長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅
受影視行業下行持續影響，華策影視（300133.SZ）業績繼續下滑，成為當前此版塊的生存樣本。
8月29日，華策影視披露半年報，其上半年實現營業總收入9.25億元，同比減少57.7%，淨利潤為-5826.45萬元，同比下滑120.14%。
此外，應收賬款金額大、存貨佔比高是影視企業突出的兩個特點。長江商報記者發現，近年來，華策影視應收賬款不斷增加，2010年-2018年從0.37億元升至42.48億元，增長近114倍。不過，今年上半年公司回款能力提升，應收賬款為34.96億元，相比期初42.48億元有所下降。
一位業內研究人士對長江商報記者表示，從2018年下半年開始，“陰陽合同”“天價片酬”“稅務風波”等現象引發行業持續震盪，影視行業進入規模大、力度強的調整期，監管層從題材，片酬等多維度持續加強監管。
上半年淨利潤虧損近6000萬
華策影視於2005年10月成立， 2010年上市，成為國內第一家以電視劇為主營業務的上市企業，曾被稱為“電視劇第一股”。2013年，併購全國第二大影視公司上海克頓傳媒成為行業龍頭企業。
華策影視堪稱近年影視圈的“黑馬”，出品了不少話題度極高的電視劇，比如《何以笙簫默》、《三生三世十里桃花》等國民爆款。
不過，隨著影視行業下行，華策影視也未能獨善其身。今年上半年，其實現營收9.25億元，同比下滑57.7%；虧損5826.45萬元，上年同期盈利2.89億元。
從主營結構來看，全網劇銷售佔比為77.60%，是公司收入的第一大來源；電影銷售收入佔比為6.84%，綜藝收入佔比為6.61%，分別是公司收入的第二大和第三大來源。
在今年上半年在華策影視各類產品或服務中，包括全網劇銷售、影院票房、經紀業務、廣告在內，均出現營業收入同比減少的情況。
其中，報告期內，全網劇銷售的營業收入為6.58億元，較上年同期減少超六成，影院票房則同比減少16.74%至3399.55萬元，廣告的營業收入同比下滑82.43%，而經紀業務則實現營業收入7986.9萬元，比上年同期減少37.34%，此外，華策影視的電影銷售雖然保持了營業收入的增長，但毛利率則比上年同期下滑5.62%。華策影視將業績變動原因歸結為文化影視行業仍處於行業調整週期。
此外，華策影視淨利率近年也持續下滑，公司2014年至2019年1-6月的淨利率分別為21.24%、18.82%、11.05%、12.12%、4.31%和-6.96%。
收購韓國公司浮虧超2億
此外，應收賬款金額大、存貨佔比高是影視企業突出的兩個特點。長江商報記者梳理東方財富數據發現，近年來，華策影視應收賬款不斷增加，2010年-2018年分別為0.37億元、1.41億元、3.34億元、5.28億元、11.38億元、19.46億元、28.74億元、40.25億元、42.48億元。
公司的應收賬款週轉率整體也呈現下降趨勢，2010年-2018年分別為6.60次、4.46次、2.92次、2.07次、2.24次、1.70次、1.82次、1.51次、1.39次。
華策影視表示，隨著經營方針的及時調整，公司內容作品生產矩陣進一步完善，新項目從第三季度開始逐步開機制作。從經營數據上看，公司回款能力持續提升。截至2019年上半年，公司應收賬款34.96億元，相比期初42.48億元有所下降；預收款項11.93億元，相比期初8.74億元有所上升。
此外，華策影視自2013年以來，接連投資了不少公司。截至2018年從參控股子公司已增長至31家。
2014年2月公司使用超募資金1.04億元收購、王倩、王一飛持有的北京合潤德堂文化傳媒股份有限公司20%的股權，並許下業績承諾。不過，合潤德堂公司未能完成業績承諾，2014年和2015年實現的淨利潤分別為1866.2萬元和4881.8萬元。
2014年，華策影視（香港）投資有限公司以3.14億收購韓國 Next Entertainment World Co. Ltd （下簡稱NEW）15%的股權。但是自2016年以來，韓國NEW的股價一路下跌，華策影視2018年年報顯示，其在這筆投資上已經浮虧了2個多億，股價也沒有提升。
上述業內人士認為，華策影視多元化投資的趨勢是對的，但盲目多元化投資並不可取，前期投入大，一旦出問題會對資金鍊產生嚴重影響。