'醫藥股最近為何如此凶猛？'
業績驅動：行業保持高增速
●●●●●
每個財報季，業績優秀的板塊都會整體炒作一波。今年中報季，業績有板塊性的，除了大科技就是醫療醫藥，這是近期醫藥醫療板塊開始躁動的最大原因。
第一，行業整體業績優秀。
在目前已經披露中報的160家醫療醫藥公司中，上半年淨利潤增速超過20%的有72家，接近一半；淨利潤增速超過50%的有26家，佔比近兩成。
第二，頭部公司保持高增速。
【藥明康德】中報淨利潤增速下滑17%，但主要是受投資收益的影響，如果扣除這些非內生因素的影響，藥明康德上半年營收增速34%（近幾年最好水平）、淨利潤增速32%，業績增長強勁；
【泰格醫藥】1季報業績增速52%，中報淨利潤增速61%，維持高增長，股價今天再創歷史新高；
【邁瑞醫療】中報預增20%-30%，繼續維持20%+的業績增速，股價今天再創歷史新高；
【愛爾眼科】1季度扣非淨利潤增速30%，中報扣非增速提升到32%，中報業績披露後，股價已經連漲三天。
第三，很多公司業績增速環比一季度大幅提升。
例如海思科、昭衍新藥、華北製藥、國藥股份等等，其中華北製藥在中報業績披露之後股價漲幅接近80%。
整體看，相比於國內經濟趨弱，醫療醫藥公司的業績卻能持續穿越週期，“千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風”，這就是醫療醫藥板塊一直被當做防禦品種的主要原因。
政策驅動：利好政策不斷落地
●●●●●
近期行業利好政策不斷。
8月20日，新版醫保目錄發佈，將於明年1月1日正式執行。這次新版目錄是國家醫保局成立後第一次全面調整，也是2000年第一版藥品目錄使用以來對所有藥品的一次全面梳理，意義重大。
能進入醫保目錄的藥品就意味著放量，所以對個股來說，有藥品調入是利好，調出是利空。
例如【華東醫藥】公告有兩個品種新納入醫保，注意是新納入，也就是原來不在醫保目錄內，所以華東醫藥近期走出了九連陽；
再比如【仟源醫藥】，有產品被調出醫保目錄，所以近期走勢大幅跑輸板塊。
從行業整體來看，相關藥品的調入調出將重塑國內現有的藥品格局，利好創新藥、仿製藥。
本次大量調出臨床價值不高或者濫用明顯的藥品，為調入更多療效確切、具備高臨床價值的藥品騰出空間，並初步擬定128個擬談判藥品品種，其中就包含大量重磅仿製藥、創新藥。
業績驅動：行業保持高增速
●●●●●
每個財報季，業績優秀的板塊都會整體炒作一波。今年中報季，業績有板塊性的，除了大科技就是醫療醫藥，這是近期醫藥醫療板塊開始躁動的最大原因。
第一，行業整體業績優秀。
在目前已經披露中報的160家醫療醫藥公司中，上半年淨利潤增速超過20%的有72家，接近一半；淨利潤增速超過50%的有26家，佔比近兩成。
第二，頭部公司保持高增速。
【藥明康德】中報淨利潤增速下滑17%，但主要是受投資收益的影響，如果扣除這些非內生因素的影響，藥明康德上半年營收增速34%（近幾年最好水平）、淨利潤增速32%，業績增長強勁；
【泰格醫藥】1季報業績增速52%，中報淨利潤增速61%，維持高增長，股價今天再創歷史新高；
【邁瑞醫療】中報預增20%-30%，繼續維持20%+的業績增速，股價今天再創歷史新高；
【愛爾眼科】1季度扣非淨利潤增速30%，中報扣非增速提升到32%，中報業績披露後，股價已經連漲三天。
第三，很多公司業績增速環比一季度大幅提升。
例如海思科、昭衍新藥、華北製藥、國藥股份等等，其中華北製藥在中報業績披露之後股價漲幅接近80%。
整體看，相比於國內經濟趨弱，醫療醫藥公司的業績卻能持續穿越週期，“千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風”，這就是醫療醫藥板塊一直被當做防禦品種的主要原因。
政策驅動：利好政策不斷落地
●●●●●
近期行業利好政策不斷。
8月20日，新版醫保目錄發佈，將於明年1月1日正式執行。這次新版目錄是國家醫保局成立後第一次全面調整，也是2000年第一版藥品目錄使用以來對所有藥品的一次全面梳理，意義重大。
能進入醫保目錄的藥品就意味著放量，所以對個股來說，有藥品調入是利好，調出是利空。
例如【華東醫藥】公告有兩個品種新納入醫保，注意是新納入，也就是原來不在醫保目錄內，所以華東醫藥近期走出了九連陽；
再比如【仟源醫藥】，有產品被調出醫保目錄，所以近期走勢大幅跑輸板塊。
從行業整體來看，相關藥品的調入調出將重塑國內現有的藥品格局，利好創新藥、仿製藥。
本次大量調出臨床價值不高或者濫用明顯的藥品，為調入更多療效確切、具備高臨床價值的藥品騰出空間，並初步擬定128個擬談判藥品品種，其中就包含大量重磅仿製藥、創新藥。
關注號 天一論市
8月26日，也就是今日，《藥品管理法》修訂通過，並自2019年12月1日起施行，這是中國時隔18年對藥品管理法的一次全面修改。
第一，新修訂的《藥品管理法》明確了假藥劣藥範圍，並加大了對藥品違法行為的處罰力度，長期利好國內醫藥市場。
值得注意的是，此次對假劣藥的範圍進行了修改，沒有再把未經批准進口的藥品列為假藥，這是對《我不是藥神》這部電影所反映的社會難題的迴應，感謝這部偉大的電影！
第二，全面落實MAH制度，鼓勵藥物研發創新，利好創新藥、CMO/CDMO。CMO/CDMO是專門從事醫藥研發生產外包的企業，一般創新藥研發企業把生產任務委託CMO/CDMO來做，一個專心研發，一個專心生產，提高效率，同時也能降低成本。
MAH制度的出臺，使得藥品的上市許可和生產許可分離，也就是在鼓勵藥物創新，CMO/CDMO將迎來黃金髮展期。
除了上述兩個重磅事件，還有帶量採購政策持續深入推進。
目前帶量採購已經推進到醫療器械領域，7月31日，國辦印發治療高值醫用耗材方案，明確提出將在2019年底前實現所有公立醫療機構醫用耗材“零差價”銷售（銷售價格=採購價格）。
和當時醫藥帶量採購剛推出一樣，有研粉擔心會對醫療行業造成較大影響，其實不然，帶量採購和零差率政策的最終目的是為了斬斷灰色利益鏈，讓銷售價格和採購價格同步，重點打擊的是中間代理商，廠商出廠價不會大幅下降，並且帶量採購後能夠以量補價。
小結：持續推進的帶量採購政策、剛發佈的新版醫保目錄、今天剛修訂通過的《藥品管理法》，都長期利好醫療醫藥行業。
資金驅動：外資加速流入
●●●●●
根據研報社估算，富時、MSCI和標普道瓊斯三大指數擴容，近期將給A股帶來2500億左右增量資金，外資流入加速，而外資一向偏愛醫療醫藥中的大藍籌，這些個股將持續受到外資增量資金驅動（近期愛爾眼科、恆瑞醫藥、邁瑞醫療等集體創歷史新高就是這個原因）。
三個參考方向
●●●●●
基於上述邏輯，當前醫藥醫療板塊可參考三個方向。
【業績高增+現金流充沛】億帆醫藥、一心堂、透景生命、國藥股份、益豐藥房、麗珠集團、開普生物、柳藥股份、通化東寶、長春高新。
【創新藥、CMO、CDMO】泰格醫藥、恆瑞醫藥、凱萊英、康龍化成、海思科。
【醫療自主創新】魚躍醫療、樂普醫療、邁瑞醫療、南微醫學、心脈醫療、新華醫療。
業績驅動：行業保持高增速
●●●●●
每個財報季，業績優秀的板塊都會整體炒作一波。今年中報季，業績有板塊性的，除了大科技就是醫療醫藥，這是近期醫藥醫療板塊開始躁動的最大原因。
第一，行業整體業績優秀。
在目前已經披露中報的160家醫療醫藥公司中，上半年淨利潤增速超過20%的有72家，接近一半；淨利潤增速超過50%的有26家，佔比近兩成。
第二，頭部公司保持高增速。
【藥明康德】中報淨利潤增速下滑17%，但主要是受投資收益的影響，如果扣除這些非內生因素的影響，藥明康德上半年營收增速34%（近幾年最好水平）、淨利潤增速32%，業績增長強勁；
【泰格醫藥】1季報業績增速52%，中報淨利潤增速61%，維持高增長，股價今天再創歷史新高；
【邁瑞醫療】中報預增20%-30%，繼續維持20%+的業績增速，股價今天再創歷史新高；
【愛爾眼科】1季度扣非淨利潤增速30%，中報扣非增速提升到32%，中報業績披露後，股價已經連漲三天。
第三，很多公司業績增速環比一季度大幅提升。
例如海思科、昭衍新藥、華北製藥、國藥股份等等，其中華北製藥在中報業績披露之後股價漲幅接近80%。
整體看，相比於國內經濟趨弱，醫療醫藥公司的業績卻能持續穿越週期，“千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風”，這就是醫療醫藥板塊一直被當做防禦品種的主要原因。
政策驅動：利好政策不斷落地
●●●●●
近期行業利好政策不斷。
8月20日，新版醫保目錄發佈，將於明年1月1日正式執行。這次新版目錄是國家醫保局成立後第一次全面調整，也是2000年第一版藥品目錄使用以來對所有藥品的一次全面梳理，意義重大。
能進入醫保目錄的藥品就意味著放量，所以對個股來說，有藥品調入是利好，調出是利空。
例如【華東醫藥】公告有兩個品種新納入醫保，注意是新納入，也就是原來不在醫保目錄內，所以華東醫藥近期走出了九連陽；
再比如【仟源醫藥】，有產品被調出醫保目錄，所以近期走勢大幅跑輸板塊。
從行業整體來看，相關藥品的調入調出將重塑國內現有的藥品格局，利好創新藥、仿製藥。
本次大量調出臨床價值不高或者濫用明顯的藥品，為調入更多療效確切、具備高臨床價值的藥品騰出空間，並初步擬定128個擬談判藥品品種，其中就包含大量重磅仿製藥、創新藥。
關注號 天一論市
8月26日，也就是今日，《藥品管理法》修訂通過，並自2019年12月1日起施行，這是中國時隔18年對藥品管理法的一次全面修改。
第一，新修訂的《藥品管理法》明確了假藥劣藥範圍，並加大了對藥品違法行為的處罰力度，長期利好國內醫藥市場。
值得注意的是，此次對假劣藥的範圍進行了修改，沒有再把未經批准進口的藥品列為假藥，這是對《我不是藥神》這部電影所反映的社會難題的迴應，感謝這部偉大的電影！
第二，全面落實MAH制度，鼓勵藥物研發創新，利好創新藥、CMO/CDMO。CMO/CDMO是專門從事醫藥研發生產外包的企業，一般創新藥研發企業把生產任務委託CMO/CDMO來做，一個專心研發，一個專心生產，提高效率，同時也能降低成本。
MAH制度的出臺，使得藥品的上市許可和生產許可分離，也就是在鼓勵藥物創新，CMO/CDMO將迎來黃金髮展期。
除了上述兩個重磅事件，還有帶量採購政策持續深入推進。
目前帶量採購已經推進到醫療器械領域，7月31日，國辦印發治療高值醫用耗材方案，明確提出將在2019年底前實現所有公立醫療機構醫用耗材“零差價”銷售（銷售價格=採購價格）。
和當時醫藥帶量採購剛推出一樣，有研粉擔心會對醫療行業造成較大影響，其實不然，帶量採購和零差率政策的最終目的是為了斬斷灰色利益鏈，讓銷售價格和採購價格同步，重點打擊的是中間代理商，廠商出廠價不會大幅下降，並且帶量採購後能夠以量補價。
小結：持續推進的帶量採購政策、剛發佈的新版醫保目錄、今天剛修訂通過的《藥品管理法》，都長期利好醫療醫藥行業。
資金驅動：外資加速流入
●●●●●
根據研報社估算，富時、MSCI和標普道瓊斯三大指數擴容，近期將給A股帶來2500億左右增量資金，外資流入加速，而外資一向偏愛醫療醫藥中的大藍籌，這些個股將持續受到外資增量資金驅動（近期愛爾眼科、恆瑞醫藥、邁瑞醫療等集體創歷史新高就是這個原因）。
三個參考方向
●●●●●
基於上述邏輯，當前醫藥醫療板塊可參考三個方向。
【業績高增+現金流充沛】億帆醫藥、一心堂、透景生命、國藥股份、益豐藥房、麗珠集團、開普生物、柳藥股份、通化東寶、長春高新。
【創新藥、CMO、CDMO】泰格醫藥、恆瑞醫藥、凱萊英、康龍化成、海思科。
【醫療自主創新】魚躍醫療、樂普醫療、邁瑞醫療、南微醫學、心脈醫療、新華醫療。