小米股市下跌的原因主要有幾個。

第一點：互聯網講個故事就能撐起很大市值的時代有點過去了，大家的資金還是偏理性了。原來偏激進是靠想象空間，現在偏保守是靠生意的本質。

互聯網前幾年有巨大的人口紅利，只要能聚攏流量，就會有價值。那時候投資者可以根本不談盈利模式，只談用戶數。實踐也無數次證明擁有海量用戶的互聯網公司，確實有很多變現的方法，比如阿里巴巴，騰訊這樣的公司，創造了無數個商業神話。

不過這幾年局勢發生了變化，人工紅利已經基本消失，互聯網公司獲取用戶的成本由原來的1塊錢/人，幾毛錢/人，升級到了100元/人甚至是200元/人。這麼高昂的獲客成本下，基本上互聯網聚攏用戶的奇蹟基本不會再發生，又也是利用了微信這類超級大平臺獲得了紅利。

第二點：小米是一門生意。並且是一門硬件為主的生意（軟件部分賺錢佔比不是很大）。硬件的盈利空間非常好算，就是（銷售價-成本價）*銷售數量。

小米在創立的前兩年順風順水，通過互聯網銷售手機的數量行業第一名，小米的互聯網銷售模式代表著先進的生產力，這個過程是投資人最興奮的時候，所以把小米的估值一隻網上推。

故事的轉折點發生了小米4之後競爭對手的崛起，代表玩家有技術流華為，渠道為王的oppo和vivo，還有一堆小眾博眼球的對手，比如一加，魅族，錘子等等。

小米的銷售出現了緩慢增長的局面。核心問題是1）手機市場的飽和度增加，該買手機的人都買了手機了，2）競爭對手強勢瓜分市場。這兩個原因導致了小米從第一的銷售寶座直接滑落到了第五名。

小米的銷售故事不再性感，而且在可預見的未來，小米重回第一的可能性比較小。1）小米鋪設線下渠道的成本昂貴，時間成本也較大，2）小米的技術積累不如華為。在產品功能上最近經常被華為吊打，尤其表現在p30的拍攝功能上。這種實力的差距，會在用戶心中造成很大的影響。

第三點：小米的品牌形象偏中下，並且改善的難度非常大。

小米是靠著年輕人和暫時經濟不寬裕的這個人群起家的，主打是性價比路線。還有很大一部分大眾對於小米的印象是正規的山寨貨。小米多次想要改變這種品牌形象，推出過高端機型，幾次都是失敗的。

小米不能成功改變用戶心中的定位，對估價是有很大影響的。

第四點：小米生態對股價是有正向作用的。

我是比較看好小米生態的，小米除了手機以為的周邊產品的研發和生產是未來小米的核心競爭力。這一點華為都沒有小米做得好。有朋友開玩笑說，他除了不買小米手機，家裡全是小米的電器。小米還發展了好幾年小米生態上市公司，這一點很了不起。

第五點：最近的股市大行情對小米來說不是很友好。

中美貿易戰對於資本市場的信心打擊非常大，a股，美股，港股都在下跌，小米在這個市場有一種被錯殺的感覺。

我看到雷軍在不停地回購小米的股票，說明他對小米的未來還是很看好的。我個人還是很欣賞雷軍，未必會騙錢。

綜合來看，小米未來需要加大技術和線下門店的投入，紮實做好產品和維護好小米生態圈，等股市大環境好起來，未來股價上升是大概率事件。

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2018年7月9日，小米集團正式登陸香港主板，再其上市慶功宴上，雷軍曾留下“要讓買入小米公司股票的投資者賺一倍”的豪言壯語！此後，小米股價最高衝至22.2港元，市值也一度突破4000億港元。

可隨後，小米股價卻調轉勢頭、一路下跌。僅2019年初至今，6個月的時間，股價就從12.98港元一路跌至9.02港元，累計跌幅﹣30.5%。尤其是，5月份以來，短短22個交易日，其股價從11.80港元一瀉千里，狂跌超過﹣22.03%。

如果以6月4日收盤價9.02港元來計算，與發行價相比，不到一年的時間，小米股價跌幅高達46.94%，幾乎腰斬！這與當初雷軍“賺一倍”的承諾相差甚遠啊！究其原因，主要有這麼幾個：

原因一：投資者更加的理性，靠講故事、論情懷、畫大餅就撐起高市值的時代已經過去

移動互聯網，前幾年高速發展，帶來了智能手機的龐大需求，此時的小米，站在風口上，又主打性價比，自然受到很多“米粉”的喜愛！不過，這兩年，消費者（含投資者）更加註重實用性，以“飢餓營銷”起家的小米，供貨能力屢次受到質疑，市場自然會調低其企業估值的！

原因二：小米主打性價比、低端產品大量供貨，核心價值並未獲得很好的體現，難以獲得高估值！

小米手機的出貨量，從第一逐步滑落到第五，可見市場對於小米價值的認可度也在逐漸降低！更何況，智能手機市場競爭本身就很激烈。榮耀、OPPO、VIVO、魅族，都在不斷髮力，搶佔市場份額。以前，靠互聯網直銷、靠性價比、靠“飢餓營銷”、靠跑分吸引眼球，不斷髮力的小米，未能及時發覺消費者的偏好轉變，調整自己的戰略。技術比不過華為、渠道遜色於OPPO、VIVO，還有一幫不斷挑戰自己的對手，比如錘子、魅族等等。

原因三：大環境的客觀因素。

近段時間，科技股都在下跌，美國、歐盟、亞洲、香港的股市行情皆不佳。再加上，國際貿易矛盾凸起，美國又到處揮舞大棒，全球股市都籠罩在下跌的陰霾當中。個股、尤其是科技股表現不佳，也算正常！

總之，上市時小米的估值過高，再加上市場表現不佳以及客觀因素的影響，才是導致小米股價下跌的主要原因！而近期，小米集團已經啟動年內的第二輪迴購，或許在不久的將來，小米股價就會有所回升的！

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小米上市創新低，這是雷軍沒有預料到的，資本市場不是實體企業，任何人不能預測股票漲跌。

資本市場也是虛擬經濟，小米股票價格多少，其實不用擔心。市場會對低位低價好公司一個公正的價格。有價值滴上市公司不用擔心短期的市場情緒。

其實股票漲跌也是反應實體經濟的一種預期，當然短期波動大，也有客觀外圍因素影響。民族企業，有骨氣的企業應正視企業內部管理和產品開發及市場調控。提升企業競爭力和市場佔有率，擴大內外需，做大做強。

不管資本市場是如何波動，有價值的低位低價好公司自然會獲得資本市場的青睞！

小米加油！雷軍加油！

一頭母牛在吃草，突然一頭公牛從遠處狂奔而來說：“快跑啊！！雷總帶著偽兵來了！”母牛說：“雷總帶著偽兵來了關我屁事啊？”公牛急忙說：“雷總帶著偽兵吹牛逼呀。”母牛大驚，拔腿就跑，邊跑邊問：“你是公牛你怕什麼啊？”公牛無奈道：“現在雷總帶著偽兵不僅吹牛逼，還扯蛋！”然後小牛也在跟著跑，公牛和母牛問：“兒子你跑什麼呢？”小牛說：“雷總帶著偽兵扯犢子啊！”

談不上真正意義上的跌，只是迴歸原本應有的價值，上市時被嚴重高估，都是炒作出來的虛值，正常的話應該會繼續跌，跌倒正常的五六元是可預期的，大家可以走著瞧，其實如果要不是小米之前的幾次大規模回購，盡力抑制了股價的持續下跌，現在已經跌到七八塊了。

從目前投資者對小米集團的爭議來看，其估值的高低取決於對小米公司本身的定位。有投資者指出，如果將小米定位為手機公司的話，當下的估值是比較貴的。目前手機行業整體的產能和銷量都開始逐漸進入天花板階段，造成小米本身的估值難以抬升。

據市場研究機構IDC發佈的一份報告指出，2019年第一季度，全球智能手機銷量同比下跌了6.6%，相對於上一季度來說跌幅有擴大之勢。2018年第四季度全球智能手機銷量同比下降4.9%。由於5G發展加速，低價高端手機的上市以及印度等市場的發展，IDC預計上半年全球出貨量將同比減少5.5%，而下半年將同比增長1.4%。

不過也有投資者並不認同將小米簡單等同於一家手機公司，認為小米定位應該是“硬件+互聯網業務”。有熟悉IT行業的資深機構人士分析指出，小米的互聯網價值不僅僅是小米MIUI操作系統內的變現業務與小米互聯網業務等同起來，實際上應該以小米硬件生態鏈產出的智能硬件為基礎，小米建立起了一個超過1億臺智能設備的IoT平臺，這一平臺發生的連接、用戶導入與流量導入、數據的積累，恰恰是下一個有想象力的風口。

從這個角度來看，目前仍有不少機構看好小米集團智能硬件和互聯網生態平臺的未來價值，並給予小米“買入評級”。據wind數據統計顯示，目前約有11家機構給予小米集團“買入”評級，13家機構給予小米“推薦”評級，另有2家機構給予“持有”評級。目前來看，多家機構給予的一致目標較為15.49港元。

在小米集團一季報發佈後，多家投資機構仍然給出看好小米公司的報告。中信里昂報告指出，隨著小米9發售及紅米旗艦店開張，手機銷售將進一步提升，而物聯網及互聯網服務仍將維持強勁增長。此前，中信里昂將目標價自16港元下調至14港元，但仍維持“買入”評級。

華盛證券指出，認為小米的商業模式實際上是借鑑使用了“直接交叉補貼”、“第三方付費”等久經考驗的商業形態，以高毛利互聯網服務補貼高性價比硬件，以廣告主的付費補貼消費者的消費，所以從商業思維的角度看，小米是個百分之百的互聯網公司。而且在當下，可以說小米是極少數能把硬件和互聯網結合的比較好的公司之一，因此具備稀缺性和持續關注的價值。

小米今天的市盈率是9-10倍，對於一家科技加零售的企業來說真的不是太高，第一季出貨量也增加，公司也回購股票，證明現在是比較低和合理的價錢，股價掉那麼多，是受貿易戰和美國打壓中國品牌手機，怕小米是下一個華為，現在是超賣，市盈率在12-15倍就應該正常。

雷軍的話是說反話，你們沒聽好

本來幾個大佬想吹一吹賺一點，大家不亦樂乎。但上個月破產專家盧偉冰得罪了很多行業尊敬的大佬，所以大家討厭了。米粉也只想買便宜貨，哪會花錢錢抬高你股價呢？

莊家喊買就要賣，這是股市常識。╮（╯＿╰）╭