'一汽轎車上半年：新奔騰初顯身手 難掩利潤暴跌'

“傾巢之下，豈有累卵”。車市寒冬延續到盛夏，或許少數者實現銷量“逆勢增長”，但在盈虧層面卻無一倖免。頭部車企利潤同比跌幅動輒達數十億，腰部、尾部者同樣不容樂觀。

本月中旬，一汽轎車發佈了2019年半年度業績預告。公告顯示，一汽轎車上半年預計盈利900萬-1300萬元，較上年同期下降83.93%-88.88%。公告還一併給出了業績下滑的原因：上半年乘用車市場銷量下滑，競爭加劇；受國五和國六切換、貴金屬市場價格上漲及日元匯率波動等因素影響，公司產品成本增加；由於參股企業收益下降，公司投資收益減少。

關於一汽轎車，2017年徐留平履新一汽集團後，紅旗品牌被剝至集團直管，目前一汽轎車營收只來自一汽馬自達和一汽奔騰兩品牌。一個是產品資源有限的日系小眾，一個是尚處轉型早期的自主下游，註定一汽轎車輕裝上陣的同時，短期內難以交出耀眼的業績答卷。而在“寒冬”肆虐的當下，就更是如此了。

一汽馬自達陷產品困局 新奔騰戰略初見成效

和其它國有（控股）車企一樣，一汽轎車長期以來的“利潤奶牛”便是一汽馬自達。當年的“彎道王”馬自達6能與雅閣、凱美瑞分庭抗禮，月銷過萬不在話下，單車利潤率也很可觀，直至2017年一汽馬自達全年銷量也有12.41萬輛，實現淨利潤1.99億元，而一汽轎車佔股56%。

隨著後來市場競爭加劇，一汽馬自達固守“價值營銷”策略（不輕易促銷走量），2016年馬自達6、馬自達睿翼、馬自達8、馬自達CX-7相繼停產，馬自達在產品配給方面又傾向於長安馬自達，主打車型CX-4、阿特茲實在難堪大任，一汽馬自達自去年開始一蹶不振。今年上半年一汽馬自達累計銷量為3.80萬輛，近乎於長安馬自達銷量的一半，相比同年同期下跌20.5%，跌幅超過乘用車大盤，是一汽轎車利潤暴跌的主因。

而在一汽轎車傾力打造的自主板塊，一汽奔騰繼去年10月發佈全新品牌戰略後，品牌LOGO、經營理念、新品規劃全面革新。今年上半年一汽奔騰累計銷量為4.70萬輛，實現逆勢同比增長4.1%。兩大主力車型奔騰T77、奔騰X40表現出色，其中上市不久的奔騰T77月均銷量保持在5000輛以上，且有部分訂單未消化。

與此同時，一汽奔騰全力推行物聯網汽車概念，發佈了“天馬星途“戰略，奔騰T77的3D智控技術令人印象深刻，4月聯合小米有品推出米粉定製版，開啟營銷創新，品牌在快速向年輕化、科技化轉變。下半年還有兩款物聯網戰略車型T33、T99上市，奔騰T77的產能也在爬坡中，一汽奔騰進入全新品牌戰略時代後，似乎已經走在一條蛻變新生之路。

下半年市場前景未卜 後續資金支持已啟動

那麼，下半年一汽轎車的業績是否會有起色？

不否認一汽奔騰在市場上的轉好勢頭，但得承認產品在市場上的整體競爭力依然羸弱，B系列轎車陣營如一潭死水，除了走廉價路線的X40之外，X系列整體滯銷，T系列進入發力期的只有T77一款車，對於全局的影響有限。新能源市場高速增長不假，不過一汽奔騰在新能源領域的正式佈局也得從明年起。

再從行業協會和市場終端的反饋來看，雖然6月奔騰品牌銷量環比飆升167%，但這是由於上半年部分需求被提前釋放，下半年的市場前景堪憂。另外正如半年財報指出的業績變動原因，今年的經濟環境總體較為不利，行業協會紛紛下調了全年預期，一汽奔騰要維繫微增長的勢頭比較艱難，貢獻利潤還無從談起。

重點還是在合資板塊，遺憾的是，馬自達下半年的看點集中在長安馬自達。而一汽馬自達下半年還會延續現有單一的產品格局，阿特茲、CX-4分別在8月和11月上改款車型，變動十分微小，參考今年3月CX-4智領科技版上市後銷量平平的表現，也讓人很難對新車持有樂觀的態度。對此，馬自達曾多次自稱是“規模適當但熠熠生輝的精悍型企業”，最近對外表示“承認銷量下滑的事實，但不會改變既定戰略，採取降價的措施”，指望其下半年為一汽轎車帶來多少業績上的提升，不太現實。

在近期的資本市場，一汽轎車（000800）股價大體平穩，但在4月份因一起重大的資本運作出現過開盤漲停的情況。據悉，這是為了解決一汽轎車與一汽夏利“同業競爭”的問題，一汽轎車擬置入一汽解放100%股權，設立全資子公司——“一汽奔騰轎車有限公司”， 主業變為為商用車，本次重組目前尚處於核准流程。業內人士認為，一汽解放作為商用車領域龍頭，是公認的優質資產，可以為一汽轎車後續融資提供背書。

根據最新消息，幾天前一汽集團在內部會議上披露了以振興自主品牌為目的的“龍騰計劃”：未來3年，一汽對於奔騰品牌每年將在品牌和研發上分別支持5億和3億元，共計24億元，力爭達成“310”，也就是3年100萬輛的目標。

不論是市場化資本運作，還是集團給予直接的資金扶持，都是一汽轎車改善經營狀況的外在推力。面對業績下滑的窘境，企業內部如何去應對，還有待繼續關注。