'深度挖掘，隱藏金股！主流低位股崛起：（300037）'
新宙邦(300037)四大業務助力公司打造一流氟化工企業
公司是氟化工領域優秀企業，產品下游客戶均為海內外領先企業。預計公司EPS 為1.03、1.31、1.59 元。參考行業平均估值水平，給予公司目標價28.6 元，對應2019 年28X PE。
新能源汽車銷量快速上升拉動電解液需求。2015 年以來我國新能源汽車銷量快速上升，2018 年銷量達到125.6 萬輛，同比增長62%；受此拉動動力電池裝機量和其核心材料電解液出貨量持續上升，2018年中國電解液出貨14 萬噸，同比增長27.3%，是2015 年的2 倍。認為當前汽車電動化、智能化已是大勢所趨，新能源汽車的發展必將持續拉動電解液需求。
佈局添加劑和新型鋰鹽打造全球化、垂直化業務佈局。鋰鹽和添加劑是電解液的重要組成部分，公司通過控股子公司湖南博氟新材料加大對LIFSI 等新型鋰鹽的投入；同時收購瀚康化工佈局添加劑業務，進一步強化公司的核心競爭力，強化整體產業鏈的把控能力。
市佔率穩居行業前列，國內外客戶放量帶來業績彈性。受益於動力電池需求拉動，公司電解液出貨量持續上升；2018 年出貨量為2.7 萬噸，市佔率為17.5%，穩居行業第二。此外公司在福建、湖北荊門和波蘭新建電解液工廠就近配套下游電池企業，增強客戶粘性。隨著新建產能投產和下游客戶放量，公司市佔率有望進一步提升。
新宙邦(300037)四大業務助力公司打造一流氟化工企業
公司是氟化工領域優秀企業，產品下游客戶均為海內外領先企業。預計公司EPS 為1.03、1.31、1.59 元。參考行業平均估值水平，給予公司目標價28.6 元，對應2019 年28X PE。
新能源汽車銷量快速上升拉動電解液需求。2015 年以來我國新能源汽車銷量快速上升，2018 年銷量達到125.6 萬輛，同比增長62%；受此拉動動力電池裝機量和其核心材料電解液出貨量持續上升，2018年中國電解液出貨14 萬噸，同比增長27.3%，是2015 年的2 倍。認為當前汽車電動化、智能化已是大勢所趨，新能源汽車的發展必將持續拉動電解液需求。
佈局添加劑和新型鋰鹽打造全球化、垂直化業務佈局。鋰鹽和添加劑是電解液的重要組成部分，公司通過控股子公司湖南博氟新材料加大對LIFSI 等新型鋰鹽的投入；同時收購瀚康化工佈局添加劑業務，進一步強化公司的核心競爭力，強化整體產業鏈的把控能力。
市佔率穩居行業前列，國內外客戶放量帶來業績彈性。受益於動力電池需求拉動，公司電解液出貨量持續上升；2018 年出貨量為2.7 萬噸，市佔率為17.5%，穩居行業第二。此外公司在福建、湖北荊門和波蘭新建電解液工廠就近配套下游電池企業，增強客戶粘性。隨著新建產能投產和下游客戶放量，公司市佔率有望進一步提升。
新宙邦(300037):添加劑是鋰離子電池電解液的重點研究方向
新宙邦（300037）。公告顯示，目前，添加劑的開發是鋰離子電池電解液領域的重點研究方向，其可以針對性的解決當前鋰離子電池普遍存在的循環壽命較短和安全隱患等行業共性技術難題，公司研發的電解液添加劑能非常有效的改善電池循環和高低溫等性能。
公司鋰離子電池化學品產能擴張主要基於以下兩點，一是鋰電池化學品價值鏈的上游延伸，能夠降低電解液原材料市場風險、有效控制生產成本，進一步強化鋰電池化學品板塊的競爭壁壘；二是深耕行業內優質大客戶，滿足其擴產需求，與其共同成長，維持鋰電池化學品板塊領先的市場地位。
針對鋰離子電池化學品的基地佈局，公司表示，鋰離子電池化學品主要有鋰離子電池電解液、電解液添加劑和新型鋰鹽；其中鋰離子電池電解液主要生產基地在惠州、南通和蘇州，佈局中的生產基地有福建三明、湖北荊門、波蘭基地；電解液添加劑主要生產基地在淮安；新型鋰鹽主要生產基地在湖南郴州，規劃中的"年產2400 噸新型鋰鹽項目"建設地點位於湖南衡陽。
新宙邦(300037)調研報告:兼具穩健和成長的電子化學品龍頭
公司業績穩健，業務全面：公司有電容器化學品、鋰電池電解液、有機氟化學品、半導體化學品四大業務。近五年來，公司年均複合營收增速為30%，年均複合歸母淨利潤增速為25%.
電解液市場龍頭之一，高鎳時代公司佈局深厚：2018年度電解液在主要原材料六氟磷酸鋰價格的大幅下跌以及行業競爭激烈的格局下價格下跌約30%.考慮到上游原材料價格逐漸趨穩，以及補貼退坡後產業鏈降價壓力，電解液價格或將穩中有降。公司該業務海外營收佔比較高，進入索尼、三星、LG、CATL等供應鏈。高鎳時代的電解液更趨向於定製化，在添加劑和新型鋰鹽方面的重要性越發突出。公司在電解液業務的添加劑、溶劑以及新型鋰鹽領域形成了橫向一體化佈局。
有機氟化工品發展迅猛，目前處於有機氟產業景氣高點：公司2015年收購海斯福進入了氟化工品領域，主營產品包括含氟醫藥中間體、含氟農藥中間體、含氟聚合物改性劑等。毛利率常年穩定在50%左右，業績增速較快，2018年度貢獻毛利2.01億元，同比增長43%，佔據公司總體毛利的27%.
公司近年加大資本開支，2019-2020年產能集中釋放：公司目前有惠州宙邦碳酸乙烯酯項目、波蘭新宙邦項目、邵武海德福年產15000噸氟項目、三明海斯福項目（一期）、湖南福邦新型鋰鹽項目和荊門新宙邦等六大項目在建。2017-2018年度資本開支逐漸加大，大多在2019-2020年逐漸投產，將為公司帶來穩定的業績增量。
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新宙邦（300037）。公告顯示，目前，添加劑的開發是鋰離子電池電解液領域的重點研究方向，其可以針對性的解決當前鋰離子電池普遍存在的循環壽命較短和安全隱患等行業共性技術難題，公司研發的電解液添加劑能非常有效的改善電池循環和高低溫等性能。
公司鋰離子電池化學品產能擴張主要基於以下兩點，一是鋰電池化學品價值鏈的上游延伸，能夠降低電解液原材料市場風險、有效控制生產成本，進一步強化鋰電池化學品板塊的競爭壁壘；二是深耕行業內優質大客戶，滿足其擴產需求，與其共同成長，維持鋰電池化學品板塊領先的市場地位。
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公司業績穩健，業務全面：公司有電容器化學品、鋰電池電解液、有機氟化學品、半導體化學品四大業務。近五年來，公司年均複合營收增速為30%，年均複合歸母淨利潤增速為25%.
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有機氟化工品發展迅猛，目前處於有機氟產業景氣高點：公司2015年收購海斯福進入了氟化工品領域，主營產品包括含氟醫藥中間體、含氟農藥中間體、含氟聚合物改性劑等。毛利率常年穩定在50%左右，業績增速較快，2018年度貢獻毛利2.01億元，同比增長43%，佔據公司總體毛利的27%.
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新宙邦（300037）。公告顯示，目前，添加劑的開發是鋰離子電池電解液領域的重點研究方向，其可以針對性的解決當前鋰離子電池普遍存在的循環壽命較短和安全隱患等行業共性技術難題，公司研發的電解液添加劑能非常有效的改善電池循環和高低溫等性能。
公司鋰離子電池化學品產能擴張主要基於以下兩點，一是鋰電池化學品價值鏈的上游延伸，能夠降低電解液原材料市場風險、有效控制生產成本，進一步強化鋰電池化學品板塊的競爭壁壘；二是深耕行業內優質大客戶，滿足其擴產需求，與其共同成長，維持鋰電池化學品板塊領先的市場地位。
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有機氟化工品發展迅猛，目前處於有機氟產業景氣高點：公司2015年收購海斯福進入了氟化工品領域，主營產品包括含氟醫藥中間體、含氟農藥中間體、含氟聚合物改性劑等。毛利率常年穩定在50%左右，業績增速較快，2018年度貢獻毛利2.01億元，同比增長43%，佔據公司總體毛利的27%.
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佈局添加劑和新型鋰鹽打造全球化、垂直化業務佈局。鋰鹽和添加劑是電解液的重要組成部分，公司通過控股子公司湖南博氟新材料加大對LIFSI 等新型鋰鹽的投入；同時收購瀚康化工佈局添加劑業務，進一步強化公司的核心競爭力，強化整體產業鏈的把控能力。
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新宙邦(300037):添加劑是鋰離子電池電解液的重點研究方向
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針對鋰離子電池化學品的基地佈局，公司表示，鋰離子電池化學品主要有鋰離子電池電解液、電解液添加劑和新型鋰鹽；其中鋰離子電池電解液主要生產基地在惠州、南通和蘇州，佈局中的生產基地有福建三明、湖北荊門、波蘭基地；電解液添加劑主要生產基地在淮安；新型鋰鹽主要生產基地在湖南郴州，規劃中的"年產2400 噸新型鋰鹽項目"建設地點位於湖南衡陽。
新宙邦(300037)調研報告:兼具穩健和成長的電子化學品龍頭
公司業績穩健，業務全面：公司有電容器化學品、鋰電池電解液、有機氟化學品、半導體化學品四大業務。近五年來，公司年均複合營收增速為30%，年均複合歸母淨利潤增速為25%.
電解液市場龍頭之一，高鎳時代公司佈局深厚：2018年度電解液在主要原材料六氟磷酸鋰價格的大幅下跌以及行業競爭激烈的格局下價格下跌約30%.考慮到上游原材料價格逐漸趨穩，以及補貼退坡後產業鏈降價壓力，電解液價格或將穩中有降。公司該業務海外營收佔比較高，進入索尼、三星、LG、CATL等供應鏈。高鎳時代的電解液更趨向於定製化，在添加劑和新型鋰鹽方面的重要性越發突出。公司在電解液業務的添加劑、溶劑以及新型鋰鹽領域形成了橫向一體化佈局。
有機氟化工品發展迅猛，目前處於有機氟產業景氣高點：公司2015年收購海斯福進入了氟化工品領域，主營產品包括含氟醫藥中間體、含氟農藥中間體、含氟聚合物改性劑等。毛利率常年穩定在50%左右，業績增速較快，2018年度貢獻毛利2.01億元，同比增長43%，佔據公司總體毛利的27%.
公司近年加大資本開支，2019-2020年產能集中釋放：公司目前有惠州宙邦碳酸乙烯酯項目、波蘭新宙邦項目、邵武海德福年產15000噸氟項目、三明海斯福項目（一期）、湖南福邦新型鋰鹽項目和荊門新宙邦等六大項目在建。2017-2018年度資本開支逐漸加大，大多在2019-2020年逐漸投產，將為公司帶來穩定的業績增量。
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