'頻頻舉牌上市公司，中國人壽在下一盤什麼樣的棋？'

截至8月9日，2019年中國人壽及其一致行動人（包括國壽集團、中國人壽、國壽資產、國壽富蘭克林資產）已經舉牌了4家上市公司，包括中國太保、萬達信息、中廣核電力、申萬宏源，這與其往年的舉牌動作截然不同。

《中國保險報》記者梳理了自2015年12月至今中國保險行業協會網站上披露的舉牌上市公司股票信息，中國人壽及其一直行動人共舉牌7家上市公司，其中，在2017年舉牌3家（其中1家終止，未成功），2018年舉牌1家，其餘均為2019年前8個多月所為。

近期頻頻舉牌上市公司，中國人壽在下一盤什麼樣的棋？

4月，國壽集團發佈公告稱，與申萬宏源簽訂《基石投資協議》，參與申萬宏源H股IPO，交易完成後，將持有申萬宏源 H 股股票比例達 6.9052%。值得關注的是，這是一次基石投資，中國人保、中國再保險等公司也參與了此次投資。

6月，中國人壽與萬達信息第一大股東萬豪投資等簽署股份轉讓協議，擬受讓5500萬股萬達信息股份。該協議因萬豪投資方面的原因最終取消。8月，中國人壽又通過二級市場增持並舉牌萬達信息股份，目前，中國人壽及其一直行動人已持有萬達信息10.0025%的股份，是其第二大股東。

增持萬達信息股份是中國人壽的一項戰略投資。中國人壽表示，這是其建設“科技驅動型”企業，推動“科技化創新”的重要舉措，將在醫療健康、智慧城市、雲計算、大數據等業務領域，以萬達信息為主要平臺整合科技資源和業務資源。

7月，中國人壽在港股二級市場增持並舉牌中廣核電力股票，與國壽富蘭克林資管合計持股達到5.019%，並將這一投資納入股權投資管理。

8月，中國人壽在港股二級市場增持並舉牌中國太保H股，與國壽集團合計持股比例達到5.08%，亦將這一投資納入股權投資管理。此次舉牌行動引發了業內廣泛討論，原因之一就是舉牌的上市公司是另一家大型險企。

對此，一位中國人壽內部人士告訴記者，這兩次舉牌只是從投資角度出發，選擇優質標的並大比例持有，該標的具有較高的股息率。

國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱儁生認為，從資產負債端來看，壽險資金本身期限較長，中國人壽這兩年也在轉型，長期保單佔比在不斷提高，長期股權投資有利於讓他的資產和負債更加匹配；從財務角度來看，險企將長期資金用於長期股權投資，持有期間股息分紅會計入投資收益，但是股票市值的變動不會影響他的當期利潤表現，這種方式可以讓險企的當期利潤表現更加穩健。

事實上，頻頻舉牌上市公司，很容易讓人聯想到前幾年野蠻、任性的險資舉牌狂潮。“今年以來，國壽、平安舉牌上市公司較多，但是這與之前的舉牌潮是不一樣的。”朱儁生表示，前幾年舉牌的多是資產驅動負債型的中小公司，他們的資金來源多是短期的萬能險，存在很大的風險，舉牌是一種激進的投資行為；國壽、平安的業務結構比較合理，資金來源多是長期的期交保費，舉牌是做長期股權投資。

國壽集團投資管理部總經理匡濤在7月接受記者採訪時曾表示，該公司一直堅持長期投資、價值投資、穩健投資的理念，絕不會惡意併購。

朱儁生認為，險企舉牌動作變多與監管部門的支持態度也有一定的關係。

2019年1月，銀保監會新聞發言人肖遠企在接受記者採訪時曾表示，銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優質上市公司股票和債券，以更好發揮保險公司機構投資者作用，維護上市公司和資本市場穩定健康發展。

7月，銀保監會副主席樑濤在國新辦舉行的發佈會上表示，保險資金運用合規意識提升，前兩年亂象得到治理，下一步考慮在審慎監管政策下，賦予保險公司更多的投資主動權，進一步提高證券投資的比重。

“預計下半年險企舉牌上市公司還會更多一些，經營比較穩健、分紅率比較高的一些上市公司都在他們的舉牌範圍之列。”朱儁生說。

記者 朱豔霞

編輯 杜向傑