金融界美股訊 早在2016年末，傑夫-岡拉克（Jeff Gundlach）就預測10年期美債的收益率最晚在四到五年內（到2021年）將達到6%。他今天成為最新一位在收益率曲線崩潰的問題上發表意見的債券大師，特別是在岡拉克看來，兩年期至五年期債券收益率之間的反向走勢表明，“債券市場完全不相信美聯儲在2019年前加息的計劃。”正如過去24小時內反覆討論的那樣，2s5目前是金融危機以來反轉幅度最大的一次，而受到密切關注的2s10在週二的某個時點距離反轉還不到10個基點。
岡拉克是對的：根據市場判斷，美聯儲不僅不太可能在2019年加息一次（從技術上講，甚至不太可能加息，加息幅度僅為22個基點），而且它現在的預期是在2020年降息（如果是局部加息，目前為-6.5%）。
岡拉克還表示，“如果債市相信美聯儲有關‘數據依賴’的最新言論，那麼完全持平的美債收益率曲線將預示未來經濟成長趨軟，並將維持美聯儲的政策。”
“如果事實果真如此，那麼近期股市的強勁反彈正面臨經濟基本面惡化的風險，這是垃圾債券市場發出的一個信號，垃圾債券市場的反彈遠沒有那麼令人印象深刻。”
因此，岡拉克認為，在聯邦公開市場委員會本月晚些時候開會時，鮑威爾在兌現加息承諾時，將需要特別小心他所說的話，尤其是在鮑威爾10月3日“新手錯誤”導致收益率飆升、股市暴跌之後。
岡拉克說：“不可能再出現像上次那樣的混亂局面，當時他們放棄了‘寬鬆’政策，但同時將聯邦基金利率描述為‘距離中性還有很長的路要走’。”
當然，如果鮑威爾在他最近的鴿派論調上加倍努力，這將被視為僅僅是在按照特朗普的要求行事。特朗普此前一再威脅稱，如果繼續加息，他將“撤換”美聯儲主席。在這一過程中，會損害人們對美聯儲獨立性的看法，並導致更多的市場波動和混亂。
簡而言之：鮑威爾最好也是唯一的選擇可能就是辭職，讓別人來處理伯南克和耶倫留下的爛攤子。