二次元十年沉浮，A站折戟，B站上市，誰也沒有料到，當年自稱AcFun後花園的bilibili，會在十年後引領青年文化，從一個自娛自樂的非主流“小破站”，發育成為一個撼動互聯網世界的小巨頭。
北京時間5月14日，嗶哩嗶哩（以下簡稱“B站”）公佈了截至2019年3月31日的第一季度未經審計的財務報告，引發熱議。
財報顯示，2019年Q1 B站總營收達13.7億元人民幣，同比增長58%；平均月活躍用戶達到1.013億人，移動平均月活躍用戶達到8860萬人，分別較去年同期增長31%和39%。
一方面是業務量和用戶量的持續上漲，另一方面，偶像粉絲與站內up主的炮火聲還在網絡世界裡飄蕩。B站在向外輸出文化的同時，逐漸展露自己的野心。
圖片來源於富途牛牛
高粘度
月活過億，一般被視為這類TO C產品的里程碑。在2018年第四季度，B站的月活躍用戶已經達到9280萬，當時就有聲音認為，只要維持住29%的增速，2019年第一季度月活破億幾乎是必然事件。
因而，相較於破億，B站用戶在使用過程中多項核心指標的大幅增長，或許能讓人更清晰地判斷產品的前景。
譬如，今年第一季度，用戶日均使用時長為81分鐘，同比增長5分鐘；月均用戶互動量14億，同比增長361%；日均視頻播放量5.1億，同比增長93%；付費用戶570萬，同比增長132%；月均活躍UP主同比增長150%。
這幾個數據表明，在用戶數量平穩增長的同時，B站將平臺受眾和創作者的粘性均運維在一個很高的水平。有分析人士甚至表示，“B站的用戶可能是國內所有視頻平臺中粘性最高的。”
與此同時，主要用戶群體由千禧一代向Z世代的全面過渡，在B站上表現得尤為明顯。“春江水暖鴨先知”，整個第一季度，B站傳遞出全面佈局Z世代文化產業鏈的信號。而根據相關機構在2018年底的統計，中國Z世代人群數量為1.49億，這對於月活達到1.013億的B站而言，既是時代留下的紅利，也是一個清晰可見的目標。
遊戲癮
財報中另一個值得注意的變化是，第一季度總營收中，B站的非遊戲業務逐漸抬頭。
B站的主要業務收入來源於四塊，分別是遊戲、直播和增值服務、廣告、電商及其他業務。遊戲一直是B站的強勢業務，其在去年初的招股書中披露的財務數據顯示，遊戲業務在2017年佔總收入的83.4%，處於起步階段的直播業務和廣告業務，則分別佔比7.1%和6.5%。
遊戲之於B站的戰略意義不言而喻，自媒體“羅超頻道”更是直言：“正是因為遊戲業務的成功，讓B站甩開了A站。”究其原因，在兩個網站的業務拓展期，A站選擇了電視劇，而B站選擇了遊戲，這成為一道分水嶺。
但遊戲獨大的單一結構，支撐不了B站的野心，過於依賴遊戲業務，也會增加上市公司風險。董事長兼CEO陳睿曾在去年2月提到對B站營收結構的預測，“如果以三年為尺度，B站預計會有一半的收入來自於遊戲，另外一半的收入來自於其他業務。”
如今的B站，顯然是在朝著這個方向轉變，一為儘快變現，二為脫下“遊戲公司”的帽子。Q1財報顯示，直播和增值服務業務收入達到2.9億元，佔比21%，同比增長205%；廣告業務營收達到1.1億元，佔比8%，同比增長60%；電商及其他收入首次突破1億元，佔比7%，同比增長621%。
直播和電商，正在成為B站非遊戲業務的兩個新增長極。之所以稱作“新”，與其積極的佈局息息相關。第一季度，B站新增6000位虛擬主播，這一直播類型，被寄予了快速增長的厚望。電商的火箭式上升，則得益於電商平臺“會員購”銷售業績的迅猛上漲，此外，B站與淘寶的結合，有望成為撬動B站業務的未來槓桿。
老軟肋
儘管本次公佈的財報總體挺好看的，但無法忽視的一個現實是，這家明星企業一季度仍處於虧損狀態，淨虧損為人民幣1.956億元，較去年同期擴大238%。
而最近四年，B站連續虧損，2015、2016、2017、2018淨虧損分別為3.735億元人民幣、9.115億元人民幣、1.838億元人民幣和5.65億元人民幣。盈利依然是B站的軟肋，即便它已經學會了怎麼賺錢。
這裡需要面對的兩個關鍵詞分別是營業費用和成本。
B站一季度營業費用4.96億元，同比增長73%；成本支出11.84億，較上年同期的6.5億元增長81%，超過了2018年的平均水平。
淨虧損的增幅數字不容樂觀，但在業務擴張和市場拓展階段，虧損的存在幾乎無可避免。橫向比較宏觀的中國互聯網視頻行業，淨虧損幾十億的不少。現如今要求這些視頻平臺盈利，有點不尊重客觀規律。
以B站的成本支出為例，主要包括三個方面：收入分成成本、帶寬服務器成本以及內容和版權成本。僅內容和版權成本一條，在今年4月完成7.34億美元募資後，B站就曾宣稱要拿出其中的35%（約18億元人民幣）來做內容，主要包括對優質內容的投資、購買和開發製作等。
第一季度財報公佈後，陳睿也將B站營收和用戶的雙增長，歸結為UP主創作的高質量內容以及直播、漫畫等領域的內容驅動。可以預測，接下來B站對於內容這一核心業務的投入不會剎車，虧損或將持續。
出圈夢
在國內相對貧瘠的動漫市場環境下，B站成功把一個圈地自萌的二次元文化社區帶向大眾市場，它被譽為“最懂年輕人的B站”。但近年來，B站在深度挖掘既有品類的同時，平臺內容也拓寬到了更多領域，譬如紀錄片、國創、電影、綜藝等。
B站副董事長兼COO李旎在bilibili AD Talk營銷夥伴大會上表示，“傳統意義上的二次元內容，其訪問量目前佔B站總體的30%，依然是B站的顯性特點。但泛二次元文化以及生活、娛樂、時尚等多元化興趣已經成為B站內容重頭。”
顯然，B站還懷揣著一個出圈夢：不僅要最懂二次元，更要最懂中國人。
2018年，B站開始以低成本日漫、日劇為突破口，嘗試引進海外小眾影視劇集，如《非自然死亡》《真田丸》《產科醫鴻鳥2》等，其中《非自然死亡》一度在全網引發話題討論。B站企圖用自己的發行能力打造爆款進而收割泛二次元用戶。
同時，B站試水綜藝、紀錄片和網大領域，特別是深耕自制內容，通過內容合作投拍、出品、研發等方式，多線佈局，引入更多元的文化節目，試圖無限靠近大眾市場，一步步從小社區邁向大平臺。
業務樹的枝繁葉茂，讓B站的營收增長和虧損都顯得有跡可循。但即便有夢想、有資金、有投入，B站的出圈之路依然佈滿荊棘。
老生常談的問題是，當泛娛樂化改造盛行時，如何在保證二次元老用戶不流失的前提下，迎合大眾的文化口味？當源源不斷的新用戶湧入時，如何在吸納的同時儘可能做到內容質量不下滑？
2018年7月，B站被央視點名批評傳播低俗內容，嗶哩嗶哩app全網下架一個月整頓整改。儘管那次涉及的是動漫作品，但平臺上的流量越大、內容越多，質量把控的難度也就越大，這是圈層文化濃厚的平臺在謀求出圈時所面臨的共同命題。
總而言之，B站要出圈，靠的不是“雞你太美”，而是財務報表上那一列又一列動輒上億的數字。