2019年一季度，公司營業收入180.55億，同比增加161.32%，歸屬於本公司股東的淨利潤14.07億，同比增加55.42%，歸屬於本公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤13.73億，同比增加57.36%。
按18年同口徑下扣除廣州醫藥和王老吉藥業並表數據後營收為86.53億，同比增加25.26%，歸屬於本公司股東的淨利潤13.34億（並表利潤總額增加數值為0.92億，扣除所得稅後0.73億），同比增加47.4%，對於這樣的報表應該說是非常亮眼了。
對於小白的財報，個人覺得這季度的起伏實在是太大了，一個季度的情況也不一定能代表全年（去年就是一個活生生的例子），所以作為白糖，咱們始終要儘量放低預期。
這裡再提一下財報中比較重要的數據——經營性現金流淨額：
從財報數據可以看出一季度經營性現金流淨額-27.99億，如果只看這個季度的數據，那估計尿都得嚇出來，特麼賺的都是紙上富貴？這個就得結合去年的財報來看了，根據18年年報時寫的《白雲山收購前原口徑財務報表還原及分析》裡面所述（如下圖），公司18年實際的扣非淨利潤為25.76億，按理經營性現金流淨額應該是在25億左右才正常，但實際收到的現金卻達51.17億，與扣非淨利潤的差值達到了26億，同時絕對值較17年的18.34億增加了33.83億，這明顯是不正常的，所以當時根據財報就說了公司的現金流淨額大幅增加是因為佔用了上下游公司的資金。
而這中間佔用的主要資金就是預收款（即現在的合同負債），也即意味著公司去年底提前收了經銷商不少的貨款，也即今年一季度要收的貨款已經在去年四季度提前就收了，這也可以從一季報的合同負債看出端倪（如下圖），合同負債較18年底減少了23.63億。
另外除了上述原因，還有就是公司所述的“本報告期醫藥公司納入本公司合併範圍，因該公司本報告期業務結構變化，醫院銷售比重有所提高從而應收賬款增加，且為備戰GPO加大了藥品儲備採購，該等因素致使日常經營性活動現金流量同比減少。
”（如下圖）
以上的這幾個因素共同作用就致使公司一季度經營性現金流淨額變成了-27.99億這麼誇張的數據，當然如果大家想細究各個因素對經營性現金流的影響到底有多大，可以自己拉長仔細核對下這兩年的應收、應付、預收、預付和存貨這幾個科目的數據，就一目瞭然了
作者：清風若逸