看
過來
作為多層次資本市場的重要組成部分，2019年不僅是創業板運行滿十週年的日子，對於創業板而言，2019年更是制度改革的大年。繼獲重組上市的政策大禮包後，如今創業板的改革再獲推力。8月18日，中共中央、國務院發佈關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見（以下簡稱“《意見》”）。《意見》中最為引人注目的一條是創造條件推動創業板註冊制改革。在業內人士看來，此舉有利於創業板市場活躍度提升，有助於A股基礎制度完善。
《意見》指出，加快構建現代產業體系。大力發展戰略性新興產業，在未來通信高端器件、高性能醫療器械等領域創建制造業創新中心。開展市場準入和監管體制機制改革試點，建立更具彈性的審慎包容監管制度，積極發展智能經濟、健康產業等新產業新業態，打造數字經濟創新發展試驗區。提高金融服務實體經濟能力，研究完善創業板發行上市、再融資和併購重組制度，創造條件推動註冊制改革。
談及創業板註冊制改革被寫進《意見》的原因時，新時代證券首席經濟學家潘向東認為，隨著科創板的平穩運行，逐步走向註冊制才是創業板真正的未來。若相關意見落地，將會鼓勵更多自主創新能力強的高科技企業和戰略新興產業既可以直接在創業板上市，也可以通過併購重組在創業板上市，有助於提高創業板公司估值，激發資本市場活力，同時推動創業板轉型升級，提高創業板上市公司質量。
自2009年10月30日創業板開板以來，創業板的成員在不斷擴充。截至8月18日，創業板上市的企業數量已從最初的28只“星宿股”增加至769家，數量同比翻了26倍之多。而在潘向東看來，創業板公司相對風險偏大，市值較小，隨著監管政策放開創業板借殼上市，一些創業板殼資源成為炒作的對象，而推進創業板註冊制改革，將使創業板殼資源失去炒作市場。
一位滬上私募人士認為，推動創業板註冊制改革是基於科創板平穩運行的基礎上。在今年2月27日，國新辦的新聞發佈會上，證監會主席易會滿也就曾提到，設立科創板並試點註冊制是一項重大的制度創新，對資本市場各項改革都是重大推動，需要堅決落實穩步推進。易會滿指出，科創板、創業板和新三板都是資本市場重要組成部分，科創板主要在發行、上市、信息披露、交易、退市等反面做了很多制度創新，在很多方面有很多突破。所以，科創板不是一個簡單的一個板塊的增加，核心在於制度創新。證監會將認真綜合評估改革創新的效果，統籌推進創業板和新三板改革。
“註冊制有助於完善創業板殼資源炒作背後制度性缺陷，避免創業板在併購重組過程中出現一些亂象。對於A股而言，資本市場中又一重要板塊實施註冊制，未來整個A股將會全面推進註冊制的實施，有助於A股基礎制度完善，也有利於創業板市場活躍度提升”，潘向東如是說。
潘向東還表示，創業板實行註冊制需完善企業上市條件，註冊制“寬進嚴出”，當前的創業板審核條件和註冊制的要求有區別，創業板可借鑑科創板的經驗，設定符合自身定位的上市條件。創業板實行註冊制之後，企業上市效率將大幅提高，為了保障上市公司質量，需要完善退市制度，加大退市執行力度，依靠市場的力量篩選出優質企業。此外，完善信息披露等基本制度建設，註冊制以“信息披露”為核心，應該完善信息披露等基本制度，監管部門也要加大對信披違法的處罰力度”。
"