儘管年報披露已過去半個多月，但上交所、深交所對上市公司的問詢卻未停止，幾乎每天都有不止一家公司收到問詢函，要求就年報中的相關事宜進行補充披露或解釋說明。5月17日，綿石投資收到深交所年報問詢函，對公司連續9年不分紅、經營活動產生的現金流量淨額與扣非淨利潤存在重大差異等8大問題提出詢問。
問題1利潤連年增長為何9年都不分紅？
“鐵公雞”年年被吐槽，但上市公司“一毛不拔”還是大量存在。連續9年不分紅的綿石投資就是其中之一。“公開資料顯示，公司自2008年至今未進行任何現金分紅，而公司的期末未分配利潤從 2008年的37914.90萬元增加到2016年的98，408.79萬元。請公司說明在公司期末未分配利潤為正且連年增加的情況下，公司連續9年不進行分紅的原因及合理性。是否符合相關規定，是否損害中小投資者利益。”問詢函中，深交所對綿石投資的“摳門”十分不解。
金融投資報記者梳理後發現，綿石投資上一次分紅送配還是在2008年，當時公司剛從燕化高新變更為綿世股份不久，2008年4月25日實施了10送2股轉增8股派息0.25元的分配方案。此後公司名稱又從綿世股份變更為綿石投資，但始終未再進行利潤分配。
問題2營收大降逾7成淨利為何大幅增長？
年報顯示，綿石投資2016年實現營業收入1.31億元，比上年減少71.08%；但實現歸屬於上市公司股東的淨利潤卻高達1.33億元，同比大增483.78%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為8604.20萬元，同比增長469.45%。
只看上述數據，公司業績還算搶眼。但是，公司2016年經營活動產生的現金流量淨額卻是-32，389，741.48元，同比下降200.95%。深交所要求公司說明在營業收入大幅下滑的情況下，扣非淨利潤卻同比大幅增加的原因、涉及的具體事項、相關會計處理以及履行臨時披露義務和審議程序的情況。
另外，年報顯示，公司非流動資產處置損益（包括已計提資產減值準備的沖銷部分）2016年發生額為44，381，071.78元，上年金額為-1，702，098.73元，深交所要求公司說明報告期非流動資產處置損益的具體組成內容、涉及事項、發生時間、會計處理以及履行臨時信息披露義務及審議程序的情況。
問題3參股公司IPO啟程前為何要賣股權？
事實上，綿石投資已經不是第一次被問詢了，就在5月5日公司還因為擬IPO的參股公司康平鐵科而被問詢。
5月3日，綿石投資公告稱，5月2日公司與西藏康平簽訂《股份轉讓協議》，約定公司將持有的康平鐵科2450萬股、佔其總股本14.96%的股份，以5145萬元的價格轉讓給西藏康平，即每股轉讓價格為2.10元/股。而根據康平鐵科年報顯示，其無控股股東，實際控制人為鄭寬，而鄭寬同時也是綿石投資的實際控制人。對此，深交所要求公司補充說明，康平鐵科實施IPO目前進展情況、履行信息披露義務的情況；本次交易定價是否考慮了康平鐵科後續可能IPO的預期；公司結合IPO相關法律法規及市場案例說明對康平鐵科獨立IPO形成“障礙”的具體內容；結合以上因素說明本次交易的必要性和真實意圖。
公司已經對該問詢函進行回覆，稱本次轉讓康平鐵科股份的交易，是由於國內沒有分拆上市成功的案例，綿石投資持有康平鐵科的股權比例較高，客觀上對康平鐵科獨立IPO形成了阻礙；為了保障康平鐵科能夠成功IPO，在保證其實際控制人不發生變化的前提下，進行了本次交易。另一方面，現階段公司的主營業務以股權投資和直接投資為主，培育和出售成熟的下屬公司股權，是公司主要的業務及盈利模式。
■記者手記
手握10億真金白銀為何如此“摳門”？
在未分配利潤連年增加的背景下，綿石投資連續9年不分紅，2016年的未分配利潤已累積至9.8億。手握近10億真金白銀卻如此“摳門”，投資者除了用腳投票竟無可奈何。
深交所對綿石投資的問詢具有明確的問題導向，連續9年不分紅“是否符合相關規定，是否損害中小投資者利益”的措辭不可謂不嚴厲。綿石投資如果神經大條拒不分紅，交易所又該如何應對？
證監會主席劉士餘曾表示，如果上市公司長期不對股東分紅，就是擊鼓傳花。證監會對長期不分紅的“鐵公雞”要採取硬措施。
維護資本市場“三公”，維護中小投資者的合法權益是證券監管部門持續進行的工作，18日起四川證監局在本報開通投資者保護專項宣傳，希望通過案例讓投資者明規則、識風險；同時也是對上市公司高管的再一次警醒，千萬別觸碰規則紅線，別做損害投資者利益的事。
希望綿石投資能夠改弦更張，讓投資者分享發展紅利。
金融投資報
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