●長江商報記者 李順
8月16日晚，紫鑫藥業（002118.SZ）公告稱，收到吉林省柳河縣工業和信息化局撥付的2700萬元支持資金。按照相關規定，上述2700萬元屬於與收益相關的政府補助，直接計入其他收益。
紫鑫藥業主要從事中成藥的研發、生產、銷售和中藥材種植業務,以治療心腦血管、消化系統疾病和骨傷類中成藥為主導品種,主要產品有活血通脈片、麝香接骨膠囊、醒腦再造膠囊、四妙丸等,於2007年上市。
上市後紫鑫藥業營收和淨流潤穩步增長了5年，但從2012年開始其淨利潤一路下滑，2016年盈利又逐漸增強，不過僅僅才過一年，公司業績又急轉直下，2018年實現營業收入13.25億元，同比下降0.17%，淨利潤1.74億元，同比下降53.15%。今年，公司業績繼續下滑。截至今年一季度，其營業收入為1.62億元，同比下降53.18%，淨利潤虧損1849.5萬元，同比下降113.60%。
長江商報記者發現，近年來紫鑫藥業的應收票據及賬款、預付賬款均大幅飆升。2016-2018年，其應收票據及賬款分別為6.27億元、7.47億元、9.26億元，預付賬款分別為5170.73萬元、6513.28萬元、3.72億元，
同時，公司現金流也持續淨流出，2016-2018年，其經營活動淨現金流淨額分別流出2.32億元、13.21億元、7.67億元。今年一季度，經營活動淨現金流淨額繼續流出4.78億元。
經營性現金流量金額大幅流出主要是因為大肆採購林下參，2016-2018年紫鑫藥業採購林下參分別為5.9億元、20.03億元、14.68億元。截至去年底，公司存貨餘額為61.09億元，較上年同期增加12.76億元，其中2017年末、2018年末消耗性生物資產分別為30.06億元、44.02億元，消耗性生物資產增長的主要原因是新增採購林下參所致，而去年底公司預付賬款期末餘額也猛增為3.72億元，其中人蔘材料採購款2.17億元。
不過公司極力看好的人蔘並沒有公司預想的那樣獲利豐厚，2018年人蔘系列產品毛利率為66.51%，毛利率比上年同期減少25.54%。原因是人工成本、費用成本等均有所上漲。
大肆囤貨人蔘，但紫鑫藥業盈利能力不增反降，同時債務快速增長。截至去年底，公司短期借款和一年內到期的非流動負債34.16億元，長期借款10.31億元，2017年公司一年內到期的非流動負債為7863.13萬元，而到了2018年就已增長到5.19億元。
截止今年一季度，紫鑫藥業短期借款34.99億元，長期借款12.02億元，但賬面貨幣資金僅剩2523.58萬元，流動比率1.72，速動比率0.22，若存貨特別是人蔘未能及時銷售回款，公司的短期債務將承壓嚴重。
在債務攀升下，紫鑫藥業財務費用不菲，2016-2018年，其財務費用分別為1.55億元、1.96億元、2.45億元，僅僅今年一季度財務費用達到6620.97萬元。
為了償還貸款公司開始計劃“以貸償貸”。8月8日，公司董事會決議公告，董事會同意向工行柳河支行申請辦理不超過8994.5萬元貸款和8900萬元貸款，分別用康平公司持有的公司3000萬股和吉林紫鑫般若藥業有限公司廠房及土地擔保，同時同意子公司吉林紫鑫初元藥業有限公司向吉林九臺農商銀長春分行申請辦理不超過2億元貸款，用於償還貸款，上述三筆貸款期限均為一年，並用於償還貸款。上述貸款合計3.79億元。