作者 | 吳小瓊
全球付費音樂市場呈現出指數爆發態勢，在中國卻無波瀾。
資本預測機構都不吝嗇給付費音樂市場給出超高增長預測。5.28億到6.9億，是高盛近期將2023年全球付費音樂流媒體用戶數量的預測結果，比上一次預測上調了30%,該結果甚至比IFPI公佈的2018年2.55億付費音樂流媒體用戶數增加了一倍多。
被稱為中國Spotify的騰訊音樂，雖說已經成為在線音樂市場的獨角獸，但依然未能攪動起中國付費音樂這池水。
8月13日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發佈截至2019年6月30日的第二季度未經審計的財務業績報告。數據顯示，騰訊音樂在營收、付費用戶規模等指標上都維持了增長。2019年二季度，騰訊音樂實現營收58.98億元人民幣，同比增長31%；經營利潤為10.85億元人民幣，同比增長7%。受財報發佈後的影響，騰訊音樂盤後股價一度大跌11%。
作者 | 吳小瓊
全球付費音樂市場呈現出指數爆發態勢，在中國卻無波瀾。
資本預測機構都不吝嗇給付費音樂市場給出超高增長預測。5.28億到6.9億，是高盛近期將2023年全球付費音樂流媒體用戶數量的預測結果，比上一次預測上調了30%,該結果甚至比IFPI公佈的2018年2.55億付費音樂流媒體用戶數增加了一倍多。
被稱為中國Spotify的騰訊音樂，雖說已經成為在線音樂市場的獨角獸，但依然未能攪動起中國付費音樂這池水。
8月13日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發佈截至2019年6月30日的第二季度未經審計的財務業績報告。數據顯示，騰訊音樂在營收、付費用戶規模等指標上都維持了增長。2019年二季度，騰訊音樂實現營收58.98億元人民幣，同比增長31%；經營利潤為10.85億元人民幣，同比增長7%。受財報發佈後的影響，騰訊音樂盤後股價一度大跌11%。
報告期內，騰訊音樂在線音樂服務付費用戶數量達到3100萬，同比增長33%；社交娛樂服務付費用戶數量達到1110萬，同比增長16.8%。
而在營收構成中，付費音樂對營收的貢獻比例越來越低。騰訊音樂的收入主要由在線音樂服務和社交娛樂服務及其他兩個部分組成，二者分別佔總收入的26.4%和73.6%，而去年這個比例為28%和72%。
與營收增速相對，內容成本的投入增速更為迅速。財報數據顯示，二季度騰訊音樂營業成本為39.6億元人民幣，較去年同期的27.1億元人民幣，增長46.1%。
而此前Spotify公佈的2019年二季報數據顯示，Spotify總營收為16.67億歐元（約合人民幣127.90億元），同比增長31%。其中，付費服務營收同比增長31%，佔比總營收的近90%，剩餘部分為廣告的1.65億歐元（約合人民幣12.66億元）。
從付費規模上看，騰訊音樂與Spotify的差距也很大。
雖然騰訊音樂坐擁6.52億移動MAU，騰訊音樂在線音樂服務業務上的盈利能力依然不足。數據顯示，在線音樂付費用戶人數為3100萬人，付費用戶僅佔月活用戶的4.8%。
而Spotify現擁有1.08億付費用戶，同比增長了30%。來自付費用戶的營收佔公司總營收的近90%，達到15.02億歐元（約合人民幣115.24億元）。
即使補齊付費用戶數量的差異，也不代表騰訊音樂能在短期內真正靠音樂賺錢。
作者 | 吳小瓊
全球付費音樂市場呈現出指數爆發態勢，在中國卻無波瀾。
資本預測機構都不吝嗇給付費音樂市場給出超高增長預測。5.28億到6.9億，是高盛近期將2023年全球付費音樂流媒體用戶數量的預測結果，比上一次預測上調了30%,該結果甚至比IFPI公佈的2018年2.55億付費音樂流媒體用戶數增加了一倍多。
被稱為中國Spotify的騰訊音樂，雖說已經成為在線音樂市場的獨角獸，但依然未能攪動起中國付費音樂這池水。
8月13日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發佈截至2019年6月30日的第二季度未經審計的財務業績報告。數據顯示，騰訊音樂在營收、付費用戶規模等指標上都維持了增長。2019年二季度，騰訊音樂實現營收58.98億元人民幣，同比增長31%；經營利潤為10.85億元人民幣，同比增長7%。受財報發佈後的影響，騰訊音樂盤後股價一度大跌11%。
報告期內，騰訊音樂在線音樂服務付費用戶數量達到3100萬，同比增長33%；社交娛樂服務付費用戶數量達到1110萬，同比增長16.8%。
而在營收構成中，付費音樂對營收的貢獻比例越來越低。騰訊音樂的收入主要由在線音樂服務和社交娛樂服務及其他兩個部分組成，二者分別佔總收入的26.4%和73.6%，而去年這個比例為28%和72%。
與營收增速相對，內容成本的投入增速更為迅速。財報數據顯示，二季度騰訊音樂營業成本為39.6億元人民幣，較去年同期的27.1億元人民幣，增長46.1%。
而此前Spotify公佈的2019年二季報數據顯示，Spotify總營收為16.67億歐元（約合人民幣127.90億元），同比增長31%。其中，付費服務營收同比增長31%，佔比總營收的近90%，剩餘部分為廣告的1.65億歐元（約合人民幣12.66億元）。
從付費規模上看，騰訊音樂與Spotify的差距也很大。
雖然騰訊音樂坐擁6.52億移動MAU，騰訊音樂在線音樂服務業務上的盈利能力依然不足。數據顯示，在線音樂付費用戶人數為3100萬人，付費用戶僅佔月活用戶的4.8%。
而Spotify現擁有1.08億付費用戶，同比增長了30%。來自付費用戶的營收佔公司總營收的近90%，達到15.02億歐元（約合人民幣115.24億元）。
即使補齊付費用戶數量的差異，也不代表騰訊音樂能在短期內真正靠音樂賺錢。
“沒有中間商賺差價”
打造原創音樂庫是場硬核較量
流媒體是否一定是音樂商業的未來？
音樂的商業歷史僅僅半個世紀，每一次都是伴隨著科技的進步而急速洗牌。早幾年音樂屆都在問一個問題：流媒體是否一定是音樂商業的未來？2011年，隨著數字音樂首次超越實體唱片，這個答案已經明晰。只不過到現在，還沒有一家音樂流媒體靠音樂付費本身實現盈利。
作者 | 吳小瓊
全球付費音樂市場呈現出指數爆發態勢，在中國卻無波瀾。
資本預測機構都不吝嗇給付費音樂市場給出超高增長預測。5.28億到6.9億，是高盛近期將2023年全球付費音樂流媒體用戶數量的預測結果，比上一次預測上調了30%,該結果甚至比IFPI公佈的2018年2.55億付費音樂流媒體用戶數增加了一倍多。
被稱為中國Spotify的騰訊音樂，雖說已經成為在線音樂市場的獨角獸，但依然未能攪動起中國付費音樂這池水。
8月13日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發佈截至2019年6月30日的第二季度未經審計的財務業績報告。數據顯示，騰訊音樂在營收、付費用戶規模等指標上都維持了增長。2019年二季度，騰訊音樂實現營收58.98億元人民幣，同比增長31%；經營利潤為10.85億元人民幣，同比增長7%。受財報發佈後的影響，騰訊音樂盤後股價一度大跌11%。
報告期內，騰訊音樂在線音樂服務付費用戶數量達到3100萬，同比增長33%；社交娛樂服務付費用戶數量達到1110萬，同比增長16.8%。
而在營收構成中，付費音樂對營收的貢獻比例越來越低。騰訊音樂的收入主要由在線音樂服務和社交娛樂服務及其他兩個部分組成，二者分別佔總收入的26.4%和73.6%，而去年這個比例為28%和72%。
與營收增速相對，內容成本的投入增速更為迅速。財報數據顯示，二季度騰訊音樂營業成本為39.6億元人民幣，較去年同期的27.1億元人民幣，增長46.1%。
而此前Spotify公佈的2019年二季報數據顯示，Spotify總營收為16.67億歐元（約合人民幣127.90億元），同比增長31%。其中，付費服務營收同比增長31%，佔比總營收的近90%，剩餘部分為廣告的1.65億歐元（約合人民幣12.66億元）。
從付費規模上看，騰訊音樂與Spotify的差距也很大。
雖然騰訊音樂坐擁6.52億移動MAU，騰訊音樂在線音樂服務業務上的盈利能力依然不足。數據顯示，在線音樂付費用戶人數為3100萬人，付費用戶僅佔月活用戶的4.8%。
而Spotify現擁有1.08億付費用戶，同比增長了30%。來自付費用戶的營收佔公司總營收的近90%，達到15.02億歐元（約合人民幣115.24億元）。
即使補齊付費用戶數量的差異，也不代表騰訊音樂能在短期內真正靠音樂賺錢。
“沒有中間商賺差價”
打造原創音樂庫是場硬核較量
流媒體是否一定是音樂商業的未來？
音樂的商業歷史僅僅半個世紀，每一次都是伴隨著科技的進步而急速洗牌。早幾年音樂屆都在問一個問題：流媒體是否一定是音樂商業的未來？2011年，隨著數字音樂首次超越實體唱片，這個答案已經明晰。只不過到現在，還沒有一家音樂流媒體靠音樂付費本身實現盈利。
2000-2018音樂分銷渠道變遷圖
與音樂本身多樣性不同的是，音樂公司正在喪失多樣性，所有的音樂公司都在幻想走上流媒體這條道路。他們正在跨過唱片公司直接和歌手建立經濟關係，建立屬於自己的原創音樂庫。
而原創音樂庫需要不斷燒錢採購，內容成本高居不下。
截至2018年12月31日，騰訊音樂曲庫數量超過3000萬首。旗下QQ音樂、酷我、酷狗、全民K歌四大爆款音樂APP佔據近80%音樂市場份額，在全球範圍內索尼、華納、環球，三大唱片公司的獨家代理權盡數掌控在手，此外2019年年1月30日，其還與SM娛樂公司達成戰略合作，集齊SM、YG、JYP三大“韓娛”頭部公司。
作者 | 吳小瓊
全球付費音樂市場呈現出指數爆發態勢，在中國卻無波瀾。
資本預測機構都不吝嗇給付費音樂市場給出超高增長預測。5.28億到6.9億，是高盛近期將2023年全球付費音樂流媒體用戶數量的預測結果，比上一次預測上調了30%,該結果甚至比IFPI公佈的2018年2.55億付費音樂流媒體用戶數增加了一倍多。
被稱為中國Spotify的騰訊音樂，雖說已經成為在線音樂市場的獨角獸，但依然未能攪動起中國付費音樂這池水。
8月13日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發佈截至2019年6月30日的第二季度未經審計的財務業績報告。數據顯示，騰訊音樂在營收、付費用戶規模等指標上都維持了增長。2019年二季度，騰訊音樂實現營收58.98億元人民幣，同比增長31%；經營利潤為10.85億元人民幣，同比增長7%。受財報發佈後的影響，騰訊音樂盤後股價一度大跌11%。
報告期內，騰訊音樂在線音樂服務付費用戶數量達到3100萬，同比增長33%；社交娛樂服務付費用戶數量達到1110萬，同比增長16.8%。
而在營收構成中，付費音樂對營收的貢獻比例越來越低。騰訊音樂的收入主要由在線音樂服務和社交娛樂服務及其他兩個部分組成，二者分別佔總收入的26.4%和73.6%，而去年這個比例為28%和72%。
與營收增速相對，內容成本的投入增速更為迅速。財報數據顯示，二季度騰訊音樂營業成本為39.6億元人民幣，較去年同期的27.1億元人民幣，增長46.1%。
而此前Spotify公佈的2019年二季報數據顯示，Spotify總營收為16.67億歐元（約合人民幣127.90億元），同比增長31%。其中，付費服務營收同比增長31%，佔比總營收的近90%，剩餘部分為廣告的1.65億歐元（約合人民幣12.66億元）。
從付費規模上看，騰訊音樂與Spotify的差距也很大。
雖然騰訊音樂坐擁6.52億移動MAU，騰訊音樂在線音樂服務業務上的盈利能力依然不足。數據顯示，在線音樂付費用戶人數為3100萬人，付費用戶僅佔月活用戶的4.8%。
而Spotify現擁有1.08億付費用戶，同比增長了30%。來自付費用戶的營收佔公司總營收的近90%，達到15.02億歐元（約合人民幣115.24億元）。
即使補齊付費用戶數量的差異，也不代表騰訊音樂能在短期內真正靠音樂賺錢。
“沒有中間商賺差價”
打造原創音樂庫是場硬核較量
流媒體是否一定是音樂商業的未來？
音樂的商業歷史僅僅半個世紀，每一次都是伴隨著科技的進步而急速洗牌。早幾年音樂屆都在問一個問題：流媒體是否一定是音樂商業的未來？2011年，隨著數字音樂首次超越實體唱片，這個答案已經明晰。只不過到現在，還沒有一家音樂流媒體靠音樂付費本身實現盈利。
2000-2018音樂分銷渠道變遷圖
與音樂本身多樣性不同的是，音樂公司正在喪失多樣性，所有的音樂公司都在幻想走上流媒體這條道路。他們正在跨過唱片公司直接和歌手建立經濟關係，建立屬於自己的原創音樂庫。
而原創音樂庫需要不斷燒錢採購，內容成本高居不下。
截至2018年12月31日，騰訊音樂曲庫數量超過3000萬首。旗下QQ音樂、酷我、酷狗、全民K歌四大爆款音樂APP佔據近80%音樂市場份額，在全球範圍內索尼、華納、環球，三大唱片公司的獨家代理權盡數掌控在手，此外2019年年1月30日，其還與SM娛樂公司達成戰略合作，集齊SM、YG、JYP三大“韓娛”頭部公司。
同騰訊音樂建立原創音樂庫的高位話語權不同的是，Spotify在原創歌手的爭取上顯得困難很多。2018年，Spotify開始直接跟歌手簽署授權協議，向他們支付預付款，並故意幫他們避免與唱片公司簽約。而此前，Spotify需要支付約52%淨收入給唱片公司。直接與歌手簽約，這一點徹底激怒了唱片公司，他們對歌手的壟斷已經到了非常危險的地步，必須思索著如何擺脫“中間商“的身份。
看起來，節省高額佣金費用是Spotify極力修正自己財報數字的行之有效的手段。
不管是哪種方式，對於騰訊音樂和Spotify來說，擺脫採購、授權帶來的高額成本，建立音樂上游話語權，打造原創內容生態，都是一場長期較量。
作者 | 吳小瓊
全球付費音樂市場呈現出指數爆發態勢，在中國卻無波瀾。
資本預測機構都不吝嗇給付費音樂市場給出超高增長預測。5.28億到6.9億，是高盛近期將2023年全球付費音樂流媒體用戶數量的預測結果，比上一次預測上調了30%,該結果甚至比IFPI公佈的2018年2.55億付費音樂流媒體用戶數增加了一倍多。
被稱為中國Spotify的騰訊音樂，雖說已經成為在線音樂市場的獨角獸，但依然未能攪動起中國付費音樂這池水。
8月13日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發佈截至2019年6月30日的第二季度未經審計的財務業績報告。數據顯示，騰訊音樂在營收、付費用戶規模等指標上都維持了增長。2019年二季度，騰訊音樂實現營收58.98億元人民幣，同比增長31%；經營利潤為10.85億元人民幣，同比增長7%。受財報發佈後的影響，騰訊音樂盤後股價一度大跌11%。
報告期內，騰訊音樂在線音樂服務付費用戶數量達到3100萬，同比增長33%；社交娛樂服務付費用戶數量達到1110萬，同比增長16.8%。
而在營收構成中，付費音樂對營收的貢獻比例越來越低。騰訊音樂的收入主要由在線音樂服務和社交娛樂服務及其他兩個部分組成，二者分別佔總收入的26.4%和73.6%，而去年這個比例為28%和72%。
與營收增速相對，內容成本的投入增速更為迅速。財報數據顯示，二季度騰訊音樂營業成本為39.6億元人民幣，較去年同期的27.1億元人民幣，增長46.1%。
而此前Spotify公佈的2019年二季報數據顯示，Spotify總營收為16.67億歐元（約合人民幣127.90億元），同比增長31%。其中，付費服務營收同比增長31%，佔比總營收的近90%，剩餘部分為廣告的1.65億歐元（約合人民幣12.66億元）。
從付費規模上看，騰訊音樂與Spotify的差距也很大。
雖然騰訊音樂坐擁6.52億移動MAU，騰訊音樂在線音樂服務業務上的盈利能力依然不足。數據顯示，在線音樂付費用戶人數為3100萬人，付費用戶僅佔月活用戶的4.8%。
而Spotify現擁有1.08億付費用戶，同比增長了30%。來自付費用戶的營收佔公司總營收的近90%，達到15.02億歐元（約合人民幣115.24億元）。
即使補齊付費用戶數量的差異，也不代表騰訊音樂能在短期內真正靠音樂賺錢。
“沒有中間商賺差價”
打造原創音樂庫是場硬核較量
流媒體是否一定是音樂商業的未來？
音樂的商業歷史僅僅半個世紀，每一次都是伴隨著科技的進步而急速洗牌。早幾年音樂屆都在問一個問題：流媒體是否一定是音樂商業的未來？2011年，隨著數字音樂首次超越實體唱片，這個答案已經明晰。只不過到現在，還沒有一家音樂流媒體靠音樂付費本身實現盈利。
2000-2018音樂分銷渠道變遷圖
與音樂本身多樣性不同的是，音樂公司正在喪失多樣性，所有的音樂公司都在幻想走上流媒體這條道路。他們正在跨過唱片公司直接和歌手建立經濟關係，建立屬於自己的原創音樂庫。
而原創音樂庫需要不斷燒錢採購，內容成本高居不下。
截至2018年12月31日，騰訊音樂曲庫數量超過3000萬首。旗下QQ音樂、酷我、酷狗、全民K歌四大爆款音樂APP佔據近80%音樂市場份額，在全球範圍內索尼、華納、環球，三大唱片公司的獨家代理權盡數掌控在手，此外2019年年1月30日，其還與SM娛樂公司達成戰略合作，集齊SM、YG、JYP三大“韓娛”頭部公司。
同騰訊音樂建立原創音樂庫的高位話語權不同的是，Spotify在原創歌手的爭取上顯得困難很多。2018年，Spotify開始直接跟歌手簽署授權協議，向他們支付預付款，並故意幫他們避免與唱片公司簽約。而此前，Spotify需要支付約52%淨收入給唱片公司。直接與歌手簽約，這一點徹底激怒了唱片公司，他們對歌手的壟斷已經到了非常危險的地步，必須思索著如何擺脫“中間商“的身份。
看起來，節省高額佣金費用是Spotify極力修正自己財報數字的行之有效的手段。
不管是哪種方式，對於騰訊音樂和Spotify來說，擺脫採購、授權帶來的高額成本，建立音樂上游話語權，打造原創內容生態，都是一場長期較量。
打著音樂名義掙直播的錢
騰訊音樂付費用戶的增長是極為緩慢的。
在過去一年中，騰訊音樂的在線付費音樂用戶增長39.2％至2700萬，而今年過去半年也只帶來了400萬增量，付費率由3.9%上升至4.8%。其在線音樂ARPPU（每個付費用戶平均收入）下降1.1％至每月8.6元人民幣，但社交娛樂ARPPU憑其實時視頻功能上漲24.3％至每月130.2元人民幣。音樂與社交的ARPPU差距高達14倍。
作者 | 吳小瓊
全球付費音樂市場呈現出指數爆發態勢，在中國卻無波瀾。
資本預測機構都不吝嗇給付費音樂市場給出超高增長預測。5.28億到6.9億，是高盛近期將2023年全球付費音樂流媒體用戶數量的預測結果，比上一次預測上調了30%,該結果甚至比IFPI公佈的2018年2.55億付費音樂流媒體用戶數增加了一倍多。
被稱為中國Spotify的騰訊音樂，雖說已經成為在線音樂市場的獨角獸，但依然未能攪動起中國付費音樂這池水。
8月13日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發佈截至2019年6月30日的第二季度未經審計的財務業績報告。數據顯示，騰訊音樂在營收、付費用戶規模等指標上都維持了增長。2019年二季度，騰訊音樂實現營收58.98億元人民幣，同比增長31%；經營利潤為10.85億元人民幣，同比增長7%。受財報發佈後的影響，騰訊音樂盤後股價一度大跌11%。
報告期內，騰訊音樂在線音樂服務付費用戶數量達到3100萬，同比增長33%；社交娛樂服務付費用戶數量達到1110萬，同比增長16.8%。
而在營收構成中，付費音樂對營收的貢獻比例越來越低。騰訊音樂的收入主要由在線音樂服務和社交娛樂服務及其他兩個部分組成，二者分別佔總收入的26.4%和73.6%，而去年這個比例為28%和72%。
與營收增速相對，內容成本的投入增速更為迅速。財報數據顯示，二季度騰訊音樂營業成本為39.6億元人民幣，較去年同期的27.1億元人民幣，增長46.1%。
而此前Spotify公佈的2019年二季報數據顯示，Spotify總營收為16.67億歐元（約合人民幣127.90億元），同比增長31%。其中，付費服務營收同比增長31%，佔比總營收的近90%，剩餘部分為廣告的1.65億歐元（約合人民幣12.66億元）。
從付費規模上看，騰訊音樂與Spotify的差距也很大。
雖然騰訊音樂坐擁6.52億移動MAU，騰訊音樂在線音樂服務業務上的盈利能力依然不足。數據顯示，在線音樂付費用戶人數為3100萬人，付費用戶僅佔月活用戶的4.8%。
而Spotify現擁有1.08億付費用戶，同比增長了30%。來自付費用戶的營收佔公司總營收的近90%，達到15.02億歐元（約合人民幣115.24億元）。
即使補齊付費用戶數量的差異，也不代表騰訊音樂能在短期內真正靠音樂賺錢。
“沒有中間商賺差價”
打造原創音樂庫是場硬核較量
流媒體是否一定是音樂商業的未來？
音樂的商業歷史僅僅半個世紀，每一次都是伴隨著科技的進步而急速洗牌。早幾年音樂屆都在問一個問題：流媒體是否一定是音樂商業的未來？2011年，隨著數字音樂首次超越實體唱片，這個答案已經明晰。只不過到現在，還沒有一家音樂流媒體靠音樂付費本身實現盈利。
2000-2018音樂分銷渠道變遷圖
與音樂本身多樣性不同的是，音樂公司正在喪失多樣性，所有的音樂公司都在幻想走上流媒體這條道路。他們正在跨過唱片公司直接和歌手建立經濟關係，建立屬於自己的原創音樂庫。
而原創音樂庫需要不斷燒錢採購，內容成本高居不下。
截至2018年12月31日，騰訊音樂曲庫數量超過3000萬首。旗下QQ音樂、酷我、酷狗、全民K歌四大爆款音樂APP佔據近80%音樂市場份額，在全球範圍內索尼、華納、環球，三大唱片公司的獨家代理權盡數掌控在手，此外2019年年1月30日，其還與SM娛樂公司達成戰略合作，集齊SM、YG、JYP三大“韓娛”頭部公司。
同騰訊音樂建立原創音樂庫的高位話語權不同的是，Spotify在原創歌手的爭取上顯得困難很多。2018年，Spotify開始直接跟歌手簽署授權協議，向他們支付預付款，並故意幫他們避免與唱片公司簽約。而此前，Spotify需要支付約52%淨收入給唱片公司。直接與歌手簽約，這一點徹底激怒了唱片公司，他們對歌手的壟斷已經到了非常危險的地步，必須思索著如何擺脫“中間商“的身份。
看起來，節省高額佣金費用是Spotify極力修正自己財報數字的行之有效的手段。
不管是哪種方式，對於騰訊音樂和Spotify來說，擺脫採購、授權帶來的高額成本，建立音樂上游話語權，打造原創內容生態，都是一場長期較量。
打著音樂名義掙直播的錢
騰訊音樂付費用戶的增長是極為緩慢的。
在過去一年中，騰訊音樂的在線付費音樂用戶增長39.2％至2700萬，而今年過去半年也只帶來了400萬增量，付費率由3.9%上升至4.8%。其在線音樂ARPPU（每個付費用戶平均收入）下降1.1％至每月8.6元人民幣，但社交娛樂ARPPU憑其實時視頻功能上漲24.3％至每月130.2元人民幣。音樂與社交的ARPPU差距高達14倍。
騰訊音樂的社交娛樂ARPPU表明，直播視頻流比廣告或流媒體訂閱更賺錢。相對於Spotify的鉅額虧損，短期內，中外證券分析師普遍對騰訊音樂的增長預期遠高於Spotify。
打著音樂的名義掙著直播的錢，多少刺痛著騰訊音樂。隨著直播行業降溫，鬥魚和虎牙兩家獨大局面明朗，而巧合的是這兩家背後站的也是騰訊。騰訊音樂當然明白直播不可能永遠為音樂輸血，所以，TME向資本市場講述的故事是無限美好的付費藍海開挖，而不是直播業務。
作者 | 吳小瓊
全球付費音樂市場呈現出指數爆發態勢，在中國卻無波瀾。
資本預測機構都不吝嗇給付費音樂市場給出超高增長預測。5.28億到6.9億，是高盛近期將2023年全球付費音樂流媒體用戶數量的預測結果，比上一次預測上調了30%,該結果甚至比IFPI公佈的2018年2.55億付費音樂流媒體用戶數增加了一倍多。
被稱為中國Spotify的騰訊音樂，雖說已經成為在線音樂市場的獨角獸，但依然未能攪動起中國付費音樂這池水。
8月13日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發佈截至2019年6月30日的第二季度未經審計的財務業績報告。數據顯示，騰訊音樂在營收、付費用戶規模等指標上都維持了增長。2019年二季度，騰訊音樂實現營收58.98億元人民幣，同比增長31%；經營利潤為10.85億元人民幣，同比增長7%。受財報發佈後的影響，騰訊音樂盤後股價一度大跌11%。
報告期內，騰訊音樂在線音樂服務付費用戶數量達到3100萬，同比增長33%；社交娛樂服務付費用戶數量達到1110萬，同比增長16.8%。
而在營收構成中，付費音樂對營收的貢獻比例越來越低。騰訊音樂的收入主要由在線音樂服務和社交娛樂服務及其他兩個部分組成，二者分別佔總收入的26.4%和73.6%，而去年這個比例為28%和72%。
與營收增速相對，內容成本的投入增速更為迅速。財報數據顯示，二季度騰訊音樂營業成本為39.6億元人民幣，較去年同期的27.1億元人民幣，增長46.1%。
而此前Spotify公佈的2019年二季報數據顯示，Spotify總營收為16.67億歐元（約合人民幣127.90億元），同比增長31%。其中，付費服務營收同比增長31%，佔比總營收的近90%，剩餘部分為廣告的1.65億歐元（約合人民幣12.66億元）。
從付費規模上看，騰訊音樂與Spotify的差距也很大。
雖然騰訊音樂坐擁6.52億移動MAU，騰訊音樂在線音樂服務業務上的盈利能力依然不足。數據顯示，在線音樂付費用戶人數為3100萬人，付費用戶僅佔月活用戶的4.8%。
而Spotify現擁有1.08億付費用戶，同比增長了30%。來自付費用戶的營收佔公司總營收的近90%，達到15.02億歐元（約合人民幣115.24億元）。
即使補齊付費用戶數量的差異，也不代表騰訊音樂能在短期內真正靠音樂賺錢。
“沒有中間商賺差價”
打造原創音樂庫是場硬核較量
流媒體是否一定是音樂商業的未來？
音樂的商業歷史僅僅半個世紀，每一次都是伴隨著科技的進步而急速洗牌。早幾年音樂屆都在問一個問題：流媒體是否一定是音樂商業的未來？2011年，隨著數字音樂首次超越實體唱片，這個答案已經明晰。只不過到現在，還沒有一家音樂流媒體靠音樂付費本身實現盈利。
2000-2018音樂分銷渠道變遷圖
與音樂本身多樣性不同的是，音樂公司正在喪失多樣性，所有的音樂公司都在幻想走上流媒體這條道路。他們正在跨過唱片公司直接和歌手建立經濟關係，建立屬於自己的原創音樂庫。
而原創音樂庫需要不斷燒錢採購，內容成本高居不下。
截至2018年12月31日，騰訊音樂曲庫數量超過3000萬首。旗下QQ音樂、酷我、酷狗、全民K歌四大爆款音樂APP佔據近80%音樂市場份額，在全球範圍內索尼、華納、環球，三大唱片公司的獨家代理權盡數掌控在手，此外2019年年1月30日，其還與SM娛樂公司達成戰略合作，集齊SM、YG、JYP三大“韓娛”頭部公司。
同騰訊音樂建立原創音樂庫的高位話語權不同的是，Spotify在原創歌手的爭取上顯得困難很多。2018年，Spotify開始直接跟歌手簽署授權協議，向他們支付預付款，並故意幫他們避免與唱片公司簽約。而此前，Spotify需要支付約52%淨收入給唱片公司。直接與歌手簽約，這一點徹底激怒了唱片公司，他們對歌手的壟斷已經到了非常危險的地步，必須思索著如何擺脫“中間商“的身份。
看起來，節省高額佣金費用是Spotify極力修正自己財報數字的行之有效的手段。
不管是哪種方式，對於騰訊音樂和Spotify來說，擺脫採購、授權帶來的高額成本，建立音樂上游話語權，打造原創內容生態，都是一場長期較量。
打著音樂名義掙直播的錢
騰訊音樂付費用戶的增長是極為緩慢的。
在過去一年中，騰訊音樂的在線付費音樂用戶增長39.2％至2700萬，而今年過去半年也只帶來了400萬增量，付費率由3.9%上升至4.8%。其在線音樂ARPPU（每個付費用戶平均收入）下降1.1％至每月8.6元人民幣，但社交娛樂ARPPU憑其實時視頻功能上漲24.3％至每月130.2元人民幣。音樂與社交的ARPPU差距高達14倍。
騰訊音樂的社交娛樂ARPPU表明，直播視頻流比廣告或流媒體訂閱更賺錢。相對於Spotify的鉅額虧損，短期內，中外證券分析師普遍對騰訊音樂的增長預期遠高於Spotify。
打著音樂的名義掙著直播的錢，多少刺痛著騰訊音樂。隨著直播行業降溫，鬥魚和虎牙兩家獨大局面明朗，而巧合的是這兩家背後站的也是騰訊。騰訊音樂當然明白直播不可能永遠為音樂輸血，所以，TME向資本市場講述的故事是無限美好的付費藍海開挖，而不是直播業務。
為什麼騰訊音樂仍然被資本市場看好？
去年，9位華爾街分析師發佈了騰訊音樂娛樂集團的“買入”，“持有”和“賣出”評級。目前該股票有3個持有評級和6個買入評級，因此達成了“買入”的共識推薦。
據華爾街分析師分析指出：“騰訊音樂的上市交易價格比其IPO價格高出30％以上，而且該股票看起來不像預期的2020年收益30倍更便宜。然而，它的增長指標穩固，在中國沒有實力相當的競爭對手，因而在與唱片公司談判時具有充分的槓桿作用。
分析師毫不掩飾指出，騰訊音樂是一個令投資者不安的股票，但它仍然是中國音樂流媒體市場最適合長期持有的股票。
此外，前幾日，持有環球音樂100%股權的Vivendi（維旺迪）宣佈，已就其旗下環球音樂集團10%股本的戰略投資事宜，與騰訊展開初步磋商。騰訊還在一年內以相同的價格和條款，額外收購環球音樂集團10%股份的認購權。此前外媒報道的是，騰訊音樂計劃認購維旺迪的50%股份。
雖然這一消息，相關三方尚未迴應。但是必須承認，對於騰訊音樂，短期靠直播維繫主要營收並不長久，長期積極爭取全球音樂上游製作和發行公司牽手，以期鑄造原創音樂內容行業壁壘。這是唯一看得見和充滿想象力的路。
畢竟，中國音樂付費市場值得等待和培育。