'資金入市提速！外資爆買50億充值A股，金九月可押注科技消費嗎'

正當市場以為A股要回調之際，A股在9月第一個交易日迎來開門紅，9月2日上證指數一路扶搖直上，從分時圖上都難見回調走勢，多方上攻的意圖明顯。9月3日，經歷前一交易日大漲之後，A股市場三大股指皆以紅盤報收，北上資金連續四日淨流入，2019年以來“北向資金”淨買入A股金額已經高達1269億元。

在政策引導、鼓勵資金入市的同時，近日金融委會議也向市場傳遞明確信號，為更多長期資金持續入市創造良好條件。近期雖然受到一些利空因素的影響，但是A股市場總體走勢強勁，並沒有受到外圍市場大幅波動的衝擊，市場的韌性正在增強。市場一直都有“金九銀十”的說法，在利空與利好的博弈下，A股投資者現在最關心的是，A股將會怎麼走？

賣方機構對於後市普遍抱積極的態度，那麼，私募機構們是持何種觀點呢？私募排排網對此展開調查。根據調查結果顯示，81.76%的私募對後市持看多態度，認為市場對利空消息的適應能力有所增強，政策的支持也奠定了行情反彈的基礎，後市將會有較多的結構性機會；但也有18.24%的私募對後市持有相對悲觀態度，認為目前市場上的利空尚未散盡，眾多風險還有待釋放，市場上行仍舊面臨著較大的壓力，持續震盪的概率較大。

此外，北上資金近期大舉佈局A股市場的原因是什麼？科技成長與消費白馬當前還是入場佈局的好時機嗎？針對這些問題私募排排網還採訪了領睿資產權益投資經理王皓琦、巨澤投資董事長馬澄、羽翰資產基金經理李新江、冬拓投資王春秀、信普資產投資總監毛君嶽。

北上資金大舉加倉，國際指數“充值”A股

起起伏伏的八月終於過完，北上資金在8月份淨買入132億元，比7月份的120億元還有所增加。近期，外資買入A股的勢頭十分明顯。表現出強烈“抄底”意願的北向資金，在9月份的首個交易日，延續了8月份最後一個交易日的爆買態勢。截至當日收盤，北向資金當日淨流入53.29億元。

繼MSCI、富時羅素之後，另一指數巨頭標普道瓊斯也將納入A股。根據此前的公告，標普道瓊斯將於2019年9月6日發佈納入中國A股的預估調整文件，納A將自2019年9月23日市場開盤前生效，分類為“新興市場”。同時，根據披露的中報顯示，以QFII為代表的外資機構在今年二季度也大量買入A股，重倉了多家上市公司股票。

對於外資近期大舉加倉A股市場，巨澤投資董事長馬澄認為，外資不斷流入主要是因為目前A股的估值相對於歐美而言有巨大的估值優勢。當前上證估值動態PE13.38倍，而歐美估值基本在20-25倍區間，相比之下A股在全球處於低估值區域，對外資有極大的吸引力。

領睿資產權益投資經理王皓琦在接受私募排排網採訪時表示，外資近期開始加速流入A股市場，原因主要包括三個方面：第一是MSCI及英國富時陸續提高A股市場納入比重，帶來被動配置的增量資金；第二是隨著近期國內政策的不斷加碼，宏觀經濟出現了一定的企穩緩和跡象，特別是中小企業的經營情況出現了相對明顯的改善，而海外主要經濟體都已經或即將進入經濟衰退期，相比較而言，中國市場的相對吸引力在提高，潛在回報率更誘人；第三是人民幣匯率經過一段時期的下跌，積累的貶值壓力已經得到了比較大程度的釋放，未來進一步大幅貶值的概率不大，且長期來看，人民幣匯率升值的概率更大，有利於外資取得更好的投資回報。

羽翰資產基金經理李新江則認為，外資大舉加倉A股的原因有幾點：一是加徵關稅的靴子落地，市場對於這個利空信息已經提前消化，利空出盡轉為利好；二是A股經歷了一波下跌調整，估值再次偏低，人民幣調整到位，對於外資來說人民幣貶值了10%左右，此時正是大舉買入的好時機；三是MSCI決定把中國大盤A股納入權重由10%擴大至15%，調整結果將於8月27日收盤後正式生效。這是今年A股納入MSCI比例提升方案的第二步，此次納入將為A股帶來220億美元（約1600億人民幣）的新增資金。這多重利好因素刺激外資持續買入A股。

對於外資大舉加倉A股的原因，冬拓投資王春秀表示，一方面滬深300指數市盈率12倍左右，低於全球主要國家估值水平；另一方面是資本市場開放度不斷加大，MSCI、富時羅素指數擴容帶來大量的主動和被動資金流入。

科技消費還是入場佈局的好時機嗎？

9月2日，科技股板塊爆發漲停狂潮，航天航空、軟件、電子、通訊等行業漲幅靠前。這背後有沒有其自身邏輯呢？科技創新疊加消費升級，這兩個板塊一直都受到資金熱捧，現在還是投資者入場佈局的好時機嗎？

對此，羽翰資產基金經理李新江表示，短期看消費，長期看科技是我們未來幾年的戰略決策。這一次經濟的騰飛必須靠新經濟來刺激，新經濟基礎建設好了，未來科技將會爆發出來，不然我們看不到未來，相信機構資金都會看好科技創新和消費升級，未來潛力還是很大的。

領睿資產權益投資經理王皓琦則認為，近期科技類板塊漲幅較大，既有市場風格因素，也有基本面因素。從市場風格來看，近期中低等級產業債信用利差持續回落，加上政策基調堅持抑制房地產而促使經濟結構進一步優化，使得市場環境有利於以科技為代表的中小市值成長股進行表現。而從基本面來看，國內5G持續超預期推進有望孕育新一輪科技週期，而從已披露的上市公司中報情況來看，電子、通訊等行業的業績改善也較為顯著，進一步支撐了科技行業的表現。從長遠來看，5G的發展才剛剛開始，產業的受益方將從前期的設備商逐漸嚮應用提供商等環節擴散，相信這些方向仍將不斷湧現出新的投資機會。

信普資產投資總監毛君嶽向私募排排網介紹，科技是未來市場的主攻方向，外資重倉配置並不意外，但部分消費股已經初現泡沫，投資者不宜追高。

巨澤投資董事長馬澄認為，近期的科技電子消費、國防軍工表現強勢，不少個股漲勢喜人。其內在邏輯主要是因為消費電子處於4G到5G更新換代的產業景氣週期的起點，行業內上市公司在未來2-3年會大大受益，目前處於業績拐點。另外，據半年報數據來看，國防軍工板塊不少個股業績大增，國防軍工的強勢同樣是因為業績處於拐點。這是近期科技股和軍工股強勢的重要原因。短期這些板塊積累了不少漲幅，存在短期調整的風險，但長期來看，業績驅動明顯，繼續看多，調整依然是佈局時機。

冬拓投資王春秀表示，科技板塊的爆發，內因是5G商用帶來大量的投資機會，外因是外部環境升級、政策加持下的國產替代。後市仍然看好科技和消費板塊，但鑑於估值水平較高，投資者應該持有為主，謹慎加倉。

八成私募對後市持樂觀態度

對於後市，羽翰資產基金經理李新江表示，整體是看好的，但是也要擔心未來通脹的抬頭，現在豬肉價格高企，未來CPI可能會上升，外部環境所帶來的消極影響短期不會抹去，只要沒有升級為金融戰或者貨幣戰，那麼後市還是比較樂觀的。

領睿資產權益投資經理王皓琦認為，對於未來的市場，從長期而言必然始終持戰略樂觀的態度，流動性環境的寬鬆總體對權益市場而言是較為友好的。而剛性兌付的陸續打破，將使得固收領域被高估的無風險收益率快速回落，促進社會資產配置的調整，這也有利於提高權益市場的吸引力。就中短期而言，市場從整體而言未必會有大的機會，但結構性的機會並不會少，代表社會發展方向的消費、服務和科技板塊仍將持續表現。

對於後市行情，巨澤投資董事長馬澄堅定看多，原因主要有三個：第一是9月1號雙方互加關稅落地，利空出盡是利好，最壞的時刻無非就這樣；二是市場上“確保長期資金持續入市”的消息，A股是典型的政策市，在這個時間節點表態，也說明了高層對互加關稅對市場的影響在關注，也有呵護股市的意圖；第三是本週的走勢進一步奠定了金秋行情繼續反彈的基礎，近期持續提示看多做多的科技白馬、軍工繼續全面強勢，全面提升市場人氣。

信普資產投資總監毛君嶽認為，房地產的升值週期已經過去，未來我們資本市場有著美好的前途，堅定的看好未來A股市場。

冬拓投資王春秀則表示，對於後市，持謹慎樂觀態度。指數震盪市的概率大，但板塊和個股分化嚴重，結構性行情特徵明顯，重點關注的板塊主要是核心資產和科技股。