工具。
2. 合同規定發行方清算時永續債與發行方發行的普通債券和其他債務處於相同清償順序的，應當審慎考慮此清償順序是否會導致持有方對發行方承擔交付現金或其他金融資產合同義務的預期，並據此確定其會計分類。
當清算時永續債與發行方發行的普通債券和其他債務處於相同清償順序時，不能直接證明持有方擁有發行方在扣除所有負債後的資產中剩餘權益。
即使無其他條款導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務，也需要審慎考慮此清償順序是否會導致發行方對持有方承擔交付現金或其他金融資產合同義務的預期。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
封面製圖：李歡歡
配圖：Pexels
來源：財大咖（ID:caidaka2019）
8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
其中，贖回權是指發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債的權利。目前中票、定向工具永續債多采用這種期限設定。
在每個到期日，發行人具有可以選擇延長到期日的權利，但這常常伴隨著其它的一些條件，如利率跳升。理論上發行人可以無限期續期。目前企業債、金融債多采用該種期限設計。
永續債按在清償順序上的次級屬性，又可以分為兩類：
普通永續債破產清算時清償順序等同於發行人所有其他普通債務。
在破產清算時，次級永續債清償順序雖然優先於股權資產，但劣後於發行人的其他普通債務之後。
永續債會計處理
為進一步明確企業永續債相關會計處理如何適用現行企業會計準則，2019年1月28日，財政部對《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》《企業會計準則第37號——金融工具列報》等企業會計準則相關規定及相關應用指南內容予以整合細化，形成了《永續債相關會計處理的規定》，並於發佈之日起施行，適用於執行企業會計準則的企業依照國家相關規定在境內外發行的永續債和其他類似工具。
在確定永續債的會計處理時，最主要的問題就是要確定永續債是權益工具還是債務工具。我們先來看一下《企業會計準則第37號--金融工具列報》及應用指南的規定。來源：《財能準則探究系列之——永續債財稅政策》專項報告（掃描文末二維碼加“財大咖”微信，可獲得報告全文）。
對企業會計準則及應用指南相關內容規定予以整合細化，進一步明確了永續債相關會計處理如何適用現行企業會計準則，並指出了永續債發行方會計分類應當謹慎判斷，並考慮以下三個因素：
1. 到期日。持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回或清算永續債的，通常為權益工具；在清算及贖回不受發行方控制時，通常為債務工具。2. 清償順序。清算永續債時劣後於其他債務的，通常為權
益工具；否則，須謹慎判斷有可能為債務工具。3. 利率跳升和間接義務。利率跳升限定在一定範圍內的，可能為權益工具；利率跳升超過一定範圍，通常為債務工具。以下為會計處理的具體分析（結合案例的更詳細解析，可掃描文末二維碼加“財大咖”微信）。
（一）關於到期日的考慮：新舊金融工具準則要求一致
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當以合同到期日等條款內含的經濟實質為基礎，謹慎判斷是否能無條件地避免交付現金或其他金融資產的合同義務。當永續債合同其他條款未導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務時，發行方應當區分下列情況處理,見下文。
1. 如果企業不能無條件地避免交付現金或其他金融資產來履行一項合同義務，則該合同義務符合金融負債的定義。常見的該類合同義務情形包括：
（1）發行方不能無條件地避免贖回此金融工具；
（2）發行方被要求強制支付利息。
2. 永續債合同明確規定無固定到期日且持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回該永續債或清算的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
關於到期日的考慮，新舊金融工具準則要求一致。即無固定到期日且持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回或清算的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
3. 永續債合同未規定固定到期日且同時規定了未來贖回時間（即“初始期限”）的：
當該初始期限僅約定為發行方清算日時，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
但清算確定將會發生且不受發行方控制，或者清算髮生與否取決於該永續債持有方的，發行方仍具有交付現金或其他金融資產的合同義務。其中，當清算是或有事件（即發行方和持有方均不能控制）時，根據“附有或有結算條款的金融工具”的例外規定（37號準則第十二條)，發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務；但清算確定將會發生且不受發行方控制，或者清算髮生與否取決於持有方的，發行方仍具有交付現金或其他金融資產的合同義務，應確認為金融負債。
4. 當該初始期限不是發行方清算日且發行方能自主決定是否贖回永續債時，發行方應當謹慎分析自身是否能無條件地自主決定不行使贖回權。如不能，通常表明發行方有交付現金或其他金融資產的合同義務。
比如，持有人大會可以要求發行方贖回，或合同條款未明確禁止持有人可以要求發行方贖回，則可能表明發行方不能單方面自主決定是否行使贖回權，從而實質上發行方不能無條件避免交付現金或其他金融資產的合同義務。
（二）關於清償順序的考慮：區分兩種情況
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當考慮合同中關於清償順序的條款。當永續債合同其他條款未導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務時，發行方應當區分下列情況處理：
1. 合同規定發行方清算時永續債劣後於發行方發行的普通債券和其他債務的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
因為此時的永續債劣後於發行方所有債務，表明持有方擁有發行方在扣除所有負債後的資產中的剩餘權益，即屬於權益工具。
2. 合同規定發行方清算時永續債與發行方發行的普通債券和其他債務處於相同清償順序的，應當審慎考慮此清償順序是否會導致持有方對發行方承擔交付現金或其他金融資產合同義務的預期，並據此確定其會計分類。
當清算時永續債與發行方發行的普通債券和其他債務處於相同清償順序時，不能直接證明持有方擁有發行方在扣除所有負債後的資產中剩餘權益。
即使無其他條款導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務，也需要審慎考慮此清償順序是否會導致發行方對持有方承擔交付現金或其他金融資產合同義務的預期。
（三）關於利率跳升和間接義務的考慮：確認權益工具或債務工具
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當考慮第37號準則第十條規定的“間接義務”。37號準則應用指南指出，企業可能在顯著不利的條件下選擇交付現金或其他金融資產，而不是選擇履行非金融合同義務，或選擇交付自身權益工具。在實務中，相關合同可能包含利率跳升等特徵，往往可能構成發行方交付現金或其他金融資產的間接義務。企業須藉助合同條款和相關信息，全面分析判斷。
永續債合同規定沒有固定到期日、同時規定了未來贖回時間、發行方有權自主決定未來是否贖回，如果發行方決定不贖回則永續債票息率上浮（即“利率跳升”或“票息遞增”）的，發行方應當結合所處實際環境考慮該利率跳升條款是否構成交付現金或其他金融資產的合同義務。
如果跳升次數有限、有最高票息限制（即“封頂”）且封頂利率未超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，或者跳升總幅度較小且封頂利率未超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，可能不構成間接義務，確認為權益工具。
如果永續債合同條款雖然規定了票息封頂，但該封頂票息水平超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，通常構成間接義務，確認為債務工具。
（四）永續債持有方會計處理：上市與非上市企業區別對待
對於新金融工具準則的實施時間，有以下規定：
（1）在境內外同時上市的企業以及在境外上市並採用國際財務報告準則或企業會計準則編制財務報告的企業，自2018年1月1日起施行；
（2）其他境內上市企業自2019年1月1日起施行；
（3）執行企業會計準則的非上市企業自2021年1月1日起施行；
（4）同時，鼓勵企業提前執行。
所以，上市公司已全部施行新金融工具準則。對於已執行新金融工具準則的上市企業，持有方應當在區分權益工具還是債務工具的基礎上，做出相當的分類會計處理。而持有方對權益工具投資或債務工具投資的劃分，是基於發行方角度對“權益工具”的定義。
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
封面製圖：李歡歡
配圖：Pexels
來源：財大咖（ID:caidaka2019）
8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
其中，贖回權是指發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債的權利。目前中票、定向工具永續債多采用這種期限設定。
在每個到期日，發行人具有可以選擇延長到期日的權利，但這常常伴隨著其它的一些條件，如利率跳升。理論上發行人可以無限期續期。目前企業債、金融債多采用該種期限設計。
永續債按在清償順序上的次級屬性，又可以分為兩類：
普通永續債破產清算時清償順序等同於發行人所有其他普通債務。
在破產清算時，次級永續債清償順序雖然優先於股權資產，但劣後於發行人的其他普通債務之後。
永續債會計處理
為進一步明確企業永續債相關會計處理如何適用現行企業會計準則，2019年1月28日，財政部對《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》《企業會計準則第37號——金融工具列報》等企業會計準則相關規定及相關應用指南內容予以整合細化，形成了《永續債相關會計處理的規定》，並於發佈之日起施行，適用於執行企業會計準則的企業依照國家相關規定在境內外發行的永續債和其他類似工具。
在確定永續債的會計處理時，最主要的問題就是要確定永續債是權益工具還是債務工具。我們先來看一下《企業會計準則第37號--金融工具列報》及應用指南的規定。來源：《財能準則探究系列之——永續債財稅政策》專項報告（掃描文末二維碼加“財大咖”微信，可獲得報告全文）。
對企業會計準則及應用指南相關內容規定予以整合細化，進一步明確了永續債相關會計處理如何適用現行企業會計準則，並指出了永續債發行方會計分類應當謹慎判斷，並考慮以下三個因素：
1. 到期日。持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回或清算永續債的，通常為權益工具；在清算及贖回不受發行方控制時，通常為債務工具。2. 清償順序。清算永續債時劣後於其他債務的，通常為權
益工具；否則，須謹慎判斷有可能為債務工具。3. 利率跳升和間接義務。利率跳升限定在一定範圍內的，可能為權益工具；利率跳升超過一定範圍，通常為債務工具。以下為會計處理的具體分析（結合案例的更詳細解析，可掃描文末二維碼加“財大咖”微信）。
（一）關於到期日的考慮：新舊金融工具準則要求一致
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當以合同到期日等條款內含的經濟實質為基礎，謹慎判斷是否能無條件地避免交付現金或其他金融資產的合同義務。當永續債合同其他條款未導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務時，發行方應當區分下列情況處理,見下文。
1. 如果企業不能無條件地避免交付現金或其他金融資產來履行一項合同義務，則該合同義務符合金融負債的定義。常見的該類合同義務情形包括：
（1）發行方不能無條件地避免贖回此金融工具；
（2）發行方被要求強制支付利息。
2. 永續債合同明確規定無固定到期日且持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回該永續債或清算的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
關於到期日的考慮，新舊金融工具準則要求一致。即無固定到期日且持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回或清算的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
3. 永續債合同未規定固定到期日且同時規定了未來贖回時間（即“初始期限”）的：
當該初始期限僅約定為發行方清算日時，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
但清算確定將會發生且不受發行方控制，或者清算髮生與否取決於該永續債持有方的，發行方仍具有交付現金或其他金融資產的合同義務。其中，當清算是或有事件（即發行方和持有方均不能控制）時，根據“附有或有結算條款的金融工具”的例外規定（37號準則第十二條)，發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務；但清算確定將會發生且不受發行方控制，或者清算髮生與否取決於持有方的，發行方仍具有交付現金或其他金融資產的合同義務，應確認為金融負債。
4. 當該初始期限不是發行方清算日且發行方能自主決定是否贖回永續債時，發行方應當謹慎分析自身是否能無條件地自主決定不行使贖回權。如不能，通常表明發行方有交付現金或其他金融資產的合同義務。
比如，持有人大會可以要求發行方贖回，或合同條款未明確禁止持有人可以要求發行方贖回，則可能表明發行方不能單方面自主決定是否行使贖回權，從而實質上發行方不能無條件避免交付現金或其他金融資產的合同義務。
（二）關於清償順序的考慮：區分兩種情況
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當考慮合同中關於清償順序的條款。當永續債合同其他條款未導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務時，發行方應當區分下列情況處理：
1. 合同規定發行方清算時永續債劣後於發行方發行的普通債券和其他債務的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
因為此時的永續債劣後於發行方所有債務，表明持有方擁有發行方在扣除所有負債後的資產中的剩餘權益，即屬於權益工具。
2. 合同規定發行方清算時永續債與發行方發行的普通債券和其他債務處於相同清償順序的，應當審慎考慮此清償順序是否會導致持有方對發行方承擔交付現金或其他金融資產合同義務的預期，並據此確定其會計分類。
當清算時永續債與發行方發行的普通債券和其他債務處於相同清償順序時，不能直接證明持有方擁有發行方在扣除所有負債後的資產中剩餘權益。
即使無其他條款導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務，也需要審慎考慮此清償順序是否會導致發行方對持有方承擔交付現金或其他金融資產合同義務的預期。
（三）關於利率跳升和間接義務的考慮：確認權益工具或債務工具
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當考慮第37號準則第十條規定的“間接義務”。37號準則應用指南指出，企業可能在顯著不利的條件下選擇交付現金或其他金融資產，而不是選擇履行非金融合同義務，或選擇交付自身權益工具。在實務中，相關合同可能包含利率跳升等特徵，往往可能構成發行方交付現金或其他金融資產的間接義務。企業須藉助合同條款和相關信息，全面分析判斷。
永續債合同規定沒有固定到期日、同時規定了未來贖回時間、發行方有權自主決定未來是否贖回，如果發行方決定不贖回則永續債票息率上浮（即“利率跳升”或“票息遞增”）的，發行方應當結合所處實際環境考慮該利率跳升條款是否構成交付現金或其他金融資產的合同義務。
如果跳升次數有限、有最高票息限制（即“封頂”）且封頂利率未超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，或者跳升總幅度較小且封頂利率未超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，可能不構成間接義務，確認為權益工具。
如果永續債合同條款雖然規定了票息封頂，但該封頂票息水平超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，通常構成間接義務，確認為債務工具。
（四）永續債持有方會計處理：上市與非上市企業區別對待
對於新金融工具準則的實施時間，有以下規定：
（1）在境內外同時上市的企業以及在境外上市並採用國際財務報告準則或企業會計準則編制財務報告的企業，自2018年1月1日起施行；
（2）其他境內上市企業自2019年1月1日起施行；
（3）執行企業會計準則的非上市企業自2021年1月1日起施行；
（4）同時，鼓勵企業提前執行。
所以，上市公司已全部施行新金融工具準則。對於已執行新金融工具準則的上市企業，持有方應當在區分權益工具還是債務工具的基礎上，做出相當的分類會計處理。而持有方對權益工具投資或債務工具投資的劃分，是基於發行方角度對“權益工具”的定義。
1. 劃分為權益工具投資時。
權益工具投資通常應當分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。
除非在初始確認時，對滿足“非交易性”和“權益工具投資”的金融資產指定為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益。
該類金融資產指定一經作出，不得撤銷，即以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產不存在重分類，對該類金融資產不涉及減值計提，僅滿足條件的股利收入才能計入損益。其他相關的利得和損失均應當計入其他綜合收益，且後續不得轉入損益。
2. 劃分為債務工具投資時。
企業應當根據債務工具的業務模式和合同現金流量特徵加以分類。
提前還款權、展期權等選擇權可能導致合同現金流量的時間分佈或金額發生變更，持有人需要謹慎考慮永續債中包含的選擇權的影響。
若發行方有權按面值加應付利息（包含所有遞延支付的利息及其孳息）贖回，則可能符合本金加利息的合同現金流量特徵。
若永續債的遞延利息在遞延期間不計息，則不符合本金加利息的合同現金流量，因為利息金額不是未償付本金金額的貨幣時間價值的對價。
而對於未提前執行新金融工具準則的非上市企業，處理方式如下圖所示：
中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。
原創：中遠海運財務中心、財能007
編輯：和斌斌
封面製圖：李歡歡
配圖：Pexels
來源：財大咖（ID:caidaka2019）
8月9日晚間消息，中國人民銀行（央行）發佈的第二季度貨幣政策執行報告指出，將以銀行永續債為突破口補充資本，用改革的辦法增強金融服務實體經濟的可持續性。當日，央行開展了2019年第三期央行票據互換操作，操作量為50億元。也就是說，為了提高永續債的流動性，央行創設的票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）截至目前操作量已達90億元，而且操作量一次比一次大。
你追我趕忙發債
今年的銀行永續債發行提速已經呈現你追我趕的局面：1月，中國銀行成功發行了400億元永續債；此後，民生銀行、華夏銀行、浦發銀行的400億元、400億元、300億永續債相繼發行；7月，渤海銀行的300億元、中國工商銀行的800億元永續債緊隨其後；8月8日，農業銀行在港交所披露，將發行不超過1200億元永續債。根據財能007不完全統計，目前還有平安銀行、招商銀行、中信銀行、廣大銀行、交通銀行、建設銀行、興業銀行等共計約不超過2900億元的永續債待發行。
永續債是指經核准或註冊、備案，依照法定程序發行，附贖回（續期）選擇權或無明確到期日的債券，其實質是介於普通股和債券之間的混合融資工具，持有人可以按期取得利息，但不能要求清償本金。永續債的會計處理直接影響企業當期的財務狀況及經營成果。
一個典型的永續債內含特殊條款描述包括三個方面：期限設定、票面利率調整以及利息延期設計。因此，在確定永續債的會計處理時，應當從到期日、清償順序、利率跳升和間接義務三個方面謹慎考慮並劃分為權益工具或債務工具，在此基礎上確定對應的會計處理。
而永續債的企業所得稅，則由發行方選擇按股息處理或利息處理，持有方被動確定對應的處理方式。財大咖(ID:caodaka2019)近期還將推出“永續債利息所得稅處理”的詳細解讀，敬請期待。
從分類讀懂永續債
永續債與普通債權有著明顯的區別：普通債權有明確的到期時間，利息相對較低，只能計入負債，一旦延期支付就算違約；而永續債沒有明確的到期期限，利息較高，可以設置跳升條款，在不同條件下可以計入所有者權益或負債，可以自主決定是否延遲付息。
從發行品種來看，我國永續債主要以中期票據為主，佔比達2/3以上，主要原因是銀行間市場交易商協會對債券發行實行較為靈活的註冊制，而發改委和證券交易所對債券發行實行審批或核准制。
從企業性質來看，地方國企和央企佔絕大多數比例，因為永續債一定程度上可以給高負債率的國企起到降槓桿的作用。由於永續債期限長，票息高，中小民營企業對融資成本較為敏感，且對發行主體評級要求高等原因，難以成為永續債發行的主體。
永續債按期限劃分一般有兩種形式：
其中，贖回權是指發行人能在約定的時間內按照一定的價格贖回永續債的權利。目前中票、定向工具永續債多采用這種期限設定。
在每個到期日，發行人具有可以選擇延長到期日的權利，但這常常伴隨著其它的一些條件，如利率跳升。理論上發行人可以無限期續期。目前企業債、金融債多采用該種期限設計。
永續債按在清償順序上的次級屬性，又可以分為兩類：
普通永續債破產清算時清償順序等同於發行人所有其他普通債務。
在破產清算時，次級永續債清償順序雖然優先於股權資產，但劣後於發行人的其他普通債務之後。
永續債會計處理
為進一步明確企業永續債相關會計處理如何適用現行企業會計準則，2019年1月28日，財政部對《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》《企業會計準則第37號——金融工具列報》等企業會計準則相關規定及相關應用指南內容予以整合細化，形成了《永續債相關會計處理的規定》，並於發佈之日起施行，適用於執行企業會計準則的企業依照國家相關規定在境內外發行的永續債和其他類似工具。
在確定永續債的會計處理時，最主要的問題就是要確定永續債是權益工具還是債務工具。我們先來看一下《企業會計準則第37號--金融工具列報》及應用指南的規定。來源：《財能準則探究系列之——永續債財稅政策》專項報告（掃描文末二維碼加“財大咖”微信，可獲得報告全文）。
對企業會計準則及應用指南相關內容規定予以整合細化，進一步明確了永續債相關會計處理如何適用現行企業會計準則，並指出了永續債發行方會計分類應當謹慎判斷，並考慮以下三個因素：
1. 到期日。持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回或清算永續債的，通常為權益工具；在清算及贖回不受發行方控制時，通常為債務工具。2. 清償順序。清算永續債時劣後於其他債務的，通常為權
益工具；否則，須謹慎判斷有可能為債務工具。3. 利率跳升和間接義務。利率跳升限定在一定範圍內的，可能為權益工具；利率跳升超過一定範圍，通常為債務工具。以下為會計處理的具體分析（結合案例的更詳細解析，可掃描文末二維碼加“財大咖”微信）。
（一）關於到期日的考慮：新舊金融工具準則要求一致
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當以合同到期日等條款內含的經濟實質為基礎，謹慎判斷是否能無條件地避免交付現金或其他金融資產的合同義務。當永續債合同其他條款未導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務時，發行方應當區分下列情況處理,見下文。
1. 如果企業不能無條件地避免交付現金或其他金融資產來履行一項合同義務，則該合同義務符合金融負債的定義。常見的該類合同義務情形包括：
（1）發行方不能無條件地避免贖回此金融工具；
（2）發行方被要求強制支付利息。
2. 永續債合同明確規定無固定到期日且持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回該永續債或清算的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
關於到期日的考慮，新舊金融工具準則要求一致。即無固定到期日且持有方在任何情況下均無權要求發行方贖回或清算的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
3. 永續債合同未規定固定到期日且同時規定了未來贖回時間（即“初始期限”）的：
當該初始期限僅約定為發行方清算日時，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
但清算確定將會發生且不受發行方控制，或者清算髮生與否取決於該永續債持有方的，發行方仍具有交付現金或其他金融資產的合同義務。其中，當清算是或有事件（即發行方和持有方均不能控制）時，根據“附有或有結算條款的金融工具”的例外規定（37號準則第十二條)，發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務；但清算確定將會發生且不受發行方控制，或者清算髮生與否取決於持有方的，發行方仍具有交付現金或其他金融資產的合同義務，應確認為金融負債。
4. 當該初始期限不是發行方清算日且發行方能自主決定是否贖回永續債時，發行方應當謹慎分析自身是否能無條件地自主決定不行使贖回權。如不能，通常表明發行方有交付現金或其他金融資產的合同義務。
比如，持有人大會可以要求發行方贖回，或合同條款未明確禁止持有人可以要求發行方贖回，則可能表明發行方不能單方面自主決定是否行使贖回權，從而實質上發行方不能無條件避免交付現金或其他金融資產的合同義務。
（二）關於清償順序的考慮：區分兩種情況
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當考慮合同中關於清償順序的條款。當永續債合同其他條款未導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務時，發行方應當區分下列情況處理：
1. 合同規定發行方清算時永續債劣後於發行方發行的普通債券和其他債務的，通常表明發行方沒有交付現金或其他金融資產的合同義務。
因為此時的永續債劣後於發行方所有債務，表明持有方擁有發行方在扣除所有負債後的資產中的剩餘權益，即屬於權益工具。
2. 合同規定發行方清算時永續債與發行方發行的普通債券和其他債務處於相同清償順序的，應當審慎考慮此清償順序是否會導致持有方對發行方承擔交付現金或其他金融資產合同義務的預期，並據此確定其會計分類。
當清算時永續債與發行方發行的普通債券和其他債務處於相同清償順序時，不能直接證明持有方擁有發行方在扣除所有負債後的資產中剩餘權益。
即使無其他條款導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同義務，也需要審慎考慮此清償順序是否會導致發行方對持有方承擔交付現金或其他金融資產合同義務的預期。
（三）關於利率跳升和間接義務的考慮：確認權益工具或債務工具
永續債發行方在確定永續債會計分類時，應當考慮第37號準則第十條規定的“間接義務”。37號準則應用指南指出，企業可能在顯著不利的條件下選擇交付現金或其他金融資產，而不是選擇履行非金融合同義務，或選擇交付自身權益工具。在實務中，相關合同可能包含利率跳升等特徵，往往可能構成發行方交付現金或其他金融資產的間接義務。企業須藉助合同條款和相關信息，全面分析判斷。
永續債合同規定沒有固定到期日、同時規定了未來贖回時間、發行方有權自主決定未來是否贖回，如果發行方決定不贖回則永續債票息率上浮（即“利率跳升”或“票息遞增”）的，發行方應當結合所處實際環境考慮該利率跳升條款是否構成交付現金或其他金融資產的合同義務。
如果跳升次數有限、有最高票息限制（即“封頂”）且封頂利率未超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，或者跳升總幅度較小且封頂利率未超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，可能不構成間接義務，確認為權益工具。
如果永續債合同條款雖然規定了票息封頂，但該封頂票息水平超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，通常構成間接義務，確認為債務工具。
（四）永續債持有方會計處理：上市與非上市企業區別對待
對於新金融工具準則的實施時間，有以下規定：
（1）在境內外同時上市的企業以及在境外上市並採用國際財務報告準則或企業會計準則編制財務報告的企業，自2018年1月1日起施行；
（2）其他境內上市企業自2019年1月1日起施行；
（3）執行企業會計準則的非上市企業自2021年1月1日起施行；
（4）同時，鼓勵企業提前執行。
所以，上市公司已全部施行新金融工具準則。對於已執行新金融工具準則的上市企業，持有方應當在區分權益工具還是債務工具的基礎上，做出相當的分類會計處理。而持有方對權益工具投資或債務工具投資的劃分，是基於發行方角度對“權益工具”的定義。
1. 劃分為權益工具投資時。
權益工具投資通常應當分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。
除非在初始確認時，對滿足“非交易性”和“權益工具投資”的金融資產指定為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益。
該類金融資產指定一經作出，不得撤銷，即以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產不存在重分類，對該類金融資產不涉及減值計提，僅滿足條件的股利收入才能計入損益。其他相關的利得和損失均應當計入其他綜合收益，且後續不得轉入損益。
2. 劃分為債務工具投資時。
企業應當根據債務工具的業務模式和合同現金流量特徵加以分類。
提前還款權、展期權等選擇權可能導致合同現金流量的時間分佈或金額發生變更，持有人需要謹慎考慮永續債中包含的選擇權的影響。
若發行方有權按面值加應付利息（包含所有遞延支付的利息及其孳息）贖回，則可能符合本金加利息的合同現金流量特徵。
若永續債的遞延利息在遞延期間不計息，則不符合本金加利息的合同現金流量，因為利息金額不是未償付本金金額的貨幣時間價值的對價。
而對於未提前執行新金融工具準則的非上市企業，處理方式如下圖所示：
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