'百度、搜狗的市場表現或許證明搜索時代已謝幕'

過去一年，搜索引擎市場老大百度的日子並不好過，不過作為市場排名第二位的搜狗或許更加難過，但兩家公司仍有區別。

昨日下午，搜狗公司發佈了2019年第二季度未經審計財報。讀完財報，這幾組數據引起了長庚君的關注：

1、 搜狗第二季度營收成本為1.959億美元，較上年同期增長9%。

2、 搜狗第二季度流量獲取成本為1.463億美元，較上年同期增長8%，佔據了公司總營收的48.2%，上年同期的佔比為45.0%。

3、 搜狗第二季度毛利潤為1.078億美元，同比下滑11%；不按照美國通用會計準則，搜狗第二季度毛利潤為1.079億美元，同比下滑12%。

這些數據至少說明，雖然搜狗還在增長，但流量獲取成本也在逐漸升高，更為重要的是，搜狗的盈利能力正在下降。

對比百度與搜狗在今年的股價表現，可以看到，百度公司股價從今年年初的160美元附近跌至目前的100.08美元，年內跌幅接近40%。搜狗公司股價則從今年年初的6.5美元附近跌至3.41美元，股價創下IPO以來的新低。

而且很快，兩家公司還將迎來在搜索引擎領域的新對手：今日頭條。

我們再來看看其它公司的表現，阿里巴巴公司的股票從今年年初的130美元附近一度上漲至195.72美元，截止目前最新股價為153.67美元。京東股價從年初的20美元附近一度暴漲至32.38美元，目前最新股價為26.17美元。

這意味著，如果你在今年年初買入了搜索引擎公司的股票，無論買入百度還是搜狗，都會面臨鉅額虧損。如果同樣的時間節點，你買入電商公司的股票，無論阿里巴巴，還是京東，都會有20-30%的盈利。

長庚君與一些分析師交流後，發現分析師對兩家公司的態度還是有明顯的區別。

比如有的分析師就告訴長庚君，資本市場現在已經不看百度在搜索市場的故事，他們更為關注百度在人工智能、自動駕駛、車輛網領域的進展，這些進展將決定百度未來在資本市場的表現。

這位不願具名的資本圈人士說，儘管互聯網上唱衰百度已經成為ZZ正確，但是從產品上來看，他還是頗為看好百度在人工智能領域的佈局。

對方向長庚君舉出的具體案例是，智能音箱目前是業內公認的AI入口，他們所在的機構對比了市面上幾乎所有同類產品後，得出的結論是憑藉多年在中文搜索領域的技術積累，百度智能音箱在用戶體驗和AI識別上屬於最領先的第一梯隊。

談及搜狗時，在這次交流的幾位分析師中，則普遍認為隨著PC搜索時代的落幕，目前又看不到搜狗有新業務增長點和營收結構變化的時候，會比較保守的看搜狗未來在資本市場的表現。

也就是說，無論百度還是搜狗，在搜索引擎這個傳統市場上，想要讓資本市場重視已經比較困難。百度還有AI領域尚可一搏，而搜狗至少現階段還看不到讓人眼前一亮的產品。

對於分析師們關於搜索時代落幕的看法，長庚君十分信服。不過百度在AI領域是否有戲，長庚君覺得還需要體驗一下百度的AI音箱後才能判斷。

或許有同學會問，如果搜索時代已經謝幕，那為什麼當紅的今日頭條要大舉進入這個領域？這個話題我們改天再談。不過長庚君始終堅信，從過去幾年穿山甲聯盟對百度聯盟的挖角來看，頭條做搜索並不稀奇，他們不做才是新聞。