2019年上半年，消費電子企業在整體市場景氣依然向下的情況下，持續保持較高增速。統計 A 股主要消費電子產業鏈企業以及港股中的重要內資消費電子產業鏈企業，共計23家企業，2019H1 整體營收達到 2004.20億元，同比增長21.85%，整體來看， 繼續保持分化增長態勢。其中，營收增速達到 50%以上的公司包括：立訊精密、歌爾股份、光弘科 技以及丘鈦科技。
2019年上半年，消費電子企業在整體市場景氣依然向下的情況下，持續保持較高增速。統計 A 股主要消費電子產業鏈企業以及港股中的重要內資消費電子產業鏈企業，共計23家企業，2019H1 整體營收達到 2004.20億元，同比增長21.85%，整體來看， 繼續保持分化增長態勢。其中，營收增速達到 50%以上的公司包括：立訊精密、歌爾股份、光弘科 技以及丘鈦科技。
細分行業分化，光聲及識別景氣度高
從消費電子細分子行業來看，光學、聲學以及生物識別營收增長相較去年有明顯提升，遠超行業增速。而射頻、觸顯以及結構件材料加工等子行業景氣度相對較低，整體而言，消費電子 行業出現比較明顯的分化。隨著5G換機潮以及新消費電子產品的滲透率提升，光聲等零組件將持續景氣，而觸顯、結構件等也將會獲得出貨量的快速增長，靜待5G帶動的行業景氣反 轉。
2019年上半年，消費電子企業在整體市場景氣依然向下的情況下，持續保持較高增速。統計 A 股主要消費電子產業鏈企業以及港股中的重要內資消費電子產業鏈企業，共計23家企業，2019H1 整體營收達到 2004.20億元，同比增長21.85%，整體來看， 繼續保持分化增長態勢。其中，營收增速達到 50%以上的公司包括：立訊精密、歌爾股份、光弘科 技以及丘鈦科技。
細分行業分化，光聲及識別景氣度高
從消費電子細分子行業來看，光學、聲學以及生物識別營收增長相較去年有明顯提升，遠超行業增速。而射頻、觸顯以及結構件材料加工等子行業景氣度相對較低，整體而言，消費電子 行業出現比較明顯的分化。隨著5G換機潮以及新消費電子產品的滲透率提升，光聲等零組件將持續景氣，而觸顯、結構件等也將會獲得出貨量的快速增長，靜待5G帶動的行業景氣反 轉。
從各細分行業毛利率的角度看，毛利率分化相對較為顯著。 其中，觸顯、 生物識別等業務毛利率有所提升，生物識別毛利率提升顯著，光學小幅提升，而聲學業務毛利率水平出現下降。射頻與結構件材料加工等的毛利率業務也出現了不同程度的下滑。
2019年上半年，消費電子企業在整體市場景氣依然向下的情況下，持續保持較高增速。統計 A 股主要消費電子產業鏈企業以及港股中的重要內資消費電子產業鏈企業，共計23家企業，2019H1 整體營收達到 2004.20億元，同比增長21.85%，整體來看， 繼續保持分化增長態勢。其中，營收增速達到 50%以上的公司包括：立訊精密、歌爾股份、光弘科 技以及丘鈦科技。
細分行業分化，光聲及識別景氣度高
從消費電子細分子行業來看，光學、聲學以及生物識別營收增長相較去年有明顯提升，遠超行業增速。而射頻、觸顯以及結構件材料加工等子行業景氣度相對較低，整體而言，消費電子 行業出現比較明顯的分化。隨著5G換機潮以及新消費電子產品的滲透率提升，光聲等零組件將持續景氣，而觸顯、結構件等也將會獲得出貨量的快速增長，靜待5G帶動的行業景氣反 轉。
從各細分行業毛利率的角度看，毛利率分化相對較為顯著。 其中，觸顯、 生物識別等業務毛利率有所提升，生物識別毛利率提升顯著，光學小幅提升，而聲學業務毛利率水平出現下降。射頻與結構件材料加工等的毛利率業務也出現了不同程度的下滑。
消費電子細分行業估值出現較明顯分化
消費電子細分行業估值呈現分化，聲學估值上升快，光學處於相對低位。 而由於各板塊基本面分化明顯，進而影響到其估值表現。其中，聲學的市盈率在今年上升最快，幾近翻倍。光學業務由於相關企業出現爆雷，而導致光學整體估值相對偏低。而諸如射頻、結構件等細分行業，估值與消費電子估值平均相差不大。整體來看，消費電子細分行業的估值出現一定程度的分化。
2019年上半年，消費電子企業在整體市場景氣依然向下的情況下，持續保持較高增速。統計 A 股主要消費電子產業鏈企業以及港股中的重要內資消費電子產業鏈企業，共計23家企業，2019H1 整體營收達到 2004.20億元，同比增長21.85%，整體來看， 繼續保持分化增長態勢。其中，營收增速達到 50%以上的公司包括：立訊精密、歌爾股份、光弘科 技以及丘鈦科技。
細分行業分化，光聲及識別景氣度高
從消費電子細分子行業來看，光學、聲學以及生物識別營收增長相較去年有明顯提升，遠超行業增速。而射頻、觸顯以及結構件材料加工等子行業景氣度相對較低，整體而言，消費電子 行業出現比較明顯的分化。隨著5G換機潮以及新消費電子產品的滲透率提升，光聲等零組件將持續景氣，而觸顯、結構件等也將會獲得出貨量的快速增長，靜待5G帶動的行業景氣反 轉。
從各細分行業毛利率的角度看，毛利率分化相對較為顯著。 其中，觸顯、 生物識別等業務毛利率有所提升，生物識別毛利率提升顯著，光學小幅提升，而聲學業務毛利率水平出現下降。射頻與結構件材料加工等的毛利率業務也出現了不同程度的下滑。
消費電子細分行業估值出現較明顯分化
消費電子細分行業估值呈現分化，聲學估值上升快，光學處於相對低位。 而由於各板塊基本面分化明顯，進而影響到其估值表現。其中，聲學的市盈率在今年上升最快，幾近翻倍。光學業務由於相關企業出現爆雷，而導致光學整體估值相對偏低。而諸如射頻、結構件等細分行業，估值與消費電子估值平均相差不大。整體來看，消費電子細分行業的估值出現一定程度的分化。
5G將成為消費電子領域新契機
消費電子行業一直是創新驅動增長，創新帶來價值量提升，帶來下游出貨量的增長，對衝元件價格本身的下滑。而 4G 時 代，由於消費電子整體創新也出現一定的瓶頸，導致換機間隔延長，出貨量出現下降。而隨著5G的到來，消費電子新增應用將能夠得以實現，例如超高清視 頻、雲遊戲、AR應用等，而這些新應用也驅動消費電子產品本身在硬件層面出現革新，也驅動電子行業整體的持續增長。
目前來看，5G手機將在光學、射頻等領域實現較大程度的革新，而在聲學、 生物識別、結構件等領域也需要配套實現部分新增設計，這也將使得細分元件能夠保持相對穩定的價格。並且 5G 時代，物聯網催生可穿戴設備需求大幅提 升，如AR眼睛、VR設備、TWS以及智能手錶等領域，新增需求將持續推動行業出現高速增長。
國融證券建議關注
光學（短期看多攝、光學變焦，長期看3D應用、智能汽車等領域爆發式應用，建議關注水晶光電、歐菲光）
射頻（5G爆發催生射頻行業大幅增長，關注深耕射頻多年的信維通信）
聲學（聲學在TWS、VRAR等領域的拓展應用，關注歌爾股份）。
微信公眾號：ybs1088