本報記者谷楓實習生李媛媛北京報道
4月26日，中科招商披露上一年年報顯示，2016年其淨利潤僅為1100萬元，業績降幅高達99%。
中科招商2015、2016兩年業績出現過山車主要原因正是其持有A股二級市場股票市值變化。
事實上，根據監管層的要求，中科招商已經開始逐步賣出二級市場持有的股票，已經披露減持公告涉及綿石投資（000609.SZ）、豐樂種業（000713.SZ）、大連聖亞（600593.SH）等8家公司。
中科招商相關負責人在接受記者採訪時表示，現在將在證券投資上做減法策略，未來將更多落在產業投資、創業投資上。
漸退證券投資
2016年年報顯示，中科招商營業收入為4.8億，同比上升4.82%；而利潤總額為-4965萬元，同比減少102.97%；淨利潤為1105萬元（其中，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為1694萬元），同比減少99%。
中科招商今年業績大幅變臉的原因主要集中在成本上升、收入下降兩個方面。
首先是成本費用增大。公告顯示，中科招商2016年的營業總成本費用為10.40億元，較上一年增加了約5億元，其中增幅比較大的為管理費用和財務費用。
另一方面則是收入的大幅下滑。公告顯示，中科招商2015年公允價值變動損益為18.59億元，2016年公司公允價值變動損益為-2.57億元。
中科招商相關負責人表示，無論是要滿足此前監管層的要求還是公司反思後的重新佈局，中科招商將在未來逐步降低證券投資業務的比重。
“證券投資這一塊，這不是我們的主業。我們不希望在證券投資上投太多的力量，我們還是要轉到創投項目上、產業投資上來，這是我們的基本的方向。”中科招商相關負責人表示。
此外年報解釋稱，由於會計政策的選擇導致大部分潛在收益未在2016年度利潤表中體現。
前述負責人表示：“股權投資的價值變動按企業會計準則核算要求在其處置前尚未體現於利潤表；同時，公司管理的股權基金產生增值收益後，作為基金管理人，公司將根據基金協議取得業績分成收益，該等收益將在基金到期後體現於利潤表。”
此外年報顯示，2016年中科招商所管理股權基金投資的項目中有8個項目成功IPO，另外還有一家公司潤都製藥過會尚未發行。中科招商解釋稱，這些潛在收益都將在未來的業績中得到釋放。
PE價值重估
事實上，不僅僅是中科招商2016年業績出現了大幅下滑，同一天發佈年報的硅谷天堂（833044）2016年淨利潤相比上一年度也下滑了50%左右。相比2015年瘋狂募資的時代，PE機構正在迎來價值重估。
“PE機構基本都採用協議轉讓方式，但中科招商，硅谷天堂這些票由於可流通股本充裕，幾乎形成了連續的成交以及連續的價格，在一定程度上現在的價格能夠公允的反映出市場對於這類機構的評估。”觀智投資投資總監姜玉蘊對記者表示。
中金公司投行部的一位人士則指出：“儘管沒有類金融機構一樣嚴苛的針對性監管，但現階段PE機構在新三板市場資本運作的空間仍有限，在沒有了此前大規模融資的基礎以及未來進一步登陸更高級別資本市場的可能性，PE機構的投資價值甚至不如一些PRE-IPO的標的。”
除了業績下滑，股價低迷，對新三板掛牌PE機構來說，還有一柄懸在頭上的達摩克利斯之劍，這便是5·27的整改大限。這一監管不確定性也將對PE機構價值的重估有嚴重的影響。
一位私募機構的人士則告訴記者：“目前我們也在等監管層最後的態度，按照此前的要求進行清理對我們來說難度太大，我們覺得在大限來臨之前有些標準或有放鬆的可能性。”
（編輯：李新江）