分級B——一個被玩壞了的金融衍生品

近期A股再度遭遇重創，短短7個交易日裡就抹平了一季度來的全部漲幅，儘管個股跌幅普遍較大，但股票套的再深總有翻身之日，而某些XX卻會讓人血本無歸，譬如說部分高收益的P2P平臺、非法違規的現貨交易等。今天，小編為大家帶來了股票市場的“坑貨”——分級B基金，希望投資者朋友引起一定的注意。

分級B下折風險

分級基金在07年就開始登入中國，一直以來規模不溫不火，在2012年底開始初具規模，達到2000多億，但被大家熟知應該是在14年底，即以150172證券B為代表的B類分級連續上折，幾乎天天漲停後，開始對之趨之若鶩。但是，第一次股災後，接連的B類下折，導致了大量投資者一天之內虧算30%、50%甚至80%，

百度百科詞條對於分級B的定義是指一類具有槓桿屬性，與其它槓桿投資方式相比不涉及信用賬戶、保證金等問題，投資者通過券商交易系統像買賣股票一樣進行買賣，購買方式靈活，場內買入投資起點低，交易便利的分級基金。

光看概念好像挺通俗易懂，無非就是個加槓桿的貨，然而這個槓桿可不是你想的那麼簡單。小編舉個例子來說明A與B之間的區別。

A份額和B份額的資產作為一個整體投資，其中持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至於支付利息後的總體投資盈虧都由B份額承擔。以某融資分級模式分級基金產品X（X稱為母基金）為例，分為A份額（約定收益份額）和B份額（槓桿份額），A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應計收益後的全部剩餘資產歸入B份額，虧損以B份額的資產淨值為限由B份額持有人承擔。當母基金的整體淨值下跌時，B份額的淨值優先下跌；相對應的，當母基金的整體淨值上升時，B份額的淨值在提供A份額收益後將獲得更快的增值。B份額通常以較大程度參與剩餘收益分配或者承擔損失而獲得一定的槓桿，擁有更為複雜的內部資本結構，非線性收益特徵使其隱含期權。

在B份額的構造裡，下跌時槓桿越來越高虧損速度越來越快，而上漲時槓桿越來越低賺錢速度越來越慢，作為槓桿品種可以永續持有。期貨做錯虧損平倉後還能留下百分之幾十，而分級B，能讓你一無所有：不讓你補保證金，不提醒你，只是重複的一刀又一刀的不斷宰割你。理論上，如果持有分級B無限長時間，收益無限接近於零。這一點有些中招且硬抗的投資者應該已經見識過了。

綜合而言，A類份額具有保本保收益的特點；B類份額具有槓桿放大風險和收益的特點。

分級B又稱為槓桿基金

事實上，B本身的存在完全是為了迎合部分喜歡高風險高收益的投資者，在海外市場這也是公認的一種高風險衍生品，然而國內的分級B基金利用人們對衍生品的無知，巧妙構造出來的一個大金融機構聯合瓜分小投資者的金融衍生工具。受傷的不僅有眾多散戶，其中亦不乏比較專業的投資者，也誤入了這個大坑——分級基金是徹頭徹尾的小魚喂大魚的遊戲。

首先，對於跟蹤指數的分級基金而言，分級基金B份額的投資只適合單邊上揚的市場趨勢。在市場進入單邊上揚的通道中，分級B份額確實是所向披靡，各種狂飆各種high。但在牛市行情不再的情況下，對於分級B的投資而言，需要小夥們有一雙火眼金睛，對市場短期趨勢進行精準的判斷，當然咯，A股市場變化莫測，在市場強勢反彈時買分級B狂撈一筆，然後高枕無憂看別人割肉放血，這種美夢過過嘴癮就好，別當真。

其次，帶有槓桿屬性的分級B份額是一把雙刃劍，這意味著一旦搶反彈失敗，且市場進入下行趨勢，投資者很有可能將承擔巨幅損失。

小編以為，除非你自認為已經很瞭解該產品的運作方式和深悉買入的行業風向，達到了雙重專業水準，否則就不要去碰分級B。在某種程度上，它與股票配資是一個概念，都是一種“借錢”行為，如果不想輸的連本金都沒有，還是少介入為宜。