長亮科技：南方大區銀行it系統壟斷者+底部+業績增長，緊盯

長亮科技（300348）

經營範圍：

計算機軟、硬件及電子儀器的開發及服務，網絡技術的開發及服務；興辦企業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。計算機系統集成（不含限制項目）。信息技術諮詢；信息系統設計、集成、運行維護；人力外包；勞務派遣。自有房屋租賃。以承接服務外包方式提供系統應用管理和維護、信息技術支持管理、數據處理管理技術和業務流程外包服務；從事技術進出口業務經營。

公司主營業務是提供商業銀行IT解決方案與服務，計算機軟、硬件的技術開發、技術服務及相應的系統集成。公司為商業銀行提供業務類、管理類及渠道類IT解決方案，擁有34項軟件著作權及25項軟件產品登記證書。公司專注於為中小銀行提供IT解決方案，具有較高的知名度。其中，銀行核心業務系統在國內城市商業銀行的覆蓋率近20%。公司信用卡系統功能全面、設計先進，是當前最前沿的信用卡系統。SunCard能夠提供端對端的解決方案，實現對卡業務的自動化以及直通式處理。

長亮科技：行業快速發展，金融雲、大數據、數字銀行醞釀新機遇，公司前期業務佈局進入業績釋放期。

01

銀行核心系統龍頭，高速發展

公司是市場上少有的具有純自主銀行核心系統的廠商，主要客戶為城商行等中小銀行，2017年，服務核心系統銀行數超50家，存量訂單佔國內市場同期訂單數的近一半，南方大區中標率100%。

目前已覆蓋平安、浦發等全國性股份制銀行及農發、國開等政策性銀行，且接連擊敗國際巨頭中標海外大行訂單，產品競爭力獲市場高度認可。

營業收入也由2013年的1.78億增加至2018年的10.87億，14-18CAGR達43.6%，遠高於行業平均。

公司銀行核心系統產品平均升級週期為兩到三年，該頻次遠高於銀行客戶該系統五到八年的替換週期，毛利率50%左右，均高於同行業。

02

行業快速發展，公司前期業務佈局進入業績釋放期

IDC預測未來四年銀行IT解決方案市場CAGR達21%，至2022年總規模達883億元。當前，銀行IT行業面臨多重機遇：金融行業雲快速發展，未來四年CAGR將達40%；

金融大數據進入應用落地階段，軟件和服務市場未來五年CAGR將達20%；數字銀行興起，國內直銷銀行已達114家，香港發放八家虛擬銀行牌照，互聯網金融加速落地。

公司13年佈局大數據應用，14年佈局互聯網金融，兩塊業務近兩年年均複合增速近40%，已進入業績釋放期，有望充分受益行業快速發展。

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成長空間之一：四大行IT是一片新藍海，後續切入值得期待

根據IDC，我國大型國有銀行（四大行+交行）IT投資佔比達43.80%，四大行市場打開將推動國內核心繫統市場翻倍增長。公司作為核心系統領軍廠商，競爭優勢有二：

1）17年純國產化核心系統，技術護城河已形成；

2）已有平安銀行“兩個億”級核心系統案例。從中銀香港虛擬銀行核心系統開始，未來總行相關係統訂單值得期待。

04

成長空間之二：東南亞銀行IT市場超130億元，成長拐點將至

自2016年實施出海戰略以來，公司已多次擊敗海外領軍。公司出海戰略已取得初步成果。

天風測算，僅東南亞銀行IT解決方案市場空間就超過130億。

隨著公司團隊進一步磨合，看好公司達到成長拐點。

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收入端看：2018年海外合同預計已達8000萬，未來三年保持翻倍增長是大概率事件

18年公司的境外合同總額將超過8000萬元，海外營收佔比為5.89%。公司預計，未來海外部分業務的營收佔比有望達到30%。

未來可以通過複製標杆案例，實現其海外訂單的快速增長，海外業務合同總額未來三年保持翻倍增長是大概率事件。

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開放銀行浪潮來襲，銀戶通有望賦能銀行開啟SaaS化突破

開放銀行是指利用API技術構建完全開放的銀行生態。合作打造開放銀行平臺成為銀行必然選擇。目前，農行+百度、中行+騰訊、建行+螞蟻金服已深度綁定合作，開放銀行浪潮已來襲。

公司作為領先銀行IT解決方案商，在開放銀行業態中處於重要地位。合作騰訊推出“銀戶通”開放平臺，公司有望賦能銀行開啟SaaS化突破。

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（免責聲明和鄭重提醒：本文內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不構成投資建議。）