依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
除此之外，寧德時代的費用支出還有幾項值得注意的點。比如，關於研發投入方面，寧德時代2019上半年共計花費14.13億元，同比增長96.75%，研發投入佔比達到6.97%。
研發費用投入同比幾乎“翻倍”，可以看出寧德時代對於核心技術的重視，以及應對危機的緊迫感。
關於投資業務方面，2019年4月24日，寧德時代召開的第二屆董事會第二次會議，分別審議通過了《關於投資建設湖西鋰離子電池擴建項目的議案》、《關於控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目的議案》、以及《關於控股子公司投資建設寧德正極材料項目的議案》。
其中，寧德時代擬投資建設湖西鋰離子電池擴建項目，項目總投資金額不超過人民幣46.24億元；擬由控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目，項目總投資金額不超過人民幣44億元；擬由控股子公司寧德邦普循環科技有限公司投資建設正極材料項目，項目總投資金額不超過人民幣91.3億元。
與此同時，江蘇時代溧陽園區項目、時代上汽溧陽園區項目、以及歐洲基地生產項目，在本期報告期內總計投入36.32億元。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
除此之外，寧德時代的費用支出還有幾項值得注意的點。比如，關於研發投入方面，寧德時代2019上半年共計花費14.13億元，同比增長96.75%，研發投入佔比達到6.97%。
研發費用投入同比幾乎“翻倍”，可以看出寧德時代對於核心技術的重視，以及應對危機的緊迫感。
關於投資業務方面，2019年4月24日，寧德時代召開的第二屆董事會第二次會議，分別審議通過了《關於投資建設湖西鋰離子電池擴建項目的議案》、《關於控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目的議案》、以及《關於控股子公司投資建設寧德正極材料項目的議案》。
其中，寧德時代擬投資建設湖西鋰離子電池擴建項目，項目總投資金額不超過人民幣46.24億元；擬由控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目，項目總投資金額不超過人民幣44億元；擬由控股子公司寧德邦普循環科技有限公司投資建設正極材料項目，項目總投資金額不超過人民幣91.3億元。
與此同時，江蘇時代溧陽園區項目、時代上汽溧陽園區項目、以及歐洲基地生產項目，在本期報告期內總計投入36.32億元。
5問：寧德時代具備怎樣的市場地位？
佔據車企電池供應的近半壁江山。
根據中國化學與物理電源行業協會發布的“2018年度中國電池行業百強企業名單”顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司以296.11億元營業收入位居第二。
2019年上半年，工信部公佈的新能源車型有效目錄（政策切換後有效目錄為2019年第五批、第六批）共2300餘款車型，其中由寧德時代配套提供動力電池的車型佔比約39%，是配套車型最多的動力電池廠商。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
除此之外，寧德時代的費用支出還有幾項值得注意的點。比如，關於研發投入方面，寧德時代2019上半年共計花費14.13億元，同比增長96.75%，研發投入佔比達到6.97%。
研發費用投入同比幾乎“翻倍”，可以看出寧德時代對於核心技術的重視，以及應對危機的緊迫感。
關於投資業務方面，2019年4月24日，寧德時代召開的第二屆董事會第二次會議，分別審議通過了《關於投資建設湖西鋰離子電池擴建項目的議案》、《關於控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目的議案》、以及《關於控股子公司投資建設寧德正極材料項目的議案》。
其中，寧德時代擬投資建設湖西鋰離子電池擴建項目，項目總投資金額不超過人民幣46.24億元；擬由控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目，項目總投資金額不超過人民幣44億元；擬由控股子公司寧德邦普循環科技有限公司投資建設正極材料項目，項目總投資金額不超過人民幣91.3億元。
與此同時，江蘇時代溧陽園區項目、時代上汽溧陽園區項目、以及歐洲基地生產項目，在本期報告期內總計投入36.32億元。
5問：寧德時代具備怎樣的市場地位？
佔據車企電池供應的近半壁江山。
根據中國化學與物理電源行業協會發布的“2018年度中國電池行業百強企業名單”顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司以296.11億元營業收入位居第二。
2019年上半年，工信部公佈的新能源車型有效目錄（政策切換後有效目錄為2019年第五批、第六批）共2300餘款車型，其中由寧德時代配套提供動力電池的車型佔比約39%，是配套車型最多的動力電池廠商。
截至2019年6月30日，寧德時代其子公司共擁有1909項境內專利及59項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計2571項。
此外，寧德時代具有顯著的規模優勢，在供應鏈管理、成本控制、人才聚集、技術持續迭代、客戶服務等方面擁有較強能力。
截止目前，寧德時代已經與一汽集團、上汽集團、東風集團、長安集團、北汽新能源、吉利汽車等企業簽訂合作協議，成立合資公司。其中，僅東風時代以50:50的合資股比成立，其他企業均為51:49的合資股比，寧德時代佔據話語權。
此外，寧德時代還與豐田汽車、大眾汽車、戴姆勒、華晨寶馬等企業展開合作，看上去是汽車圈最強的電池關係戶。當然，對於一些企業，其也有自己的供應商。
6問：寧德時代內部體系如何？
寧德時代是一家擁有獨立研發、採購、生產和銷售體系的供應商。
研發方面，以自主研發為主，建立了面向市場需求和多部門、內外協同的研發模式；採購方面，通過嚴格的評估和考核程序遴選合格供應商，並通過技術合作、長期協議等方式與供應商緊密合作，以保證原料或設備的可靠性以及成本的競爭力；生產方面，以訂單式生產為主，以計劃式生產為輔，綜合考慮市場需求波動及季節性銷售特徵安排生產；銷售方面，公司根據客戶的採購合同及具體訂單需求，向客戶提供相應產品及售後服務。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
除此之外，寧德時代的費用支出還有幾項值得注意的點。比如，關於研發投入方面，寧德時代2019上半年共計花費14.13億元，同比增長96.75%，研發投入佔比達到6.97%。
研發費用投入同比幾乎“翻倍”，可以看出寧德時代對於核心技術的重視，以及應對危機的緊迫感。
關於投資業務方面，2019年4月24日，寧德時代召開的第二屆董事會第二次會議，分別審議通過了《關於投資建設湖西鋰離子電池擴建項目的議案》、《關於控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目的議案》、以及《關於控股子公司投資建設寧德正極材料項目的議案》。
其中，寧德時代擬投資建設湖西鋰離子電池擴建項目，項目總投資金額不超過人民幣46.24億元；擬由控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目，項目總投資金額不超過人民幣44億元；擬由控股子公司寧德邦普循環科技有限公司投資建設正極材料項目，項目總投資金額不超過人民幣91.3億元。
與此同時，江蘇時代溧陽園區項目、時代上汽溧陽園區項目、以及歐洲基地生產項目，在本期報告期內總計投入36.32億元。
5問：寧德時代具備怎樣的市場地位？
佔據車企電池供應的近半壁江山。
根據中國化學與物理電源行業協會發布的“2018年度中國電池行業百強企業名單”顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司以296.11億元營業收入位居第二。
2019年上半年，工信部公佈的新能源車型有效目錄（政策切換後有效目錄為2019年第五批、第六批）共2300餘款車型，其中由寧德時代配套提供動力電池的車型佔比約39%，是配套車型最多的動力電池廠商。
截至2019年6月30日，寧德時代其子公司共擁有1909項境內專利及59項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計2571項。
此外，寧德時代具有顯著的規模優勢，在供應鏈管理、成本控制、人才聚集、技術持續迭代、客戶服務等方面擁有較強能力。
截止目前，寧德時代已經與一汽集團、上汽集團、東風集團、長安集團、北汽新能源、吉利汽車等企業簽訂合作協議，成立合資公司。其中，僅東風時代以50:50的合資股比成立，其他企業均為51:49的合資股比，寧德時代佔據話語權。
此外，寧德時代還與豐田汽車、大眾汽車、戴姆勒、華晨寶馬等企業展開合作，看上去是汽車圈最強的電池關係戶。當然，對於一些企業，其也有自己的供應商。
6問：寧德時代內部體系如何？
寧德時代是一家擁有獨立研發、採購、生產和銷售體系的供應商。
研發方面，以自主研發為主，建立了面向市場需求和多部門、內外協同的研發模式；採購方面，通過嚴格的評估和考核程序遴選合格供應商，並通過技術合作、長期協議等方式與供應商緊密合作，以保證原料或設備的可靠性以及成本的競爭力；生產方面，以訂單式生產為主，以計劃式生產為輔，綜合考慮市場需求波動及季節性銷售特徵安排生產；銷售方面，公司根據客戶的採購合同及具體訂單需求，向客戶提供相應產品及售後服務。
研發，尤其是寧德時代當前發展關注的焦點。目前，其已經建立了涵蓋產品研發、工程設計、測試驗證、工藝製造等領域完善的研發體系。
截至2019年6月30日，寧德時代擁有研發技術人員4678名。其中，擁有博士學歷的110名、碩士學歷的1002名。
今年4月份，寧德時代的第二屆董事會第二次會議審議通過了《關於調整公司內部機構設置的議案》，旨在強化流程化組織運作，提升整體組織運營和管理效率，更好地實現以客戶為中心的管理目標。
即便寧德時代的組織架構有所優化，但是，今年上半年，其核心技術人員團隊保持穩定，經營方式、盈利模式沒有發生重要變化，也沒有發生因設備或技術升級換代、核心技術人員辭職、特許經營權喪失等導致公司核心競爭力受到嚴重影響的情況。
7問：寧德時代近期的輿情監測情況怎麼樣？
無重大法律糾紛；涉及訴訟對利潤影響不明；電池頻頻出現自燃問題，引人擔憂。
公告顯示，2019上半年，寧德時代未達到重大訴訟仲裁披露標準的其他訴訟仲裁案件涉案總金額為22,815.74萬元，其中已結案的涉案總金額為16,558.08萬元（其中6,724.78萬元未執行完畢），尚未結案的涉案總金額為6,257.66萬元，該等訴訟仲裁事項不會對公司的財務狀況和持續經營能力構成重大不利影響，但還是有一定影響。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
除此之外，寧德時代的費用支出還有幾項值得注意的點。比如，關於研發投入方面，寧德時代2019上半年共計花費14.13億元，同比增長96.75%，研發投入佔比達到6.97%。
研發費用投入同比幾乎“翻倍”，可以看出寧德時代對於核心技術的重視，以及應對危機的緊迫感。
關於投資業務方面，2019年4月24日，寧德時代召開的第二屆董事會第二次會議，分別審議通過了《關於投資建設湖西鋰離子電池擴建項目的議案》、《關於控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目的議案》、以及《關於控股子公司投資建設寧德正極材料項目的議案》。
其中，寧德時代擬投資建設湖西鋰離子電池擴建項目，項目總投資金額不超過人民幣46.24億元；擬由控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目，項目總投資金額不超過人民幣44億元；擬由控股子公司寧德邦普循環科技有限公司投資建設正極材料項目，項目總投資金額不超過人民幣91.3億元。
與此同時，江蘇時代溧陽園區項目、時代上汽溧陽園區項目、以及歐洲基地生產項目，在本期報告期內總計投入36.32億元。
5問：寧德時代具備怎樣的市場地位？
佔據車企電池供應的近半壁江山。
根據中國化學與物理電源行業協會發布的“2018年度中國電池行業百強企業名單”顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司以296.11億元營業收入位居第二。
2019年上半年，工信部公佈的新能源車型有效目錄（政策切換後有效目錄為2019年第五批、第六批）共2300餘款車型，其中由寧德時代配套提供動力電池的車型佔比約39%，是配套車型最多的動力電池廠商。
截至2019年6月30日，寧德時代其子公司共擁有1909項境內專利及59項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計2571項。
此外，寧德時代具有顯著的規模優勢，在供應鏈管理、成本控制、人才聚集、技術持續迭代、客戶服務等方面擁有較強能力。
截止目前，寧德時代已經與一汽集團、上汽集團、東風集團、長安集團、北汽新能源、吉利汽車等企業簽訂合作協議，成立合資公司。其中，僅東風時代以50:50的合資股比成立，其他企業均為51:49的合資股比，寧德時代佔據話語權。
此外，寧德時代還與豐田汽車、大眾汽車、戴姆勒、華晨寶馬等企業展開合作，看上去是汽車圈最強的電池關係戶。當然，對於一些企業，其也有自己的供應商。
6問：寧德時代內部體系如何？
寧德時代是一家擁有獨立研發、採購、生產和銷售體系的供應商。
研發方面，以自主研發為主，建立了面向市場需求和多部門、內外協同的研發模式；採購方面，通過嚴格的評估和考核程序遴選合格供應商，並通過技術合作、長期協議等方式與供應商緊密合作，以保證原料或設備的可靠性以及成本的競爭力；生產方面，以訂單式生產為主，以計劃式生產為輔，綜合考慮市場需求波動及季節性銷售特徵安排生產；銷售方面，公司根據客戶的採購合同及具體訂單需求，向客戶提供相應產品及售後服務。
研發，尤其是寧德時代當前發展關注的焦點。目前，其已經建立了涵蓋產品研發、工程設計、測試驗證、工藝製造等領域完善的研發體系。
截至2019年6月30日，寧德時代擁有研發技術人員4678名。其中，擁有博士學歷的110名、碩士學歷的1002名。
今年4月份，寧德時代的第二屆董事會第二次會議審議通過了《關於調整公司內部機構設置的議案》，旨在強化流程化組織運作，提升整體組織運營和管理效率，更好地實現以客戶為中心的管理目標。
即便寧德時代的組織架構有所優化，但是，今年上半年，其核心技術人員團隊保持穩定，經營方式、盈利模式沒有發生重要變化，也沒有發生因設備或技術升級換代、核心技術人員辭職、特許經營權喪失等導致公司核心競爭力受到嚴重影響的情況。
7問：寧德時代近期的輿情監測情況怎麼樣？
無重大法律糾紛；涉及訴訟對利潤影響不明；電池頻頻出現自燃問題，引人擔憂。
公告顯示，2019上半年，寧德時代未達到重大訴訟仲裁披露標準的其他訴訟仲裁案件涉案總金額為22,815.74萬元，其中已結案的涉案總金額為16,558.08萬元（其中6,724.78萬元未執行完畢），尚未結案的涉案總金額為6,257.66萬元，該等訴訟仲裁事項不會對公司的財務狀況和持續經營能力構成重大不利影響，但還是有一定影響。
2019年7月1日，寧德時代收到由中國國際經濟貿易仲裁委員會上海分會送達的《SHDX20190182 號利益補償協議爭議案仲裁通知》【(2019)中國貿仲京(滬)字第014060 號】及仲裁申請書等仲裁材料。
申請人東方精工請求裁決五位被申請人向申請人支付利潤補償金額共計人民幣2,644,594,600.23 元（其中寧德時代應支付人民幣608,256,758.05元)。
對此，寧德時代稱，已經在2018年年度報告中披露預計有關金融負債31,424.75 萬元。該仲裁事項對公司利潤的影響尚具有不確定性。
汽車K線認為，當前案件涉及的利益糾紛金額超過6億元，遠超出寧德時代此前預估的3億多元，再加上此前結案未執行完畢以及尚未結案的法律訴訟，這筆費用並不少了，對於寧德時代的影響雖不會致命，但也不是好事。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
除此之外，寧德時代的費用支出還有幾項值得注意的點。比如，關於研發投入方面，寧德時代2019上半年共計花費14.13億元，同比增長96.75%，研發投入佔比達到6.97%。
研發費用投入同比幾乎“翻倍”，可以看出寧德時代對於核心技術的重視，以及應對危機的緊迫感。
關於投資業務方面，2019年4月24日，寧德時代召開的第二屆董事會第二次會議，分別審議通過了《關於投資建設湖西鋰離子電池擴建項目的議案》、《關於控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目的議案》、以及《關於控股子公司投資建設寧德正極材料項目的議案》。
其中，寧德時代擬投資建設湖西鋰離子電池擴建項目，項目總投資金額不超過人民幣46.24億元；擬由控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目，項目總投資金額不超過人民幣44億元；擬由控股子公司寧德邦普循環科技有限公司投資建設正極材料項目，項目總投資金額不超過人民幣91.3億元。
與此同時，江蘇時代溧陽園區項目、時代上汽溧陽園區項目、以及歐洲基地生產項目，在本期報告期內總計投入36.32億元。
5問：寧德時代具備怎樣的市場地位？
佔據車企電池供應的近半壁江山。
根據中國化學與物理電源行業協會發布的“2018年度中國電池行業百強企業名單”顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司以296.11億元營業收入位居第二。
2019年上半年，工信部公佈的新能源車型有效目錄（政策切換後有效目錄為2019年第五批、第六批）共2300餘款車型，其中由寧德時代配套提供動力電池的車型佔比約39%，是配套車型最多的動力電池廠商。
截至2019年6月30日，寧德時代其子公司共擁有1909項境內專利及59項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計2571項。
此外，寧德時代具有顯著的規模優勢，在供應鏈管理、成本控制、人才聚集、技術持續迭代、客戶服務等方面擁有較強能力。
截止目前，寧德時代已經與一汽集團、上汽集團、東風集團、長安集團、北汽新能源、吉利汽車等企業簽訂合作協議，成立合資公司。其中，僅東風時代以50:50的合資股比成立，其他企業均為51:49的合資股比，寧德時代佔據話語權。
此外，寧德時代還與豐田汽車、大眾汽車、戴姆勒、華晨寶馬等企業展開合作，看上去是汽車圈最強的電池關係戶。當然，對於一些企業，其也有自己的供應商。
6問：寧德時代內部體系如何？
寧德時代是一家擁有獨立研發、採購、生產和銷售體系的供應商。
研發方面，以自主研發為主，建立了面向市場需求和多部門、內外協同的研發模式；採購方面，通過嚴格的評估和考核程序遴選合格供應商，並通過技術合作、長期協議等方式與供應商緊密合作，以保證原料或設備的可靠性以及成本的競爭力；生產方面，以訂單式生產為主，以計劃式生產為輔，綜合考慮市場需求波動及季節性銷售特徵安排生產；銷售方面，公司根據客戶的採購合同及具體訂單需求，向客戶提供相應產品及售後服務。
研發，尤其是寧德時代當前發展關注的焦點。目前，其已經建立了涵蓋產品研發、工程設計、測試驗證、工藝製造等領域完善的研發體系。
截至2019年6月30日，寧德時代擁有研發技術人員4678名。其中，擁有博士學歷的110名、碩士學歷的1002名。
今年4月份，寧德時代的第二屆董事會第二次會議審議通過了《關於調整公司內部機構設置的議案》，旨在強化流程化組織運作，提升整體組織運營和管理效率，更好地實現以客戶為中心的管理目標。
即便寧德時代的組織架構有所優化，但是，今年上半年，其核心技術人員團隊保持穩定，經營方式、盈利模式沒有發生重要變化，也沒有發生因設備或技術升級換代、核心技術人員辭職、特許經營權喪失等導致公司核心競爭力受到嚴重影響的情況。
7問：寧德時代近期的輿情監測情況怎麼樣？
無重大法律糾紛；涉及訴訟對利潤影響不明；電池頻頻出現自燃問題，引人擔憂。
公告顯示，2019上半年，寧德時代未達到重大訴訟仲裁披露標準的其他訴訟仲裁案件涉案總金額為22,815.74萬元，其中已結案的涉案總金額為16,558.08萬元（其中6,724.78萬元未執行完畢），尚未結案的涉案總金額為6,257.66萬元，該等訴訟仲裁事項不會對公司的財務狀況和持續經營能力構成重大不利影響，但還是有一定影響。
2019年7月1日，寧德時代收到由中國國際經濟貿易仲裁委員會上海分會送達的《SHDX20190182 號利益補償協議爭議案仲裁通知》【(2019)中國貿仲京(滬)字第014060 號】及仲裁申請書等仲裁材料。
申請人東方精工請求裁決五位被申請人向申請人支付利潤補償金額共計人民幣2,644,594,600.23 元（其中寧德時代應支付人民幣608,256,758.05元)。
對此，寧德時代稱，已經在2018年年度報告中披露預計有關金融負債31,424.75 萬元。該仲裁事項對公司利潤的影響尚具有不確定性。
汽車K線認為，當前案件涉及的利益糾紛金額超過6億元，遠超出寧德時代此前預估的3億多元，再加上此前結案未執行完畢以及尚未結案的法律訴訟，這筆費用並不少了，對於寧德時代的影響雖不會致命，但也不是好事。
除此之外， 寧德時代作為中國最大鋰電池供應商，雖然規模擴張非常快，但近來市場接連出現純電動車自燃，甚至燃爆，也引發人們對於電池安全的擔憂，諸如蔚來汽車已經在短時間出現多起自燃事件，其搭載的電池正來自於寧德時代。不過，蔚來表示其自燃原因與寧德時代無關。
8問：寧德時代有何發展規劃？
聚焦主營業務，進一步擴大投資。
當前，寧德時代目光主要聚焦在動力電池系統、儲能系統、以及鋰電池材料方面。
其中，動力電池系統包括電芯、模組及電池包，應用領域涵蓋電動乘用車、電動客車以及電動物流車等專用車，定製化與聯合研發成為其主要生產方式。
儲能系統研發包括電芯、模組、電箱和電池櫃，應用領域涵蓋大型太陽能或風能發電儲能配套、工業企業儲能、商業樓宇及數據中心儲能、儲能充電站、通信基站後備電池等。該領域的發展正在為寧德時代帶來更多收入。
寧德時代也在以廢舊鋰離子電池等為材料，通過加工、提純、合成等工藝生產鋰離子電池材料三元前驅體(鎳鈷錳氫氧化物)、三元正極材料等，使鎳鈷鋰等重要金屬資源在電池產業中循環利用。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
除此之外，寧德時代的費用支出還有幾項值得注意的點。比如，關於研發投入方面，寧德時代2019上半年共計花費14.13億元，同比增長96.75%，研發投入佔比達到6.97%。
研發費用投入同比幾乎“翻倍”，可以看出寧德時代對於核心技術的重視，以及應對危機的緊迫感。
關於投資業務方面，2019年4月24日，寧德時代召開的第二屆董事會第二次會議，分別審議通過了《關於投資建設湖西鋰離子電池擴建項目的議案》、《關於控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目的議案》、以及《關於控股子公司投資建設寧德正極材料項目的議案》。
其中，寧德時代擬投資建設湖西鋰離子電池擴建項目，項目總投資金額不超過人民幣46.24億元；擬由控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目，項目總投資金額不超過人民幣44億元；擬由控股子公司寧德邦普循環科技有限公司投資建設正極材料項目，項目總投資金額不超過人民幣91.3億元。
與此同時，江蘇時代溧陽園區項目、時代上汽溧陽園區項目、以及歐洲基地生產項目，在本期報告期內總計投入36.32億元。
5問：寧德時代具備怎樣的市場地位？
佔據車企電池供應的近半壁江山。
根據中國化學與物理電源行業協會發布的“2018年度中國電池行業百強企業名單”顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司以296.11億元營業收入位居第二。
2019年上半年，工信部公佈的新能源車型有效目錄（政策切換後有效目錄為2019年第五批、第六批）共2300餘款車型，其中由寧德時代配套提供動力電池的車型佔比約39%，是配套車型最多的動力電池廠商。
截至2019年6月30日，寧德時代其子公司共擁有1909項境內專利及59項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計2571項。
此外，寧德時代具有顯著的規模優勢，在供應鏈管理、成本控制、人才聚集、技術持續迭代、客戶服務等方面擁有較強能力。
截止目前，寧德時代已經與一汽集團、上汽集團、東風集團、長安集團、北汽新能源、吉利汽車等企業簽訂合作協議，成立合資公司。其中，僅東風時代以50:50的合資股比成立，其他企業均為51:49的合資股比，寧德時代佔據話語權。
此外，寧德時代還與豐田汽車、大眾汽車、戴姆勒、華晨寶馬等企業展開合作，看上去是汽車圈最強的電池關係戶。當然，對於一些企業，其也有自己的供應商。
6問：寧德時代內部體系如何？
寧德時代是一家擁有獨立研發、採購、生產和銷售體系的供應商。
研發方面，以自主研發為主，建立了面向市場需求和多部門、內外協同的研發模式；採購方面，通過嚴格的評估和考核程序遴選合格供應商，並通過技術合作、長期協議等方式與供應商緊密合作，以保證原料或設備的可靠性以及成本的競爭力；生產方面，以訂單式生產為主，以計劃式生產為輔，綜合考慮市場需求波動及季節性銷售特徵安排生產；銷售方面，公司根據客戶的採購合同及具體訂單需求，向客戶提供相應產品及售後服務。
研發，尤其是寧德時代當前發展關注的焦點。目前，其已經建立了涵蓋產品研發、工程設計、測試驗證、工藝製造等領域完善的研發體系。
截至2019年6月30日，寧德時代擁有研發技術人員4678名。其中，擁有博士學歷的110名、碩士學歷的1002名。
今年4月份，寧德時代的第二屆董事會第二次會議審議通過了《關於調整公司內部機構設置的議案》，旨在強化流程化組織運作，提升整體組織運營和管理效率，更好地實現以客戶為中心的管理目標。
即便寧德時代的組織架構有所優化，但是，今年上半年，其核心技術人員團隊保持穩定，經營方式、盈利模式沒有發生重要變化，也沒有發生因設備或技術升級換代、核心技術人員辭職、特許經營權喪失等導致公司核心競爭力受到嚴重影響的情況。
7問：寧德時代近期的輿情監測情況怎麼樣？
無重大法律糾紛；涉及訴訟對利潤影響不明；電池頻頻出現自燃問題，引人擔憂。
公告顯示，2019上半年，寧德時代未達到重大訴訟仲裁披露標準的其他訴訟仲裁案件涉案總金額為22,815.74萬元，其中已結案的涉案總金額為16,558.08萬元（其中6,724.78萬元未執行完畢），尚未結案的涉案總金額為6,257.66萬元，該等訴訟仲裁事項不會對公司的財務狀況和持續經營能力構成重大不利影響，但還是有一定影響。
2019年7月1日，寧德時代收到由中國國際經濟貿易仲裁委員會上海分會送達的《SHDX20190182 號利益補償協議爭議案仲裁通知》【(2019)中國貿仲京(滬)字第014060 號】及仲裁申請書等仲裁材料。
申請人東方精工請求裁決五位被申請人向申請人支付利潤補償金額共計人民幣2,644,594,600.23 元（其中寧德時代應支付人民幣608,256,758.05元)。
對此，寧德時代稱，已經在2018年年度報告中披露預計有關金融負債31,424.75 萬元。該仲裁事項對公司利潤的影響尚具有不確定性。
汽車K線認為，當前案件涉及的利益糾紛金額超過6億元，遠超出寧德時代此前預估的3億多元，再加上此前結案未執行完畢以及尚未結案的法律訴訟，這筆費用並不少了，對於寧德時代的影響雖不會致命，但也不是好事。
除此之外， 寧德時代作為中國最大鋰電池供應商，雖然規模擴張非常快，但近來市場接連出現純電動車自燃，甚至燃爆，也引發人們對於電池安全的擔憂，諸如蔚來汽車已經在短時間出現多起自燃事件，其搭載的電池正來自於寧德時代。不過，蔚來表示其自燃原因與寧德時代無關。
8問：寧德時代有何發展規劃？
聚焦主營業務，進一步擴大投資。
當前，寧德時代目光主要聚焦在動力電池系統、儲能系統、以及鋰電池材料方面。
其中，動力電池系統包括電芯、模組及電池包，應用領域涵蓋電動乘用車、電動客車以及電動物流車等專用車，定製化與聯合研發成為其主要生產方式。
儲能系統研發包括電芯、模組、電箱和電池櫃，應用領域涵蓋大型太陽能或風能發電儲能配套、工業企業儲能、商業樓宇及數據中心儲能、儲能充電站、通信基站後備電池等。該領域的發展正在為寧德時代帶來更多收入。
寧德時代也在以廢舊鋰離子電池等為材料，通過加工、提純、合成等工藝生產鋰離子電池材料三元前驅體(鎳鈷錳氫氧化物)、三元正極材料等，使鎳鈷鋰等重要金屬資源在電池產業中循環利用。
綜合來看，寧德時代依然聚焦於鋰電池的相關發展產業，這也是當前最熱門的電池領域。據悉，2018年度中國電池行業百強企業中，鋰離子電池企業39家，鋰離子電池營業收入1564.27億元，佔比34.8%。
不過，隨著中國相關層級相繼認可甲醇、氫燃料電池等技術，以及指出混合動力是重要的過度技術，純電動汽車並不再像以前是“唯一”路徑。
2019年6月25日，寧德時代召開的第二屆董事會第四次會議審議通過了《關於公開發行公司債券方案的議案》等議案，為滿足公司業務發展需求，優化財務結構，公司擬面向合格投資者公開發行總額不超過人民幣100億元（含100億元）的公司債券。
9問：各大券商機構如何評價寧德時代？
對於寧德時代接下來的發展，多數投資結構持看好態度。
實際上，近1個月，對於寧德時代，19家評級機構給出綜合“增持”的評級，其中9家“買入”、9家“增持”、以及1家“中性”。近半年，37家評級機構給出綜合“增持”的評價，其中19家“買入”、17家“增持”、以及1家“中性”。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
除此之外，寧德時代的費用支出還有幾項值得注意的點。比如，關於研發投入方面，寧德時代2019上半年共計花費14.13億元，同比增長96.75%，研發投入佔比達到6.97%。
研發費用投入同比幾乎“翻倍”，可以看出寧德時代對於核心技術的重視，以及應對危機的緊迫感。
關於投資業務方面，2019年4月24日，寧德時代召開的第二屆董事會第二次會議，分別審議通過了《關於投資建設湖西鋰離子電池擴建項目的議案》、《關於控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目的議案》、以及《關於控股子公司投資建設寧德正極材料項目的議案》。
其中，寧德時代擬投資建設湖西鋰離子電池擴建項目，項目總投資金額不超過人民幣46.24億元；擬由控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目，項目總投資金額不超過人民幣44億元；擬由控股子公司寧德邦普循環科技有限公司投資建設正極材料項目，項目總投資金額不超過人民幣91.3億元。
與此同時，江蘇時代溧陽園區項目、時代上汽溧陽園區項目、以及歐洲基地生產項目，在本期報告期內總計投入36.32億元。
5問：寧德時代具備怎樣的市場地位？
佔據車企電池供應的近半壁江山。
根據中國化學與物理電源行業協會發布的“2018年度中國電池行業百強企業名單”顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司以296.11億元營業收入位居第二。
2019年上半年，工信部公佈的新能源車型有效目錄（政策切換後有效目錄為2019年第五批、第六批）共2300餘款車型，其中由寧德時代配套提供動力電池的車型佔比約39%，是配套車型最多的動力電池廠商。
截至2019年6月30日，寧德時代其子公司共擁有1909項境內專利及59項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計2571項。
此外，寧德時代具有顯著的規模優勢，在供應鏈管理、成本控制、人才聚集、技術持續迭代、客戶服務等方面擁有較強能力。
截止目前，寧德時代已經與一汽集團、上汽集團、東風集團、長安集團、北汽新能源、吉利汽車等企業簽訂合作協議，成立合資公司。其中，僅東風時代以50:50的合資股比成立，其他企業均為51:49的合資股比，寧德時代佔據話語權。
此外，寧德時代還與豐田汽車、大眾汽車、戴姆勒、華晨寶馬等企業展開合作，看上去是汽車圈最強的電池關係戶。當然，對於一些企業，其也有自己的供應商。
6問：寧德時代內部體系如何？
寧德時代是一家擁有獨立研發、採購、生產和銷售體系的供應商。
研發方面，以自主研發為主，建立了面向市場需求和多部門、內外協同的研發模式；採購方面，通過嚴格的評估和考核程序遴選合格供應商，並通過技術合作、長期協議等方式與供應商緊密合作，以保證原料或設備的可靠性以及成本的競爭力；生產方面，以訂單式生產為主，以計劃式生產為輔，綜合考慮市場需求波動及季節性銷售特徵安排生產；銷售方面，公司根據客戶的採購合同及具體訂單需求，向客戶提供相應產品及售後服務。
研發，尤其是寧德時代當前發展關注的焦點。目前，其已經建立了涵蓋產品研發、工程設計、測試驗證、工藝製造等領域完善的研發體系。
截至2019年6月30日，寧德時代擁有研發技術人員4678名。其中，擁有博士學歷的110名、碩士學歷的1002名。
今年4月份，寧德時代的第二屆董事會第二次會議審議通過了《關於調整公司內部機構設置的議案》，旨在強化流程化組織運作，提升整體組織運營和管理效率，更好地實現以客戶為中心的管理目標。
即便寧德時代的組織架構有所優化，但是，今年上半年，其核心技術人員團隊保持穩定，經營方式、盈利模式沒有發生重要變化，也沒有發生因設備或技術升級換代、核心技術人員辭職、特許經營權喪失等導致公司核心競爭力受到嚴重影響的情況。
7問：寧德時代近期的輿情監測情況怎麼樣？
無重大法律糾紛；涉及訴訟對利潤影響不明；電池頻頻出現自燃問題，引人擔憂。
公告顯示，2019上半年，寧德時代未達到重大訴訟仲裁披露標準的其他訴訟仲裁案件涉案總金額為22,815.74萬元，其中已結案的涉案總金額為16,558.08萬元（其中6,724.78萬元未執行完畢），尚未結案的涉案總金額為6,257.66萬元，該等訴訟仲裁事項不會對公司的財務狀況和持續經營能力構成重大不利影響，但還是有一定影響。
2019年7月1日，寧德時代收到由中國國際經濟貿易仲裁委員會上海分會送達的《SHDX20190182 號利益補償協議爭議案仲裁通知》【(2019)中國貿仲京(滬)字第014060 號】及仲裁申請書等仲裁材料。
申請人東方精工請求裁決五位被申請人向申請人支付利潤補償金額共計人民幣2,644,594,600.23 元（其中寧德時代應支付人民幣608,256,758.05元)。
對此，寧德時代稱，已經在2018年年度報告中披露預計有關金融負債31,424.75 萬元。該仲裁事項對公司利潤的影響尚具有不確定性。
汽車K線認為，當前案件涉及的利益糾紛金額超過6億元，遠超出寧德時代此前預估的3億多元，再加上此前結案未執行完畢以及尚未結案的法律訴訟，這筆費用並不少了，對於寧德時代的影響雖不會致命，但也不是好事。
除此之外， 寧德時代作為中國最大鋰電池供應商，雖然規模擴張非常快，但近來市場接連出現純電動車自燃，甚至燃爆，也引發人們對於電池安全的擔憂，諸如蔚來汽車已經在短時間出現多起自燃事件，其搭載的電池正來自於寧德時代。不過，蔚來表示其自燃原因與寧德時代無關。
8問：寧德時代有何發展規劃？
聚焦主營業務，進一步擴大投資。
當前，寧德時代目光主要聚焦在動力電池系統、儲能系統、以及鋰電池材料方面。
其中，動力電池系統包括電芯、模組及電池包，應用領域涵蓋電動乘用車、電動客車以及電動物流車等專用車，定製化與聯合研發成為其主要生產方式。
儲能系統研發包括電芯、模組、電箱和電池櫃，應用領域涵蓋大型太陽能或風能發電儲能配套、工業企業儲能、商業樓宇及數據中心儲能、儲能充電站、通信基站後備電池等。該領域的發展正在為寧德時代帶來更多收入。
寧德時代也在以廢舊鋰離子電池等為材料，通過加工、提純、合成等工藝生產鋰離子電池材料三元前驅體(鎳鈷錳氫氧化物)、三元正極材料等，使鎳鈷鋰等重要金屬資源在電池產業中循環利用。
綜合來看，寧德時代依然聚焦於鋰電池的相關發展產業，這也是當前最熱門的電池領域。據悉，2018年度中國電池行業百強企業中，鋰離子電池企業39家，鋰離子電池營業收入1564.27億元，佔比34.8%。
不過，隨著中國相關層級相繼認可甲醇、氫燃料電池等技術，以及指出混合動力是重要的過度技術，純電動汽車並不再像以前是“唯一”路徑。
2019年6月25日，寧德時代召開的第二屆董事會第四次會議審議通過了《關於公開發行公司債券方案的議案》等議案，為滿足公司業務發展需求，優化財務結構，公司擬面向合格投資者公開發行總額不超過人民幣100億元（含100億元）的公司債券。
9問：各大券商機構如何評價寧德時代？
對於寧德時代接下來的發展，多數投資結構持看好態度。
實際上，近1個月，對於寧德時代，19家評級機構給出綜合“增持”的評級，其中9家“買入”、9家“增持”、以及1家“中性”。近半年，37家評級機構給出綜合“增持”的評價，其中19家“買入”、17家“增持”、以及1家“中性”。
比如，光大證券、國金證券、財通證券、東北證券和萬聯證券等券商均認為可以“買入”，目標價約為90元；申萬宏源和華泰證券則認為可以“增持”，目標價介於76.26-83.7元；建銀國際證券則給出“中性”的評價。
其中，東北證券表示：“業績符合預期，龍頭地位穩固。”萬聯證券則表示：“市佔率持續提高，淨利潤環比略有下滑。”
建銀國際證券表示：“首次給予寧德時代‘中性’評級和目標價人民幣76.9，是基於對公司2018-2021財年穩定的盈利年複合增長率22%的預測及公司在中國和全球動力電池領域的主導地位。既反映了我們對2020和2021年寧德時代的前景及其不斷增長的全球覆蓋率持謹慎樂觀態度，同時又反映了行業過快擴張帶來的利潤率下降風險。”
10問：寧德時代發展前景如何？
有機遇也有挑戰。
當前來看，寧德時代依然是電池行業的“當紅炸子雞”，不僅為新能源行業輸送近半數的電池，還與各大汽車集團簽訂長期戰略合作協議。
可長遠來看，面對尚不成熟、且飛速發展的新能源汽車領域，以及電池發展業務，快速迭代的技術，使得技術突破點不曉得會出現在哪裡？一如當初借“新能源”的東風發展起來的寧德時代，被取代也不是不可能的事情。
依靠產業政策催生的“獨角獸”，公佈了一份“恐怖”的中期業績報告，淨利潤率超10%，是寶馬兩倍、戴姆勒的10倍！但是，其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少甚至腰斬、或者虧損的不在少數。
8月23日晚間，全球最大汽車動力電池製造商——寧德時代發佈2019年半年度報告。2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，遠超行業平均水平的17.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，同樣遠超行業平均水準的1.37億元。
由於公告發布時間為週五（8月23日）晚間，在本週一（8月26日）開盤之後，寧德時代的股價延續此前的跌勢，單日降幅1.53%，以72.77元/股報收；8月27日，寧德時代股價略回暖，微增0.73%，以73.3元/股報收。
那麼，寧德時代上半年業績表現究竟如何？企業經營質量和財務狀況是否健康？錢都花到哪兒了？該公司如此業績表現可持續嗎……汽車K線將就投資者關心的10個問題，儘可能用財報數據和市場行業分析進行解析。
1問：寧德時代上半年經營業績如何？
營收、利潤齊飆漲，形勢一片大好。
從具體經營指標數據來看，2019上半年，寧德時代營業收入達到202.64億元，較2018年同期的93.6億元上升116.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.02億元，較2018年同期的9.1億元上升130.79%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損失後的淨利潤為18.19億元，較2018年同期的6.97億元上升160.82%，基本每股收益0.9674元。
不過，其半年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。
汽車K線認為，作為一家成立不足八年、上市剛剛一年便成為主要汽車供應商之一的寧德時代，2019上半年，營收突破200億元、淨利潤超過20億元，淨利潤率超過10%，這樣的數據是相當可觀的。
「近3年中報，寧德時代營業收入：2019年最高」
「近3年中報，寧德時代淨利潤：2019年最高」
不可否認，藉著新能源汽車發展的東風，寧德時代實現了高速增長。其中不乏宏觀經濟調控、新能源產業發展政策推動、以及新能源汽車市場發展帶動的功勞。
2問：寧德時代經營質量和財務狀況如何？
規模擴大，潛在風險增加。
截止2019年6月30日，寧德時代總資產達到898.89億元，同比增長62.13%，成為近年來半年報中的資產最高值；總負債518.23億元，同比增長129.1%，同樣是近年來半年報中的最高值；資產負債率57.65%，同比去年同期的40.8%增長43.31%，而2018年12月31日資產負債率為52.36%，資產負債率大幅提升。
其中，貨幣資金佔總資產36.22%達到325.6億元，同比增長4.12%，主要是因為經營活動現金淨流入增加，導致貨幣資金增加；應收賬款佔總資產9.12%達到81.94億元，同比下降6.26%，主要是因為回款情況良好，應收賬款規模保持穩定；存貨佔總資產10.71%達到96.24億元，同比增長1.84%，主要是跟隨公司業務規模相應地增長。
2019上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量為72.76億元，同比增長560.69%；投資活動產生的現金流量為-20.56億元，同比增長77.17%；籌資活動產生的現金流量為4.06億元，同比下降93.37%。截止到2019年6月30日，寧德時代的現金及現金等價物淨增加額為56.42億元，同比增長435.17%。
汽車K線認為，雖然寧德時代當前經營質量與財務狀況尚在“健康”範圍內，但是，由於其規模的快速擴張，潛在風險不斷加劇。
對於其面臨的潛在風險，寧德時代在公告中總結出四大經營風險，並作出相應的應對措施。
其一，新能源汽車產業政策變化風險。如果補貼政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績產生重大不利影響。
寧德時代提出的應對措施：致力於持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力電池產品銷售的影響。
其二，市場競爭加劇風險。隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，未來業務發展將面臨一定的市場競爭加劇風險。
寧德時代提出的應對措施：重視研發能力，持續的研發投入作為提升產品和技術優勢的重要舉措，有助於鞏固公司核心競爭力並支持公司長期業務發展。
其三，新產品和新技術開發風險。作為新興行業，鋰離子動力電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。公司如果不能始終保持技術水平行業領先並持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。
對於這一點，當中國放開國外電池巨頭進入中國後，寧德時代或許會受到衝擊。
寧德時代提出的應對措施：通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位於行業前列。對於新產品和新技術的開發，始終保持高度關注並積極研發佈局。
其四，毛利率下降的風險。如果未來市場競爭加劇或國家政策調整等因素使得公司產品售價及原材料採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
寧德時代提出的應對措施：深度產業鏈合作，增強公司的整合優勢，有助於控制上游材料供應和成本。
截止8月27日，寧德時代3日資金淨流入為-1.01億元，5日資金淨流入為-1.42億元。
3問：寧德時代利潤來源有哪些？
動力電池業務持續增長，儲能系統發展初見成效。
寧德時代及其子公司的主要營業範圍為鋰離子動力電池系統、儲能系統以及應用電池回收技術形成的鋰電池材料的開發、生產和銷售及售後服務。
作為主營業務，2019上半年，動力電池系統銷售收入168.9億元，佔比87.97%，較上年同期增長135.01%；但是，其毛利率達到28.88% ，較去年同期下降3.79%。對於動力電池銷售額的增長，寧德時代認為是其在該領域保持著技術和市場地位領先，並且報告期內產能逐漸釋放，銷量得以持續增長。
此外，儲能系統銷售收入為2.4億元，較上年同期增長369.55%；鋰電池材料銷售收入為23.1億元，較上年同期增長32.14%。
其中，儲能系統銷售收入的大幅增長，寧德時代認為，是因為其在儲能市場的佈局和推廣開始取得成效。過去一年，他們加強研發投入和市場推廣，拓展與產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備。
而作為寧德時代的子公司，湖南邦普主要從事電池材料的生產、加工、銷售，廢舊二次電池回收技術的開發與轉讓等業務，2019上半年其對母公司淨利潤影響超過10%，營業收入達到27.2億元，淨利潤達到3.26億元。
4問：寧德時代的錢都花哪兒了？
營業成本、研發投入均上漲。
公告顯示，2019上半年，寧德時代的營業總支出達到171.96億元，同比增長109.37%。
其中，營業成本為142.27億元，同比增長121.2%；銷售費用達到8.04億元，同比增長79.16% ；管理費用達到10.62億元，同比增長76.37% ；財務費用則為-4.28億元，同比下降1762.78%。
營業成本以及“三費”之其二的增長，主要是因為寧德時代的產銷規模擴大，費用相應地有所增長；而財務費用的下降因為其貨幣資金及現金管理規模的增長。
在銷售費用支出中，有一項關於“宣傳推廣費”值得注意。本報告期內，宣傳推廣費用為272.7萬元，較去年同期的319.9萬元下降14.75%。銷售費用的增長點主要表現在售後綜合服務費、運輸費以及職工薪酬等方面。
除此之外，寧德時代的費用支出還有幾項值得注意的點。比如，關於研發投入方面，寧德時代2019上半年共計花費14.13億元，同比增長96.75%，研發投入佔比達到6.97%。
研發費用投入同比幾乎“翻倍”，可以看出寧德時代對於核心技術的重視，以及應對危機的緊迫感。
關於投資業務方面，2019年4月24日，寧德時代召開的第二屆董事會第二次會議，分別審議通過了《關於投資建設湖西鋰離子電池擴建項目的議案》、《關於控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目的議案》、以及《關於控股子公司投資建設寧德正極材料項目的議案》。
其中，寧德時代擬投資建設湖西鋰離子電池擴建項目，項目總投資金額不超過人民幣46.24億元；擬由控股子公司時代一汽動力電池有限公司投資建設動力電池項目，項目總投資金額不超過人民幣44億元；擬由控股子公司寧德邦普循環科技有限公司投資建設正極材料項目，項目總投資金額不超過人民幣91.3億元。
與此同時，江蘇時代溧陽園區項目、時代上汽溧陽園區項目、以及歐洲基地生產項目，在本期報告期內總計投入36.32億元。
5問：寧德時代具備怎樣的市場地位？
佔據車企電池供應的近半壁江山。
根據中國化學與物理電源行業協會發布的“2018年度中國電池行業百強企業名單”顯示，寧德時代新能源科技股份有限公司以296.11億元營業收入位居第二。
2019年上半年，工信部公佈的新能源車型有效目錄（政策切換後有效目錄為2019年第五批、第六批）共2300餘款車型，其中由寧德時代配套提供動力電池的車型佔比約39%，是配套車型最多的動力電池廠商。
截至2019年6月30日，寧德時代其子公司共擁有1909項境內專利及59項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計2571項。
此外，寧德時代具有顯著的規模優勢，在供應鏈管理、成本控制、人才聚集、技術持續迭代、客戶服務等方面擁有較強能力。
截止目前，寧德時代已經與一汽集團、上汽集團、東風集團、長安集團、北汽新能源、吉利汽車等企業簽訂合作協議，成立合資公司。其中，僅東風時代以50:50的合資股比成立，其他企業均為51:49的合資股比，寧德時代佔據話語權。
此外，寧德時代還與豐田汽車、大眾汽車、戴姆勒、華晨寶馬等企業展開合作，看上去是汽車圈最強的電池關係戶。當然，對於一些企業，其也有自己的供應商。
6問：寧德時代內部體系如何？
寧德時代是一家擁有獨立研發、採購、生產和銷售體系的供應商。
研發方面，以自主研發為主，建立了面向市場需求和多部門、內外協同的研發模式；採購方面，通過嚴格的評估和考核程序遴選合格供應商，並通過技術合作、長期協議等方式與供應商緊密合作，以保證原料或設備的可靠性以及成本的競爭力；生產方面，以訂單式生產為主，以計劃式生產為輔，綜合考慮市場需求波動及季節性銷售特徵安排生產；銷售方面，公司根據客戶的採購合同及具體訂單需求，向客戶提供相應產品及售後服務。
研發，尤其是寧德時代當前發展關注的焦點。目前，其已經建立了涵蓋產品研發、工程設計、測試驗證、工藝製造等領域完善的研發體系。
截至2019年6月30日，寧德時代擁有研發技術人員4678名。其中，擁有博士學歷的110名、碩士學歷的1002名。
今年4月份，寧德時代的第二屆董事會第二次會議審議通過了《關於調整公司內部機構設置的議案》，旨在強化流程化組織運作，提升整體組織運營和管理效率，更好地實現以客戶為中心的管理目標。
即便寧德時代的組織架構有所優化，但是，今年上半年，其核心技術人員團隊保持穩定，經營方式、盈利模式沒有發生重要變化，也沒有發生因設備或技術升級換代、核心技術人員辭職、特許經營權喪失等導致公司核心競爭力受到嚴重影響的情況。
7問：寧德時代近期的輿情監測情況怎麼樣？
無重大法律糾紛；涉及訴訟對利潤影響不明；電池頻頻出現自燃問題，引人擔憂。
公告顯示，2019上半年，寧德時代未達到重大訴訟仲裁披露標準的其他訴訟仲裁案件涉案總金額為22,815.74萬元，其中已結案的涉案總金額為16,558.08萬元（其中6,724.78萬元未執行完畢），尚未結案的涉案總金額為6,257.66萬元，該等訴訟仲裁事項不會對公司的財務狀況和持續經營能力構成重大不利影響，但還是有一定影響。
2019年7月1日，寧德時代收到由中國國際經濟貿易仲裁委員會上海分會送達的《SHDX20190182 號利益補償協議爭議案仲裁通知》【(2019)中國貿仲京(滬)字第014060 號】及仲裁申請書等仲裁材料。
申請人東方精工請求裁決五位被申請人向申請人支付利潤補償金額共計人民幣2,644,594,600.23 元（其中寧德時代應支付人民幣608,256,758.05元)。
對此，寧德時代稱，已經在2018年年度報告中披露預計有關金融負債31,424.75 萬元。該仲裁事項對公司利潤的影響尚具有不確定性。
汽車K線認為，當前案件涉及的利益糾紛金額超過6億元，遠超出寧德時代此前預估的3億多元，再加上此前結案未執行完畢以及尚未結案的法律訴訟，這筆費用並不少了，對於寧德時代的影響雖不會致命，但也不是好事。
除此之外， 寧德時代作為中國最大鋰電池供應商，雖然規模擴張非常快，但近來市場接連出現純電動車自燃，甚至燃爆，也引發人們對於電池安全的擔憂，諸如蔚來汽車已經在短時間出現多起自燃事件，其搭載的電池正來自於寧德時代。不過，蔚來表示其自燃原因與寧德時代無關。
8問：寧德時代有何發展規劃？
聚焦主營業務，進一步擴大投資。
當前，寧德時代目光主要聚焦在動力電池系統、儲能系統、以及鋰電池材料方面。
其中，動力電池系統包括電芯、模組及電池包，應用領域涵蓋電動乘用車、電動客車以及電動物流車等專用車，定製化與聯合研發成為其主要生產方式。
儲能系統研發包括電芯、模組、電箱和電池櫃，應用領域涵蓋大型太陽能或風能發電儲能配套、工業企業儲能、商業樓宇及數據中心儲能、儲能充電站、通信基站後備電池等。該領域的發展正在為寧德時代帶來更多收入。
寧德時代也在以廢舊鋰離子電池等為材料，通過加工、提純、合成等工藝生產鋰離子電池材料三元前驅體(鎳鈷錳氫氧化物)、三元正極材料等，使鎳鈷鋰等重要金屬資源在電池產業中循環利用。
綜合來看，寧德時代依然聚焦於鋰電池的相關發展產業，這也是當前最熱門的電池領域。據悉，2018年度中國電池行業百強企業中，鋰離子電池企業39家，鋰離子電池營業收入1564.27億元，佔比34.8%。
不過，隨著中國相關層級相繼認可甲醇、氫燃料電池等技術，以及指出混合動力是重要的過度技術，純電動汽車並不再像以前是“唯一”路徑。
2019年6月25日，寧德時代召開的第二屆董事會第四次會議審議通過了《關於公開發行公司債券方案的議案》等議案，為滿足公司業務發展需求，優化財務結構，公司擬面向合格投資者公開發行總額不超過人民幣100億元（含100億元）的公司債券。
9問：各大券商機構如何評價寧德時代？
對於寧德時代接下來的發展，多數投資結構持看好態度。
實際上，近1個月，對於寧德時代，19家評級機構給出綜合“增持”的評級，其中9家“買入”、9家“增持”、以及1家“中性”。近半年，37家評級機構給出綜合“增持”的評價，其中19家“買入”、17家“增持”、以及1家“中性”。
比如，光大證券、國金證券、財通證券、東北證券和萬聯證券等券商均認為可以“買入”，目標價約為90元；申萬宏源和華泰證券則認為可以“增持”，目標價介於76.26-83.7元；建銀國際證券則給出“中性”的評價。
其中，東北證券表示：“業績符合預期，龍頭地位穩固。”萬聯證券則表示：“市佔率持續提高，淨利潤環比略有下滑。”
建銀國際證券表示：“首次給予寧德時代‘中性’評級和目標價人民幣76.9，是基於對公司2018-2021財年穩定的盈利年複合增長率22%的預測及公司在中國和全球動力電池領域的主導地位。既反映了我們對2020和2021年寧德時代的前景及其不斷增長的全球覆蓋率持謹慎樂觀態度，同時又反映了行業過快擴張帶來的利潤率下降風險。”
10問：寧德時代發展前景如何？
有機遇也有挑戰。
當前來看，寧德時代依然是電池行業的“當紅炸子雞”，不僅為新能源行業輸送近半數的電池，還與各大汽車集團簽訂長期戰略合作協議。
可長遠來看，面對尚不成熟、且飛速發展的新能源汽車領域，以及電池發展業務，快速迭代的技術，使得技術突破點不曉得會出現在哪裡？一如當初借“新能源”的東風發展起來的寧德時代，被取代也不是不可能的事情。
以其當前強勁對手比亞迪為例，不僅大力發展整車製造，還延展到公共出行領域推出電動巴士、雲軌等產品，甚至於搞起了手機制造的“代工”業務，並且實現盈利。當保護寧德時代的動力電池《白皮書》成為廢紙之時，寧德時代還將面臨外資巨頭的衝擊，屆時，業績還能這麼好嗎？
從另一個層面來看，當前寧德時代在動力電池領域屬於“寡頭經濟”，因此享有定價權，然而其主顧們的情況卻大多不太好受，淨利潤減少、甚至腰斬虧損的不在少數。
面對這樣的局面，寧德時代必須時刻保持對前沿技術的關注，不僅要在現有的技術領域深耕，還要進一步拓展研發方向，為電池發展尋找更多的可能性。與此同時，在自己賺得盆滿缽滿之時，也要考慮到其他企業的情況。