沃倫·巴菲特，一個被稱為“股神”的著名傳奇投資商，在2017年的《福布斯富豪榜》中，以淨資產734億美元排名第四，並且是僅僅靠著投資建立了自己的伯克希爾哈撒韋商業帝國。縱觀他一生的投資生涯，我們會發現，巴菲特有著完善而智慧的投資體系和思路，今天讓我們一起來學習借鑑。
早期投資理念：“撿菸蒂”
巴菲特早期投資理念是“撿菸蒂”（來源於導師格雷厄姆），也就是激進地低價買入優秀的公司，在短期內低賣高拋的投機策略。
如果你以一個足夠低的價格購買了某公司的股票，那麼即使公司的長期表現看起來可能會很糟糕，但在上帝的眷顧下，也總有些短暫的時刻，讓你有機會在獲得合理利潤的前提下拋出。我把這種情況稱之為“菸蒂投資法”。在大街上找到的菸蒂，可能只剩下一口煙可以吸，對於吸菸的人來說可能意義不大，但是“廉價購入”會讓那一口煙全部變成利潤。
老巴在早期玩波段是因為格雷厄姆式的撿菸蒂的機會太多了，而且那時資金少。後期這樣的機會越來越少，而且資金量大了，不再適合這樣操作。
後期投資理念：長期的價值投資
在收購伯克希爾哈撒韋公司之後，老巴意識到這是一次教訓，也受到搭檔查理芒格的投資哲學理念的補充，因此，投資理念發生變化：並非完全重視低價，也要依靠個人感覺，以合適價格買入一個優秀公司遠勝於以優惠價格買入一個普通公司。
以貴一點的價格購買管理制度完善、公司經營者有良好口碑、有信譽的公司比以一個便宜的價格買一個各方面都有瑕疵的公司要划算。
價值投資首先是追求優秀公司，其次是尋找合適的買點。好的投資是尋找一流管理的一流生意（商業模式、未來發展、公司管理層水平等）即長期投資的價值投資策略。
高度重視公司的利潤率
1988年秋天，他大舉買入可口可樂公司的股票，就是看中了可口可樂的高利潤率。
“我寧願要一個投資規模僅為1000萬元而投資回報率高達15%的企業，也不願經營一個規模達到10億美元而投資回報率僅為5%的企業，我完全可以把這些錢投到回報率更高的其他地方去，企業規模並不是終極目標，股東的高回報才是。”
低價購入才有機會賺大錢
1962年12月，巴菲特開始入股伯克希爾哈撒韋公司，當時伯克希爾哈撒韋的股價才7.5美元，而實際上每股所代表的背後的企業運營價值大概是16.5美元，股價被嚴重低估了，巴菲特以“白菜價”買入了大量伯克希爾哈撒韋的股票。
永遠不要指望轉讓時能賣出好價錢，而是要讓自己的買入價低得誘人，這樣最後的售價即使不高也能讓自己賺得盆滿缽滿。
不要迷信多元化的資產配置
華爾街的基金經理做那麼多的資產配置，他們對所選擇的每支股票的膚淺瞭解甚至還趕不上一個酋長對自己100個老婆的瞭解程度。
巴菲特是堅決反對多元化資產配置的，他把整個合夥人公司的大部分資金都放在了他認為的優秀公司上，比如：美國運通、伯克希爾哈撒韋和其他兩三支股票。由這些公司構成的投資組合收益，從1962年至1966年，連續5年，幫助巴菲特打敗了道瓊斯指數的上漲幅度。
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