全稱“私人股權投資基金”（Private Equity Fund）,指主要投資於“私人股權”（Private Equity），即非公開發行和交易股權的投資基金。包括非上市企業和上市企業非公開發行和交易的普通股、可轉換為普通股的優先股和可轉換債券。

在國際市場上，股權投資基金既有非公開募集（私募）的。也有公開募集（公募）的。在我國，只能以非公開方式募集。準確含義應為“私募類私人股權投資基金”。

與貨幣市場基金、固定收益證券等“低風險、低期望收益”資產相比，股權投資基金在資產配置中具有“高風險，高期望收益”特點。

股權投資基金的基本運作模式和特點

運作流程是其實現資本增值的全過程。從資本流動的角度出發，資本先從投資者流向股權投資基金，管理人決策再流入被投資企業。在投資之後的階段，管理人以各種方式參與管理，經過一定時期發展後，選擇合適時機退出，進行下輪資本流動循環。與資本流動相對應的基金運作四個階段：募資、投資、管理和退出。

相對於證券投資基金，股權投資基金有投資期限長、流動性較差，投後管理投入資源多，專業性較強，投資收益波動較大特點。

（1）投資期限長、流動性較差：主要投資於未上市企業或上市企業非公開交易股權，通常需3~7年完成全部流程實現退出，因此被稱為“耐心的資本”，因而有較長的封閉期。此外，其份額流動性較差，在基金清算前，份額的轉讓或投資者退出有一定的難度。

（2）投後管理投入資源較多：股權投資是“價值增值型投資”。管理人在投後管理階段投入大量資源，一是提供各種商業資源和管理支持，幫助企業發展；二是通過參加企業股東會、董事會的形式，有效監督，應對信息不對稱和企業管理層道德風險。

（3）專業性較強：投資決策與管理涉及企業管理、資本市場、財務、行業、法律等多個方面，其高收益與高期望風險的特徵要求管理人必須具備很高的專業水準，有善於發現潛在投資價值的眼光，具備幫助企業創立、發展、壯大的經驗和能力。需要更多投資經驗積累、團隊培育和建設，體現智力密集型特徵，人力資本對股權投資的成功運作發揮決定性作用。

一方面，股權投資基金通常委託專業機構管理，在利益分配環節對管理人的價值給予認可；另一方面，在管理機構內部，建立有效和充分針對投資管理團隊成員的激勵約束機制。

（4）投資收益波動較大：在整個金融資產類別中，屬於高風險、高期望收益的類別。高風險體現為不同投資項目的收益有較大差異。創業投資通常投資於早中期的成長性企業，收益波動性大，有可能虧損；併購基金投資於價值被低估但相對成熟的企業，波動性相對小。

所謂私募股權基金，一般是指從事非上市公司股權投資的基金（Private Equity，簡稱“PE”）。

私募股權基金主要有四個特點

一是私募資金

私募股權基金的募集對象範圍相對公募基金要窄，但是其募集對象都是資金實力雄厚、資本構成質量較高的機構或個人，這使得其募集的資金在質量和數量上不一定亞於公募基金。可以是個人投資者，也可以是機構投資者。

二是股權投資

除單純的股權投資外，出現了變相的股權投資方式（如以可轉換債券或附認股權公司債等方式投資），和以股權投資為主、債權投資為輔的組合型投資方式。這些方式是私募股權在投資工具、投資方式上的一大進步。股權投資雖然是私募股權投資基金的主要投資方式，其主導地位也並不會輕易動搖，但是多種投資方式的興起，多種投資工具的組合運用，也已形成不可阻擋的潮流。

股權投資不像證券投資可以直接在二級市場上買賣，其退出渠道有限，而有限的幾種退出渠道在特定地域或特定時間也不一定很暢通。一般而言，PE成功退出一個被投資公司後，其獲利可能是3~5倍，而在我國，這個數字可能是20~30倍。高額的回報，誘使鉅額資本源源不斷地湧入PE市場。