'大咖論市 | A股都反彈1個月了要下車嗎？有基金表示國慶前繼續看多'

最近利好消息頻出，尤其是上週五盤後央行宣佈降準，市場信心明顯受到提振，今日（9月9日），A股延續近期反彈走勢，上證指數收漲0.84%，深證成指漲1.82%，創業板指更是大漲2.42%。盤面上，科技股依舊強勢，5G、半導體、軟件等板塊掀漲停潮。至此，三大指數已連漲6日，北向資金連續8日淨流入。

儘管A股已反彈1個月的時間了，但不少基金公司人士對後市依然比較樂觀。行業投資機會方面，強勢的電子、通信、計算機等科技行業依舊被廣泛看好。

降準釋放強烈信號，股市樂觀情緒有望延續

9月6日，中國人民銀行決定於9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。央行有關負責人表示，此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。

在諾德基金研究員王憲彪看來，與之前多次降準區別之處在於，2018年以來的多次降準更多是對衝性質或定向調控，比如之前對衝稅期繳稅壓力或定向鼓勵銀行對中小微企業加大信貸投放。但此次降準是在繳稅規模較小的9月全面實施降準，並在國常會會議結束第二天即公佈降準措施，降準符合預期但節奏超預期，更加體現了逆週期調控力度的加強，信號意義更明顯。

大成基金副總經理兼首席經濟學家姚餘棟判斷，本次降準時間窗口延伸至11月，大概率為本年度最後一次降準操作，但由於本次降準不涉及MLF操作安排，也給央行是否降低MLF利率留下懸念，未來需要高度關注9月9日及9月17日央行對MLF續作情況。

中歐基金認為，此次全面降準和定向降準，為整個資本市場釋放了充沛的流動性，同時改善了投資者對於經濟前景的預期。隨著短期市場流動性改善，市場的微觀資金結構將發生趨勢性改變。而宏觀調控逆週期調節不斷加強，貨幣傳導機制進一步疏通，將逐步實現行業的自我出清，在未來一段時間將不斷看到行業景氣拐點的出現。

華夏基金認為，目前市場寬鬆預期已經重啟，短期內市場的樂觀情緒有望延續。

至於降準對A股市場板塊的影響，華商基金研究員厲騫表示，大金融板塊前期漲幅較小、估值較低，逆週期及流動性預期改善或將催化板塊估值修復，流動性寬鬆利好券商板塊，可關注券商龍頭股及彈性較大的標的。對於銀行板塊，好於市場預期、資產配置能力較強、同業負債高的銀行或更加受益。

公募仍看好近期行情，集體青睞科技股

對於後市，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，外部不確定性明顯下降，國內逆週期調節政策力度趨於加大，降準之後，其他政策儲備也有望出臺，政策預期或進一步提振市場情緒。

新華基金表示，對國慶前市場保持看多。

1、進入9月份，摩擦短期內對市場的壓制弱化；

2、流動性寬鬆的方向不變，且9月份美聯儲、歐央行以及國內MLF都有可操作的預期；

3、穩增長舉措近期已經開始逐步推出，未來仍然可以進一步期待。

國壽安保基金也看好後市，認為9月市場是極佳的反彈窗口期，後續是否會延續較強還需要新的催化劑，但目前看這一趨勢還在延續。甚至風險偏好可能出現比較積極的改善，市場“超漲”的概率不低，建議積極配置，切勿“下車”。

1、全球寬鬆信號在內部開始確認，央行的降準意圖明顯，對應國內政策環境也將開啟新一輪的寬鬆。但是目前看政策的韌性沒有消失，國內不是“大水漫灌”，而是“精準滴灌”，不認為會形成資金持續流入股市的“水牛”，而是結構性行情的支撐力。

2、中報數據差強人意，但核心資產盈利具有較強韌性。

3、從政策意圖上推測，8月宏觀數據仍有壓力，上週的出口數據已經看到一些跡象，基本面的拐點還需時日，結構性機會而非總量機會。

4、A股國際化仍在延續，納入標普新興行業指數也指日可待，外資流入的趨勢已經明確而且近期有加強的趨勢。

摩根士丹利華鑫基金也稱，在9月19日美聯儲議息會議將要召開，美國若繼續降息也將進一步打開國內降息空間。

從中長期角度來看，前海開源基金首席經濟學家楊德龍更是聲稱，未來10年A股有望複製過去10年美股走勢。

在我國經濟經過40年的快速發展之後，進入到中速高質量增長階段，雖然增速可能會出現一定的下降，但是經濟的增長速度越來越高，行業利潤也在向龍頭公司不斷轉移。以白龍馬股，即白馬股+行業龍頭為代表的優質股票的帶領之下，A股市場將走出強勢上升的態勢。這一點從過去10年乃至過去40年，美股的走勢就可以看出端倪。過去10年美國經濟整體增速不高，但是美國一批偉大的公司如FANNG為代表的科技龍頭股，帶領了整個美股走出10年的大牛市，未來10年A股有望複製過去10年美股的走勢。

主題投資上，科技股依然備受青睞。博時基金魏鳳春表示相對偏向看好金融地產與科技板塊。

新華基金建議大金融和消費作為底倉配置，以新經濟龍頭為重點方向。

國壽安保基金也認為，科技板塊的潛在空間相對更大一些，建議配置偏向成長，其中首推相對滯漲的通信，其次是電子和計算機。

（絕對值 戴先喜）