我們預測2017-2019年公司的EPS分別為0.34元、0.54元和0.80元,對應PE分別為38倍、24倍和16倍。公司順應行業發展趨勢,剝離印刷機相關業務,聚焦3C自動化行業。蘋果新機型預計將應用3D蓋板玻璃,大宇精雕依託玻璃精雕機優勢,積極發展機器人業務,打造工業自動化整體解決方案。隨著3D熱彎機等設備放量,公司將迎來再次騰飛,維持強烈推薦評級。
國內3C自動化率相對較低,空間廣闊,集成一體化是方向。全球大約70%以上的電子產品均由中國進行製造和裝配,我國已成為世界上最大的3C產品製造國,國內3C設備行業的市場空間預計高達3614億。然而,我國3C行業的自動化設備滲透率很低,目前自動化滲透率約15%-25%,預計到2020年自動化設備空間可以提升到2500億元,發展空間廣闊。隨著3C產品的日新月異,對功能和品質的要求不斷提高,單一功能的設備已經不能滿足行業的綜合要求,更多的功能被集成到一起,集成化、一體化已經成為未來設備發展的方向。
剝離印刷機相關業務,聚焦3C自動化行業:2016年公司3C自動化業務合計佔比已經超過80%。公司順應行業發展趨勢,與鬆德實業簽訂股權轉讓協議將子公司鬆德印刷機械及印刷機相關業務剝離出上市公司體系,剝離虧損業務能提升公司整體盈利水平。大宇精雕近5年來保持高速增長,2014-2016年順利完成業績對賭,2016年實現營收6.31億元,實現淨利潤1.26億元,其中營收增速超70%,淨利潤增速趨於平緩。未來公司將集中資源聚焦智能裝備產業,隨著新產品如3D熱彎機等實現放量,公司整體盈利水平將得到進一步提升。
3D玻璃普及大勢所趨,大宇將迎再次騰飛:3D曲面玻璃具有輕薄、透明潔淨、抗指紋、防眩光、耐候性佳等優點,不僅外觀新穎性,還可以帶來出色的觸控手感,4G、5G、無線充電等新通訊技術應用將進一步促進3D玻璃在手機上的應用,3D玻璃普及已成大勢所趨。熱彎是3D玻璃加工的關鍵工序,而目前具備高質量3D曲面蓋板生產能力的廠家不到10家,熱彎機總數不到200臺,未來市場空間巨大。大宇精雕目前已向市場推出3D玻璃相關自動化加工設備,預計2017年將有望形成大規模銷售。憑藉自身的先發優勢、優質客戶資源和穩定出眾的研發團隊,大宇勢必將在行業競爭中脫穎而出,迎來再次騰飛。
風險提示:3D玻璃蓋板應用普及的推進速度不及預期;3C行業自動化設備滲透進程不及預期;公司應收賬款壞賬。
相關推薦
