'百億基金竟然清盤了'

一

是不是很驚訝，原本百億規模的基金每年躺賺管理費超6000萬，但突然清盤了，8月13日已經進入了清算程序。

這隻基金就是嘉實元和。

與我們通常以投資上市公司的基金不同，這隻基金創了歷史，是第一支投資非上市公司股權的公募基金。

當初上市募集資金時，嘉實元和備受市場熱捧，雖然是主動式基金，但它由於投資非上市公司中石化銷售公司股權，都很好看未來一旦企業上市，股權帶來的可觀收益。

根據它最新的資產分佈來看，股權佔比超過50%，固收資產僅佔12%，買入返售證券（類似期權）佔比超33%。

本來大家都非常看好中石化銷售公司上市後的回報，為什麼提前清盤呢？

還是當前上市破發及對未來的不確定性，所以就算是百億規模基金，也會突發清盤，當然這是封閉式基金的特性。

根據18年年報顯示，個人和機構分別為23%和77%，機構資金還是更多一些。

不過根據二季報顯示，嘉實元和提前清盤並不代表回報可觀，累計收益率還是沒有跑贏“五年定存利率（稅後）+2%”的業績比較基準。

至於最能清算完成後，能拿到多少款項，還是要等清算程序走完以後。

有些時候，吃螃蟹的人並不一定最終笑到最後，5年時間嘉實元和落到清盤的地步，對投資人來說並不算是最好的結果，畢竟資金回報還是無法滿足收益需求。

這也說明爆款基金並不一定是優質基金，裡面的風險只不過被投資人的熱情掩蓋了。

二

全球市場指數數據，主要是根據PE/PB/盈利收益率為評估值。

90%為國內A股的相關指數，海外市場指數則包含德國DAX、美股標普500和納指100、港股恆生指數和H股指數。

原油、地產信託基金等其他資產，可根據歷史價格或波動進行配置。

第562期全球市場指數估值表

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• 盈利收益率=1/PE*100%
• ROE=淨利潤/淨資產*100%（PB/PE可粗暴計算）
• 分位點：當前市盈率或市淨率在歷史估值數據中的位置
• -表示暫無數據

指數估值表說明：

1. 綠色部分為相對低估指數，安全邊際高，上漲概率大，定投可選；

2. 白色部分為正常合理估值指數，已定投持有，不買賣；

3. 紅色部分為相對高估指數，安全邊際低，可根據市場熱度，分批止盈；

4. 指數估值表包含A股、港股、歐美、日本等股票市場主流指數，同時納入石油、REITs相關資產類型；

5. 指數交叉評估維度：盈利收益率、市盈率、市淨率和淨資產收益率；

6. 歷史分位點參考界限：30%、50%、80%；

7. 部分指數不適用以上指標。

三

• 主投指數基金，尋找穿越牛熊的主動基金；
• 尋求高安全邊際基金，低估分倉買入，高估逐漸退出；
• 動態平衡策略和資金網格化管理；
• 基金組合配置，對衝品種風險；
• 中長期投資，忽視短期波動；
• 中低風險策略下的投資品種；
• 最實用的家庭重疾、壽險、醫療和意外保險配置。